NextEra Energy(NEE): 트럼프 주도 재산업화에 동력을 제공하다

산업화 해체 장기 추세

2차 세계 대전이 끝난 이래로 미국 경제의 매우 장기적이고 구조적인 경향은 탈산업화였습니다. 이는 두 가지 뚜렷한 현상을 포괄할 수 있는 용어입니다. 미국 경제의 총 산업 생산량 감소 또는 전체 경제의 제조업 일자리 감소입니다.

출처: 카일 찬

처음에는 세계 대전의 재로부터 세계 경제가 재건되는 자연스러운 결과로 볼 수 있지만, 그 추세는 그 후에도 계속되었습니다. 따라서 이것이 정치적 관점에서 대중적인 이야기라 할지라도, 1980년대에 일본을 먼저 비난하고 그 이후에는 중국을 비난하는 것은 확실한 설명을 제공하지 못할 수 있습니다.

산업화의 퇴보를 촉진하는 더욱 심각한 경쟁자로는 다음이 언급될 수 있다.

• 더럽고 위험한 활동이나 노동 집약적 저가 상품 생산을 보다 가난한 국가로 이전하는 서비스 중심 경제로의 자발적인 전환.
• 미국 무역수지의 구조적 적자는 미국 달러의 기축통화 지위에서 비롯된 자연적 현상으로, “트리 핀 딜레마".
• 자동화와 기술의 향상으로 인해 동일한 생산량을 기준으로 산업 부문의 고용이 감소하고 있습니다.

이 현상의 근본 원인이 무엇이든, 이는 미국과 세계 경제에 중대한 결과를 초래했습니다. 첫 번째는 과거 미국의 산업 지역이었지만 훨씬 더 가난해진 "러스트 벨트"의 출현이었습니다. 이 지역은 오늘날 오피오이드 위기와 MAGA 운동의 핵심입니다.

이로 인해 미국 경제는 서비스 순수출국이면서도 상품 적자는 계속 증가하면서 전 세계와 비교했을 때 미국의 무역 적자도 가속화되었습니다. 1.2년에는 2024조 달러에 도달할 것으로 예상됩니다.

출처: 보로 노이

전반적으로, 이런 추세는 종식되고 있는 것으로 보이고, 적어도 트럼프 행정부에서 미국 정책 입안자들의 최우선 순위가 되고 있는 것으로 보입니다.

이 위험한 상황을 잘 표현한 예는 미국의 크고 지속적인 상품 무역 적자입니다. 이 적자는 1.2년에 2024조 XNUMX억 달러로 치솟았습니다. 지난 XNUMX년 동안 불안정한 지정학적 환경에서 벗어난 미국은 국제 경제 및 산업 정책 문제에 불안한 마음으로 접근할 수 없습니다.

미국 우선 무역 정책 집행 요약에 대한 대통령 보고서

관세 및 재산업화

관세 충격

거시경제적 바람의 이러한 변화는 백악관이 최근 전 세계 대부분에 부과한 엄청난 관세만큼 눈에 띄는 곳은 없습니다. 이러한 관세는 미국 수출을 제한하는 사악하고 의도적으로 불공정한 관세와 비관세 장벽에 대한 보복으로 제시되었습니다.

미국 우선 무역 정책의 필요성은 자명합니다. 수십 년 동안 미국은 일자리, 혁신, 부, 안보를 외국에 넘겨주었고, 외국은 국내 생산자들보다 우위를 점하기 위해 수많은 불공정하고, 상호적이지 않고, 왜곡된 관행을 사용했습니다.

미국 우선 무역 정책 집행 요약에 대한 대통령 보고서

하지만 실제로는 무역 불균형 자체가 목표가 됩니다. 예를 들어, 남아프리카공화국 내륙에 위치한 가난하고 저개발 국가인 레소토는 세계 최고 수준인 50%의 관세를 부과받았습니다.

작은 남부 아프리카 국가는 아프리카 성장 및 기회법(Agoa)의 대표적인 사례가 됐습니다. 이 법은 25년 전에 제정된 미국의 법률로, 미국 소비자에게 아프리카산 특정 제품에 대한 무관세 접근을 보장합니다.

