Caricamento in corso…. – Quanto siamo nel mercato toro attuale?

Mentre redigiamo questo rapporto, il prezzo di Bitcoin si aggira intorno a US$95K. Il 22 novembre 2024, ha quasi raggiunto la significativa e spesso sfuggente soglia di US$100K. In quella data, Bitcoin ha registrato un massimo storico superando la soglia di US$99.655. Il recente e forte balzo nei prezzi di Bitcoin—soprattutto dopo la vittoria di Donald Trump—ha suscitato molta curiosità su quanto a lungo continuerà questo glorioso mercato toro per Bitcoin. Iniziamo con quella domanda: quanto siamo nel mercato toro attuale per le criptovalute?

Quanto siamo nel mercato toro attuale per le criptovalute?

Secondo gli analisti di investimento, il mercato toro per le criptovalute è tutt’altro che finito. Secondo Galaxy Research e il reportage sui loro risultati, si prevede che Bitcoin supererà la soglia di US$100K nel breve termine. Le ragioni sono molteplici.

Le aspettative sono mature sul fatto che l’adozione istituzionale e aziendale delle criptovalute aumenterà. La ricerca ha anche indicato la possibilità che le riserve statali di Bitcoin possano favorire la crescita dell’asset.

Alla fine di luglio di quest’anno, la senatrice del Wyoming, Cynthia Lummis, ha introdotto ufficialmente il Boosting Innovation, Technology, and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide (BITCOIN) Act al Senato degli Stati Uniti.

Nelle sue osservazioni, delineando il ruolo cruciale che Bitcoin potrebbe svolgere nel plasmare l’economia del paese, Lummis ha detto:

“Bitcoin sta trasformando non solo il nostro paese ma il mondo, e diventare la prima nazione sviluppata a utilizzare Bitcoin come tecnologia di risparmio garantisce la nostra posizione di leader globale nell’innovazione finanziaria. Questo è il nostro momento della Louisiana Purchase che ci aiuterà a raggiungere la prossima frontiera finanziaria.“

Il 23 ottobre 2024, la Camera dei Rappresentanti della Pennsylvania ha approvato il House Bill 2481—soprannominato il disegno di legge “Bitcoin Rights” da Dennis Porter, co-fondatore del Satoshi Action Fund—con un voto bipartisan decisivo di 176–26.

Il rapporto di ricerca di Galaxy prevede inoltre che la nuova amministrazione statunitense sarà più incline—prevedibilmente—verso un regime con molte normative crypto positive. Secondo l’analista che ha redatto il rapporto, il mercato toro delle criptovalute potrebbe continuare per i prossimi due anni.

Lui credeva che l’asset Bitcoin nei prossimi due anni apparisse “unico e rialzista”.

Tuttavia, secondo Alex Thorn, capo della ricerca presso Galaxy, il percorso per Bitcoin potrebbe non essere super fluido. Credeva:

“Potrebbero esserci anche alcune azioni regolamentari o di forze dell’ordine in fase di transizione dall’amministrazione Biden uscente che agitano i mercati.”

Mentre gli analisti continuano a valutare i fattori che influenzerebbero la traiettoria di Bitcoin, c’è un altro aspetto tecnico che potremmo esaminare per capire quanto siamo nel mercato toro. E quell’aspetto riguarda il fenomeno del dimezzamento di Bitcoin.

Bitcoin Halving e il periodo successivo

In breve, il Bitcoin halving si riferisce a un evento che si verifica ogni quattro anni. L’evento riduce le ricompense dei blocchi del 50% con l’aspettativa che ciò riduca l’offerta, aumenti la scarsità e, alla fine, porti a un rialzo del prezzo dell’asset. L’ultimo evento di halving è avvenuto il 19 aprile 2024. Sono passati più di sette mesi da allora, eppure il prezzo di Bitcoin continua a crescere. Tuttavia, esiste un modo più specifico per calcolare quando Bitcoin raggiungerà il suo picco dopo l’ultimo halving.

I rapporti suggeriscono che nei tre halving passati, avvenuti nel 2012, 2016 e 2020, c’è stato un aumento medio del prezzo del 16% nei sessanta giorni successivi al halving. Tuttavia, ci sono state eccezioni a livello individuale. Per esempio, nel 2016, il halving ha provocato una diminuzione del 6% nei 60 giorni successivi, sebbene poi abbia registrato una forte ripresa nel 2017.

