Oklo (OKLO): consumo di scorie nucleari per alimentare l'intelligenza artificiale

Perché l'intelligenza artificiale sta guidando un nuovo ciclo di energia nucleare

Poiché la crescente domanda di energia da parte dei data center basati sull'intelligenza artificiale sta cambiando radicalmente le previsioni sui consumi energetici nel prossimo decennio, è necessario aumentare rapidamente la produzione di energia.

Idealmente, dovrebbe provenire da fonti rinnovabili a zero emissioni di carbonio, come il solare e l'eolico. Nella pratica, le batterie su scala industriale sono solo agli inizi e non sono ancora sufficienti a garantire che le energie rinnovabili intermittenti possano essere utilizzate per il funzionamento continuo dei data center.

Ecco perché l'industria tecnologica si è orientata verso l'energia nucleare. Le prime mosse sono state la riattivazione di centrali nucleari convenzionali recentemente chiuse, come il reattore nucleare di Three Mile Island, che verrà riavviato in collaborazione con Microsoft.

Ma con la costruzione di data center per un valore di decine o addirittura centinaia di GW, sono necessari nuovi reattori nucleari. Purtroppo, i progetti nucleari convenzionali sono lenti da realizzare, gravati da complesse procedure di autorizzazione e ancora portatori del discredito pubblico derivante da incidenti del passato come Fukushima e Chernobyl.

Ecco perché una nuova generazione di centrali nucleari, i reattori modulari di piccole dimensioni (SMR), rappresenta la nuova tendenza dell'industria nucleare. Si prevede che saranno più rapidi da costruire, più economici una volta costruiti in serie e più flessibili nella loro installazione.

Molti progetti di SMR replicano, su scala ridotta, le centrali nucleari pressurizzate con cui il settore ha familiarità. Ma alcuni stanno compiendo un ulteriore passo avanti, verso la quarta generazione di centrali nucleari, con un'azienda che ha catturato l'attenzione di molti investitori: Oklo.

La rinascita nucleare in corso

Una preoccupazione strategica

A seconda del tasso di adozione e della velocità di realizzazione dei data center, entro il 2030 il fabbisogno energetico dei data center potrebbe moltiplicarsi da 2 a 6 volte.

Questa domanda di energia sarà difficile da soddisfare in Occidente, dove le reti elettriche sono state a lungo trascurate e la produzione di energia elettrica è per lo più stagnante. Nel frattempo, l'energia nucleare convenzionale è prevista in crescita nei paesi emergenti solo per la fine degli anni '2020.

Fonte: The Economist

Quindi, mentre le aziende che propongono modelli di intelligenza artificiale potrebbero avere un vantaggio in Occidente, i vincoli alla produzione di energia potrebbero in ultima analisi dare un vantaggio alla Cina. Ecco perché gli SMR vengono ora adottati sia dai decisori politici che dalle aziende di intelligenza artificiale per colmare il divario.

Ad esempio, Google ha firmato con Kairos per fino a 500 MW di capacità SMR a partire dal 2030, mentre X-energy prevede di installare 12 reattori Xe-100 nello stato di Washington per servire Amazon.

Fonte: GEVernova

Non tutti gli SMR sono uguali

Tutti gli SMR hanno alcune caratteristiche in comune che li distinguono dalle centrali nucleari classiche:

• Piccolo: la potenza di uscita di un singolo modulo è pari a circa il 5-10% di quella di una centrale elettrica convenzionale.
• Standardizzato e prodotto in serie: il progetto può essere realizzato in serie in fabbrica e spedito al sito della centrale elettrica o ai clienti finali, senza progettazione personalizzata, reingegnerizzazione, ecc.
• Safer: una minore potenza erogata e minori scorte di combustibile riducono il rischio di un incidente nucleare e la sua gravità se dovesse comunque verificarsi.
• Più facile da implementare: una zona di pianificazione di emergenza (EPZ) molto più piccola rispetto agli impianti tradizionali e un progetto pre-approvato velocizzano e riducono i costi del processo di autorizzazione.

Tuttavia, può esserci una differenza significativa tra gli SMR. Mentre alcuni replicano progetti più vecchi, solo più piccoli, altri stanno adottando le innovazioni introdotte dall'industria nucleare negli ultimi decenni per essere più sicuri e produttivi.

