금융 안정성 보고서, 다가오는 해에 ‘가장 많이 인용된 위험’ 중 암호화폐 & 스테이블코인 포함

The 금융 안정성 보고서는 연 2회 발행되고 연방준비제도이사회가 편집한 것으로, 특정 기간에 대한 미국 금융 시스템 안정성에 대한 연방준비제도 이사회(Federal Reserve Board)의 현재 평가를 제시합니다. 연방준비제도에 따르면, 은행, 대출기관 및 금융시장이 가계, 지역사회 및 기업에 투자, 성장 및 원활한 경제 참여에 필요한 자금을 제공할 수 있을 때 금융 시스템은 안정적이라고 간주되며, 이는 전례 없는 사건에 직면하더라도 가능하다고 합니다.

2022년 11월 보고서에서 연방준비제도는 2022년 5월 보고서 발표 이후 미국 경제 전망이 여전히 약화되었으며, 인플레이션율이 미국뿐만 아니라 많은 다른 국가에서도 높게 유지되고 있어 전 세계 중앙은행들이 통화 정책을 긴축하고 있다고 언급했습니다.

The report also includes a survey 제목이 the “금융 부문에 대한 주요 위험 조사” in which respondents include professionals at broker-dealers, investment funds, research and advisory organizations, and academics. In comparison to the survey result included in the 2022년 5월 report, the latest released report reveals key financial vulnerabilities noted by surveyed respondents. They include:

• 지속적인 인플레이션 및 통화 긴축: 5월 보고서에서 설문 응답자의 68%가 인플레이션을 미국 금융 안정성에 위험을 초래하는 기존 조건으로 언급했습니다. 11월 보고서에서는 62%의 응답자가 여전히 인플레이션을 미국 금융 안정성에 대한 주요 위험으로 꼽았습니다.
• 지정학적 불안: 러시아와 우크라이나 간의 갈등 및 중국과 대만 사이의 군사·정치적 충돌 위험이 금융 안정성에 대한 우려를 제기했습니다. 5월과 11월 금융 안정성 보고서 모두에서 응답자들은 이러한 갈등이 글로벌 공급망을 방해하고 투자자 심리에 큰 영향을 미칠 수 있다고 언급했습니다.
• 시장 취약성: 응답자들은 금융 시장에서 금융 안정성에 위험을 초래할 수 있는 발전을 지적했습니다. 일부는 주권 채권 시장에서 유동성이 여전히 과제로 남아 있다고 언급했으며, 다른 응답자들은 미국 달러의 강세 규모와 속도에서 파생될 수 있는 잠재적 파급 효과를 보았습니다. 여기에는 무질서한 움직임의 가능성과 외국 당국이 환율을 관리하기 위해 개입하거나 예상치 못한 통화 정책 변화를 취할 가능성이 포함됩니다.

Other financial systems vulnerabilities cited in the 2022년 11월 Financial Stability Report include funding risks; the report reveals that structural vulnerabilities persist in money market funds, some mutual funds, and 디지털 자산 including 스테이블코인.

디지털 자산과 금융 안정성에 미치는 영향

디지털 자산이 주류로 자리 잡아가면서, 암호화폐와 스테이블코인 등 이들의 금융 안정성에 대한 영향은 간과할 수 없습니다. 디지털 자산은 다양한 유용한 혁신을 제공하지만, 전체 생태계는 전통 금융에서 일반적으로 발생하는 것과는 다른 특정 취약점과 위험에 직면해 있습니다. 암호자산의 투기적 특성으로 인해 매우 변동성이 크며, 최근 몇 년간 암호화폐 시장의 총 시가총액은 큰 가격 변동을 겪었습니다.

스테이블코인은 암호화폐 시장의 변동성에 영향을 받지 않는 안전 자산으로 설계되었습니다. 11월 보고서는 5월에 발생한 TerraUSD 스테이블코인의 붕괴를 언급했습니다; 붕괴 이전 TerraUSD는 약 180억 달러의 시가총액을 보유하고 있었습니다. 이 붕괴 이후 암호화폐 시장 전반에 걸친 약세 심리가 이어져, 널리 거래되는 스테이블코인 Tether(USDT)가 일시적으로 페그 이하로 거래되었습니다. 또 다른 스테이블코인 AcalaUSD(aUSD)도 8월에 Acala 네트워크의 취약점으로 인해 페그를 잃었습니다. 스테이블코인의 시가총액은 계속 감소하고 있으며, 보고서는 스테이블코인 부문이 유동성 위험에 여전히 취약하다고 밝혔습니다.

하지만 보고서는 디지털 자산 생태계의 혼란이 전통 금융 시스템에 큰 영향을 미치지 않았다고 밝혔습니다. 이는 디지털 자산이 아직 광범위한 금융 부문에서 중요한 금융 서비스를 제공하지 않기 때문입니다. 연방준비제도는 보고서에서 디지털 자산이 빠르게 성장할 가능성이 있으며 전통 금융 부문과의 연계가 증가할 수 있다고 덧붙였으며, 따라서 규제를 강화하고 규제 범위를 확대하는 것이 해당 부문에 필수적이라고 강조했습니다.

9월에 뉴욕 연방준비은행은 보고서를 발표했으며, 해당 보고서는 직원 저자들에 의해 작성된 것으로 제목은 “디지털 자산의 금융 안정성 함의”입니다. 연방준비제도의 디지털 자산에 대한 관심은 디지털 자산이 일반 금융 시장에서 핵심 자산으로 서서히 확실히 채택될 것임을 다시 한 번 입증합니다.