은행업의 일시적 문제인가, 아니면 더 심각한 사안인가?

2008년 금융 위기 이후에 이어진 규제 개혁은 은행업에 새로운 견고함을 부여하기 위해 설계되었습니다.

그리고 이러한 개혁이 은행 부문을 보다 안정적인 궤도로 유지하는 데 확실히 기여했음에도 불구하고, 최근 실리콘밸리 은행(SVB)과 크레디트 스위스의 파산이 보여주듯이, 전 세계 은행 시스템은 여전히 내재된 취약성을 가지고 있습니다.

시장의 불안감은 유로 스톡스 은행 지수가 4년 만에 최저치로 떨어지고, 신용 부도 스와프(CDS) 건수가 증가했으며, 바클레이스, 도이치 은행, 소시에테 제네랄과 같은 대형 은행들의 가치가 대폭 손실된 것으로 확연히 나타났습니다.

If that wasn’t enough, we didn’t have to wait long for another shock, the sharp fall in First Republic shares, down 40% in a day, the consequent frantic measures to keep the bank afloat, followed by its seizure and subsequent sell-off to J.P. Morgan, to reinforce the fact that all is not well in the world banking.

일시적 문제? 아니면 더 심각한가?

하지만 이것이 은행 연속성에서 일시적인 현상에 불과한가, 아니면 더 심각한 무언가의 증거인가?

표면적으로는 최근 은행들의 상황이 개선되고 있습니다. 물론 이는 좋은 일입니다. 그러나 현실은 대부분의 은행이 충분한 자기자본이익률(ROE)을 창출하지 못하고 있으며, 오랫동안 그런 상태였다는 것입니다.

2022년에도 경제 상황이 크게 압박되지 않았을 때, 유럽 은행들의 평균 ROE는 겨우 6~7%에 불과했으며, 이는 자본 비용을 충당하기 위해 필요한 9~11%에 크게 못 미칩니다.

이러한 상황이 지속되면서, 저금리와 경기 침체가 지속되는 환경 속에서 은행들이 지속 가능한 이익을 창출하지 못할 것이라는 근본적인 사고방식이 형성되었습니다.

하지만 이러한 인식이 실제로 옳은가?

아마도 이 가설을 검증하기 위해, 전통적으로 수익성이 낮은 경쟁이 치열한 시장에서 경쟁자를 크게 앞선 두 은행, 오스트리아의 Bawag와 독일의 OLB를 살펴볼 수 있습니다.

그럼에도 불구하고 2022년 Bawag와 OLB의 비용 대비 수익 비율은 각각 35.9%와 42.3%였으며, 이는 그 해 상반기 유럽 평균인 59.7%에 비해 훨씬 우수한 수치입니다. 그렇다면 이 ‘이상치’들은 무엇을 다르게 하고 있는 걸까요?

성공을 위한 레시피

아마도 가장 눈에 띄는 점은, 그들의 일상 운영이 건전하고 확고한 경영에 기반하고 있다는 것입니다. 다시 말해, 은행 기본 업무를 잘 수행하고 있습니다. SVB가 몰락한 주요 원인 중 하나는 금리 위험 관리가 부실했기 때문입니다.

그들은 또한 모든 사람에게 모든 것을 제공하려 하기보다 자신의 강점에 집중합니다. 다양한 위험 및 수익 프로파일을 가진 다수의 사업 라인을 동시에 운영하는 ‘범용’ 모델을 추구하는 은행들은 수익성이 낮은 상품을 지원하기 위해 ‘핵심’ 제품과 서비스를 활용하는 것이 점점 더 비용이 많이 들고 복잡해지면서 어려움을 겪게 됩니다.

이는 경쟁자와 차별화하기 위해 필요한 독특한 가치 제안을 창출하는 방법이 아닙니다.

따라서 여기서 얻을 수 있는 교훈은 먼저 투자, 개인, 기업 등 어느 분야에 핵심 역량이 있는지 결정한 뒤, 이를 목표 고객에게 집중적으로 제공해야 한다는 것입니다. 이는 ‘기회주의적’이거나 규모가 작은 사업 라인을 전부 제거해야 함을 의미합니다. 이러한 라인들의 부진은 계속해서 기업을 끌어내리기 때문입니다. 그때 비로소 장기적이고 지속 가능한 경쟁 우위를 제공할 제품 및 서비스에 집중할 수 있습니다.

하지만 이를 실행하려면 단순히 겉만 다듬는 것 이상의 노력이 필요하다는 점을 명심해야 합니다.

근본적인 변화가 필요함

물론, 해야 할 일을 알고 있으면서도 실행하지 않는다면 의미가 없습니다. 안타깝게도 충분히 선제적으로 긍정적인 변화를 추진해 보다 회복력 있고 수익성 있는 조직이 되려는 은행은 매우 적습니다. 실제로 급속하고 근본적인 변화를 시도하는 데 드는 과도한 비용, 복잡성, 위험을 이유로 현 상태를 고수하는 것이 훨씬 쉽다는 것이 현실이며, 바로 이러한 변화가 필요합니다.

하지만 이는 특히 중앙은행이 인플레이션을 억제하기 위해 금리 인상을 보다 공격적으로 진행할 경우, 은행들이 반드시 해야 할 일입니다. 이러한 추가 압박은 더 많은 자산 거품을 터뜨릴 가능성이 높으며, 그 결과 더 많은 은행이 취약해지고 SVB의 붕괴, 크레디트 스위스의 긴급 합병, 퍼스트 리퍼블릭의 몰락으로 이미 손상된 신뢰가 더욱 악화될 것입니다.

또한 은행이 개인 및 기업 자금 조달의 주요 원천이라는 점을 고려할 때, 은행들은 집단적으로 체계를 정비하여 실제로 해야 할 일, 즉 실물 경제를 지원하고 투자자들이 절실히 찾고 있는 주주 가치를 창출하는 데 집중해야 합니다. 거래 활동에 자본을 할당하는 데 몰두하는 대신 말이죠. 이는 아직 완전히 배우지 못한 교훈입니다.