Top 6 Azioni di Dispositivi Medici (agosto 2026)

Non tutta la sanità è chimica

Quando si parla di assistenza sanitaria e biotecnologia, la maggior parte delle discussioni si concentra su farmaci o terapie avanzate come l’editing genetico, le cellule staminali, ecc.  Tuttavia, questo ignora che una gran parte, se non la maggioranza, dell’assistenza sanitaria si basa sui dispositivi medici – almeno in ambito ospedaliero. Questi possono essere semplici come una siringa, salvavita come un pacemaker, o complessi come risonanze magnetiche da milioni di dollari o robot chirurgici.

Questi prodotti sono spesso il risultato di anni o decenni di competenza tecnica e sono coperti da altrettanti brevetti e segreti commerciali quanto i farmaci biologici o farmaceutici più avanzati.

Un mercato attraente

Questa parte centrale dell’assistenza sanitaria è spesso ignorata dagli investitori, nonostante le caratteristiche attraenti creino un forte “moat” di investimento :

• Innumerevoli micro-nicchie con poca concorrenza.
• Alti costi di cambiamento, poiché richiederebbero la riqualificazione del personale medico, o almeno un cambiamento di abitudine, rischiando risultati peggiori per i pazienti.
• Forte protezione della proprietà intellettuale tramite brevetti e marchi, nonostante una regolamentazione più leggera rispetto ai farmaci.

Nel complesso, il mercato dei dispositivi medici ammontava a circa $443 Miliardi nel 2022 e si prevede che cresca fino a $584 Miliardi nel 2027, con una crescita media annua del 5‑6%, a seconda della categoria.  La maggior parte del mercato è rappresentata da USA ed Europa, con l’Asia in ritardo ma in rapida crescita.

Fonte: Statista.com

Le 6 principali aziende di dispositivi medici

Questa lista è stata creata per riflettere una diversità di profili e settori nell’industria dei dispositivi medici. Pertanto, è una lista soggettiva che riflette una valutazione della tecnologia e delle caratteristiche delle aziende.

L’ordine è basato sulla capitalizzazione di mercato al momento della stesura di questo articolo.

Poiché questo è un segmento leggermente diverso che abbiamo già trattato in un articolo dedicato, “Top 5 Azioni di Chirurgia Robotica (Maggio 2023)“, abbiamo escluso i produttori di robot chirurgici menzionati in questa lista, anche se aziende come Medtronic (MDT) o Stryker (SYK) sono importanti produttori di dispositivi medici.

1. Boston Scientific Corporation

BSX Grafico dei prezzi

Boston Scientific (BSX ) è un produttore di dispositivi medici molto grande attivo in cardiologia, endoscopia, urologia e assistenza neurologica.

Questo include prodotti come:

• Pacemaker e defibrillatori.
• Stimolatori del midollo spinale e elettrodi di stimolazione.
• Chirurgia laser.
• Stent arteriosi.

L’azienda utilizza una combinazione di prodotti sviluppati internamente e acquisizioni per crescere in questi mercati. Dal 2011, l’azienda ha speso $18 Miliardi in acquisizioni, con investimenti VC che alimentano il pipeline (attualmente 35 investimenti VC).

Fonte: Boston Scientific

Il settore cardiovascolare rappresenta il segmento più grande con $5,8 Miliardi di ricavi nei 9 mesi che terminano a settembre 2022, su un totale di $9,4 Miliardi di ricavi. $5,6 Miliardi di vendite provengono dagli USA.

L’azienda ha aumentato i ricavi con un CAGR del 6‑9% dal 2011, con le vendite ritardate nel 2020 recuperate nel 2021.  Ha anche incrementato l’utile per azione da $0,73/azione nel 2013 a $1,71/azione nel 2022.

Fonte: Boston Scientific

In gran parte, la crescita è dovuta alla crescita complessiva dei mercati in cui Boston Scientific è attiva, con il 45% delle sue vendite in segmenti a crescita moderata (CAGR 4‑7%) e il 35% in segmenti ad alta crescita (>7% CAGR).

2. Siemens Healthineers AG

Questa è la divisione di imaging medico e dati del gigante elettronico Siemens (SIE.DE). Le sue origini risalgono al 1896, quando Wilhelm Conrad Röntgen, uno scienziato tedesco, scoprì i raggi X.

Vende prodotti in:

• Immagini (MRI, raggi X, ultrasuoni, mammografia, ecc…).
• Laboratorio (analisi del sangue, analisi delle urine, ecc…).
• Test point-of-care (diabete, sangue, ecc…).
• Software e automazione, inclusi database di immagini e connessione ai fascicoli dei pazienti ospedalieri.

Fonte: Siemens

Siemens sta sfruttando l’expertise del gruppo Siemens per entrare nel mercato della robotica, con un forte focus futuro sulla robotica endovascolare e altri bracci meccanici. Questo segmento attualmente genera “solo” €1,9 Miliardi di vendite, rispetto a €10,9 Miliardi nell’imaging e €6,1 Miliardi nella diagnostica.

