이더리움의 출구 대기열: 왜 검증자가 지금 떠나고 있는가

이더의 가격은 강한 모멘텀을 유지하며 거의 최고치에 근접했을 때 매도세에 의해 가격이 떨어졌습니다.

그러나 이더는 여전히 4,000 달러 이상을 유지하고 있으며, 작성 시점에서 4,290 달러에 거래되고 있으며, 지난 주에 10% 하락하고 최고치에서 12.2% 하락했습니다. 이로 인해 이더의 가격은 올해까지 비트코인의 21.3%에 비해 27% 상승했습니다.

이로 인해 ETHBTC 비율은 현재 0.03773으로, 2024년 12월에 비율이 하락세에 있었을 때 마지막으로 본 수준입니다. 매도세는 이더리움에만 국한되지 않습니다. 시장 전반에 걸쳐 나타나며 비트코인 가격은 113,569 달러로 떨어졌습니다. 총 암호화폐 시장 자본화도 4조 달러 대로 돌아갔습니다.

미국 주식 시장도 금리 인하에 대한 단서를 찾고 있는 가운데 하락세를 보이고 있습니다. 금리 인하에 대한 단서는 제롬 파월 연방준비제도 의장이 금요일에 열리는 잭슨 홀 심포지엄에서 발표할 예정입니다.

최근에 공개된 연방준비제도 의정서에서는 Officials’의 인플레이션 위험에 대한 우려를 강조했으며, 고용 문제보다 인플레이션 위험이 더 크며, 관세의 영향이 아직 나타나지 않았습니다. 이는 금리 인하에 대한慎重한 태도를 나타냅니다.

도날드 트럼프 대통령은 파월의慎重한 태도를 비판했으며, 재무부 장관 스콧 베센트에 따르면 트럼프는 연말까지 파월의 후임을 발표할 수 있습니다.

결과적으로 스폿 비트코인과 이더리움 ETF는 4일 연속 출금을 기록했으며, 투자자는 총 19억 달러를 인출했습니다. 이는 Farside의 데이터에 따르면입니다.

이더리움 ETF는 9억 2,570만 달러의 출금을 기록했으며, 기관 투자자의 관심이 약화하고 있습니다. 그러나 기업 이더리움 누적자들은 이를 기회로 삼아 보유량을 늘렸습니다.

SharpLink Gaming (SBET )은 지난 주에 6억 1,500만 달러의 이더리움을 매입하여 총 보유량을 740.8K (33억 9,000만 달러)로 늘렸습니다. 이는 Strategic Eth Reserve에 따르면입니다.

온라인 도박 마케터인 SharpLink Gaming은 이더리움 재무부로 전환하여 모든 순환 이더리움의 1%를 획득하는 것을 목표로 삼았습니다.

Tom Lee의 크립토 마이닝 회사 Bitmine Immersion (BMNR )는 세계에서 가장 큰 이더리움 재무부로 약 1,100만~1,500만 이더리움 (약 653억 달러 상당)을 보유하고 있습니다.

ETF와 기업 재무부는 현재 총 1,020만 이더리움을 보유하고 있으며, 이는 이더리움의 총 공급량의 8.65%를 차지합니다. 이러한 매수는 이더리움의 가격을 4월의 약 1,400 달러에서 8월 14日の 4,770 달러까지 상승시키는 데 도움이 되었습니다.

이러한 가격 동향은 네트워크에서 출구를 원하는 이더리움 스테이커의 긴 대기열을 만들었으며, 이는 이더리움의 상승에 주요 장애물이 될 수 있습니다.

이더리움 출구 대기열: 최신 수치 및 타이밍

2025년 8월 21일 현재, 873,263 이더리움이 네트워크에서 출구를 기다리고 있으며, 이는 Validator Queue에 따르면입니다. 달러로 환산하면 이는 약 37.4억 달러에 해당합니다.

이 수치는 2025년 8월 20일의 916,647에서 약간 감소했습니다.

전체 출금을 기다리는 시간은 거의 동일하며, 몇 시간 동안만 감소했습니다. 현재 출금을 완료하는 데 약 15일이 소요됩니다.