Confronto tra i progetti SMR (Oklo vs principali rivali)

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Come leggere questo: In genere, i progetti ad acqua leggera affrontano meno questioni tecniche innovative, mentre i progetti avanzati (veloci, a sali fusi, HTGR) puntano a cambiamenti economici graduali o alla flessibilità del combustibile, ma comportano una maggiore incertezza in termini di esecuzione e licenza.

Oklo: Panoramica aziendale e posizionamento strategico

L'azienda è stata fondata nel 2013 e deve il suo nome a Oklo, una regione del Gabon, in Africa, dove circa 1.7 miliardi di anni fa si verificavano reazioni di fissione nucleare autosufficienti.

Oklo è da tempo profondamente legata alla tecnologia dell'intelligenza artificiale, poiché il fondatore di OpenAI, Sam Altman, è stato presidente di Oklo, guidandola verso i mercati pubblici tramite una SPAC.

All’inizio del 2025, Altman si è dimesso per “evitare conflitti di interesse” e facilitare future partnership, ma Oklo rimane saldamente posizionata come azienda "SMR per l'intelligenza artificiale".

L'azienda sta sviluppando un reattore SMR veloce raffreddato a sali fusi (metallo liquido).

Oltre a Sam Altman, ha ricevuto il sostegno anche di Peter Thiel e del co-fondatore di Facebook Dustin Moskovitz, oltre ad altre società di venture capital. Oklo riceve inoltre il sostegno del Dipartimento dell'Energia e dell'Idaho National Laboratory.

La tecnologia unica di Oklo

Reattori veloci

È qui che Oklo si differenzia dalla maggior parte delle altre aziende SMR.

Il progetto di Oklo differisce dai reattori tradizionali: si tratta di un "reattore veloce" in grado di riciclare le scorie nucleari. Questo allevia potenzialmente i vincoli di approvvigionamento di uranio, poiché le sole scorte di scorie nucleari statunitensi contengono energia sufficiente ad alimentare il Paese per 150 anni.

I reattori veloci funzionano utilizzando neutroni ad alta energia, che viaggiano a circa il 10% della velocità della luce.

Questa maggiore velocità consente di utilizzare combustibile all'uranio che altrimenti rimarrebbe improduttivo in un reattore convenzionale. Di conseguenza, i reattori nucleari veloci possono estrarre dall'uranio una quantità di energia utilizzabile notevolmente superiore rispetto ai reattori ad acqua leggera convenzionali, soprattutto se abbinati a flussi di combustibile riciclato o transuranico.

I reattori veloci hanno il vantaggio di non aver bisogno di uranio appena estratto, il che potrebbe essere importante poiché l'industria si trova ad affrontare potenziali anni o addirittura un decennio di deficit di approvvigionamento.

Fonte: WNA

I progetti di Oklo

Ciò che differenzia Oklo è il fatto che il suo reattore veloce non è un reattore "autofertilizzante", quindi non genera ulteriore combustibile dall'uranio estratto. È invece progettato per consumare le scorie nucleari accumulate da altri reattori.

Un ulteriore vantaggio del consumo di elementi transuranici è che il flusso di rifiuti rimanente è dominato da prodotti di fissione a vita più breve, riducendo il lasso di tempo per la radiotossicità di alto livello da decine di migliaia di anni a secoli anziché millenni.

La minore durata di vita dei rifiuti è dovuta ai reattori veloci che consumano materiali transuranici (più pesanti dell'uranio), che riducono drasticamente anche i rischi di proliferazione nucleare (distruggono i materiali utilizzati nelle armi nucleari come il plutonio). I reattori a neutroni veloci possono anche fissionare una gamma molto più ampia di isotopi di combustibile, pur essendo meno sensibili alle impurità presenti nel combustibile nucleare esausto riciclato.

Fonte: Ok

Il progetto dell'azienda mira a ricostruire dai principi fondamentali il concetto di reattore nucleare, allontanandosi dalla prassi del settore che prevede l'utilizzo esclusivo di parti realizzate su misura, in modo simile a come SpaceX ha ridotto radicalmente i costi dei suoi razzi.

