IMF, 엘살바도르 프로그램 두 차례 검토를 완료하고 $138 백만을 승인

국제통화기금(International Monetary Fund) 이사회는 엘살바도르 연장기금(Extended Fund Facility) 계약에 따라 제2차와 제3차 검토를 완료했으며, 즉시 SDR 101.96 백만(약 미국 달러 $138 백만)을 지급하도록 허용했다고 2026년 10월 1일 Press Release No. 26/316에서 밝혔다.

엘살바도르의 40개월 EFF 계약은 2025년 2월 26일에 승인되었으며, 총 접근 한도는 SDR 1,033.92 백만(약 미국 달러 $1.4 억)이다. 엘살바도르 당국은 직원 보고서의 공개에 동의했다.

프로그램 성과 및 비트코인 면제

IMF는 경제 활동이 기대치를 초과했으며, 보안 상황의 지속적인 개선과 투자자 신뢰 상승이 이를 뒷받침하고, 거시경제 불균형이 계속 해소되고 있다고 밝혔다. 재정 통합은 프로그램 목표에 부합하게 전반적으로 진전되었으며, 준비금 및 유동성 목표도 충분히 달성되었다고 펀드는 전했다. 또한 금융 부문 개혁, 재정 투명성, 자금세탁방지/테러자금조달 방지(AML/CFT) 개혁에서 중요한 진전이 있었으며, 정부 전자지갑인 Chivo의 다수 소유권 및 통제권이 민간 운영자로 이전된 점도 언급했다.

비트코인 축적을 포함한 일부 성과 기준이 충족되지 않았다. 이사회는 강력한 시정 조치와 당국의 새로운 약속을 근거로 미달된 기준에 대해 면제를 부여했다. 펀드는 문서화된 기부를 제외하고는 추가적인 비트코인 축적이 예정되지 않았다고 밝혔다.

앞으로 프로그램은 재정 지속 가능성 강화, 외부 완충장치 재구축, 금융 부문 회복력 향상, 거버넌스 및 투명성 개혁 추진, 보다 강력하고 포괄적인 성장 지원에 계속 초점을 맞출 것이다. 연금 및 공무원 개혁은 이전 지연을 극복한 뒤 추진될 것이며, 국가의 비트코인 관련 활동 참여를 감소시키고, 암호자산 규제 및 거버넌스를 강화하며, 공공 부문의 암호자산 보유에 대한 투명성을 높이는 노력이 지속될 것이다.

Katz 성명: 재정 및 금융 우선순위

첫 번째 부총재 겸 이사회 토론 의장인 Dan Katz는 프로그램이 “실질적인 혜택을 제공하고 있다”며 실질 GDP 성장률이 기대치를 초과하고, 사회적 성과가 개선되며, 재정 및 외부 완충장치가 강화되고, 국가 스프레드가 크게 감소했다고 말했다. 그는 일부 분야에서 실행상의 과제가 남아 있으며, 외부 불확실성이 고조된 상황에서 과감한 프로그램 실행과 강력한 비상 계획이 여전히 필수적이라고 언급했다.

Katz는 지속적인 재정 통합이 공공 부채를 확고히 하향 곡선에 놓고 부채 앵커를 보호하는 데 필수적이라고 말했다. 더 높은 기본 흑자를 달성하려면 세입 관리의 추가 개선, 지속적인 지출 억제, 그리고 시기적절한 연금 및 공무원 개혁이 필요하다고 그는 강조했다. 또한 그는 공공 재정 관리 강화, 정부 유동성 완충장치 재구축, 재무 및 부채 관리 운영 개선을 지속해 향후 차질을 방지하고, 우선 사회 지출을 보호하는 것이 빈곤 감소를 더욱 지원하는 데 필수적이라고 덧붙였다.

외부 및 금융 부문 회복력에 대해 Katz는 준비금 축적이 적절한 은행 유동성 완충장치를 유지하기 위한 노력과 병행되어야 한다고 말했다. 그는 협동조합 및 공공 금융기관을 포함한 금융기관에 대한 감독 및 규제를 강화해 민간 신용의 신중한 확대를 가능하게 해야 한다고 강조했다. 또한 성명서는 중앙은행 조직법 현대화를 포함한 남은 안전장치 평가 권고안을 이행하고, 주권-은행 연계성을 추가로 축소함으로써 금융 안정을 지원할 것이라고 언급했으며, 외부 부문 통계의 품질 및 시의성 향상의 필요성도 강조했다.

