Netflix vs Paramount Skydance: 워너 브라더스를 위한 전쟁

미디어 통합: 워너의 순간

The media industry is in a phase of consolidation, with major acquisitions in the last few years: Disney (DIS )는 순차적으로 Marvel (2009), Lucasfilm (2012), 그리고 21^st Century Fox (2019)를 인수했으며, Hulu(2023)의 전체 소유권도 확보했습니다. 한편 Amazon (AMZN )는 Twitch (2014)와 MGM Studios (2022)를 인수했습니다.

이 추세의 최신 사례는 Warner Bros. Discovery (WBD) 인수를 위한 경쟁 입찰입니다.

초기 입찰이 이어진 후, 인수는 Netflix (NFLX )와 Paramount Skydance (PSKY ) 사이의 전쟁이 될 것으로 보였습니다.

지금까지는 낮은 입찰가에도 불구하고 Netflix가 앞서 있는 것으로 보입니다.

물론, 이 거래는 논란이 없지 않으며, 이미 많은 사람들이 Netflix의 엔터테인먼트 산업 내 역할을 비판하고 있습니다.

“오늘 Warner Bros. Discovery가 구매 입찰을 수락했다는 소식은 전체 엔터테인먼트 산업을 위협하는 통합의 우려스러운 확대입니다.”
— Jane Fonda

또한, Paramount에 의한 추가 인수 역시 자체 비판자들을 가지고 있습니다.

출처: Elizabeth Warren

워너는 얼마나 중요한가?

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Warner는 할리우드의 주요 영화 스튜디오 중 하나이며, 많은 중요한 지적 재산권(IP)을 보유하고 있습니다.

Warner의 방대한 IP 라이브러리는 모두 나열하기엔 너무 길지만, 주요 프랜차이즈는 다음과 같습니다:

• 해리 포터 영화.
• “몬스터버스” (고질라, 킹콩).
• 매트릭스.
• DC 유니버스 (슈퍼맨, 배트맨 등).
• HBO (왕좌의 게임, 웨스트월드, 소프라노스, 밴드 오브 브라더스 등).
• 프렌즈, 빅뱅 이론 및 기타 시트콤.
• 애니메이션 (루니 튠즈, 카툰 네트워크 등).

다양한 채널, 네트워크, 스튜디오 영화와 함께, 워너는 미국 및 국제 미디어 환경에서 중요한 역할을 합니다.

2024년 HBO가 스트리밍 시장 점유율 13%를 차지하고, Netflix가 21%, Paramount+가 9%를 차지함에 따라, 이번 합병은 디즈니+/Hulu(23%)와 Amazon Prime(22%)과 같은 선두 기업에 맞설 수 있는 거대 스트리밍 회사를 필연적으로 만들 것입니다.

출처: Wikipedia

지금까지의 입찰 상황

초기 입찰자에는 Netflix, Paramount Skydance, Starz, 그리고 Comcast가 포함되었습니다. 두 번째 라운드에서는 선택이 Netflix와 Paramount로 제한되었습니다.

Paramount Skydance의 1,084억 달러 제안은 처음 보면 Netflix의 827억 달러보다 더 관대해 보입니다.

하지만 Warner 경영진은 그렇지 않다고 생각하는 듯하며, 여전히 Netflix와의 거래에 전념하고 있습니다.

“이사회는 이제 또 다른 검토를 진행했으며 PSKY의 제안이 Netflix 합병보다 열등하다고 판단했습니다. 이사회는 만장일치로 Netflix 합병을 권고하며, 여러분이 PSKY 제안을 거부하고 주식을 매각하지 말 것을 권고합니다.

PSKY는 Ellison 가문으로부터 “전면적인 백스톱”을 받았다고 WBD 주주들을 지속적으로 오도해 왔습니다. 실제로는 그렇지 않으며, 한 번도 그런 적이 없습니다.”
Warner Bros. Discovery’s Board

Netflix vs Paramount: 두 가지 매우 다른 거래

Netflix의 제안

Netflix는 주로 Warner의 영화 스튜디오와 HBO의 풍부한 콘텐츠 카탈로그를 활용하여 이를 스트리밍을 통해 직접 구독자에게 제공하려고 합니다.

As HBO has been one of the major competitors of Netflix in the “streaming wars“, this will boost Netflix’s position by a wide margin.

“이번 인수는 우리의 제공을 개선하고 앞으로 수십 년 동안 비즈니스를 가속화할 것입니다.

