미국 규제 당국이 거래소에 집중해도 대출 플랫폼의 어려움은 계속된다

미국 증권거래위원회(SEC)는 2023년 1월 19일 넥소 캐피털이 미국 개인 투자자에게 제공한 이자 지급 상품 Earn Interest Product(EIP)의 청약 및 판매를 등록하지 않았다며 제재를 발표했습니다. 게리 겐슬러 SEC 위원장은 회사가 핵심 공시 의무를 회피했다고 말했습니다. 넥소는 조사 결과를 인정하거나 부인하지 않은 채 SEC에 2,250만 달러를 지급하고 미국에서 미등록 EIP 제공을 중단하기로 합의했습니다. 비슷한 혐의를 해결하기 위해 주 규제 당국에도 2,250만 달러를 추가로 지급하기로 했습니다. 넥소 캐피털은 케이맨 제도에 설립된 법인입니다.

북미증권감독기구협회(NASAA) 실무그룹에는 캘리포니아, 인디애나, 켄터키, 뉴욕, 오클라호마, 메릴랜드, 사우스캐롤라이나, 위스콘신, 워싱턴, 버몬트 당국이 참여했습니다. 조사는 EIP를 통한 미등록 증권 제공에 관한 것이었습니다. 증권에 해당하는 상품을 제공하는 회사는 적용되는 등록 및 위험 공시 의무를 준수해야 합니다.

넥소, 미국 EIP 서비스를 4월 1일 종료

넥소는 2월 10일 미국 고객에게 보낸 안내에서 2023년 4월 1일 미국 내 Earn Interest Product를 종료한다고 밝혔습니다. 이는 전월 미국 규제 당국과 맺은 조사 결과를 인정하거나 부인하지 않는 조건의 합의 에 따른 조치였습니다. 넥소에 따르면 고객 잔액에는 종료일까지 이자가 지급되고 정기 상품의 잠금도 그날 해제될 예정이었습니다.
회사는 미국 이외 지역의 서비스는 계속된다고 밝혔습니다. 다른 미국 고객 서비스는 미국 시장에서 단계적으로 철수하는 동안 당분간 유지될 예정이었습니다. 이 안내는 SALT 렌딩이 2월 9일 자본 재조정과 영업 재개 계획을 발표한 뒤 나왔습니다.

SALT 렌딩, 영업 재개 추진

암호화폐 담보 대출업체 SALT는 발표를 통해 약 6,400만 달러의 부채를 시리즈 A 우선주로 전환했다고 밝혔습니다. 기존 부채를 전환·소멸시키는 대가로 주식을 발행해 재무상태와 자본 여력을 강화한 것입니다. SALT는 FTX 붕괴 이후 서비스를 일시 중단했으며, 캘리포니아 대출업 면허는 2022년 11월 18일 정지됐습니다.

회사는 부채 전환을 2022년의 어려움 이후 회복을 위한 단계라고 설명했습니다. 창업자 겸 임시 CEO 숀 오언은 SALT가 차입자 및 대출자와 정보를 공유하고 의견을 수렴했다고 말했습니다. 그는 11월의 거래 중단이 셀시우스와 블록파이 문제로 이미 영향을 받은 고객에게 큰 충격이었다고 설명했습니다.

오언은 고객의 불안을 줄이기 위해 개방적이고 투명한 소통을 유지하려 노력했다고 강조했습니다. 그는 회사가 존립을 위협하는 상황을 넘겼으며 새 계획이 성장을 뒷받침할 수 있다고 봤습니다. SALT는 관련 규제 당국과의 조율을 거쳐 2023년 1분기에 영업을 전면 재개하는 것을 목표로 했습니다.

추가 자금 조달 계획

SALT 고객에는 비트코인을 장기 보유하면서 매도하지 않고 유동성을 확보하려는 개인과 기업이 포함됩니다. 고객은 암호화폐를 담보로 제공하고, 대출을 상환한 뒤 담보를 돌려받는 것을 목표로 합니다. 이러한 서비스를 제공하려면회사는 충분한 자본 완충력과 필요할 때 담보를 매각할 수 있는 능력을 갖춰야 합니다. SALT는 2023년 추가 자금 조달을 계획했습니다. 당시 보도에 따르면 최대 1억 달러 규모의 시리즈 B 투자를 검토하고 있었습니다.

메이플 파이낸스, 최대 1억 달러 규모로 온체인 채권 금융 추진

2022년 9월 비트코인 채굴업체 대상 대출 풀을 소개한 기관 신용 플랫폼 메이플 파이낸스는 발표 를 통해 1월 25일 AQRU 및 Intero Capital Solutions와 채권 금융을 블록체인으로 옮기는 협력을 시작했다고 밝혔습니다. 플랫폼이 당시까지 중개한 대출은 총 20억 달러에 가까웠습니다. 새 Real-World Receivables 풀은 기관 자산운용사와 DAO 재무조직 등 적격 투자자를 대상으로 하며, 세금 환급 및 정부 지원금에 대한 채권을 담보로 활용할 예정이었습니다.