그 이유는 미국으로부터 수입하는 물품이 거의 없기 때문인데, 주된 이유는 재산이 부족하기 때문입니다. 반면, 미국은 섬유제품과, 더 중요하게도 237억 XNUMX만 달러 상당의 다이아몬드를 수출하여 상대적으로 큰 무역 적자를 내고 있습니다.

마다가스카르도 천연 바닐라 수출로 인해 같은 일이 발생했습니다. 마찬가지로 미국의 동맹국인 대만과 일본은 각각 32%와 24%의 관세를 받았습니다.

출처: BBC

따라서 무역 적자 그 자체가 목표가 되며, 무역 관계가 가장 불균형할 경우 대상 국가와의 외교 관계나 무역 관계의 전체 규모 또는 근본 원인과는 관계없이 자동으로 징벌적 관세가 부과됩니다.

재산업화의 길

국가 기반 관세의 이러한 증가는 예를 들어 산업을 미국으로 다시 유치하기 위한 정책의 일환입니다. TSMC 이전으로의 전환 (TSM 1.69%) 미국에서 반도체 생산을 중단하거나 수입 철강, 알루미늄에 25% 관세를 부과합니다. 자동차.

(또한 전담 설명자에서 관세에 대해 자세히 읽을 수 있습니다.관세란 무엇이고, 어떻게 적용되나요?")

전반적으로, 미국의 산업 기반을 재건하려는 이러한 결의는 주조소, 제철소, 철도, 공작기계, 조립 라인 등을 건설하고 운영하는 데 훨씬 더 많은 에너지가 필요할 것입니다. 그리고 최소한 중국을 따라잡으려면 많은 전력 생산이 필요할 것입니다.

출처: 크리스 자일스

이는 전력망의 탈탄소화 추세와 병행하여 일어날 것입니다. 현재 미국의 산업 생산의 대부분은 화석 연료로 생산되고 있으며, 석탄만이 마침내 사라질 것입니다.

출처: EIA

공익사업 회사는 에너지 수요 증가에 따라 성장할 수 있는 좋은 위치에 있으며, 특히 NextEra Energy라는 초대형 회사는 "미국의 에너지 우위 실현"이라는 모토를 내걸고 있습니다.

NextEra 에너지

NextEra 활동

NextEra는 무려 72GW의 발전 용량을 보유한 대규모 공익 기업으로, 그 중 절반 이상이 재생 에너지이며 플로리다, 뉴햄프셔, 위스콘신에 있는 XNUMX개의 원자력 발전소에서 저탄소 원자력 에너지를 생산합니다.

출처: 다음 시대

NextEra는 발전 외에도 송전, 엔지니어링 및 건설, 에너지 거래, 회사와 관련된 전체 공급망 관리 분야에서도 활동하고 있습니다.

FPL((플로리다 전력 및 조명 회사)는 NextEra의 자회사 중 가장 중요한 회사이며, 6만 명의 고객을 보유한 미국 최대의 유틸리티 회사입니다. NextEra Energy는 북미를 대표하는 청정 에너지 기업이기도 합니다.

출처: 다음 시대

전반적으로 이 회사는 플로리다, 텍사스, 캘리포니아 및 중서부 지역에서 활발히 활동하고 있으며, 다른 많은 미국 주에서는 규모가 작지만 일반적으로 성장하고 있습니다.

출처: 다음 시대

우리는 미국 내 다른 어떤 회사보다 더 많은 전기를 생산하고 미국의 에너지 인프라에 더 많은 자원을 투입함으로써 에너지의 미래를 변화시키는 데 앞장서고 있습니다.

숫자로 본 NextEra

NextEra는 오래되고 확립된 미국의 유틸리티 회사입니다. 단 1925세기 전인 XNUMX년에 시작되었습니다. 플로리다 파워 앤 라이트 컴퍼니(FLP)현재 기업 가치는 237억 달러로 평가됩니다.

NextEra Energy(FLP 포함)의 현재 총 발전 설비 규모는 풍력, 태양광 및 저장 방식이 40GW, 원자력 발전소가 6GW, 화석 연료 발전소가 27GW입니다.