전 세계적인 도달 범위와 검증된 비즈니스 모델을 통해 우리는 전 세계 Warner Bros가 만든 콘텐츠를 더 넓은 관객에게 소개할 수 있습니다—회원들에게 더 많은 선택권을 제공하고, 최고의 스트리밍 서비스를 위한 팬을 끌어모으며, 전체 엔터테인먼트 산업을 강화하고, 주주들에게 더 큰 가치를 창출합니다.”
Greg Peters – Co-CEO of Netflix

The issue of streaming versus traditional studios was best summarized by Paramount itself in 2019, in “Why the Streaming Wars Will Change the TV Industry Forever”:

“전통 미디어 기업이 자신들의 비즈니스 모델을 위협하는 플랫폼에 콘텐츠 권리를 판매하는 이유는 무엇인가?

이에 대응해 Disney, Comcast 소유 NBCUniversal, WarnerMedia 등 많은 기업들이 자체 스트리밍 서비스를 만들고 있습니다.”

하지만 Netflix는 전통적인 유료 TV 채널이나 CNN, TNT와 같은 채널에 관심이 없습니다. 따라서 이들 채널은 매각되거나 폐쇄되거나, 이전 Warner 그룹의 지원이 없는 별도 회사로 분리될 가능성이 높습니다.

Netflix는 이번 거래가 2026년 3분기까지 완료될 것으로 예상합니다. 또한 이는 자체 오리지널 콘텐츠 제작에 집중하던 이전 전략에서 벗어나는 것임을 인정했습니다.

“일부 여러분은 우리가 이번 인수를 진행한다는 것에 놀랄 수 있습니다. 우리 회사는 전통적으로 ‘구축자’였지 ‘구매자’가 아니었습니다.”
Ted Sarandos – Netflix Co-CEO

Paramount의 제안

Paramount는 Warner와 직접적인 경쟁자이자 유사한 그룹입니다. 따라서 이번 거래를 통해 CBS, Nickelodeon, MTV, Showtime과 같은 주요 경쟁 채널을 인수할 수 있게 됩니다.

규제 당국이 최종적으로 경보를 울릴지 여부는 불확실합니다. 이는 뉴스 채널 및 엔터테인먼트에 대한 소비자 선택을 더욱 제한할 수 있기 때문입니다.

이는 또한 Paramount가 David Ellison(CEO이자 의결권 50% 소유자), Larry Ellison의 아들에 의해 통제되고 있기 때문에, Ellison 가문이 미디어 환경을 점점 더 장악하게 될 것입니다. Larry Ellison은 소프트웨어 기업 Oracle (ORCL )를 공동 설립했습니다.

최근 Ellison 가문은 미디어 영향력을 급속히 확대했으며, 특히 TikTok 미국 사업부를 Oracle 주도 투자 그룹에 강제 매각한 사례가 눈에 띕니다.

정치적 관점

대부분의 할리우드와 Netflix 경영진이 현재 트럼프 행정부에 적대적이라는 것은 비밀이 아닙니다.

“그가 승리한다면 미국에 너무 나쁩니다, 이는 경제에 이차적인 영향을 미칩니다.”
Reed Hastings (2016) – Netflix Co-founder

하지만 Larry Ellison은 트럼프와 친밀한 관계로 여겨지며, 그는 주로 Ellison과 Oracle이 TikTok을 인수하고 AI 분야를 장악하기 위한 미국 계획의 핵심이 되도록 선택했습니다. 특히 Oracle이 OpenAI와 ‘Project Stargate’와 제휴한 것이 눈에 띕니다.

따라서 미디어와 엔터테인먼트 환경이 통합되고 문화 전쟁이 계속되는 가운데, 누가 Warner를 인수하느냐는 정치적 측면도 가질 수 있습니다.

독점 형성 위험에 관해 보면, Netflix에 의한 인수는 스트리밍 시장에서 위험이 더 높고, Paramount에 의한 인수는 뉴스 및 케이블 TV 시장에서 위험이 더 강합니다.

궁극적으로 Warner 주주들의 투표가 최종 인수 결과를 결정할 것입니다.

그리고 미디어 환경의 다양성이 지속적으로 감소한다는 우려로 미국이나 EU 규제 당국이 최종적으로 거부권을 행사할 수도 있습니다.

엔터테인먼트 기술 환경에 미치는 영향

알고리즘 기반 기업(N Netflix)과 기술/미디어 거물 가족(Paramount/Ellison)이 할리우드 IP 대규모를 놓고 경쟁할 때, Warner의 미래에서 기술의 역할은 무시할 수 없습니다.

시네마 vs 스트리밍: 할리우드 윈도우의 미래

Paramount 옵션

Paramount가 인수하게 되면 Warner와 HBO는 비교적 익숙한 방식으로 운영될 가능성이 높습니다: 영화는 극장 개봉, HBO 콘텐츠는 직접 스트리밍 제공.

특히 Paramount는 이미 연간 30편의 영화를 극장에서 개봉하기로 약속했습니다.

HBO 스트리밍 서비스는 Paramount+와도 합병될 수 있으며, 이 서비스는 이미 전 세계 7,910만 명의 구독자를 보유하고 있어 HBO 카탈로그에 스타 트렉, 옐로우스톤, 헤일로 등을 추가할 수 있습니다.