대출 풀의 자금 조달

이 풀은 암호화폐 가격 변동과 직접 연계되지 않는 수익을 추구하는 상품으로 소개됐습니다. 연간 목표 수익률은 약 10%였으며 최소 투자는 USDC 기준 50만 달러, 잠금 기간은 45일이었습니다. AQRU는 초기 자금 300만 달러를 제공하고 풀을 운용하며, Intero Capital Solutions가 유일한 차입자가 될 예정이었습니다. 외부 투자자의 예치금으로 대출 한도를 최대 1억 달러까지 확대하는 것이 목표였습니다. 참여자는 적격 투자자여야 하며 고객확인(KYC) 및 자금세탁방지(AML) 절차를 거쳐야 했습니다. 발표에 따르면 풀 규모가 커지면 최소 참여 기준을 낮추는 방안도 검토할 수 있었습니다.

기업의 자금 확보와 투자자의 수익

요건을 충족한 기업은 미국 국세청(IRS)의 고용유지 세액공제 Employee Retention Credit(ERC) 등 세금 환급·지원금 채권을 담보로 제공하고 액면가에서 할인된 선지급금을 받을 예정이었습니다. 투자자 수익은 IRS가 해당 금액을 지급한 뒤 이뤄지는 상환에서 나옵니다. AQRU가 운용하는 이 풀은 메이플이 암호화폐 거래업체에 대한 무담보 대출을 넘어 사업을 확대하는 움직임을 보여줬습니다.

메이플 CEO 시드니 파월은 이 풀이 전통 금융의 수익 전략을 활용하는 예정된 상품군의 첫 사례라고 말했습니다. 향후 상품에는 미국 국채 투자와 보험 부문 재금융이 포함됐습니다. 회사는 전주에 2023년 상반기 제품 로드맵을 공개했습니다.

“기관 디파이는 금융 세계를 혁신할 잠재력이 있습니다. […] 올해의 노력은 프로그래밍 가능하고 변경할 수 없는 스마트 계약을 통해 관리·지원 업무를 자동화하는 데 더 많은 진전을 가져올 것입니다.” 회사는 2월 8일 업데이트에서 이렇게 밝혔습니다.

팀은 2022년 12월 출시한 메이플 2.0의 확장에 집중하고, 대출 풀 운용자를 추가로 영입할 계획이었습니다.

4분기 재무자산 관리 보고서

AQRU 협력 발표 약 일주일 전에 공개된 2022년 4분기 재무자산 관리 보고서에는 2022년 말까지 약 706만 달러의 순손실이 제시됐습니다. 메이플은 인력 감축, 메이플 솔라나 일시 중단, 부서별 예산과 계획 조정을 결정했습니다. 새 운영비 예산은 분기당 약 120만 달러, 월 약 39만 달러였습니다. 이는 일회성 비용을 제외한 2022년 4분기 지출의 약 절반에 해당했습니다. 인건비가 여전히 가장 큰 비용 항목이었습니다.

4분기 유동성과 신규 대출

메이플의 활성 유동성은 2022년 4분기 초 3억 2,600만 달러에서 분기 말 5,800만 달러로 줄었습니다. 거래량 감소에 따른 대출 수요 약화와 현금을 보유하려는 대출자들의 선택이 원인으로 지목됐습니다. 플랫폼은 4분기에 23건, 총 8,700만 달러의 신규 대출을 중개했습니다. 3분기 대출 규모는 2억 6,200만 달러였습니다.
분기 말 유동성은 이전 수준의 5분의 1에도 못 미쳤습니다. 이 수치는 가격의 부분적인 회복에도 불구하고 시장 침체의 영향을 보여줬습니다. 암호화폐 기업은 여전히 어려운 여건과 거시경제 압력에 직면해 있었습니다.

캐시 클라우드, 파산보호 신청

코인 클라우드라는 이름으로 영업한 캐시 클라우드는 손실이 이어진 뒤 2023년 2월 7일 챕터 11에 따른 파산보호를 신청했습니다. 회사는 미국과 브라질에서 약 5,000대의 암호화폐 ATM을 운영했습니다. 네바다주 라스베이거스 파산법원에 사업 유지를 위한 인수자 또는 신규 자금을 찾고 있다고 밝혔습니다.

신청서에는 자산 5,000만~1억 달러, 부채 1억~5억 달러, 채권자 5,000~1만 명이 기재됐습니다. 가장 큰 채권자는 디지털 커런시 그룹 계열의 Genesis Global Trading Inc.로, 총 채권은 약 1억 1,635만 달러였습니다. 담보 또는 상계액 778만 달러를 차감한 무담보 채권은 약 1억 857만 달러였습니다. 이는 두 번째 채권자인 Cole Kepro의 약 854만 달러 채권의 거의 13배였습니다.