L’analisi è stata effettuata da 10X Research e, secondo Markus Thielen, capo della ricerca presso 10X, il halving è stato “associato a incrementi di prezzo dovuti alla riduzione dell’offerta”, ma gli investitori dovranno attendere un picco di prezzo, che tipicamente si verifica 500 giorni dopo un halving.

Se consideriamo questi 500 giorni, che corrispondono a circa un anno, quattro mesi e più, il picco di prezzo di Bitcoin dopo l’ultimo halving dovrebbe verificarsi in qualsiasi momento ad agosto 2025.

Mentre ci si può attendere che Bitcoin raggiunga il picco ad agosto 2025, gli analisti sono anche curiosi riguardo al picco degli Altcoin.

Quanti giorni dopo il Bitcoin Halving raggiungono il picco gli Altcoin?

Tuttavia, il mondo crypto ha molti altri componenti oltre a Bitcoin. Esiste un vasto impero di altcoin. Come sappiamo, gli altcoin, o monete alternative, si riferiscono a tutte le criptovalute diverse da Bitcoin.

Bitcoin è l’asset più rappresentativo nel regno delle criptovalute. È piuttosto ovvio che qualsiasi aumento persistente dei suoi prezzi avrà un effetto a catena su altre criptovalute, come gli altcoin.

L’ascesa di Ethereum da circa $200 a un massimo storico di oltre $3.500 entro 12 mesi dal Bitcoin halving dell’11 maggio 2020, ha dimostrato i cambiamenti drammatici che possono verificarsi.

Oltre a un aumento dei prezzi, ci sono altri cambiamenti. Per esempio, il panorama degli altcoin è diventato più adattabile e innovativo. L’impennata infonde agli sviluppatori nuova speranza ed entusiasmo per accelerare il rilascio di nuove funzionalità o miglioramenti, cercando di garantire la rilevanza della loro moneta in un mercato che si sta ricalibrando dopo il grande movimento di Bitcoin.

Gli analisti credono anche che la redistribuzione di capitale che il mercato subisce dopo ogni halving di Bitcoin lo modifichi in diversi modi, inclusi un cambiamento nei livelli di liquidità, nei volumi di scambio e nella velocità con cui nuovi progetti altcoin compaiono sulla scena.

I ricercatori hanno spesso osservato, dai dati disponibili dal Bitcoin Dominance Index, che la quota relativa di Bitcoin diminuisce dopo il halving nonostante i suoi prezzi aumentino. Ciò indica un aumento dei prezzi delle altre monete—un rafforzamento del panorama altcoin.

La domanda ovvia che sorge è questa: siamo ora in una situazione in cui gli altcoin sono anche al loro picco dopo l’ultimo halving di Bitcoin?

Dove siamo riguardo all’Altseason?

Gli analisti credono che siamo già nell’Altseason. Secondo un’analisi, lo spazio crypto si qualifica come Altseason perché il 75% delle prime 50 monete ha sovraperformato Bitcoin negli ultimi 90 giorni.

Se approfondiamo, le implicazioni di un’Altseason sono più grandi di quanto appaiano. Non è solo un periodo in cui gli altcoin performano relativamente meglio. Gli esperti hanno notato che emergono molteplici caratteristiche di mercato distinte durante un’Altseason.

Una è un aumento della dominanza degli altcoin. Per esempio, durante l’Altseason di maggio 2021, la capitalizzazione di mercato combinata dei primi 100 altcoin ha raggiunto circa il 130% di quella di Bitcoin. Un’altra cosa che accade è che i prezzi degli altcoin crescono a un ritmo significativamente più alto rispetto al loro ritmo abituale. Un altcoin a grande capitalizzazione ha ottenuto rendimenti del 174% rispetto al 2% di BTC durante l’Altcoin Season da febbraio a maggio 2021.

Infine, un’Altseason implica un sentimento rialzista pervasivo nel mercato. Deriva dall’ottimismo che gli altcoin offriranno buoni ritorni. Porta a pressione di acquisto e slancio dei prezzi.