데이터 에 따르면, 출구를 원하는 이더리움의 상당 부분은 Lido와 Coinbase에서 나왔으며, 각각 약 40%와 15%를 차지합니다. 두 회사는 현재 출금 대기열의 절반 이상을 차지하고 있습니다.

출구 수요의 급증은 7월 중순에 이더리움 가격이 상당한 상승세를 보이기 시작했을 때 처음 발생했습니다.

이더리움이 4,000 달러 수준에 근접했을 때, 네트워크에서 출구를 원하는 이더리움의 양은 네트워크에 입장하려는 양을 초과했습니다.

8월 초에는 출구가 크게 감소했으며, 7월 26일의 약 74만 이더리움에서 8월 7日の 41.7만 이더리움으로 감소했습니다. 그러나 곧 다시 상승세를 보이며, 이번 주에 새로운 최고치를 기록했습니다.

이더리움 출구가 증가함에 따라, 출구를 원하는 검증자의 수가 증가할수록, 대기 시간도 길어집니다. 출구 대기열의 대기 시간은 7월 중순의 1시간 미만에서 7월 26日の 13일, 8월 20日の 15.91일로 증가했습니다.

그러나 이러한 긴 대기열은 처음 발생한 것이 아닙니다. 2024년 1월에는 출금을 기다리는 스테이킹 이더리움이 10억 달러 상당으로 급증했습니다. 이 대기열은 부분적으로 파산한 크립토 렌더인 Celsius가 재structuring 중이었던 당시의 영향으로 인해 발생했습니다.

2023년 4월에는 이더리움 검증자가 스테이킹 이더리움을 되찾기 위해 17일 이상 기다려야 했습니다. 이는 이더리움의 Shapella 업그레이드 때문이었습니다.

이 업그레이드는 스테이킹 이더리움 출금을 처음으로 가능하게 했습니다. 당시에는 약 28,000명의 검증자가 네트워크에서 출구를 기다리고 있었습니다.

업그레이드 이전에, 크립토 거래소 Kraken은 미국 증권거래위원회(SEC)와의 3,000만 달러의 합의를 통해 모든 이더리움을 언스테이킹해야 했습니다. 이는 SEC가 Kraken의 스테이킹 오퍼링을 등록되지 않은 증권으로 간주했기 때문입니다. 결과적으로, Kraken은 당시 출금을 시작한 검증자의 약 62%를 차지했습니다.
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이더리움 스테이킹 작동 방식 (Post-Pectra)

검증자는 이더리움 네트워크를 처음부터 관리하지는 않았습니다. 실제로, 그들은 몇 년 전에 시작했습니다.

원래 이더리움은 비트코인과 마찬가지로 작업 증명(Proof-of-Work, PoW) 블록체인으로 시작했습니다. 그러나 가장 큰 크립토 화폐는 여전히 같은 규칙을 따르면서, 이더리움은 몇 년 전에 블록체인에서 합의를 이루는 방식을 변경했습니다.

2022년에 이더리움은 공식적으로 합의 메커니즘으로 증명서(PoS)를 채택했습니다. 이는 “The Merge”라는 이벤트로 알려져 있습니다.

PoW와 달리, 복잡한 계산 퍼즐을 풀어 트랜잭션을 검증하고 네트워크를 보호하는 대신, PoS는 검증자가 보유하고 스테이킹할 수 있는 크립토 화폐(이더리움)의 양에 따라 검증자를 선택합니다.

이더리움에서 스테이킹은 32 이더리움을 예치하여 검증자가 되며, 이는 데이터를 저장하고 트랜잭션을 처리하며 블록체인에 새로운 블록을 추가하는 책임을 맡는 것을 의미합니다. 이 방식으로 검증자는 이더리움 네트워크를 보호하면서 새로운 이더리움을 얻을 수 있습니다.

누구나 이더리움 네트워크를 보호하고 수동 소득을 얻을 수 있습니다. 이더리움을 스테이킹하려면 몇 가지 방법이 있습니다.

