경고적인 암호화폐 이야기

백오피스와 미들오피스 프로세스는 종종 프런트오피스에 비해 부차적인 역할을 합니다. 결국 기업들은 백그라운드 운영보다 프런트엔드 개선을 우선시하는 경향이 있습니다.

이는 지난 몇 달 동안보다 더 뚜렷하게 드러난 적이 없습니다. 11월에 금융 부문은 세계에서 세 번째로 큰 암호화폐 거래소인 FTX가 파산으로 무너지는 모습을 지켜보았고, 3월에는 혁신적이고 유망한 기술 기업들을 위한 은행인 SVB에 대한 대규모 인출 사태가 발생하면서, 이렇게 겉보기에 안정적인 조직이 거의 하룻밤 사이에 무너질 수 있다는 의문이 제기되었습니다.

재정 통제 부실의 파급 효과

두 실패와 이와 유사한 사례들의 원인은 재정 통제 부실에 있으며, 두 기관의 몰락은 관대한 접근 방식이 초래할 수 있는 평판 문제를 넘어선 실제적인 파급 효과를 강력히 상기시켜 줍니다.

2008년 금융 위기 이후, 도드‑프랭크 월스트리트 개혁은 향후 금융 부문에 도미노식 전염 효과가 발생하지 않도록 은행에 보다 엄격한 재정 통제를 부과했습니다. 그러나 2018년 규제 완화 시기에 이 법률이 철회되면서 소규모 은행에 대한 이러한 보호 장치가 약화되었고, 결국 이것이 이번 봄에 SVB가 위험에 빠진 원인이 되었습니다.

연준 보고서에 따르면, SVB가 이전에 존재하던 더 엄격한 유동성 요건을 적용받았다면, “자본 포지션을 보다 적극적으로 관리하거나 다른 대차대조표 구성을 유지했을 수도 있다”고 평가했습니다. 이는 무엇이 가능했을지에 대한 명확한 평가입니다.

하지만 두 경우 모두, 그리고 전반적으로, 불충분한 재정 통제는 비즈니스에 해로운 영향을 미쳤습니다. 최선의 경우에는 일상 업무에 대한 방해 요소가 되지만, 최악의 경우 이러한 사례들은 파산이 매우 현실적인 위험임을 전형적으로 보여줍니다. 또한 인간의 실수가 비즈니스에서 받아들여지는 사실로 여겨지지만, 자동화가 널리 보편화된 오늘날에는 일관된 실수가 향후 규제당국으로부터 훨씬 적은 동정을 받을 것입니다.

규제 당국의 반응

올해 2월, 영국 정부는 향후 암호화폐 규제를 위한 포괄적인 계획을 발표했습니다. 그러나 “소비자를 보호하고 경제를 성장시키기 위한 야심찬 계획”은 아직 상세히 제시되지 않아, 언제 실현될지에 대한 의문이 제기됩니다.

EU에서는 2022년 10월에 승인된 새로운 암호자산 시장(MiCA) 규제가 2024년 중반 또는 2025년 초에 발효될 예정이지만, 이것이 충분히 빠른가에 대한 의문이 남습니다. FTX 붕괴 이후, 유럽 금융 서비스 위원인 마이레드 맥기니스는 새로운 규칙의 전 세계적 도입을 가능한 한 빨리 추진하고 있습니다.

금융안정위원회(FSB) 전 사무총장은 파이낸셜 타임즈에 기업들이 감시를 피하기 위해 국경을 넘나드는 것을 방지하기 위한 일환으로 전 세계적인 암호화폐 규제를 도입하려는 계획을 수립하고 있다고 밝혔습니다.

금융 서비스 기업들은 다가오는 MiCA 규제에 대비해야 하며, 유럽 위원회 대변인은 이 규제가 “소비자 보호, 시장 무결성 및 금융 안정을 보장하고, 암호자산 거래소, 지갑 제공업체 및 암호자산 발행자를 EU 감독 하에 두게 될 것”이라고 설명했습니다.

영국에서는 재무부가 암호화폐 산업의 ‘와일드 웨스트’를 규제하기 위한 다수의 새로운 규제를 도입할 준비를 하고 있으며, 이러한 계획은 2022년 4월부터 이미 구상되고 있었지만, FTX의 붕괴는 규제 감독을 강화해야 할 필요성의 중요성을 가속화하고 명확히 보여주는 사례가 되었습니다.

금융 서비스 및 시장 법안의 일환으로, 새로운 권한은 “FCA가 암호화폐를 보다 넓게 감독하도록 하며, 기업의 운영 방식 및 제품 광고를 모니터링하는 것을 포함한다”고 FT는 설명합니다. “해외에서 영국 시장으로의 판매에 제한이 가해지고, …제안서는 암호화폐 기업이 어떻게 청산될 수 있는지를 명시할 것입니다.”

기업들이 새로운 규제로 놀랄 가능성은 낮지만, 최근 글로벌 결제 설문조사에 따르면 63%의 결제 담당 임원들이 향후 2년 동안 규제 부담이 증가할 것으로 예상하고 있어, 기업들이 이 변화에 대비해야 한다는 점은 의심의 여지가 없습니다.

배운 교훈

SVB와 FTX 사례 모두에서, 각각의 리더십 팀이 보여준 태만함은 상당했습니다. FTX의 파산 법원 서류에서 현 CEO는 “제 경력 동안 여기서와 같이 기업 통제의 완전한 실패와 신뢰할 수 있는 재무 정보의 완전한 부재를 본 적이 없습니다”라고 밝혔습니다.

이러한 실패는 고객 자금을 보호하지 못하고 자체 자금과 분리하지 않는 기업들에게 경고적인 이야기가 됩니다. 규제 당국이 암호화폐 산업에 대한 통제를 강화하고 있는 상황에서, 기업들은 프로세스 거버넌스를 강화하고 전반적인 운영 효율성을 높이기 위한 필요한 조치를 취하는 것이 중요합니다.

FCA는 최근 몇 년간 결제 및 전자화폐 기업에 대한 보호 규칙에 집중해 왔으며, 파산 시 고객 자금을 분리하고 보호하도록 요구하고 있습니다. 디지털 화폐가 보편화됨에 따라 새로운 규제가 암호화폐 산업에도 동일한 지침을 적용해 고객 자금을 보호할 것으로 예상됩니다.

유사한 규제가 암호화폐 산업에 적용된다면, 기업들은 견고한 재정 통제를 구축하고 적절한 프로세스 거버넌스를 보장하며, 규정 준수를 위해 보고 역량을 강화해야 할 것입니다.