Cosa sono i token di sicurezza? Una guida agli asset digitali

Security tokens funzionano come contratti d’investimento in cui l’acquirente prevede profitti futuri derivanti da dividendi, quote di ricavi o apprezzamento di mercato. I token di sicurezza differiscono dai token di utilità in alcuni modi. La differenza principale tra questi token è che i token di sicurezza seguono linee guida rigorose su chi può acquistarli e su come vengono trasferiti.

Token di sicurezza vs. token di utilità

Attualmente esistono due tipi di token nello spazio blockchain: token di sicurezza e token di utilità. È importante conoscere le differenze tra questi due tipi di asset digitali. Dovresti anche capire che alcuni token iniziano come token di sicurezza durante la loro offerta iniziale, ma successivamente si trasformano in token di utilità a seguito dello sviluppo della piattaforma.

Molti investitori preferiscono i token di sicurezza perché gli asset rispettano le restrizioni legali della SEC. I token di sicurezza sono il risultato diretto del desiderio di investitori e aziende di utilizzare un sistema di crowdfunding basato su blockchain che si conformi ai requisiti attuali delle IPO. Queste normative includono l’implementazione dei protocolli Know Your Customer (KYC). Le leggi KYC richiedono a tutti gli investitori di rivelare la propria identità prima di poter partecipare all’evento di crowdfunding.

Vantaggi dei token di sicurezza

I token di sicurezza offrono ai partecipanti un’esperienza di investimento più trasparente. Le startup che offrono token di sicurezza devono fornire agli investitori una moltitudine di informazioni legalmente richieste, come la sede dell’azienda, i bilanci finanziari, gli scopi commerciali e la gestione. Questi sono tutti dati preziosi da verificare prima di effettuare qualsiasi investimento. Sebbene gli investimenti in token di utilità possano fornire queste informazioni, attualmente non è legalmente obbligatorio.

Queste leggi offrono una protezione preziosa a tutte le parti coinvolte, e molti nel settore le considerano fondamentali per contenere le frodi e stimolare l’adozione su larga scala delle criptovalute.

A causa della natura non regolamentata del mercato cripto iniziale, c’era una notevole quantità di truffatori nello spazio. Questi individui sfruttano i dubbi e le incertezze dei nuovi investitori per ottenere un profitto. Uno studio ha stimato che il numero di ICO fraudolente nel 2017 fosse dell’ottanta percento. Considerata la quantità di attività fraudolente nel mercato, non sorprende che gli investitori cerchino un’alternativa più sicura allo status quo.

Investitori di grande scala

I token di sicurezza attirano investimenti di più ampia scala perché sono soggetti a normative che proteggono gli investitori, come il Securities Act del 1933 e la Sezione 3 del Securities Exchange Act del 1934. Queste protezioni sono necessarie per prevenire attività fraudolente nel mercato. Questa sicurezza aggiuntiva garantisce una transazione più sicura sia per gli investitori sia per le società che desiderano utilizzare strategie di raccolta fondi basate su blockchain.

Maggior sicurezza per la tua azienda

Gli utenti non sono gli unici a beneficiare dei token di sicurezza. Un’azienda che sceglie di offrire token di sicurezza ottiene la certezza di non essere soggetta a future conseguenze legali o finanziarie derivanti dalla propria offerta. I suoi token sono conformi alle normative SEC e, pertanto, l’azienda può operare con maggiore fiducia.

Token di utilità

I token di utilità svolgono uno scopo specifico all’interno di una piattaforma. Inoltre, non pagano agli investitori dividendi o quote di ricavi per il possesso della moneta. Un esempio perfetto di una nota moneta di utilità è la rete Ethereum (ETH ). Nel luglio 2018, la SEC ha stabilito che Ethereum non era un titolo. Un alto funzionario della SEC ha dichiarato che, sebbene Ethereum potesse essere stato un titolo durante la sua offerta iniziale di monete (ICO), nello stato attuale funziona come token di utilità.

Il test Howey

Non è sempre facile determinare se una moneta sia un titolo o un token di utilità. Inoltre, è importante ricordare che la SEC potrebbe modificare il proprio linguaggio e considerare anche i token di utilità come soggetti alle leggi sui titoli in futuro. Nonostante l’incertezza del mercato, è possibile utilizzare il test Howey per verificare autonomamente la posizione di un token nella maggior parte degli scenari.

• Stai investendo denaro?
• Ti aspetti profitti in cambio del tuo investimento?
• Stai investendo in un’impresa comune?
• I tuoi profitti derivano dagli sforzi di un promotore o di una terza parte?

Il token che stai esaminando è probabilmente un token di sicurezza se hai risposto sì a queste domande. Inoltre, se il profitto derivante dall’investimento è completamente al di fuori del tuo controllo, è probabile che il token in questione rientri nelle leggi sui titoli. Il test Howey ha avuto origine durante il caso della Corte Suprema SEC v. W.J. Howey Co. La SEC ha sostenuto che la Howey Company della Florida avesse violato le leggi sui titoli quando non registrò un accordo di investimento immobiliare presso la SEC. L’accordo prevedeva che un investitore acquistasse metà del terreno inutilizzato dell’azienda per poter sviluppare il resto del terreno in ulteriori campi di agrumi.

La Corte Suprema ha stabilito che, poiché gli investitori non possedevano la “conoscenza, abilità e attrezzature necessarie per la cura e la coltivazione degli alberi di agrumi”, agivano come speculatori. In altre parole, hanno investito nel terreno con la speranza di ottenere un profitto dagli sforzi di qualcun altro.

La SEC ha determinato che gli investimenti effettuati non erano destinati al terreno, ma piuttosto all’opportunità di condividere i futuri profitti della grande impresa di agrumi. Il test Howey funziona quando viene applicato alle criptovalute, ma data la natura mutevole dei token, non tutte le monete possono essere definite con precisione utilizzando questa tecnica.

Svantaggi dei token di sicurezza

Esistono anche alcuni svantaggi associati ai token di sicurezza. L’ostacolo principale di questo tipo di token è la ridotta liquidità. Non è possibile inviare un token di sicurezza a chiunque senza rispettare i protocolli KYC. Queste restrizioni aggiungono un ulteriore livello di complessità ai requisiti di raccolta fondi.
Le aziende hanno bisogno di piena trasparenza per ospitare un Security Token Offering (STO). La SEC richiede una grande quantità di informazioni dalle aziende che desiderano ospitare STO, inclusi i bilanci finanziari completi. L’organizzazione approva solo le aziende che soddisfano al cento per cento queste linee guida rigorose.

Un’opzione più sicura

I token di sicurezza colmano una nicchia molto necessaria nel mercato. La trasparenza aggiuntiva offerta da questi token dovrebbe contribuire a stimolare un aumento degli investimenti. Mentre molti amano l’anonimato fornito da molte piattaforme nell’economia decentralizzata, gli investitori di grandi dimensioni cercano la stabilità richiesta dai sistemi finanziari attuali. I token di sicurezza svolgono perfettamente questo compito.