NextEra Resource(FLP 제외)는 이러한 재생 에너지 용량으로 총 37GW를 보유하고 있으며, 이 중 절반 이상이 풍력에서 발생하고, 그 다음은 태양광에서 발생합니다.

출처: 다음 시대

현재 이 생산량의 40%가 상업 및 산업용으로 사용되고 있습니다. 풍력 발전 분야에서의 입지는 확고히 자리 잡았는데, 오리건주 유마틸라 카운티와 당시 세계 최대 규모의 풍력 발전소였던 워싱턴주 왈라왈라 카운티에 스테이트라인 풍력 에너지 센터가 건설된 것이 그 예입니다.

따라서 이 회사는 친환경 에너지 분야의 선두주자이며 미래에는 주로 이 분야에 집중할 계획이지만(아래 참조), 현재 미국에서 가장 큰 발전용 가스 함대 중 하나이기도 합니다. 원자력 함대도 용량 계수 측면에서 상위 10%에 속하므로 가동 중단 시간이 매우 낮습니다.

회사는 성장을 지속하기 위해 최소 330개의 다양한 재생 에너지 프로젝트를 건설하고 있으며, 모두 평균 A 신용 등급을 받아 관련 자본 비용을 줄이고 있습니다.

FPL은 매우 낮은 비용(미국 평균보다 70% 낮음)을 제공하는 매우 효율적인 공공 서비스 회사입니다. 평균적으로 NextEra 고객은 전국 평균보다 30% 낮은 에너지 요금을 지불합니다.

출처: 다음 시대

이러한 높은 효율성은 NextEra가 비교 기간과 관계없이 동종 업체보다 훨씬 더 뛰어난 재무적 성과로 이어졌습니다.

출처: 다음 시대

미래의 전력 생산

미래 수요

트럼프의 관세로 인한 충격이 발생하기 전부터 NextEra는 55년까지 미국 내 전력 수요가 2020년 대비 2040% 증가할 것으로 예측했으며 예상 수요는 매년 점점 더 커질 것이라고 밝혔습니다.

부분적으로 이는 데이터 센터의 수요 증가에 따른 것입니다. 이제 광업, 제련, 야금, 산업 생산을 포함한 중공업도 복귀할 수 있으므로 이는 더욱 높아질 가능성이 높습니다.

출처: 다음 시대

미래 생산 증가

NextEra는 증가하는 에너지 수요에 부응하기 위해 지속적으로 비용을 지출하고 있으며, 특히 탈탄소화 에너지에 투자하고 있으며 향후 120년 동안 미국의 에너지 인프라에 XNUMX억 달러를 지출할 계획입니다.

2024년에 이 회사는 재생 에너지 및 저장 용량 6GW를 추가했고, 플로리다에서 2.7만 명의 고객에게 스마트 그리드 기술을 확대했습니다. 미래 프로젝트의 백로그도 12년에 2024GW 증가했습니다.

역사적으로 NextEra는 주요 시장에서의 입지를 강화하기 위해 일련의 인수를 통해 성장을 추구했습니다. 특히 다음과 같습니다.

• 걸프 파워(플로리다에 고객 460,000만 명)
• 플로리다 시티 가스(고객 110,000만 명과 파이프라인 3,700마일).
• 트랜스 베이 케이블(샌프란시스코 전력 소비의 40%를 공급하는 해저 전력 전송)
• Energy Power Partners Fund I LP와 North American Sustainable Energy Fund LP가 매립지 가스를 전기로 전환하는 시설에 1.1억 달러를 투자했습니다.

한편, 회사는 화석 연료 생산과 관련된 일부 기존 사업도 종료하고 있습니다. 예를 들어, Eagle Ford 분지와 주요 성장 지역인 멕시코 및 걸프 해안을 연결하는 고압 천연 가스 파이프라인 시스템 1.8억 달러 판매 미드스트림 회사 Kinder Morgan으로 (KMI -0.12 %).

배터리

NextEra 성장 계획의 핵심은 간헐적임에도 불구하고 재생 에너지에 의존하는 것입니다. 이는 배터리가 적어도 대부분의 경우 가스 발전소보다 전력 소비 급증에 더 효율적으로 대처할 수 있는 전환점에 도달했다고 판단하기 때문입니다.