첫 번째 방법은 직접 스테이킹을 하는 것입니다. 이는 완전한 제어와 모든 보상을 제공하지만, 스테이킹에 필요한 32 이더리움을 모두 스테이킹해야 하며, 24/7 인터넷에 연결된専用 컴퓨터가 필요하며, 오프라인으로 전환하면 페널티가 부과됩니다.

또 다른 방법은 스테이킹 서비스를 사용하는 것입니다. 여기서 어려운 부분은 검증자 클라이언트에게 위임하고, 보통 월간 수수료를 제외한 전체 프로토콜 보상을 받습니다.

또한 32 이더리움을 모두 기부하거나 원하는 경우, 풀 스테이킹을 통해 더 작은 금액을 스테이킹할 수 있습니다. 이 인기 있는 스테이킹 방법은 souvent ‘liquid staking’을 포함하며, 스테이킹한 이더리움을 나타내는 토큰을 받으며, 이를 DeFi에서 사용할 수 있습니다.

또한 중앙화된 거래소(CEX)를 통해 이더리움을 스테이킹할 수 있습니다. 이는 가장 간단한 방법이지만, 플랫폼에 자금을 맡기는 것을 의미합니다.

현재 총 3,600만 이더리움이 스테이킹되어 있으며, 이는 이더리움 공급량의 29% 이상을 차지합니다. Dune Analytics에 따르면입니다. 현재 108만 명의 검증자가 있으며, 평균 2.9%의 연간 수익률을 얻고 있습니다.

스테이킹된 대부분의 이더리움은 Lido를 통해 스테이킹되며, 시장 점유율은 24.48%입니다. 그 다음은 Binance의 8.5%와 Coinbase의 7%입니다.

이더리움이 스테이킹되는 다양한 방법에 대해 살펴보면, 28.2%의 스테이킹 이더리움 공급량은 liquid staking을 통해 스테이킹되며, 25.3%는 CEX를 통해 스테이킹되며, 19.2%는 스테이킹 풀을 통해 스테이킹됩니다. 스테이킹된 이더리움 공급량의 7.3%는 liquid restaking에 참여하고 있습니다.

이더리움 출구 대기열이 있는 이유: 차언 리미트 설명

현재 많은 이더리움이 잠겨져 있으며 보상을 얻고 있습니다. 그러나 많은 검증자가 출구를 원하고 있습니다. 이는 이더리움의 PoS 모델의 역학으로 인해 네트워크에 입장하거나 출구하는 검증자의 수를 제한하기 때문입니다.

이더리움의 출구 대기열 또는 차언 대기열은 자금을 인출하는 것을 체계적으로 관리하여 네트워크의 안정성을 유지하고 일시에 출구하는 것을 방지하기 위한 이더리움의 내장 메커니즘입니다.

출구 차언 리미트는 활성화된 검증자 수에 따라 계산됩니다. 이 리미트는 에포크당 출구할 수 있는 검증자의 수를 결정하여 네트워크의 안정성을 보호하고 갑작스러운 출구로 인해 네트워크의 보안이 약화되는 것을 방지합니다.

보상 지불은 32 이더리움을 초과하는 경우 자동으로 검증자와 연결된 인출 주소로 전송됩니다. 검증자가 스테이킹을 완전히 출구하려는 경우, 전체 검증자 잔액이 잠금 해제되고 인출할 수 있게 됩니다. 그러나 이는 출구 프로세스를 통과한 후에 가능합니다.

검증자가 자발적인 출구를 시작하면, 출구 대기열에 넣어지고 처리될 때까지 기다려야 합니다. 출구를 완료한 후에는 자금이 인출될 수 있게 되기 전에 필수적인 지연이 있습니다.

Electra 업그레이드는 차언 리미트가 계산되는 방식을 변경하여 에포크당 검증자 수에서 에포크당 이더리움 수로 전환했습니다. 하드 캡인 256 이더리움으로, 이는有效적으로 출구를 최대 8개의 전체 노드까지 제한하며, 이는 검증자 잔액에 따라 32 블록마다 달라집니다.