I ricavi totali nel 2022 sono stati €21,7 Miliardi.

Fonte: Siemens

L’azienda sta anche lavorando all’addestramento AI, utilizzando un enorme pool di “big data” di immagini, test di laboratorio, ecc., provenienti dal suo parco di macchinari e software installati.

Infine, Siemens Healthineers (SHL.SW ) (SHL.DE ) ha sviluppato un’offerta per il trattamento del cancro, Varian, che consente sinergie tra più apparecchiature, diagnostica e software in un’offerta completa per i dipartimenti di oncologia. Si prevede che questo settore cresca del 9‑12% nel 2023.

I ricavi dovrebbero essere stabili nel 2023, poiché la crescita di Varian (9‑12%), imaging (7‑9%) e terapie avanzate (6‑9%) sarà compensata da una forte diminuzione nella diagnostica (test Covid-19). Sebbene il debito netto dell’azienda di -$12 Miliardi non sia trascurabile, è quasi esclusivamente di proprietà del Gruppo Siemens. Pertanto, non comporta lo stesso rischio di liquidità dei tradizionali obbligazioni o debiti bancari.

Siemens Healthineers è un’opzione di investimento per gli investitori che cercano un business molto stabile con sinergie crescenti tra le sue attività. È anche un serio concorrente per sfidare Intuitive Surgical (ISRG ), Stryker e Medtronic nel segmento della robotica medica, considerando la qualità di livello mondiale dei robot industriali Siemens.

3. Edwards Lifesciences Corporation

EW Grafico dei prezzi

Edwards Lifesciences (EW ) è un’azienda focalizzata sul cardiovascolare. Questo risale alle origini dell’azienda, nel 1958, quando Miles Lowell Edwards costruì il primo cuore artificiale. Ad oggi, 800.000 pazienti sono stati trattati con terapie transcatetere.

Oggi, l’azienda produce sostituzioni di valvole aortiche, valvole cardiache, riparazioni di valvole e monitoraggio cardiaco.

Fonte: Edwards Lifesciences

Le vendite di Edwards sono quasi triplicate dal 2013. La crescita delle vendite nel 2023 è prevista tra il 9‑12%.  Il segmento più grande è la Sostituzione Transcatetere della Valvola Aortica (TARV), che rappresenta il 65% delle vendite.

Attualmente, Edwards controlla circa il 50% del suo mercato. L’azienda prevede che il mercato indirizzabile per i suoi prodotti raddoppierà entro il 2028, in parte spinto dall’invecchiamento della popolazione globale e dallo sviluppo economico nei mercati precedentemente poco trattati, soprattutto in Asia.

Fonte: Edwards Lifesciences

L’azienda ha aumentato rapidamente l’utile per azione ed ha anche incrementato del 50% la spesa per R&D dal 2018. L’azienda non distribuisce dividendi ma ha riacquistato azioni per un totale di $3,1 Miliardi dal 2019.

4. Alcon Inc.

ALC Grafico dei prezzi

Alcon è il leader mondiale nella cura degli occhi. È il leader in tutti i segmenti della chirurgia oculare: impianti, apparecchiature e consumabili.

È anche il leader nel trattamento oculare (come le gocce oculari) e la seconda più grande azienda di lenti a contatto. L’attività commerciale è distribuita relativamente in modo equo tra i dipartimenti di chirurgia e cura della vista.

Fonte: Alcon

Alcon controlla $5 Miliardi del mercato da $12 Miliardi della chirurgia oftalmica (cataratta, LASIK, ecc…), rendendola di gran lunga l’attore più grande del segmento, davanti a Johnson & Johnson (JNJ ), Zeiss e B+L (Bausch+Lomb).

Alcon controlla $3,6 Miliardi del mercato da $20 Miliardi delle lenti a contatto. Per ora, il focus di questo segmento è aumentare i margini migliorando l’efficienza industriale.  Ha anche recentemente lanciato lenti che possono essere riutilizzate in sicurezza per un’intera settimana.

Nel segmento dei farmaci oculari, Alcon prevede di diventare un acquirente/aggregatore seriale sfruttando la sua rete di clienti per le vendite, e questo è, per ora, un mercato molto frammentato, con la maggior parte dei trattamenti al di sotto di $1 Miliardo. Sta anche conducendo una sperimentazione clinica per un trattamento per gli occhi secchi, che vengono trattati in meno del 10% dei pazienti diagnosticati, e prevede di completare la fase 3 nel 2024.

I mercati dell’azienda sono sostenuti da una popolazione in invecchiamento e dalla crescente incidenza di diabete e ipertensione, entrambi probabili cause di malattie retiniche. Si stima inoltre che il 50% della popolazione mondiale soffrirà di miopia entro il 2050.