출처: 다음 시대

건설도 훨씬 빨라서 12개월 이내에 장비를 사용할 수 있지만, 가스 피커 발전소의 경우 약 4년이 걸리고, 이를 위해서는 새로운 가스 공급과 가스 파이프라인도 필요하므로 가스 기반 발전 비용이 더욱 증가합니다.

장기적으로 볼 때, 이 회사는 모든 신규 전력 공급을 재생 에너지에 전적으로 의존하기로 벼르고 있습니다. 배터리 공원 비용이 절반이라는 점을 감안하더라도 재생 에너지 비용이 신규 천연 가스 비용의 1/2에서 1/3에 불과할 것으로 예상되기 때문입니다.

출처: 다음 시대

아마도 더 논란의 여지가 있을 수 있는 점은 NextEra가 장기 예측을 위해 최초의 2030년 프로토타입의 초기 비용을 가정했을 때 핵 SMR(소형 모듈형 원자로)의 미래를 보지 못하는 것 같다는 것입니다.

NextEra 금융

발전 부문의 지속적인 성장과 인수는 적어도 6년 이후로 주당 순이익이 꾸준히 8-2003% 성장하는 원동력이 되었습니다. 같은 방향은 2027년까지 지속될 것으로 예상되며, 그 날짜 이후까지도 지속될 가능성이 큽니다.

출처: 다음 시대

수익이 증가하고, 공익사업이 저비용 자본에 접근함에 따라 레버리지 효과도 생겨서 회사는 정기적으로 배당금을 늘릴 수 있었습니다.9.1년부터 2003년까지 연평균 2018% 성장했습니다., 그리고 10년까지 연평균 2027% 정도 성장할 것으로 예상됩니다.

회사가 지난해 자본 사용에 대해 약 11%의 CAGR을 달성했기 때문에 이 수준의 배당금 성장은 지속 가능해 보입니다.

맺음말

NextEra는 수익과 배당금 증가에 대한 탄탄한 역사를 가진 선도적인 유틸리티 회사로, 보수적인 투자자에게 좋은 선택입니다. 대부분의 유틸리티 회사와 마찬가지로, 이 회사는 주가가 굉장하고 변동성이 큰 가격 움직임보다는 느리고 꾸준한 성장으로 "지루할" 것으로 예상해야 합니다.

현재로서는 여전히 플로리다와 긴밀한 관계를 유지하고 있기 때문에 해당주의 경제적 성공은 회사의 운명과 직접적으로 연관될 가능성이 높습니다.

중기적으로 풍력 및 태양광 발전의 빠른 성장과 배터리 저장 용량의 증가는 NextEra가 국가 최대의 전기 회사로 발전하는 데 큰 도움이 될 것입니다.

이는 트럼프 대통령의 미국 경제를 중공업과 제조업에 집중시키려는 전략의 혜택을 보고자 하는 산업 회사들에게 부러운 입장입니다. 이는 40년 이상 지속된 과거 정책과 확연히 다른 방향입니다.

무역 전쟁, 지정학적 긴장, 내부 정치의 와중에 투자자들은 그러한 재산업화가 어떤 형태를 취할지 이해하기 어려울 수 있습니다. 그러나 그러한 구조적 변화에는 많은 에너지가 필요하다는 것은 확실합니다.

녹색 에너지에서 얻은 수소를 사용하는 녹색 철강 및 기타 산업 공정의 탈탄소화를 위한 기술이 더욱 발전하고, 운송 및 난방 시스템의 전기화로 인해 미국 내 전기 수요가 폭발적으로 증가할 것이 확실시됩니다.

그런 측면에서 NextEra가 단 120년 만에 4억 달러라는 매우 공격적인 투자를 계획한 것은 오히려 보수적인 것일 수도 있으며, 이 회사는 기존 및 계획된 AI 데이터 센터의 증가하는 수요에 대처했을 때와 마찬가지로 수요 변화에 맞춰 계획을 계속 조정할 가능성이 높습니다.

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