2023년 벤처 캐피털이 유망한 Web3 프로젝트를 식별하고 평가하는 방법

작성자 Eloisa Marchesoni, Tokenomics.Agency, LTD. 소속

Web3 환경은 혁신 속도가 빠르고 블록체인 생태계가 지속적으로 변화하기 때문에 도전적일 수 있습니다. 투자자와 기업가가 최신 정보를 유지하고, 강력한 산업 네트워크를 보유하며, 다양한 프로젝트의 위험과 보상을 신중히 평가하는 것이 중요합니다. 콜럼버스의 항해는 인내와 용기, 비전을 통해 도전을 극복하고 기회를 포착한 역사적 사례이지만, 혼자서는 크게 나아가지 못했으며: 그의 구원에 아라곤의 이사벨라가 있었습니다.

The cost of building the three caravels for the Columbus voyages may have been around 60,000 gold ducats, which would be equivalent to about $14 million at current exchange rates. The value of goods “imported” from Spanish colonies in the Americas during the 16th century was around 10 million gold ducats per year ($2.5 billion today).

핵심 성과 지표

그것은 과거의 이야기였습니다: 오늘날 좋은 벤처 캐피털은 강력한 경영진, 명확하고 실행 가능한 사업 계획, 그리고 중요한 시장 수요를 해결하는 제품을 보유한 회사를 투자하는 것을 의미합니다. 또한 기업이 경쟁 우위를 가지고 확장 가능한 비즈니스 모델을 갖추는 것이 중요합니다.

좋은 거래를 위해 고려해야 할 다른 요소로는 시장 기회의 규모, 투자 수익률이 크게 상승할 가능성, 그리고 위험 수준이 있습니다. 또한, 고객 기반이 다양하고 재무 실적이 탄탄한 회사를 투자하는 것이 현명할 수 있습니다.

벤처 캐피털 세계에서는 성공 가능성이 높은 프로젝트를 식별하고 투자하는 것이 성공 확률을 높이는 데 필수적입니다. 이를 위해 성공과 실패 사례를 판단할 수 있는 기준을 설정하는 것이 중요합니다.

Web3 분야의 조직이 성과를 측정하고 특정 목표에 대한 진행 상황을 추적하기 위해 사용할 수 있는 KPI 유형은 다양합니다.

• 사용자 채택 및 유지
• 거래량
• 네트워크 활동
• 수익

다른 KPI에는 보안 및 비용 효율성과 관련된 지표가 포함될 수 있습니다. 이제 첫 번째 측면에 집중해 보겠습니다:

토큰화된 감사

최근 에세이 중 하나를 즉흥적인 아이디어에 대한 클리프행어로 마무리했습니다. 벤처 캐피털 회사로서, 투자 전에 자금 지원받은 프로젝트가 감사를 받는 것이 중요하지만, 때때로 겉보기에 완벽한 감사에도 문제가 발생합니다. 감사가 수행되고 비용이 지불되었다면, 어쩌면 VC가 그 책임의 일부를 져야 하지 않을까요? 감사를 토큰화해 봅시다!

구현 가능한 한 가지 해결책은 결제 잠금 조항이 포함된 스마트 계약입니다: 감사 회사는 완료 시 지급액의 50%를 받고, 나머지 50%는 2년 동안 잠금됩니다. 프로젝트가 순조롭게 진행되면 감사 회사는 예정대로 나머지 금액을 받게 됩니다: 만약 문제가 발생해 감사가 충분히 철저하거나 정확하지 않다고 밝혀지면, 회사는 절반만 받게 되며, 이는 어느 정도 과도할 수도 있습니다.

감사의 토큰화에 대한 또 다른 핵심 측면은 2022년의 여러 문제에서 보듯이 감사가 사라지거나 변경될 수 없게 만든다는 점입니다. 이러한 접근 방식은 벤처 캐피털 회사에 추가적인 안심을 제공하며, 감사 회사가 전체 지급을 받기 위해 프로젝트를 철저하고 정확하게 평가하도록 인센티브를 제공합니다. 또한 감사 회사가 비용을 빨리 받기 위해 절차를 생략하거나 잠재적 문제를 간과하는 것을 억제하는 역할을 합니다.

