CNA Financial, 3분기 순이익 4억 300만 달러에서 1억 9,600만 달러로 감소

CNA Financial Corporation (CNA ) CNA는 2026년 11월 2일 2026년 3분기 실적을 발표하며, 순이익이 1억 9,600만 달러, 주당 0.72달러로 전년 동기 4억 300만 달러, 주당 1.48달러보다 감소했다고 밝혔다. 핵심이익은 2억 300만 달러, 주당 0.75달러로, 1년 전 4억 900만 달러, 주당 1.50달러였다. CNA는 비GAAP 지표인 핵심이익을 산출할 때 순이익에서 순투자 손익과 연금 정산 거래 손익의 세후 영향을 제외한다. 이번 분기 순투자 손실은 700만 달러로, 전년 동기 600만 달러보다 많았다.

2026년 첫 9개월 동안 CNA의 순이익은 7억 2,800만 달러, 주당 2.67달러로, 2025년 같은 기간의 9억 7,600만 달러, 주당 3.58달러보다 감소했다. 9개월간 핵심이익은 7억 5,200만 달러, 주당 2.77달러로, 전년 동기 10억 2,500만 달러, 주당 3.76달러였다.

재산·상해보험 인수 실적

재산·상해보험 부문의 핵심이익은 3억 9,700만 달러로, 전년 동기보다 5,900만 달러 감소했다. CNA는 이를 기초 인수 실적 악화와 재해 손실 증가에 따른 것으로 설명했다. 재산·상해보험 합산비율은 97.0%로 1년 전 92.8%보다 높아졌다. 재해 손실의 영향은 2.8%포인트로 전년 동기 1.5%포인트보다 컸으며, 두 분기 모두 전기 손해액 진전의 순영향은 없었다. 세전 재해 손실은 7,800만 달러로 전년 동기 4,100만 달러보다 증가했다. 재해 손실과 손해액 진전 관련 항목을 제외한 기초 합산비율은 94.2%로, 전년 동기 91.3%보다 높았다. 기초 손해율은 2.2%포인트 상승한 64.1%였고, 사업비율은 29.7%였다. CNA는 두 비율 모두 2026년 상반기와 비슷한 수준이라고 밝혔다.

재산·상해보험 순원수보험료는 3% 증가한 25억 700만 달러를 기록했다. 이번 분기 부문별 실적은 다음과 같다.

특종보험 순원수보험료는 4%, 기업보험은 2% 증가했으며, 국제보험 보험료는 4% 늘었다. 환율 변동을 제외하면 국제보험 보험료 증가율은 6%였다. 기업보험 합산비율에는 7,000만 달러의 재해 손실이 반영됐으며, 이는 해당 부문 손해율의 4.8%포인트에 해당한다. 또한 전기 손해액 진전의 순영향으로 2.4%포인트의 불리한 영향이 발생했다. CNA는 해당 부문의 기초 손해율 상승이 주로 초과배상책임보험과 산재보험의 손해 증가에 따른 것이라고 밝혔다. 국제보험 합산비율은 5.7%포인트 개선됐으며, 전기 손해액 진전의 순영향이 10.1%포인트 유리하게 작용했다.

생명·그룹보험 준비금 현황 및 자본 상태

생명·그룹보험 부문은 핵심손실 1억 7,100만 달러를 기록해 전년 동기 손실 2,200만 달러보다 핵심 실적이 1억 4,900만 달러 감소했다. CNA에 따르면 이 부문의 2026년 장기요양보험 준비금 가정을 연례적으로 조정한 결과, 세후 1억 3,700만 달러의 불리한 영향이 발생했다. 이는 주로 요양 비용 인플레이션과 이환율 가정의 불리한 조정에 따른 것이며, 보험료율 인상 조치가 예상보다 좋은 효과를 내면서 일부 상쇄됐다. 2025년 가정 조정으로 발생한 불리한 세후 영향은 700만 달러였다. 회사는 준비금 가정 조정으로 예상되는 불리한 현금흐름이 최근 투자 포트폴리오 운용 조치로 향후 투자 현금흐름이 늘어나는 데 따른 유리한 경제적 효과로 거의 전부 상쇄된다고 밝혔다. 이 효과의 예상 이익은 GAAP 회계 기준상 당장 이익에 반영되지는 않지만, 시간이 지나면서 순투자수익에 반영된다.

Douglas M. Worman 회장 겸 최고경영자는 “장기요양보험 가정 조정과 최근의 고정수익 투자 듀레이션 연장 거래는 이 보험금 지급이 종료되는 계약군에서 발생하는 위험이 제한적이라는 우리의 판단을 뒷받침합니다”라고 말했다.

기업 및 기타 부문은 핵심손실 2,300만 달러를 기록해 1년 전 2,500만 달러보다 손실이 줄었다. 순투자수익은 6억 3,500만 달러로 전년 동기 6억 3,800만 달러보다 감소했다. CNA는 유한책임조합 투자 수익 감소가 주된 원인이었으며, 투자자산 기반 확대와 유리한 재투자 금리로 고정수익 증권 수익이 늘어나면서 일부 상쇄됐다고 밝혔다. 고정수익 증권 및 기타 투자 수익은 2,000만 달러 증가한 5억 8,700만 달러였고, 유한책임조합 및 보통주 투자 수익은 2,300만 달러 감소한 4,800만 달러였다.

2026년 9월 30일 기준 주당 장부가액은 37.80달러였으며, AOCI를 제외한 주당 장부가액은 46.11달러였다. 이는 주당 3.44달러의 배당금 지급을 반영해 조정한 결과, 2025년 말보다 5% 증가한 수치다. 주주자본은 102억 달러로 2025년 말보다 12% 감소했다. 이는 주로 금리 상승에 따른 순미실현 투자손실 증가와 배당금 지급 때문이었으며, 순이익이 일부 상쇄 요인으로 작용했다. Combined Continental Casualty Companies의 잠정 법정 자본 및 잉여금은 2026년 9월 30일 기준 112억 달러였다.

이사회는 주당 0.48달러의 정기 분기 현금배당을 선언했다. 배당금은 2026년 11월 16일 기준 주주에게 2026년 12월 3일 지급될 예정이다.

Worman은 순보험료 증가와 함께 계약 유지율은 83%로 안정적이었고 신규 사업은 완만하게 성장했다고 말했다. 또한 현재 시장 여건상 적정한 가격과 계약 조건을 적용할 수 없는 포트폴리오 분야에서는 CNA가 인수를 포기하기로 했다고 밝혔다. 사회적 인플레이션의 영향을 받는 상해보험 부문에서 보험료율이 여전히 큰 폭으로 인상되고 Specialty 부문에서도 보험료율이 상승해, 재산보험·산재보험·International 부문의 보험료율 인하분을 상쇄했다고 덧붙였다.

Worman은 “4분기를 지나 2027년으로 접어들면서, 시장 여건이 위험 조정 수익률 측면에서 매력적인 기회를 제공하는 분야에는 선별적으로 인수 역량을 투입하되, 그렇지 않은 분야에서는 물러나는 인수 규율을 유지할 것”이라고 말했다.