Ad esempio, la scelta di operazioni non pressurizzate elimina la necessità di componenti complessi e costosi e semplifica complessivamente la progettazione, richiedendo meno parti.

Il sistema di raffreddamento a metallo liquido (sali fusi) è anche la direzione che l'industria nucleare sta prendendo rispetto ai sistemi raffreddati ad acqua, grazie al suo profilo di sicurezza intrinsecamente superiore e alla sua capacità di sfruttare le moderne catene di fornitura.

I reattori di Oklo saranno inoltre altamente affidabili e richiederanno pochi tempi di inattività, poiché dovranno essere riforniti di carburante ogni 20 anni.

L'ingombro notevolmente ridotto contribuisce a creare un sito per la centrale nucleare dall'aspetto completamente diverso dalle tradizionali e imponenti centrali elettriche, con la sua linea di prodotti Aurora Powerhouse, in grado di produrre fino a 75 MWe (equivalenti a megawatt) di energia elettrica, in grado di produrre elettricità o calore direttamente.

Fonte: Ok

L'azienda sfrutterà le competenze di Siemens per la parte della turbina a vapore del reattore, mentre l'approvvigionamento delle turbine è già in corso.

Sfide tecniche ed economiche dei reattori veloci

Nonostante i loro vantaggi, i reattori veloci sono più complessi da progettare rispetto a quelli ad acqua leggera, il che storicamente ha giocato a loro sfavore.

Di conseguenza, solo un progetto che ammortizza i costi di ricerca e sviluppo su un numero di volte superiore di reattori in fase di costruzione potrebbe avere la possibilità di essere competitivo in termini di costi con i reattori ad acqua leggera. Fortunatamente, la modularità e la produzione in serie degli SMR dovrebbero contribuire ad alleviare questo problema.

Un altro problema è il riprocessamento del combustibile nucleare, che tende a essere relativamente più costoso dell'uranio appena estratto e arricchito.

Tuttavia, poiché produciamo già costantemente scorie nucleari, che devono comunque essere trattate, lo stesso costo può essere utilizzato per creare combustibile per reattori veloci, anziché rifiuti tossici che durano più di 10,000 anni. Quindi, questa parte dell'equazione è molto diversa da quella degli anni '1960-'1970, quando i reattori veloci caddero in disuso.

Oklo ha preso in mano la situazione, costruendo un centro avanzato di riciclaggio del carburante da 1.68 miliardi di dollari in Tennessee, i cui lavori sono iniziati nell'aprile 2025.

L'energia che può essere sbloccata riciclando le 94,000 tonnellate di combustibile nucleare usato immagazzinate negli Stati Uniti equivale a circa 1.3 trilioni di barili di petrolio, ovvero cinque volte le riserve dell'Arabia Saudita.

Progressi e cronologia di Oklo

Accumulo SMR

Nonostante sia stata una delle prime aziende SMR, Oklo ha progredito un po' più lentamente rispetto ad alcuni dei suoi concorrenti, come NuScale (SMR -6.28%), in parte grazie alla sua innovativa scelta tecnica del reattore veloce raffreddato a metallo liquido.

Tuttavia, la società prevede di installare il suo primo reattore da 75 MW presso l'Idaho National Laboratory (INL) entro la fine del 2027 o l'inizio del 2028.

L'azienda ha inoltre firmato diversi accordi con aziende desiderose di una fornitura rapida di energia affidabile.

Uno di questi è un progetto da 1.2 GW per Meta, per Power Ohio. Supporterà l'implementazione di data center, connettendosi anche alla rete elettrica dell'Ohio, ed è finanziato privatamente, senza costi per gli utenti dell'elettricità dell'Ohio, creando migliaia di posti di lavoro durante i lavori di costruzione e gestione che dureranno diversi anni. Il progetto dovrebbe vedere la sua prima messa in funzione entro il 2030.

Un altro progetto ancora più importante è un massiccio accordo da 12 GW con l'operatore di data center (inclusi data center AI) Switch, che lo rende uno dei più grandi accordi aziendali per l'energia della storia. Si tratta di un piano a lungo termine, poiché Oklo prevede di implementare molti dei suoi progetti di centrali elettriche Aurora entro il 2044 per realizzarlo.