Con il Bitcoin halving, che porta a un aumento di Bitcoin e Altcoin, diversi altri aspetti influenzano un mercato toro nel mondo crypto. Discuteremo il fenomeno delle emissioni di token.

Il programma di emissione e le dinamiche dei prezzi

L’emissione di token si riferisce al tasso con cui nuovi token vengono creati o distribuiti sul mercato. Con l’avvento di un mercato toro, gli investitori sono diventati sempre più curiosi riguardo alla tokenomics della moneta in cui intendono investire. È sempre utile valutare il futuro di un token se il suo programma di emissione è noto. Bitcoin, ad esempio, ha un limite di 21 milioni.

Con il numero di nuovi bitcoin emessi per blocco che diminuisce di circa la metà ogni quattro anni, si prevede che l’ultimo bitcoin sarà estratto nel 2140. Il numero di nuovi bitcoin coniati per blocco era 50 quando Bitcoin è stato creato e da allora è diminuito a 6.25 a partire da maggio 2020 e a 3.125 nel 2024. Conoscere questi numeri gioca un ruolo significativo nella valutazione del valore e della stabilità di una rete crypto.

Ma è tutto? Il valore e il futuro di una moneta possono essere determinati così facilmente? Le previsioni consistono semplicemente nel contare i giorni da un evento specifico o nel calcolare quanti coin rimangono da distribuire? Proprio come il mercato finanziario tradizionale è influenzato dagli eventi intorno a esso, anche il mercato crypto subisce spostamenti e cambiamenti guidati da fattori esterni. Oltre alle proprietà fondamentali di un asset, ci sono anche le dinamiche della sua economia da considerare.

Il mercato toro sarà prolungato a causa degli eventi recenti?

Mentre l’attuale mercato toro crypto è stato scatenato dal Bitcoin halving, ci sono ragioni per definire il mercato toro di quest’anno un fenomeno eccezionale. Questa volta, le dinamiche di domanda e offerta di Bitcoin sono modellate da una sequenza unica di eventi.

In particolare, è stato l’anno in cui sono stati lanciati diversi ETF su Bitcoin. Grandi detentori come Grayscale hanno venduto i loro asset Bitcoin in risposta alla concorrenza di ETF a commissioni più basse. Al contrario, detentori come MicroStrategy e vari nuovi ETF hanno iniziato ad accumulare enormi quantità di bitcoin, potenzialmente innescando una carenza di offerta. Bitcoin ha anche guadagnato maggiore riconoscimento come strumento di copertura contro l’inflazione.

Paesi come El Salvador stanno adottando Bitcoin. Tutti questi fattori—insieme alla vittoria di Donald Trump—che ha ottenuto una notevole trazione nel mondo crypto grazie alle sue politiche crypto-positive—hanno portato a uno scenario in cui il mercato toro in corso potrebbe persistere più a lungo del solito.

Quali grandi eventi sono in arrivo e potrebbero giocare un ruolo?

Il 22 maggio, la Camera dei Rappresentanti ha approvato il Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT 21) come passo importante verso una regolamentazione produttiva dell’industria crypto. Se trasformato in legge, FIT 21 definirebbe più chiaramente i confini normativi degli asset crypto per la Securities and Exchange Commission (“SEC”) e la Commodity Futures Trading Commission (“CFTC”), fornendo definizioni legislative per “restricted digital assets” e “digital commodities”.

Concederebbe, per la prima volta, alla CFTC una giurisdizione plenaria sul trading spot di commodity digitali. Introducerebbe anche un processo di “certificazione”, attraverso il quale una blockchain potrebbe dimostrare di essere “decentralizzata”, permettendo agli asset su tale blockchain di essere regolamentati come commodity digitali piuttosto che come titoli.

Il 30 dicembre 2024, sarà applicata la più importante normativa crypto in Europa, Markets in Crypto Assets (MiCA). Sarebbe il primo atto legislativo a livello europeo a introdurre un quadro normativo completo per i crypto-asset, coprendo questioni dalla emissione di crypto-asset alla fornitura di servizi in crypto-asset, fino alla prevenzione di abusi di mercato nei mercati di crypto-asset.

