CFTC 규칙, 카지노 스타일 도박을 스와프 정의에서 제외

2026년 10월 9일 금요일, Commodity Futures Trading Commission은(는) 기관이 오랫동안 주장해 온 바와 같이 카지노 스타일 도박 제품(스포츠북 및 카지노 게임에 대한 베팅 포함)이 상품거래법(Commodity Exchange Act) 하의 “스와프” 정의에서 제외된다는 내용을 규정한 임시 최종 규칙을 발표했습니다. 이 규칙은 “‘스와프’에 대한 추가 정의: 카지노 스타일 도박 제품 제외”라는 제목이며 RIN 3038-AF81로 식별되고, 17 CFR Part 1을 수정합니다. 연방관보에 게재되는 즉시 효력이 발생하며, 서면 의견은 해당 게재일로부터 30일 이내에 제출되어야 합니다.

“카지노 스타일 도박 제품은 파생상품이 아닙니다,” 라고 마이클 S. 셀리그 위원장이 발표에서 말했습니다. “주(state)에서 역사적으로 규제해 온 다른 제품들에 대해 CFTC가 해온 것처럼, 위원회는 오늘 카지노 스타일 도박 제품을 ‘스와프’ 정의에서 제외함으로써 규제 범위의 한계를 명확히 합니다.”

규칙 본문은 증권거래위원회가 도드-프랭크법 제712(d)(1)조에 따라 연방준비제도이사회와 협의하여 규칙을 공동 채택한다는 점을 명시하고, CFTC가 규칙을 공유함으로써 연방준비제도이사회와 협의했음을 밝힙니다.

두 단계 배제 테스트

이 규칙은 17 CFR 1.3에 정의된 “스와프”에 (7)항을 추가합니다. 계약, 계약서 또는 거래가 제공자 테스트와 제품 테스트 두 가지 모두를 충족하면 스와프 정의에서 제외됩니다. 제공자 테스트는 해당 거래가 주법 또는 인디언 게임 규제법에 따라 연방 인정 인디언 부족법에 따라 도박 또는 게임 제품을 제공하거나 베팅을 받도록 허가받은 사람에 의해 제공되거나 체결되어야 하며, 그 사람이 허가 범위 내에서 행위하고, 해당 거래가 적용 가능한 주법 또는 부족법에 따라 게임 또는 도박으로 규제되어야 함을 요구합니다. 제품 테스트는 해당 거래가 거래소, 조직된 거래소, 스와프 실행 시설 또는 다자간으로 거래가 체결되거나 개별 협상에 따라 이루어지는 기타 시장에서 거래되지 않아야 함을 요구합니다.

두 테스트를 모두 충족하는 경우, 규칙은 명시적으로 세 가지 제외 제품 범주를 지정합니다: 스포츠 베팅은 면허를 보유한 스포츠북이나 스포츠 베팅 운영자가 하나 이상의 스포츠 경기 결과에 대한 베팅을 수락하는 모든 거래를 포함합니다; 카지노 게임은 면허를 보유한 카지노 운영자가 카지노 테이블 게임, 슬롯 머신 또는 기타 전자 게임 장치와 관련하여 수락하는 베팅을 포함합니다; 기타 면허가 있는 우연 게임(예: 빙고, 풀 베팅, 복권 및 추첨)이 포함됩니다.

위원회는 규정 본문에서 이 배제가 비독점적이며, 친구 간의 가벼운 베팅과 같은 기타 도박 스타일 거래도 구조와 거래 가능성에 따라 스와프 정의에서 제외될 수 있다고 명시합니다. 규칙에는 어느 테스트를 통과하지 못한 거래가 스와프라고 추정하는 내용이 없습니다. 이 규칙은 “증권 기반 스와프”라는 용어를 추가로 정의하지 않으며, 그 분류는 오직 상품선물거래법의 목적에만 적용됩니다; 연방 세금 처리 및 관련 보고, 원천징수, 등록 및 납부 의무는 내부수입법전, 재무부 규정 및 국세청 지침에 따라 결정됩니다.

위원회는 2012년에 SEC와 공동으로 채택한 규칙(77 FR 48208, 2012년 8월 13일)을 근거로 배제를 정당화합니다. 해당 규칙은 “스와프”를 추가 정의하고 전통적인 보험 상품 및 특정 소비자·상업 계약을 제외했습니다. 새로운 규칙에서 위원회는 도박 제품이 이전의 배제와 유사하다고 판단합니다: 이들은 일반적으로 조직된 시장에서 거래되는 상품이 아니라 하우스와 고객 간의 양방향 거래이며, 가격은 시장이 아닌 하우스에 의해 설정되고, 베팅 의무는 제3자에 의해 청산되지 않으며, 이러한 제품은 주 및 부족 법에 따라 도박 전용 규제 체계의 적용을 받아 왔습니다.

규칙에서 인용된 법원 판결 및 주 조치

규칙 본문은 스포츠 관련 이벤트 계약에 대한 연방 항소법원 간의 의견 차이를 설명합니다. 제6순회법원(Schuler)과 제9순회법원(Assad)은 스포츠 이벤트 계약을 카지노 스타일 스포츠 베팅과 법적으로 구분할 수 없다고 보고, 이를 스와프로 취급하면 일반적인 도박이 연방화될 위험이 있다고 우려를 표명했습니다. 반면 제3순회법원은 KalshiEX, LLC v. Flaherty, 172 F.4th 220 (3d Cir. 2026) 사건에서 CFTC가 허가한 지정 계약 시장에서 거래되는 스포츠 관련 이벤트 계약이 상품선물거래법에 따른 스와프 정의에 부합하며 CFTC 관할권에 속한다는 입장을 내렸습니다. 위원회는 이 규칙이 제3순회법원의 접근 방식을 구현한다고 밝혔습니다.