따라서 이더리움 네트워크는 출구를 원하는 긴 이더리움 줄을 마주하고 있습니다. 그러나 왜这么 많은 검증자가 출구를 원할까요?

검증자가 지금 출구하는 이유: 이익 실현, 대출 금리, stETH 디펙

이더리움 가격이 상승세를 보이다가 하락하면서, 이는 검증자가 이더리움을 높은 가격에 팔고 싶어하는 것으로 보입니다.

이더리움의 가격은 이 사이클에서까지 실망스러웠습니다. 두 번째로 큰 크립토 화폐는 아직 새로운 최고치를 기록하지 못했으며, 비트코인은 2021年の 최고치인 6.9만 달러보다 80% 높은 12.4만 달러 이상의 새로운 최고치를 기록했습니다.

디지털 자산 관리자 Galaxy는 7월 보고서에서 이더리움 가격의 상승과 스테이킹 요구 사항의 변경으로 인해 언스테이킹 활동이 증가할 것으로 예상했습니다.

이더리움을 4,000 달러 이상에서 팔기만이 이유는 아닙니다. 다른 요인도 작용하고 있습니다.

Galaxy는 “이더리움 대출 시장의 혼乱과 대출 금리의 급격한 상승”이 기록적인 수의 언스테이킹 이더리움의 주요 이유라고 믿습니다.

디지털 자산 관리자는 다음과 같이 설명했습니다.

“급격한 상승은 7월 16일에 시작된 이더리움 대출 금리의 급격한 상승에 의해 주도되었습니다. 이 금리 상승은 이더리움 루핑 전략의 광범위한 해체를觸發했으며, 이는 이더리움 기반의液体 스테이킹과 재스테이킹 토큰(stETH, LRTs)의 디펙压力에 영향을 미쳤습니다.”

특히 Lido의 stETH의 디펙이 여기서 책임이 있을 수 있습니다.

이 이벤트는 트레이더가 분산형 대출 프로토콜 Aave에서大量의 자금을 인출했을 때 발생했으며, 이로 인해 이더리움 대출 금리가借り手가 감당할 수 없는 수준으로 상승했습니다. 레버리지 트레이더들은 자신의 포지션을 해체해야 했으며, 이는 stETH의 가격을 이더리움보다 약간 낮추는 효과를 냈습니다.

stETH 토큰은 Lido에서 스테이킹한 이더리움을 나타내며, 초기 이더리움 예치금과 스테이킹 보상을 결합합니다. 이러한 토큰은 이더리움이 예치될 때 생성되며, 이더리움이 상환될 때 소멸됩니다.

현재 stETH는 이더리움에 대해 0.1% 하락했습니다. CoinGecko에 따르면, 1 stETH는 현재 0.9978 이더리움에 해당합니다.

“stETH는 30bps 디펙 상태입니다. 이는 일관된 페그 아비트라지로 작용하여 검증자 출구를 유도합니다. 대기열은 LSTs/LRTs에 부정적인 영향을 미치지만, 이더리움/USD에는 거의 중립적입니다. stETH.”

– Cork Protocol의 공동 설립자 Rob Schmitt

또한 검증자 통합과 예정된 프로토콜 변경이 기록적인 출금의 요인 중 하나입니다.

스팟 이더리움 스테이킹 ETF의 승인이 예상되며, 이는今年 말에 발생할 수 있습니다. 이는 투자자들이 새로운 금융 상품을 준비하기 위해 자금을 해제하도록 유도할 수 있습니다. 기관 투자자들은 DeFi에 대한需求을 충족하기 위해, 더 높은 수익을 얻는 전략으로 전환하기 위해, 또는 단순히 이익을 실현하기 위해 자신의 포지션을 해체할 수 있습니다.

현재 출구 대기열에 있는 모든 이더리움은 판매되지 않을 것입니다. 대신, 일부는 보관소에 들어갈 수 있으며, 일부는 재스테이킹되거나 다른 곳에 배치될 수 있습니다.