Netflix 옵션

Netflix 인수는 할리우드가 극장보다 스트리밍으로 전환하는 속도를 가속화할 것이며, 최소한 영화가 극장에서 스트리밍 서비스에 도달하기까지의 시간이 크게 짧아질 것입니다.

“우리는 영화가 극장에 가는 것에 반대하는 것이 아닙니다.

저의 반대는 주로 긴 독점 윈도우가 소비자 친화적이지 않다고 생각하기 때문입니다.”
Ted Sarandos – Netflix Co-CEO

극장에 대한 명백한 경멸과 결합하면, Netflix 인수는 업계에 좋지 않은 신호가 될 수 있습니다.

“나는 거대한 화면에서 영화를 만들고, 낯선 사람들이 두 달 동안 극장에서 영화를 보고, 사람들이 울고 매진하는 모습을 원합니다… 이는 구시대적인 개념입니다.”
Ted Sarandos – Netflix Co-CEO

AI 콘텐츠 및 알고리즘

Netflix는 영화와 비디오 게임을 포함한 콘텐츠 제작에 AI 활용을 지속적으로 언급해 왔습니다. 한편, “New Paramount”는 AI 제작을 핵심에 두고 있습니다.

Allison은 AI를 콘텐츠 성장 ‘터보차지’ 도구로 확인했습니다.

처음으로 스튜디오 대표가 AI 뒤에 있는 성장 기회를 언급했으며, 신기술의 파괴적 영향을 우려하기보다는 강조했습니다.

한편, Sora, Pika, Runway 등과 같은 AI 도구들은 외부인도 영화 제작에 참여할 수 있게 만들고 있으며, 팬이 만든 콘텐츠와 CGI가 대규모 제작 품질에 필적하고 있습니다.

따라서 두 회사 모두 문화적 랜드마크를 포함한 주요 IP 인수는 전통 케이블 TV든 스트리밍 플랫폼이든 주류 영화·시리즈 기업에서 시청자를 빼앗는 AI 생성 콘텐츠의 물결로부터 자신들을 보호하는 방법이 될 수 있습니다.

어쨌든 HBO 시청자와 기타 Warner 콘텐츠의 **user data**는 다른 채널, 영화, 시리즈를 시청하도록 유도하는 맞춤형 알고리즘 및 AI 기반 추천을 제공하는 데 매우 가치가 있을 것입니다.

비디오게임

잘 알려지지는 않았지만, Warner는 비디오 게임 회사이기도 하며, Hogwarts Legacy, Batman Arkham Trilogy, 기타 DC 코믹스 게임, Middle-earth 게임 등과 같은 IP를 활용한 대형 히트작을 보유하고 있습니다.

Warner의 이 부문은 Netflix에게는 실제로 큰 초점이 아닌 것으로 보이며, 이는 CEO가 인정했습니다:

“그들은 확실히 게임 분야에서 좋은 작업을 하고 있지만, 우리는 처음부터 그것에 큰 가치를 부여하지 않았습니다. 왜냐하면 전체적인 규모에 비해 상대적으로 작기 때문입니다.”
Gregory Peters – Netflix Co-CEO

그와 관련해 Netflix는 몇 년 전 크게 강조했던 스튜디오들을 폐쇄하거나 매각했습니다.

Paramount가 실제로 관심을 가지고 있는지도 불분명합니다. 입찰 논의에서 Warner의 게임 부문에 대한 언급이 거의 없기 때문입니다. 기존 부서도 크게 도움이 되지 않을 수 있습니다—Skydance Interactive는 기본적으로 VR 경험에만 집중하고, Paramount Game Studios는 존재하지만 “실제로는…뭔가를 만들지 않는다”라고 설명됩니다.

결론

이사회 권고가 인수 과정에서 큰 영향을 미치는 만큼, Warner를 인수하고 뉴스 채널을 분리한 뒤 HBO와 Netflix 스트리밍 서비스를 합병할 가능성이 가장 높은 것으로 보입니다.

스트리밍 서비스의 집중도가 높아지는 것은 뉴스 채널을 추가로 합병하고 Ellison 가문이 전 세계 미디어 및 IT 인프라(Oracle 및 미국 TikTok 포함)를 더욱 통제하는 것보다 규제 당국의 경보를 덜 일으킬 가능성이 있습니다.

하지만 아직 확정된 것은 아니며, Warner 주주들의 최종 투표가 최종 판단이 될 것입니다.

어쨌든, 이 치열하게 논쟁되는 인수는 기존 미디어 기업들이 통합 압박을 점점 더 받고 있음을 나타냅니다. 특히 짧은 형식 비디오, 소셜 미디어, Amazon(Prime) 및 Google(YouTube)과 같은 기술 기업들이 대중의 시간과 관심을 빼앗고 있기 때문입니다.