규칙에 따르면, 2026년 4월 30일에 제출된 의견서에서 40개 주와 컬럼비아 특별구는 스포츠 이벤트 계약이 전통적인 스포츠 베팅과 구별되지 않는다고 주장했으며, 2026년 10월 7일에 제출된 서면에서 39개 주와 컬럼비아 특별구는 연방 및 주 법원이 이 문제에 대해 “절망적으로 혼란스럽고 분열돼 있다”고 대법원에 알렸다. 뉴저지는 Commodity Exchange Act에 CFTC가 스포츠 도박의 유일한 규제 기관이 될 권한을 부여하는 조항이 없다고 대법원에 주장했으며, 켄터키 주는 이벤트 계약을 스와프로 취급하면 스포츠 베팅에 대한 권한이 주에서 CFTC로 이전된다고 주장했다. American Gaming Association는 스포츠 베팅이 스와프로 인정될 경우, 라스베이거스 스트립에서 이루어지는 베팅을 포함한 모든 스포츠 베팅이 지정 계약 시장에서 거래되어야 한다고 주장했다.

규칙은 또한 주 차원의 집행 조치를 인용한다: 지정 계약 시장을 상대로 애리조나 주가 제기한 20개 항목의 형사 고소; 예측 시장을 금지하는 미네소타 주법에 대해 CFTC가 임시 금지 명령을 얻은 사례; 그리고 뉴욕 주가 예측 시장이 CFTC에 등록된 지정 계약 시장으로 운영되는 것을 금지하는 임시 금지 명령을 추구한 사례. Pew Research Center를 인용하면서, 위원회는 2026년 4월에 두 개의 예측 시장에서 240억 달러의 거래량이 발생했으며, 수백억 달러 규모의 거래가 걸려 있는 시장이 위험에 처해 있다고 지적한다.

위원회는 행정절차법(Administrative Procedure Act)에 따라 사전 통지와 의견 제출 없이 규칙을 채택하고, 발행 즉시 효력을 발생시킬 충분한 사유가 있다고 판단했으며, 이는 법원 주도의 혼란과 주별로 예측 시장이 폐쇄될 위험을 근거로 들었다. 규칙 텍스트에 따르면, 행정관리국(Office of Management and Budget)은 이 조치가 행정명령 12866조 3(f)항에 따른 중요한 규제 조치라고 판단하고 행정명령 14215와 일치하도록 검토했으며, 정보 및 규제 업무실(Office of Information and Regulatory Affairs)은 이것이 의회 검토법(Congressional Review Act) 하의 주요 규칙이 아니라고 판단했다; 또한 이 규칙은 행정명령 14192에 따른 규제 조치가 아니며, 실질적인 순비용이 미미한 수준을 초과하지 않는다. 규칙은 규제유연성법(Regulatory Flexibility Act)의 분석 요건이 적용되지 않는다고 명시하는데, 이는 제안된 규칙 제정 통지가 필요하지 않기 때문이며, 서류감축법(Paperwork Reduction Act) 하에 새로운 정보 수집이 발생하지 않으며, 위원회가 반경쟁적 효과를 발견하지 못했기 때문이다. Commodity Exchange Act 제15(a)조에 따른 이익과 비용을 고려할 때, 위원회는 이 규칙이 시장 참여자의 법적 권리나 의무를 변경하지 않는다고 밝히는데, 이는 이미 기관이 카지노형 도박 제품을 관할권 밖으로 취급하고 있기 때문이다.

위원회는 다음 세 가지 구체적인 질문에 대한 의견을 요청한다: 제공자 테스트(Provider Test)가 주 규제 게임 회사와 부족 외에 추가적인 제공자 범주를 포함해야 하는지 여부; 해당 주 또는 부족 법에 따라 어떤 계약, 협정, 거래가 게임 또는 도박으로 규제되는지가 명확한지 여부; 그리고 제품 테스트(Product Test)에서 스와프와 전통적인 도박 제품을 객관적이고 기능적으로 구분하는 더 나은 방법이 있는지 여부. 의견은 규칙 제목과 RIN 3038-AF81을 명시해야 하며, Regulations.gov를 통해, 우편으로, 혹은 손배달 또는 택배를 통해 Christopher Kirkpatrick 위원회 사무국장에게 제출할 수 있다. Regulations.gov를 통한 제출을 권장한다.

규칙은 또한 별도의 제안 규칙 공고(Notice of Proposed Rulemaking)를 언급하는데, 여기서 위원회는 “스와프”를 이벤트 계약을 포함하도록 추가 정의하고, 이벤트 계약이 거래상에서 스와프로 알려져 있다는 초기 의견을 제시한다. 이러한 제품들의 역사를 서술하면서, 규칙은 CFTC 규제 거래소가 1992년부터 이벤트 기반 계약을 상장해 왔으며, 위원회가 1993년에 Iowa Electronic Markets에 무조치 서한(no-action letter)을 발행하여 미국 및 캐나다 선거와 연계된 이벤트 계약을 상장하도록 허용했으며, 2004년에 CFTC가 HedgeStreet를 제외된 상품을 기반으로 한 계약을 전담하는 최초의 지정 계약 시장으로 지정했다고 기록한다. 위원회는 제출된 의견을 검토하고 필요에 따라 중간 최종 규칙(Interim Final Rule)을 수정할 수 있다고 밝힌다.