거버넌스에 관해 Katz는 재정 및 공공 부문 보고 강화, 실소유자 투명성 증진, 자산 신고 공개 확대, 그리고 반부패 및 AML/CFT 프레임워크의 효율성 향상을 우선순위로 삼아야 한다고 말했다. 그는 이러한 노력에 인프라와 인력 격차 해소, 투자 유치, 민간 부문 주도 성장 지속을 위한 조치가 보완되어야 한다고 덧붙였다.

“국가의 비트코인 관련 활동 참여가 해체되는 동시에 관련 규제가 강화되고 있다”고 Katz는 말했다. 그는 Chivo의 다수 소유권 및 통제권을 민간 운영자로 이전한 것을 환영할 만한 조치라며, 남은 공공 부문의 노출도 완전히 해체되어야 한다고 언급했다. 그는 공공 부문의 암호자산 보유에 대한 투명성과 공개를 강화하고, 암호자산 제공자를 위한 규제·감독·거버넌스 프레임워크를 개선하는 것이 우선이라고 강조했으며, 이를 위해 Digital Asset Issuance Law의 개정을 포함한다는 점을 밝혔다.

프로그램 연혁 및 경제 지표

2025년 2월 26일 승인은 SDR 86.16 million (약 US$113 million)의 초기 지급을 허용했으며, 할당량의 360 percent에 해당하는 접근을 제공한다. 이 협정은 프로그램 기간 동안 총 US$3.5 billion이 넘는 결합된 전체 자금 패키지를 위한 추가 다자 금융 지원을 촉진할 것으로 예상되었다. 프로그램 하에서 기본 재정 균형은 3½ percent of GDP를 3년 동안 개선하도록 설정되었으며, 초기에는 임금 청구서의 합리화를 통해 사회 및 인프라 우선 지출을 보호한다. 또한 이 프로그램은 Bitcoin 프로젝트에서 발생하는 위험을 다루었으며, 비트코인 수용을 자발적으로 하고 공공 부문의 비트코인 관련 활동, 거래 및 구매 참여를 제한한다.

이사회는 첫 번째 검토를 완료했으며, 2025년 6월 27일에 SDR 86.16 million (about US$118 million)의 지급을 허용하고, 협정에 따른 총 지급액을 SDR 172.32 million (about US$231 million)으로 늘렸다. 해당 검토와 관련하여 새로운 재정 지속 가능성 법이 제정되고, 조달법 예외를 제한하는 대통령령이 발령되었으며, 최대 규모의 국영 기업에 대한 재무 정보가 공개되고, 공공 계약에 대한 정보 접근성이 향상되었다.

검토 자료와 함께 발표된 선택된 경제 지표에 따르면 2025년 실질 GDP 성장률은 3.9 percent로 추정되며, 2026년에는 4.5 percent, 2027년에는 4.0 percent로 전망된다. 평균 소비자 물가 상승률은 2025년에 0.3 percent로 추정되고, 2026년에 2.7 percent, 2027년에 2.1 percent로 예상된다. 총 국제 준비금은 2025년에 US$4,814 million으로 추정되며, 2026년에 US$5,346 million, 2027년에 US$6,172 million으로 전망된다.

비금융 공공 부문의 총 부채는 2025년에 GDP의 87.6 percent로 추정되며, 2026년에 85.0 percent, 2027년에 89.2 percent로 전망된다. 표에 따르면 2027년 수치는 사모 연금 기금에 대한 미지급 이자 US$2.3 billion을 포함한다. 기본 재정 균형은 2025년에 GDP의 1.9 percent 흑자를, 2026년에 2.9 percent, 2027년에 3.7 percent 흑자를 예상한다. 경상수지는 2025년에 GDP의 3.5 percent 적자를, 2026년에 4.8 percent 적자를 전망한다. 표는 엘살바도르 중앙은행, 재무부, IMF 직원 추정치를 출처로 명시한다.