Secondo un rapporto di Deutsche Bank (DB ) Research pubblicato a seguito del lancio degli ETF su Bitcoin, gli analisti hanno previsto che il mondo crypto si muoverà verso una maggiore istituzionalizzazione man mano che gli attori finanziari tradizionali entreranno nel mercato. Espandendo l’accesso regolamentato alle crypto, le prossime approvazioni di ETF spot potrebbero favorire una maggiore adozione mainstream—secondo gli analisti. I prossimi quadri normativi completi, secondo gli analisti, potrebbero aiutare le crypto a maturare in una classe più consolidata.

Tuttavia, tra tutto questo entusiasmo, bisogna tenere presente che il mondo crypto ci ha spesso sorpresi con incidenti sgradevoli che hanno avuto un enorme impatto nel destabilizzare le tendenze e confondere le previsioni. Per esempio, ci sono stati casi come Mt. Gox o FTX, dove exchange crypto molto rinomati e affidabili sono improvvisamente diventati falliti.

Mt. Gox era una volta il più grande exchange di Bitcoin, gestendo la maggior parte delle transazioni Bitcoin del mondo. Ma nel 2014, ha improvvisamente smesso di permettere agli utenti di prelevare i fondi, sostenendo che c’era “attività sospetta”. Poco dopo, è stato rivelato che 850.000 Bitcoin erano scomparsi. All’epoca, i Bitcoin mancanti valevano centinaia di milioni. Mt. Gox non è riuscito a recuperare e ha finito per dichiarare bancarotta. Il tribunale ha ordinato che gli asset rimanenti fossero venduti per rimborsare i creditori.

A dicembre 2024, il fiduciario detiene ancora circa 12.006 BTC. A partire da maggio, 129.680 BTC sono già stati spostati. Inizialmente i creditori avrebbero dovuto ricevere i pagamenti entro ottobre 2024, ma la scadenza è stata posticipata a ottobre 2025 per concedere più tempo.

Alcuni pagamenti sono iniziati prima, intorno alla metà del 2024. Bitcoin e Bitcoin Cash sono stati inviati agli exchange per facilitare il processo. Anche con questi progressi, rimane ancora una grande parte—circa 94.771 BTC, per un valore di 5,4 miliardi di dollari—che non è stata ancora distribuita.

Naturalmente, ciò ha suscitato preoccupazioni su come una riserva così grande possa scuotere il mercato. All’inizio di quest’anno, ad esempio, il prezzo di Bitcoin ha subito una flessione dell’1,1%, scendendo a $68,159. Molti hanno indicato la paura di un afflusso di pagamenti da Mt. Gox sul mercato come causa.

I rimborsi non sono ancora stati effettuati e, con così tanto Bitcoin ancora in circolazione, è chiaro che Mt. Gox manterrà il mondo crypto in tensione per ancora un po’.

FTX era una delle più grandi exchange crypto. Poi, nel novembre 2022, è crollata. L’intero mercato crypto ha avvertito l’impatto. Ora dicono che i creditori inizieranno a essere pagati a marzo 2025. Tuttavia, i pagamenti saranno basati sui prezzi di fine 2022. All’epoca, Bitcoin era a $20.000 e Ethereum a $1.200.

Con i prezzi odierni molto più alti—Bitcoin a $97.000 e Ethereum a $3.300—alcuni creditori potrebbero incassare e reinvestire, il che potrebbe creare pressione di vendita su Bitcoin.

Poiché FTX sta rimborsando in contanti, l’impatto reale dipenderà da come i creditori utilizzeranno i loro pagamenti. Se reinvestiranno massicciamente in Bitcoin, ciò potrebbe influenzare i prezzi. Le prime distribuzioni dovrebbero iniziare 60 giorni dopo l’approvazione del tribunale, probabilmente all’inizio del 2025, e gli osservatori di mercato stanno tenendo d’occhio la situazione.

Pertanto, sebbene sia incoraggiante per il mondo degli asset digitali avere un mercato toro così eccezionalmente persistente, non dobbiamo perdere di vista i sistemi che lo governano. L’impennata dei prezzi e le opportunità di investimento redditizie non devono diventare uno strumento per sfruttare gli investitori nelle mani di pochi attori malintenzionati. Con la crescita di leggi, regolamentazioni e adozione istituzionale intorno all’ecosistema crypto, si può prevedere che questa volta sia in atto un sistema equo.

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