보험료 감소에도 Root, 3분기 순이익 1,440만 달러 기록

Root는 2026년 11월 4일 3분기 실적을 발표했다. 2026년 9월 30일로 끝난 분기에 순이익 1,440만 달러를 기록했지만, 매출과 총수입보험료는 감소했다. 2026년 3분기 주주 서한에 따르면, 이는 1년 전 순손실 540만 달러에서 흑자로 전환한 것이다. 희석주당순이익은 0.86달러로, 1년 전 주당순손실 0.35달러와 비교된다.

총매출은 3억 8,780만 달러에서 3억 8,130만 달러로 소폭 감소했지만, 영업이익은 30만 달러에서 1,830만 달러로 증가했다. 총영업비용은 3억 8,750만 달러에서 3억 6,300만 달러로 줄었다. 이에 따라 매출 규모가 축소됐는데도 영업이익이 크게 늘었다. Root는 연환산 자기자본이익률도 약 18%라고 밝혔다.

보험료 감소에도 보험 인수 실적 개선

순합산비율은 102.1%에서 97.2%로 개선돼 전년 동기보다 4.9%포인트 낮아졌다. 함께 발표된 비율을 보면 비용 감소도 개선에 기여했다. 순사업비율은 35.6%에서 31.0%로 낮아졌으며, 순손해액 및 손해사정비용 비율은 66.5%에서 66.2%로 거의 변동이 없었다.

총사고기간 손해율은 반대 방향으로 움직여 56.5%에서 61.1%로 상승했지만, Root의 장기 목표 범위인 60~65% 안에 머물렀다. 이 지표는 해당 기간에 발생한 보험 사고로 인한 예상 손실액과 보험금 청구액을 총경과보험료로 나눈 값이다. Root는 최종 손실액 추정치가 구체화됨에 따라 이 지표를 갱신한다.

보험료 규모는 계속 압박을 받았다. 총수입보험료는 3억 8,720만 달러에서 3억 5,750만 달러로 줄었고, 총경과보험료도 3억 7,310만 달러에서 3억 5,600만 달러로 감소했다. 그럼에도 보유 보험계약 수는 전년 동기보다 4% 늘어난 484,037건이었으며, 전분기와 비교하면 사실상 변동이 없었다. 계약당 보험료는 1,581달러에서 1,441달러로 낮아졌다. 이는 보험계약 수가 늘었는데도 보험료 수입이 증가하지 않은 이유를 설명해 준다.

Root는 보험료 감소의 원인으로 계약당 보험료 하락과 직접 판매 채널에서의 지속적인 영업 기조를 들었다. 대형 보험사들이 마케팅을 확대하고, 인수 기준을 완화해 더 많은 위험을 받아들이고, 평균 보험료를 낮추며, 성장 경쟁을 한층 치열하게 벌였다는 설명이다. Root는 예상 수익이 기준에 미치지 못할 때 해당 물량을 추구하기보다 직접 판매 채널의 계약 증가분을 의도적으로 포기했다.

성장 동력을 보완하는 제휴 채널

Root에 따르면 독립 대리점 계약을 포함한 제휴 채널의 신규 계약은 전년 동기보다 19% 늘었으며, 전체 신규 계약에서 차지하는 비중은 52%로 전년 동기의 44%보다 높아졌다. 이처럼 제휴 채널의 기여가 확대되면서 Root는 두 번째 판매 경로를 확보했다. 동시에 수익성 기준을 충족하지 못하는 직접 판매 고객 확보는 제한하고 있다.

Carvana와의 상업적 제휴는 2026년 8월 갱신돼 2028년 8월까지 연장됐다. Root는 2022년 9월부터 2026년 8월까지 Carvana의 통합 보험 서비스를 통해 판매한 자사 보험 계약이 25만 건을 넘는다고 밝혔다. Root는 2026년 10월 피닉스 지역 14개 대리점에서 Hyundai Secure+ Powered by Root 시범 사업도 시작했다. 이 사업은 Hyundai Capital America를 통해 신형 현대차를 할부 구매하거나 리스하고, 가입을 선택한 뒤 Root의 보험 인수 기준을 충족하는 고객에게 자동차보험 6개월분을 무료로 제공한다.

영업 지역도 확대됐다. Root는 2026년 7월 뉴저지주에 진출한 데 이어 같은 해 10월 와이오밍주에도 진출했다. 이에 따라 자동차보험을 제공하는 지역은 38개 주로 늘었으며, 회사 집계 기준 미국 인구의 약 82%에 이르는 지역을 포괄하게 됐다.

자사주 매입과 함께 이어지는 기술 투자

비용 집행은 Root의 선별적 성장 전략과 맞물렸다. 판매 및 마케팅 비용은 4,060만 달러에서 3,220만 달러로 감소했지만, 기술 및 개발 비용은 1,470만 달러에서 1,590만 달러로 증가했다.

Root는 최신 자체 개발 보험료 산정 모델을 완성하고 2026년 4분기에 배포를 시작했다. 경영진은 이 모델이 지금까지 회사가 이룬 것 중 가장 큰 예측력 향상을 가져올 것으로 기대하며, 고객 세분화 개선, 고객 생애 가치 평가 개선, 보험료 경쟁력 향상 등을 기대 효과로 꼽았다. 다만 이는 실현된 성과가 아니라 전망이다.

자본 배분에는 주주 환원도 포함됐다. Root는 거래 비용을 제외하고 분기 중 3,620만 달러어치의 자사주를 매입했다. 7,500만 달러 규모의 자사주 매입 승인 한도에 따라 매입을 진행하는 한편, 유기적 성장과 기술, 보험료 산정, 제휴 및 전략적 기회에도 계속 자금을 투입했다.

따라서 이번 분기에는 보험료 기반이 축소된 가운데 영업 및 보험 인수 수익성이 개선됐다. Root는 수익성 기준을 낮추지 않으면서 수익성 있는 성장을 뒷받침하기 위해 제휴 확대, 영업 지역 확장, 보험료 산정 기술 개선에 기대를 걸고 있다. 이들 경로가 직접 판매 채널의 치열한 경쟁과 계약당 보험료 하락을 상쇄할 수 있을지는 향후 실적의 핵심 관건이다.