PoW 채굴 업데이트 – 막대한 부채, Argo 구제금융, 해시레이트 변동, 그리고 급락하는 ASIC 가격

As 2023년이 다가오면서 PoW 채굴 부문은 지속적인 침체 속에서 발판을 찾고 있습니다. 다음은 지난 주의 몇 가지 개발 사항과 통찰로, 이 활동을 강조합니다.

부채의 산

현재 상황에서는 채굴 부문을 괴롭히는 문제들의 대부분이 자체적으로 발생한 것입니다. 최근 Hashrate Index의 보고서에 따르면, 공개 채굴 기업들은 현재 40억 달러 이상의 부채를 보유하고 있으며, 그 대부분은 2021년 상승장 동안 발생했습니다. 이 기간 동안 기업들은 경쟁을 앞서기 위해 지나치게 빠르게 확장했습니다. 되돌아보면, 이는 올바른 접근이 아니었으며 보다 지속 가능한 성장이 목표였어야 했습니다.

놀랍지 않게도 Core Scientific이 여기서 가장 큰 위반자이며, 약 13억 달러의 부채를 가지고 있습니다. 지난 1년 동안 내린 다양한 결정들이 회사를 이 상황에 빠뜨렸으며, 파산으로 몰아넣었습니다.

현재, 부채 대비 자본 비율이 가장 나쁜 세 개의 공개 채굴 기업은 다음과 같습니다.

1. Core Scientific (CORZ ) (26.70)
2. Greenidge (18)
3. Stronghold (11.1)

Core Scientific, Greenidge, Argo와 같은 이름들은 최근 다양한 정도의 재정 구조조정으로 많은 주목을 받고 있지만, 많은 업계 참여자들이 공유하고 있는 이러한 불균형 비율은 곧 다른 기업들도 같은 길을 갈 것으로 예상된다는 것을 나타냅니다.

Argo 구제금융

약 2주 전, 채굴 기업 Argo는 런던 증권거래소에 다음과 같이 전달했습니다,

“…제3자와 특정 자산을 매각하고 장비 금융 거래에 참여하기 위한 고급 협상을 진행 중이며, 이는 회사가 재무제표를 강화하고 유동성을 개선할 것이라고 믿고 있습니다”

많은 이들이 회사가 파산을 피할 수 있을지 회의적이었지만, 경쟁사 Core Scientific을 구하려는 시도가 실패한 후, 회사는 실제로 성공했다고 발표했습니다.
2022년 12월 28일에 발표된 보도 자료에서 Argo는 Galaxy Digital (GLXY ) 과 합의에 도달했으며, 다음과 같은 내용이 진행될 것이라고 밝혔습니다.

• 텍사스에 위치한 Helios Facility가 Galaxy Digital에 6500만 달러에 매각되었습니다.
• 자산 담보 대출이 Galaxy Digital을 통해 새로운 3500만 달러 대출로 재융자되었습니다.

Argo CEO, Peter Wall,는 이번 개발에 대해 다음과 같이 언급했습니다,

“Galaxy와의 이번 거래는 Argo에게 변혁적인 의미가 있으며, 회사에 여러 면에서 이익을 줍니다. 이는 우리의 부채를 4100만 달러(3400만 파운드) 감소시키고, 보다 강력한 재무제표와 향상된 유동성을 제공하여 지속적인 약세장에서도 운영을 지속할 수 있게 합니다. 또한, 크게 낮아진 자본 지출 및 운영 비용 요구사항으로 운영 최적화에 집중할 수 있게 해줍니다.”

특히 Argo는 Helios Facility를 매각했지만, 채굴기 플릿에 대한 소유권은 유지하며 이제 Galaxy Digital이 호스팅할 것이라고 밝혔습니다. 전반적으로, 이번 조치는 부채를 4100만 달러 감소시킬 뿐만 아니라 유동성을 개선할 것이라고 회사는 말합니다.

폭풍 효과

최근 연속된 겨울 폭풍이 미국과 캐나다 전역에 큰 피해를 입히며 수많은 사망자를 발생시켰습니다. 이 기간 동안 채굴 부문이 전력망 안정화에 기여할 수 있는 능력이 충분히 드러났습니다.

채굴이 전력망에 부과할 수 있는 수요에 대해 많은 논의가 있었지만, 긍정적인 측면도 있습니다. 많은 대규모 전력 소비자는 즉시 차단할 수 있는 능력이 없으며, PoW 채굴 업체는 이에 대해 문제가 없습니다. 이는 전력이 과잉일 때 그들이 가동되어 전력 공급자에게 수익을 창출한다는 의미입니다. 겨울 폭풍과 같은 악재가 발생하고 다른 지역의 전력 수요가 급증할 때, 채굴 부문은 전력망을 안정시키기 위해 간단히 차단될 수 있습니다.

이러한 과정은 종종 ‘감축’이라고 불리며, 주말 동안 비트코인 네트워크의 해시레이트가 최대 40%까지 감소했습니다. 상황을 알지 못한 많은 사람들의 우려를 불러일으켰지만, 채굴자들이 다시 온라인에 복귀하면서 네트워크 해시레이트는 빠르게 회복되었습니다.

급락하는 ASIC 가격

디지털 자산 가격이 2023년에도 낮은 수준을 유지함에 따라, 이 약세장에서 벗어나는 PoW 채굴자들에게는 ASIC 장비의 할인이라는 희망적인 면이 있습니다.

대형 채굴 업체들이 모두 사용하는 이러한 특수 장비는 일반적으로 비용이 많이 듭니다. 그러나 지난 1년간의 시장 상황으로 인해 수요가 감소하면서 ASIC 장비 가격이 정점에서 급락했습니다.

현재 기준으로, 장비 효율에 따라 ASIC 채굴기의 가치는 테라해시당 달러 기준으로 89~91% 하락한 것으로 나타났습니다.

출처: Hashrate Index $/TH

현재, 지난 상승장에서 잘못된 결정을 내린 채굴 기업들은 운영을 축소하고 자산을 매각하고 있는 반면, 보다 현명한 접근을 한 기업들은 저렴한 장비를 활용해 다음 상승 사이클을 준비하고 있습니다.