10가지 핵심 포인트

투자자 관점에서 Web3 프로젝트를 평가할 때 다음 열 가지 포인트를 고려하는 것이 중요합니다:

1. 소스 코드에 버그가 존재한다면 세부 사항에 대한 주의 부족을 나타내며, 향후 문제를 예고할 수 있습니다.
2. 파트너십과 협업이 유익할 수 있지만, 견고한 비즈니스 기반보다는 친분이나 연줄에 지나치게 의존하는 프로젝트에 투자할 때는 주의해야 합니다.
3. 토큰의 최대 공급량이 무제한인 경우, 희소성이 부족함을 의미해 토큰 가치가 하락할 가능성이 있어 매력적이지 않을 수 있습니다.
4. 셀러브리티의 지지는 종종 역효과를 내며 부정적인 관심을 끌 수 있습니다.
5. 예비 자금이 부족하면 투자자에게 큰 위험이 되며, 예상치 못한 지출을 강요받을 수 있습니다.
6. 익명(또는 가면) 팀은 경고 신호이며, 프로젝트의 책임성과 투명성에 대한 의문을 제기합니다.
7. 디자인이 부실한 웹사이트와 소셜 미디어 부재는 프로젝트가 제대로 관리·홍보되지 않았음을 나타냅니다.
8. 행사 부족은 강력한 커뮤니티 구축에 대한 의지가 부족함을 의미할 수 있습니다.
9. 프로젝트와 관련된 소송은 언제나 문제를 야기합니다.
10. 프로젝트의 방향과 목표를 제시하는 명확한 로드맵은 장기 비전과 성장 가능성을 이해하는 데 중요합니다.

무례한 VC에게는 즐거움이 없다

몇 년 전, 나는 누군가와 점심을 함께 했습니다. 식당 안에서 제 동료는 웨이터에게 매우 무례하고 거칠게 대했습니다. 저는 그런 행동이 불편해 그에게 부적절하다고 말하며 개입했습니다. 그 동료는 우리가 식사 비용을 지불했으니 웨이터는 우리의 “노예”이며 우리가 원하는 대로 대할 권리가 있다고 답했습니다.

이 경험을 통해 돈이 사람에게 다른 사람을 함부로 대할 권한과 힘을 부여한다고 생각하는 이들이 있다는 것을 깨달았습니다.

비즈니스 협상에서는 모든 것이 우리에게 빚진 것처럼 행동하기보다 친절하고 존중하는 태도가 항상 더 좋습니다.

이러한 태도는 어떤 상황에서도 바람직하지 않으며, 오히려 역효과를 낼 수 있습니다.

VC 현황

2021년, 벤처 캐피털리스트들은 해당 연도에만 330억 달러 이상을 암호화폐 및 블록체인 스타트업에 투자했으며, 이는 이전 모든 연도를 합친 것보다 많습니다: 투자 규모가 1억 달러를 초과하는 라운드에 전체의 3분의 2가 투입되었습니다.

같은 해, 대형 기술 기업들이 경기 침체를 예상해 인력을 감축하면서, 전문가와 인재들이 Web2 영역에서 Web3로 이동하는 추세가 뚜렷해졌습니다.

디지털 자산 투자자에게 거래, 투자, 교환, 대출 서비스를 제공하는 기업들이 41% 이상의 자본 점유율로 선두를 차지했으며, NFT, Web3, DAO, 메타버스 분야를 구축하는 스타트업이 17%의 자본 배분으로 2위를 차지했습니다.