Fonte: Alcon

L’azienda sta investendo per mantenere la sua posizione dominante, reinvestendo dal 7 al 9% di tutte le vendite in R&D. Le vendite dei nuovi prodotti sono cresciute del 13% CAGR dal 2018, anche includendo il calo delle vendite dovuto al Covid-19. Le vendite nette totali sono cresciute del 7,7% dal 2019 e si prevede che raggiungano $12 Miliardi entro il 2027 (attualmente 8,7 Miliardi).

Alcon è un attore molto solido nel suo settore. Gli investitori saranno interessati a questa azione per la sua posizione dominante, con Alcon che compete con successo con giganti come Johnson & Johnson. Con un P/E superiore a 100, questa sicurezza e qualità potrebbe comunque essere già in parte valutata.

5. GE Healthcare Technologies Inc.

GEHC Grafico dei prezzi

Una scissione dal più grande General Electric dall’inizio del 2023 (GE.TO ), GE Healthcare tratta e scansiona 2 miliardi di pazienti all’anno, generando $18,3 Miliardi di ricavi nel 2022. GE è leader in:

• Imaging: MRI, raggi X, tomografia, mammografia, imaging chirurgico.
• Cura del paziente: ECG (monitoraggio cardiaco), sistema di somministrazione anestesia, cura neonatale, monitor per pazienti, ventilatori.
• Diagnostica farmaceutica: mezzi di contrasto e imaging molecolare, consentendo una migliore rilevazione di problemi di salute nella tecnologia di imaging.

L’azienda è un acquirente seriale e, solo nel 2022, ha acquisito Caption Health nell’ultrasuoni e prevede di acquisire IMACTIS nella tomografia. Sta crescendo a un tasso del 4‑6% CAGR.

GE come gruppo era diventata gonfia, burocratica e potenzialmente a rischio a causa della sua divisione finanziaria. Ora è divisa tra Healthcare, Aviation e una combinazione di energie rinnovabili + energia + IT. Questo dovrebbe rendere la divisione Healthcare libera di perseguire nuove opportunità mantenendo comunque la scala di decine di miliardi di dollari di una grande corporation in termini di capitale e settore intensivo in R&D.

Quindi, gli investitori in GE Healthcare contano su questa scissione per avere successo.

In un portafoglio che includa Siemens Healthineers, GE Healthcare offrirebbe agli investitori un’esposizione diretta al settore dell’imaging medico senza dover scegliere se o quale delle 2 aziende emergerà come fornitore dominante di queste apparecchiature vitali.

6. Align Technology, Inc.

ALGN Grafico dei prezzi

Align è dietro il marchio Invisalign, una soluzione ortodontica rivoluzionaria per allineare i denti. La sua offerta unica è rendere il trattamento ortodontico (ri-allineamento dei denti) meno doloroso e quasi invisibile. Ha trattato fino a 15 milioni di pazienti, di cui 4 milioni sono adolescenti.

Il secondo prodotto dell’azienda è iTero, uno scanner intraorale. Questa soluzione crea un modello digitale 3D completo dei denti del paziente in meno di 60 secondi. Si integra anche con altri software come sistemi CAD/CAM, laboratori ortodontici, scansioni di terze parti, ecc…

iTero si basa su una piattaforma completamente digitale, includendo software per studi dentistici, medicina dentale remota, soluzione di prenotazione online, localizzatore di medici, finanziamento per i pazienti e soluzioni di marketing.

Fonte: Align 

L’azienda sta trasformando apparecchi ortodontici imbarazzanti e dolorosi in un trattamento molto più tollerabile, e miglioramenti continui hanno sostenuto una crescita del 23% CAGR dal 2001. Il segmento è poco trattato, con molti pazienti riluttanti a sottoporsi ai metodi classici, come dimostra l’elevato numero di adulti tra i clienti Invisalign.

Invisalign si basa sugli studi dentistici per raccomandare, vendere e installare i suoi prodotti. In particolare le organizzazioni di servizi dentistici (DSO) multi-sede. Uno di questi partner chiave, Heartland Dental, che ha aperto 188 nuovi studi negli ultimi 3 anni, ha ricevuto un investimento di $75 M da Invisalign.

Il marketing diretto di Invisalign si basa fortemente sui social media, gli influencer e sulla necessità di creare una più ampia consapevolezza dell’esistenza del prodotto e della sua capacità di mantenere le promesse.

L’azienda sta lavorando per espandere la sua offerta, soprattutto nell’IT. In particolare, Exocad, per guidare la chirurgia facciale e una scansione 3D del volto basata su smartphone, consente all’utente di generare un’immagine “post-trattamento” una volta terminato il trattamento tramite AI.

Align è una scommessa sul fatto che l’azienda prenderà con successo il controllo del mercato ortodontico e sarà in prima linea nella digitalizzazione degli studi dentistici. Questo potrebbe generare una crescita esplosiva per anni o addirittura decenni. Gli investitori dovranno stare attenti a nuovi concorrenti nel mercato e non pagare troppo per questo potenziale di crescita.