전통 금융 원칙이 DeFi의 다음 장을 안정화시킬 수 있는 방법

제가 PayPal을 떠나 Hyperion DeFi로 이동하기로 결정했을 때, 몇몇 동료들은 이를 전통 금융의 안전성에서 위험한 이탈로 보았습니다. 저는 이를 금융 시장의 구조적 변화를 탐색하고 배우며 쌓아온 경력의 연속으로 보았습니다.

금융 활동이 중앙 집중식 중개인에서 탈중앙화 프로토콜로 이동하는 것은 더 이상 순수한 투기만이 아니라 이미 진행 중인 구조적 변화를 반영합니다. 블록체인 기반 인프라의 뛰어난 효율성, 투명성, 접근성은 결국 승리할 것이며, 이는 전자 거래가 공개 호가 방식을 대체하고, 인터넷이 상거래와 커뮤니케이션을 근본적으로 재구성한 것과 같습니다.

하지만 필연성이 곧바로 즉시성을 의미하는 것은 아닙니다. 오늘날 초기 단계인 DeFi 생태계에서 내일의 기관 수준 인프라로 가는 길은 전통 금융에서 얻은 소중한 교훈을 적용해야 합니다. 이러한 원칙은 혁신에 대한 제약이 아니라 지속 가능한 성장을 가능하게 하는 요소입니다.

FTX 붕괴 이후 DeFi가 회복되었습니다

DeFi는 실험적인 주변 영역에서 중앙 집중식 금융 인프라에 대한 합법적인 대안으로 진화했습니다. 2021년의 “DeFi Summer”는 FTX 붕괴와 함께 빠르게 “Crypto Winter”로 전락했습니다. 그러나 그 이후로 낮은 수수료, 빠른 실행, 가속화된 제품 혁신을 제공하는 새로운 플랫폼과 기술이 주목받고 있습니다. 투자자와 규제 당국도 이를 주목하고 있습니다.

이러한 광범위한 추세를 보여주는 예시로, 탈중앙화 영구 거래소이자 레이어-1 블록체인인 Hyperliquid는 중앙 집중식 거래소에 비해 시장 점유율을 확대하고 있으며, 2026년 1월 기준 24시간 미결제 약정이 95억 달러를 초과하고 7일 거래량이 400억 달러를 넘어섰습니다 (Hyperliquid’s Structural Advantages in the DEX Perps Arms Race and the Path to 2026 Institutional Adoption). 초당 약 200,000건의 거래를 처리할 수 있고 완전 무허가 거래가 가능하며, 현재까지 누적 사용자는 거의 백만 명에 달하고, 최근에는 상품, 주식, 고정 수입 시장을 출시했으며(예측 시장도 곧 출시 예정) 전통 금융 인프라에 대한 파괴적 힘을 기관들이 무시하기 어려운 상황입니다.

Hyperliquid는 수많은 블록체인과 프로토콜 중 하나에 불과하며, CoinGecko에 따르면 2026년 1월 현재 모든 DeFi의 총 잠금 가치(TVL)가 1천억 달러를 초과했다고 보고했습니다 (Top Blockchains Ranked by Total Value Locked (TVL) | CoinGecko).

하지만 이러한 프로토콜이 살아남을 수 있을지 어떻게 알 수 있을까요? 또 다른 FTX식 유동성 위기를 방지하려면 무엇이 필요할까요? 그리고 우리는 산업 리더로서 DeFi의 이점을 활용해 주주와 사회에 지속 가능한 가치를 어떻게 창출할 수 있을까요?

시장 안정성의 기반

Sustainable growth in financial markets, regardless of their structure, depends on the same underlying principles: robust risk management, transparent governance, disciplined capital allocation, and alignment between stakeholders. These financial principles have been refined through centuries of financial crises, from “Tulip Mania” in the 1600s and all the booms, bubbles, and busts since. In TradFi, sound financial principles aren’t optional; oftentimes, a company’s survival through a crisis depended on them.

하지만 DeFi 플랫폼과 프로토콜은 종종 단기적 사고, 편협한 시각, 근본적으로 지속 불가능한 관행의 독성 조합에 빠지기 쉽습니다. 이러한 문제에는 다음이 포함될 수 있습니다:

• 경쟁력 있는 장점보다 토큰 기반 인센티브를 우선시하여 보상이 감소하는 순간 사라질 수 있는 일시적인 유동성을 끌어들입니다.
• ‘거버넌스 마비’—프로토콜의 리더십도 참여자도 발생하는 문제를 해결하지 못하는 상황.
• 불일치된 인센티브, 위험 감수 행동을 운영 안정성보다 비대칭적으로 보상합니다.
• 불충분한 유동성이나 시장 전환 시 대비가 없는 열악한 금고 관리 관행.
• 특히 문제가 발생했을 때 규칙을 구부리거나 위반하는 것을 방지하지 못하는 부적절한 통제.

프로토콜이 이러한 전략 중 하나라도 사용한다면, 장기 기관 투자자들은 관망하는 것이 현명합니다.

