기관 투자가 암호화폐 겨울을 방지할 수 있다 – Thought Leaders

By: Anton Chashchin, Managing Partner at Bitfrost:

최근 암호화폐 열성가들 사이의 분위기가 크게 위축되었습니다.

암호화폐 시장은 1월에 큰 타격을 받았으며, 많은 투자자들이 2017년 호황 이후 찾아온 2018년 암호화폐 겨울을 떠올리고 있을지도 모릅니다.

하지만 우리는 아직 암호화폐 겨울에 들어서지는 않았습니다. 시장은 2018년과 완전히 다릅니다. 2017년이 주로 변덕스러운 소매 투자자들에 의해 주도되었다면, 최근의 호황은 기관들의 대거 진입으로 인해 발생했으며, 이들은 장기적인 관점을 가지고 있습니다.

Fidelity의 연구에 따르면, 이미 52%의 금융 기관이 암호화폐에 투자하고 있으며, 71%는 향후 디지털 자산을 구매하거나 투자할 것으로 기대하고 있습니다. 많은 대기업과 일부 정부까지도 시장에 진입하고 있으며, 기관들의 진입으로 암호화폐 펀드에 수십억 규모의 자금이 유입되고 있습니다.

각 결정은 신중하게 이루어졌으며, 매 구매 전에는 위험 평가와 이사회 회의가 진행됩니다. 구매와 희소성 확대를 통해 이러한 기관들은 변동성에도 불구하고 건전한 성장 궤도를 지원하는 긍정적인 순환을 촉진하고 있습니다.

This institutional era marks a more mature age for Bitcoin.

Pull Factors

그렇다면 왜 기관들이 시장에 진입하고 있을까요? 간단히 말해, 세 가지 핵심 이유가 있습니다.

첫째, 기관들은 암호화폐의 잠재력을 인식하고 이를 장기적인 전략적 움직임으로 보고 있습니다. 많은 기관이 락업 정책을 가지고 있거나 비트코인을 전 세계적인 인플레이션에 대한 헤지 수단으로 활용합니다. 따라서 그들은 자신의 위험 선호도에 맞는 수준의 암호화폐를 구매하려 합니다.

둘째, 비용 효율적입니다. 소규모 기업이든 조 단위의 펀드이든, 기관이 포트폴리오의 5%, 10% 또는 20%를 암호화폐로 전환하려는 목표를 가지고 있다면, 이를 실행할 충분한 유동성을 보유하고 있습니다.

셋째, 채택은 자체적으로 지속됩니다. 기관 거래는 거래량을 확대하고, 확대된 거래량은 새로운 기관들을 끌어들입니다. 동시에 보유 행위 자체가 희소성을 높입니다.

비트코인이 사상 최고가에 도달함에 따라, 전통적으로 보수적인 기관들의 관심도 계속해서 증가하고 있습니다.

기관들의 주요 동기는 구매자가 달성하고자 하는 목표에 따라 다릅니다. 그러나 소매 투자와 달리 기관 투자는 일반적으로 투기적이지 않으며, 더 큰 책임감을 가지고 신중하게 진행됩니다.

First Time Buyers

많은 이들이 처음으로 암호화폐를 탐색하고 있으며, 그 인기도, 위상, 유동성 때문에 비트코인을 선호하는 경향이 있습니다. 이는 자산에 대한 신뢰를 형성하는 데 도움이 됩니다.

그들이 암호화폐에 진입하는 이유는 반드시 비트코인을 사랑하게 되었기 때문은 아니며, 오히려 전통 은행의 과도한 수수료와 구시대적 서비스에 실망했기 때문입니다. 일부는 위험 회피적인 사고방식으로 접근해 라이선스를 보유한 국가와만 거래합니다. 다른 이들은 더 높은 위험, 더 높은 수익을 추구합니다.

많은 경우에 기관의 궁극적인 목표는 학습입니다. 비록 암호화폐를 완전히 신뢰하지 않더라도, 이는 핵심 전략이라기보다 파일럿 프로젝트에 가깝습니다. 그들은 암호화폐를 사용함으로써 얻을 수 있는 이점을 파악하고자 합니다. 이를 위해 CFO, 회계사, 변호사, 관리자들은 암호화폐를 청구, 송금, 수신, 교환 및 과세하는 방법을 배워야 합니다.

Fund Managers

이들은 암호화폐 구매자 중 가장 유명한 그룹으로, 많은 경우 암호자산을 포트폴리오에 통합하기 위해 전문 팀을 구성합니다. 비트코인의 희소성과 성장 궤적은 그들의 성장 계획과 잘 맞아떨어집니다.

과대광고에 좌절하기보다는, 매수 측 펀드들은 이를 수용해 더 많은 투자자를 끌어들이고 있으며, 일반적으로 최신 고성능 자산을 포트폴리오에 채택합니다. 결과적으로 그들의 전략은 상당히 홍보 중심적입니다.