Radioisotopi

Sebbene gli SMR costituiranno la maggior parte dell'attività dell'azienda nel lungo periodo, questa ha aggiunto un'attività secondaria che potrebbe generare ricavi prima: i radioisotopi medicali.

Si prevede che entro il 2026 i radioisotopi rappresenteranno un'opportunità di mercato da 55.7 miliardi di dollari.

L'ingresso di Oklo in questo mercato è iniziato con l'acquisizione di Atomic Alchemy nel 2024 per 25 milioni di dollari.

Oklo sta costruendo un impianto pilota di radioisotopi nell'ambito del Programma Pilota Reattori (RPP) del Dipartimento dell'Energia, approvato nel gennaio 2026. Sebbene non siano ancora stati forniti dati sul lancio, questo potrebbe aiutare Oklo a massimizzare i ricavi derivanti dal combustibile nucleare che utilizzerà per i suoi reattori a bassa reattanza nucleare (SMR).

La trasformazione degli isotopi e l'utilizzo delle reazioni nucleari potrebbero andare oltre le applicazioni mediche e tornare ai settori dei semiconduttori e dell'intelligenza artificiale. Le tecnologie di Atomic Alchemy utilizzano in particolare il drogaggio a trasmutazione neutronica del silicio (NTD) per convertire alcuni atomi di silicio in atomi di fosforo. La messa a punto della reazione potrebbe portare a un nuovo metodo di "drogaggio" dei materiali semiconduttori, più preciso e coerente rispetto ai metodi finora esistenti.

Gli isotopi rari possono essere utilizzati anche per sistemi di alimentazione a radioisotopi (RPS) commerciali o "batterie nucleari", un argomento su cui Oklo ha una partnership con l'azienda Zeno Power. Gli RPS sono utilizzati nelle sonde spaziali e si prospettano importanti per l'esplorazione dei fondali marini e per le basi lunari.

Tesi di investimento Oklo: rischi, catalizzatori e prospettive

Sono molte le aziende produttrici di SMR che stanno spingendo per un rinnovamento del settore nucleare. Grazie all'improvvisa crescita delle aspettative di domanda di energia legate all'intelligenza artificiale, è probabile che tutte le aziende produttrici di SMR troveranno una fetta di mercato favorevole.

Spesso legato allo sviluppo dell'intelligenza artificiale, grazie al suo legame con Sam Altman, Oklo e altre aziende SMR trarrà vantaggio anche dagli sforzi di reindustrializzazione non correlati all'intelligenza artificiale, con gli Stati Uniti che cercano attivamente di ripristinare la produzione di metalli critici, prodotti farmaceutici, prodotti per la difesa, ecc.

Alcune aziende, come NuScale, ha giocato sul sicuro con un design più convenzionale, riuscendo a ottenere più rapidamente l'approvazione degli enti regolatori.

Altri, come Oklo, si sono ritagliati una nicchia di mercato, con l'azienda protetta da potenziali carenze di uranio grazie alla scelta di un reattore veloce alimentato da scorie nucleari.

Dopo un ritardo più lungo del previsto, Oklo sta ora superando importanti traguardi normativi ed è di nuovo sulla buona strada per l'implementazione dei suoi primi SMR e la produzione di radioisotopi nei prossimi anni.

Ciò dovrebbe quindi fornire all'azienda il flusso di cassa necessario per accelerare la produzione senza ulteriore diluizione del capitale, oppure aumentare il prezzo delle azioni a un livello tale da limitare la diluizione, inducendo gli investitori ad avere maggiore fiducia nel titolo.

Ultime notizie e sviluppi sulle azioni Oklo (OKLO)

Quello che viene dopo

Nei prossimi 24 mesi, la valutazione di Oklo dipenderà dall'attuazione normativa, dal raggiungimento di traguardi significativi nella costruzione del primo sito e dalla rapida acquisizione di ricavi dai radioisotopi. Se le implementazioni iniziali di Aurora procederanno nei tempi previsti, Oklo potrebbe emergere come una delle poche aziende nucleari all'avanguardia a passare dalla promessa alla realtà operativa.

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