DeFi를 위한 앞으로의 길

저는 DeFi가 전통 시장이 수십 년에 걸쳐 개발한 안정화 메커니즘을 채택하면 기관 채택의 탈출 속도를 달성할 것이라고 믿습니다. 오늘 이러한 교훈을 적용하는 프로토콜은 내일의 기관 인프라로 부상할 것입니다. 월스트리트와 DeFi 사이의 다리는 은유가 아니라 양측의 전문 지식이 필요한 인프라 프로젝트입니다.

그러한 배경에서, 기관 참여자들에게 일관되게 우선 순위가 되는 몇몇 영역이 있습니다:

담보화 기준, 자본 준비금 및 스트레스 테스트. 극심한 변동성 상황에서도 작동하는 대출‑가치 비율과 청산 메커니즘을 설정하십시오. 악조건 시장 상황에서 프로토콜 행동을 정기적으로 모델링해야 합니다. 상상 가능한 최악의 날을 견딜 수 있어야 하며, 그 다음에 무엇이 올지 알아야 합니다.

스마트 계약 감사. 코드는 생명줄과 같습니다. 코드 취약점을 지속적인 모니터링과 완화가 필요한 운영 위험으로 다루어야 합니다. 시장이 귀하의 스마트 계약에 대한 신뢰를 잃으면, 가장 큰 장기 자산을 잃은 셈입니다.

명확한 거버넌스 구조. 프로토콜 업그레이드, 금고 관리, 분쟁 해결 절차를 정의하십시오. 기관 투자자들은 문제 해결 및 에스컬레이션 방식을 모르면 큰 금액을 신뢰하기 어려울 것입니다.

재무 투명성. 프로토콜 수익, 비용, 금고 보유량 및 핵심 지표를 정기적으로 공개하십시오. 기관은 감사를 받게 되며, SOC 보고서 등 산업 표준 자료를 요구하거나 협업을 위해 대규모 제3자 실사를 요구할 수 있으므로 대비가 필요합니다.

이해관계자 정렬. 창립 팀을 장기 성공에 맞추는 토큰 배포 일정과 베스팅 약속을 설계하고 공개하십시오. 기관 파트너는 인센티브가 정렬되어 있음을 확인하고자 합니다.

법적 명확성. 회색 지대에서 운영하기보다 규제 기관과 적극적으로 협력해 준수 프레임워크를 구축하십시오. 이 부분에서 뒤처지는 데는 이점이 없습니다.

다리를 구축하기: 2026년 및 그 이후 DeFi 성공 모습

여러 트렌드가 수렴하면서 2026년은 기관 DeFi 채택의 전환점이 될 가능성이 있습니다. 주요 시장에서 암호화폐 친화적인 행정부와 미국 SEC 및 CFTC를 포함한 기관들의 명확한 규제 지침이 기대되면서 규제 불확실성이 감소하고 있습니다. 동시에 규제된 수탁자들이 DeFi 접근을 위한 기관 수준 보안을 제공하기 시작했습니다. 그리고 앞서 언급했듯이 Hyperliquid와 같은 특정 탈중앙화 프로토콜 및 플랫폼은 규모와 범위를 지속적으로 확대하고 있습니다.

전통 금융 원칙과 DeFi 인프라의 결합은 단순한 기술적 변화를 넘어섭니다. 이는 금융 시장이 운영되는 방식을 근본적으로 재구상하는 것을 의미합니다. 이 전환의 성공은 단기 토큰 가격 상승이 아니라 기관 채택과 실제 활용을 향한 실질적인 진전으로 측정될 것입니다.

우리가 성공한다면, 기관 DeFi 채택은 다음과 같은 모습을 띨 수 있습니다:

공개 기업이 재무제표에 DeFi 프로토콜에 대한 상당한 포지션을 보유하고, 감사인 승인 및 규제 명확성을 확보하는 모습. 헤지펀드, 마켓 메이커, 자체 거래 회사가 탈중앙화 거래소에서 실질적인 거래량을 수행하는 모습. 주식, 상품, 금리, 통화 파생상품이 체인 상에서 중앙 시장과 유사한 유동성으로 거래되는 모습. DeFi 프로토콜이 규제 기관과 건설적으로 협력하고, 적절한 위험 및 통제 프레임워크를 구현하여 보다 넓은 기관 참여에 필요한 신뢰를 얻는 모습. 블록체인 기반 결제와 전통 은행 인프라 간의 원활한 통합. 그리고 탈중앙화 환경에 맞게 조정된 모범 사례, 컴플라이언스 프레임워크, 기관 표준의 등장. 동시에 사회는 시장 및 자금 이동에 대한 접근성 향상, 투명한 보고, 실시간 데이터, 자산 및 투자에 대한 보안 강화라는 혜택을 누리게 됩니다.

여러분도 저와 함께 이 DeFi 미래를 믿어 주시길 바랍니다. 그리고 동의한다면, 함께 구축해 나갑시다.