더 많은 투자자가 참여함에 따라, 이들은 더 많은 비트코인을 구매하고 그에 따른 수수료를 얻을 수 있습니다. 암호자산을 보유한 펀드의 주식 형태로 증권을 판매하는 가장 유명한 사례는 미국의 Grayscale Bitcoin Trust이며, 유럽 전역에도 수십 개의 유사 펀드가 운영되고 있습니다.

Trusts and Estates

암호화폐가 점점 주류로 자리 잡음에 따라, 고령층도 점차 그 혜택을 누리려 관심을 보이고 있으며, 이는 기존 투자 수단을 끌어들이는 결과를 낳고 있습니다.

고령층 중 일부는 암호화폐 투자 방법을 몰라 신탁 설계사에게 대신 암호자산을 신탁에 편입해 달라고 요청합니다. 오늘날 점점 더 많은 신탁이 보유 자산의 일부를 비트코인으로 전환하고 있습니다. 이러한 수요는 암호화폐 전문성이 신탁 설계사의 서비스에서 점점 경쟁력 있는 요소가 되고 있음을 의미합니다.

신탁은 보다 숙련된 암호화폐 투자자에게도 활용됩니다. 예를 들어, 신탁은 세금 효율성을 위해 사용될 수 있습니다. 비트코인을 신탁으로 이전하는 경우 과세되지 않으며, 이는 수혜자들이 양도소득세를 절감하면서 전통 투자자들을 끌어들이는 효과가 있습니다.

또한, 신탁은 익명성을 제공합니다. 새로운 KYC/AML 규제로 인해 비트코인이 제공하는 익명성이 감소하는 것을 우려하는 투자자들이 많습니다. 이는 누군가가 개인의 암호화폐 사용 내역을 쉽게 파악할 수 있음을 의미합니다. 살아있는 신탁은 자산 소유권을 소유자가 아닌 수탁자에게 귀속시켜 추가적인 프라이버시를 제공합니다.

Family Offices

암호화폐에 정통한 밀레니얼 세대가 성장함에 따라, 기관형 패밀리 오피스는 비트코인을 점점 더 탐색하고 있습니다.

신탁이 다른 동기를 가지고 있는 반면, 패밀리 오피스는 단순히 수익을 극대화하려 합니다. 그들에게 비트코인의 매력은 희소성으로 인해 금과 같은 보호 자산이라는 점입니다. 포트폴리오의 1%만 비트코인에 할당해도, 큰 위험 없이 1~5%의 수익을 기대할 수 있으며, 이는 포트폴리오의 30%를 차지하는 일부 자산과 유사한 수익률입니다.

그리고 비트코인 투자의 성과가 포트폴리오의 다른 부분보다 우수할수록, 패밀리 오피스는 더 많이 투자합니다. 실제로 비트코인은 금보다 우위가 있는 것으로 점점 인식되고 있습니다. 금은 현실적인 한계가 있는 반면, 비트코인은 제약이 없으며 성장 여지는 이론적으로 기하급수적입니다.

이러한 논거와 포스트 코로나 투자 환경이 결합되어 패밀리 오피스가 비트코인을 보유하는 비율이 증가하고 있습니다.

Liquidity Providers

이 구매자 군은 디지털 자산 서비스를 제공하는 모든 사람을 의미합니다. 핀테크, 펀드, 거래소 등 어떤 형태이든, 디지털 자산을 판매하려면 먼저 구매해야 합니다.

BTC/USD 거래에서는 기본 자산과 견적 자산 모두가 거래소에 필요합니다. 운영 규모가 확대될수록 더 많은 자산이 요구됩니다.

이러한 기업들은 시장 기회에 매우 민감합니다. 많은 기업이 2019년에 거래량 부족으로 암호화폐 거래 데스크를 폐쇄했지만, 2022년에는 다시 비즈니스를 위해 재개했습니다.

더 많은 유동성 스타트업이 등장함에 따라 초기 유동성은 점점 필수적이 되고, 이에 따라 유동성 파트너도 중요해집니다. 시장에서 유동성이 개선되면 더 많은 기관이 시장에 진입하게 될 것입니다.

A Growth Cycle

기관 채택이 증가함에 따라 산업에 긍정적인 순환이 형성됩니다. 시장에 더 많은 기관이 참여하면 경쟁과 정교한 제품, 그리고 규제 이니셔티브가 촉진되어 시장이 안정적이고 성숙해지고 있음을 보여줍니다.

궁극적으로, 기관 참여가 확대되면 안정성이 확보되고, 이는 더 많은 기관 투자를 이끌어냅니다: 수용, 채택, 혁신이 지속되는 순환이 암호화폐의 급성장을 견인하고 있습니다.