2022년에는 탈중앙화 금융(DeFi), Web3, 비대체 토큰(NFT) 등을 포함한 다양한 스타트업과 프로젝트에 400억 달러가 투입되었습니다. 자금 조달 라운드를 통해 큰 금액을 모은 기업으로는:

• Haun Ventures, Web3 중심 투자 펀드 두 개를 위해 15억 달러를 모금
• HTX, DeFi 및 Web3 프로젝트에 초점을 맞춘 10억 달러 펀드 출범
• NBA Top Shot을 만든 Dapper Labs, “Flow” 블록체인 개발을 지원하기 위해 7억 2500만 달러 펀드 출범
• Dragonfly Capital은 DeFi, 메타버스, 블록체인 게임 스타트업을 위해 6억 5천만 달러를 모금했으며, 디지털 자산 보관 플랫폼인 Fireblocks는 시리즈 E 라운드에서 5억 5천만 달러를 모금했습니다.

미래

암호화폐 시장은 최근의 혼란과 변동성에도 불구하고 2023년에도 벤처 캐피털 기업들의 투자를 지속적으로 끌어올 것입니다. 향후 프로젝트의 품질과 약세장에서도 성장 가능성은 이 산업이 위험을 감수할 가치가 있음을 보여줍니다. 비즈니스 엔젤에 비해 VC는 수익 중심이지만, 여전히 실질적인 영향과 사회 변화를 긍정적으로 이끄는 프로젝트에 집중하는 것이 중요합니다.

• DeFi 부문은 상호 운용성과 체인 간 통신에 초점을 맞춘 새로운 프로젝트가 등장하면서 계속 성장하고 성숙할 것으로 예상되며, 탈중앙화 자본 시장, 투자 펀드 및 신용 평가 기관의 새로운 형태가 나타날 것입니다.
• 중앙은행 디지털 통화(CBDC)의 불가피한 부상과 스테이블코인 채택 증가가 시장을 형성할 것입니다.
• Ethereum은 가장 널리 채택되고 자본이 많이 투입되는 레이어 1 블록체인으로 계속될 것으로 예상됩니다.
• 평판도 Web3에서 널리 퍼지고 중요한 요소가 될 것으로 예상되며, 플랫폼 간 전환이 가능한 탈중앙화 신원(Decentralized Identities)과 “Intuition”과 같은 프로젝트가 그 예시입니다.
• 탈중앙화 과학(DeSci)은 IP-NFT(지적 재산권 NFT)를 통해 과학 연구를 Web3 고유 자산 클래스로 전환함으로써 Web3의 주요 활용 사례가 될 것입니다.
• 암호화폐 규제에 대한 집중이 높아지겠지만, 이는 VC에게는 좋은 소식으로, 이른바 “그레이 존”에서 스타트업 사기꾼이 활동할 가능성을 감소시킬 것입니다.
• Filecoin은 전 세계에서 가장 큰 탈중앙화 스토리지 네트워크로, 4,000개 이상의 스토리지 제공자가 약 16 엑사바이트의 저장 용량을 제공하고 있으며, “Filecoin Virtual Machine”을 통해 스마트 계약을 출시하여 완전한 레이어 1 프로토콜이 되고, Web3 영역에서 새로운 활용 사례 개발을 가능하게 할 것입니다.
• ZK-Rollups: 영지식 증명은 최근 몇 년간 인기를 얻었으며, ZK-Rollups는 Ethereum 확장의 주요 도구가 되었습니다. 2023년에는 ZK 스마트 계약을 애플리케이션에 프로그래밍하고, 오프체인에서 실행한 뒤 온체인에서 검증·정산할 수 있는 소프트웨어 개발 키트(SDK)의 채택으로 보다 다양한 활용 사례가 열릴 것입니다.
• BioDAOs 및 IP-NFTs: 탈중앙화 과학(DeSci)은 Web3의 주요 활용 사례가 될 잠재력이 있으며, Molecule과 같은 조직은 선도 대학의 지적 재산을 온체인으로 가져오고, VitaDAO와 같은 탈중앙화 바이오테크 조직이 자금을 지원하고 있습니다.