입구 대기열 및 새로운 수요: 오늘 이더리움을 스테이킹하는 사람들

검증자가 출구를 원하는 동안, 이더리움 스테이킹에 대한 수요도 증가하고 있습니다.

사실, 스테이킹은 항상 같은 속도로 계속되고 있으며, 이는 검증자 세트에 가입하고 수동 소득을 얻는 데 대한 지속적인 관심을 나타냅니다. 현재 입구 대기열에는 196,135 이더리움이 네트워크에 입장하기를 기다리고 있으며, 입구를 기다리는 시간은 3일 10시간입니다.

입구 대기열은 5월과 6월 사이에 크게 증가했으며, 6월 22일에 456,721 이더리움을 기록했습니다. 네트워크에 입장하려는 이더리움은 2024년 4월에 713,504로, 2023년 6월 10일에 300만 이더리움으로 최고치를 기록했습니다.

이더리움 스테이킹에 대한 새로운 수요는 이더리움 재무부 회사에서 나올 수 있습니다. SharpLink Gaming은 5월 말부터 이더리움을 누적하고 있으며, 이를 스테이킹하여 보상을 얻는 전략의 일부로 사용하고 있습니다.

Galaxy에 따르면, 이더리움 스테이킹 요청의 급증과 검증자가 되기 위한 대기열의 증가 는 이더리움의 비트코인 대비 상승과 디지털 자산 재무부 회사(DATCO)의 출시에 따른 새로운热情에 의해 주도됩니다.

따라서 높은 출금 속도와 함께 처리가 용량에 따라 실행되고, 입구 수요가 지속되고 있습니다. 이러한 상황에서 기록적인 출금은 이더리움 스테이킹의 진화하는 시기를 강조합니다.

Galaxy에 따르면:

“출금 수요의 급증에도 불구하고, 이더리움 스테이킹 아키텍처는 의도된 대로 작동했습니다. 일부 사람들은 대기열 시간의 큰 증가에 대해 불평할 수 있지만, 이는 네트워크의 안정성과 보안을 보호하기 위한 이더리움의 증명서 합의 메커니즘의 특징입니다.”

디지털 자산 관리자는 또한 이더리움液体 스테이킹과 재스테이킹 토큰의 취약성을 지적했으며, 이는 레버리지 전략에 민감하며 극단적인 시장 조건에서 스트레스를 받을 수 있다고 말했습니다.

최신 이더리움 (ETH) 뉴스 및 개발

현재 크립토 경제에서 이더리움의 수익률 우위

크립토 세계에서 비트코인이 명백하게 가치 저장소로 자리 잡은 상황에서, 스테이킹은 이더리움을 소매 및 기관 투자자 모두에게 매력적인 자산으로 만들어줍니다.

누구든지 검증자가 되어 네트워크를 보호하고 수동 소득을 얻을 수 있도록 하여, 이더리움은 비트코인과 차별화됩니다. 이는 비트코인과 달리, 이더리움은 특별한 하드웨어나 저렴한 전기가 필요 없습니다. 누구든지 수익을 생성하는 이더리움을 구입하고 이를 사용할 수 있습니다.

기관 투자자에게 이는 이더리움을 단순한 투기 자산 이상으로 만들 수 있습니다. 실제로, 수익을 생성하는 인프라는 전통적인 금융에서 재무부가 작동하는 방식과 유사합니다. 또한,液体 스테이킹 파생상품인 stETH는 기관 투자자에게 유동성과 유연성을 제공합니다. 이를 통해 스테이킹한 이더리움을 DeFi 세계에서 재배치할 수 있습니다.

스테이킹의 문제는 항상 규제 불확실성이었지만, 이는 현재의 도날드 트럼프 행정부에서 변경되고 있습니다.

SEC는 스테이킹이 증권법을 위반하지 않는다고 명확히 밝혔으며, 이더리움 ETF 보유자는 곧 수익을 얻을 수 있을 것으로 예상됩니다. 네트워크는 의도된 대로 작동하고 있으며, 이더리움은 글로벌 금융에서 중요한 역할을 할 잠재력을 가지고 있습니다!

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