프라이빗 시장을 위한 디지털 증권

디지털 증권은 자본 조달을 크게 용이하게 하는 인프라를 제공합니다. 발행인과 투자자에게 다양한 장점을 제공합니다.

• 접근성 향상: 블록체인 발행과 관련된 낮은 거래 비용으로 발행인은 더 많은 자산을 낮은 투자 금액으로 더 많은 투자자에게 제공할 수 있습니다.
• 더 높은 수익: 블록체인 기술을 통해 발행인과 마켓플레이스는 거래 비용을 적게 부담합니다. 이는 궁극적으로 투자자에게 더 높은 배당금으로 이어질 수 있으며, 배당 지급 과정과 캡 테이블 관리가 더 간단해집니다.
• 유동성:디지털 증권에 대한 2차 시장(중앙화 거래소와 탈중앙화 거래소 모두)이 존재하면 투자자는 토큰을 이익을 내며 판매할 수 있으며, 거의 즉시 결제와 자금 접근성을 누릴 수 있습니다. 공개 시장은 프라이빗 시장보다 330배 더 유동적이지만, 초기 자본 조달 규모는 절반에 불과합니다. 프라이빗 시장에서 유동성 필요성이 명확하며, 디지털 증권은 2차 거래 경로를 촉진합니다.
• 시장 효율성:디지털 증권은 자본 조달을 원하는 발행인에게 더 쉬운 프로세스를 제공하여 시장에 더 경쟁력 있는 상품을 가져옵니다. 이러한 경쟁 증가로 투자 생태계가 더욱 효율적으로 구축되며, 특히 부동산 분야에서는 투자자가 다양한 현금 흐름 자산을 나란히 선택할 수 있게 됩니다.

프라이빗 기업 주식의 유동성 문제를 해결하려는 다양한 프라이빗 마켓 플랫폼이 존재합니다 (예: SharesPost, Equityzen).

수년간 비공개 상태였던 기업들은 초기 단계 직원과 투자자들이 부분적인 유동성을 찾을 수 있는 방법을 모색하고 있습니다.

현재 이러한 플랫폼 대부분은 복잡한 백엔드 캡 테이블 관리와 구식 거래 결제 프로세스로 운영됩니다. 또한, 프라이빗 증권 거래는 보통 수동으로 수행되며 — 구매자와 판매자는 중개 플랫폼 팀에 의해 매칭되고, 유동성은 플랫폼의 규모와 시장 지배력에 크게 좌우됩니다. 프라이빗 마켓 플랫폼은 디지털 증권을 통해 투자자에게 보다 견고하고 마찰 없는 투자 생태계를 제공함으로써 크게 혜택을 받을 수 있습니다.

디지털 증권의 또 다른 측면은 거의 즉시 결제를 제공하는 능력으로, 거래 비용과 거래 상대방 위험을 크게 감소시킵니다.

현재 증권 결제는 구식이며 시간이 많이 소요되는 프로세스입니다. 거래일이 증권이 거래되는 가격을 결정하지만, 소유권 이전은 결제일에 결정됩니다.

역사적으로 증권 거래는 “T+5” 기준으로 결제되었으며, 이는 거래일(T) 이후 5 영업일이 지나야 결제가 이루어진다는 의미였습니다. 기술 발전 덕분에 현재 대부분의 상장 증권은 “T+2”로 운영되어 거래 실행 후 2 영업일 내에 결제됩니다.

증권 결제는 여러 측면에서 문제를 야기합니다. 거래일 이후에 결제해야 하는 비용이 발생할 뿐만 아니라, 배당금 분배에도 어려움을 초래합니다.

또한, 결제 시간이 길어질수록 전통적으로 거래 상대방 위험이 높아집니다. 그 결과, 마진 요구사항이 증가하고 운영 모델이 더 비용이 많이 들게 됩니다.

분산 원장은 안전한 결제 프로세스를 제공하며, 중앙은행 디지털 통화(CBDC)와 결합될 경우 기하급수적으로 개선될 수 있습니다. 우리는 최근 CBDC Article에서 CBDC 주제를 자세히 탐구했습니다.