Il Eurosistema lancia Pontes per il regolamento DLT della moneta della banca centrale

L’Eurosistema ha lanciato Pontes il 21 settembre 2026, una soluzione che consente di regolare le transazioni all’ingrosso in attività tokenizzate in moneta della banca centrale, la Banca Centrale Europea ha annunciato. Un gruppo iniziale di partecipanti al mercato e operatori DLT ha completato il processo di onboarding ed è pronto a utilizzare il servizio immediatamente, con ulteriori partecipanti impegnati a connettersi nei prossimi mesi.

La BCE ha descritto Pontes come la prima iniziativa nell’ambito del programma strategico dell’Eurosistema per rendere la moneta della banca centrale adatta a un futuro tokenizzato e per sostenere lo sviluppo dell’ecosistema della finanza tokenizzata. “L’Eurosistema sta lavorando per consentire un mercato finanziario europeo più integrato, innovativo e resiliente nell’era digitale”, ha dichiarato la presidente della BCE Christine Lagarde. “Continueremo a fare progressi in stretta collaborazione con il mercato.”

Nell’annuncio, la banca centrale definisce la tokenizzazione come il processo di emissione o rappresentazione di attività sotto forma di token digitali, tipicamente registrati su reti di tecnologia a registro distribuito (DLT). Per i mercati finanziari all’ingrosso, la tecnologia ha il potenziale di rendere le transazioni più rapide ed efficienti, aggregando più fasi del ciclo di vita di un’attività, dall’emissione e negoziazione al regolamento, custodia e servizio, e consentendo l’automazione e soluzioni innovative tramite smart contract.

Pontes si basa sui risultati dei test del 2024 dell’Eurosistema sull’uso della DLT per il regolamento della moneta della banca centrale, durante i quali le parti interessate del settore pubblico e privato hanno indicato che l’accesso a un asset di regolamento privo di rischio era cruciale per una più ampia adozione della tecnologia. Il servizio offrirà inizialmente un set di servizi di base, da espandere nel tempo in linea con le esigenze del mercato e gli sviluppi tecnologici. Funzionalità avanzate e orari di operatività più lunghi saranno introdotti gradualmente, con l’implementazione completa prevista per il 2028, secondo l’annuncio.

Come funziona Pontes

Pontes collega le piattaforme DLT del mercato con i Servizi TARGET dell’Eurosistema e consolida le tre soluzioni di interoperabilità precedentemente esplorate in un’unica offerta dell’Eurosistema, secondo la documentazione di Pontes della BCE. La documentazione conferma che il lancio iniziale è avvenuto il 21 settembre 2026, con ulteriori miglioramenti da introdurre passo dopo passo.

Il servizio opera con un modello di regolamento duale. I partecipanti al mercato possono regolare le transazioni sulla piattaforma DLT dell’Eurosistema con token di liquidità, o in T2, il sistema di regolamento lordo in tempo reale dell’Eurosistema. Il regolamento finale in moneta della banca centrale per la parte di liquidità viene raggiunto una volta completata la transazione corrispondente in T2. Le operazioni di consegna contro pagamento e altre transazioni che richiedono un regolamento tutto-o-nulla sono abilitate tramite il protocollo Hash-Link, che fornisce un regolamento sincronizzato tra le piattaforme. Pontes supporta inoltre l’elaborazione end-to-end e l’interazione senza soluzione di continuità con T2, come afferma la documentazione, migliorando l’efficienza operativa e riducendo la necessità di interventi manuali.

Idoneità per il lancio iniziale si estende a qualsiasi entità con accesso a T2 ai sensi dell’Articolo 4 dell’Allegato 1, Parte I della Linea Guida TARGET. Gli operatori DLT di mercato idonei comprendono depositari centrali di titoli autorizzati ai sensi del Regolamento CSD; operatori di un sistema di regolamento DLT o di un sistema di negoziazione e regolamento DLT autorizzati ai sensi del Regolamento sul Regime Pilota DLT; operatori di un sistema di pagamento istituito nell’UE o nello Spazio Economico Europeo e soggetti alla vigilanza di un’autorità competente; controparti centrali autorizzate ai sensi del Regolamento Europeo sulle Infrastrutture di Mercato; e istituti di credito, imprese di investimento, operatori di mercato e altre istituzioni finanziarie autorizzate ai sensi della Direttiva sui requisiti patrimoniali, MiFID II o altri quadri giuridici nazionali rilevanti nello Spazio Economico Europeo, a condizione che siano soggetti a una specifica supervisione o vigilanza dell’infrastruttura di mercato finanziario o che abbiano subito una valutazione del rischio caso per caso da parte della loro banca centrale nazionale secondo i criteri concordati dell’Eurosistema.

Partecipanti al lancio

I partecipanti di mercato integrati sono ABANCA, BayernLB, Caisse des Dépôts et Consignations, Cecabank, Deutsche Bank (DB ) , Deka Bank, DZ Bank, la European Investment Bank, Kreditanstalt für Wiederaufbau, Memo Bank, NRW.BANK, Santander e Société Générale. Gli operatori DLT di mercato al lancio sono Axiology, Cashlink, Clearstream e SWIAT. La Deutsche Bundesbank è stata anch’essa integrata in qualità di partecipante di mercato.

“Pontes porta la stabilità e la fiducia della moneta della banca centrale nell’ecosistema europeo della finanza tokenizzata”, ha dichiarato Piero Cipollone, membro del Consiglio di Amministrazione della BCE. “Darà un vantaggio importante per aiutarla a scalare.”

La BCE ha affermato che il mercato sta già mostrando un interesse significativo per Pontes e che questo coinvolgimento dimostra fiducia nel potenziale dell’innovazione per posizionare l’Europa in prima linea nella trasformazione dei servizi finanziari. L’Eurosistema supporterà questa trasformazione e continuerà a migliorare Pontes in linea con le esigenze di mercato in evoluzione.

Il lancio segue l’approvazione da parte del Consiglio Direttivo della BCE di una strategia a doppio binario il 1° luglio 2025 per il regolamento delle transazioni DLT in moneta di banca centrale. Tale decisione ha designato Pontes come binario a breve termine, includendo una fase pilota, e Appia come binario a lungo termine, focalizzato su una potenziale soluzione a lungo termine per un ecosistema europeo innovativo e integrato. All’epoca, l’Eurosistema prevedeva di avviare un progetto pilota Pontes entro la fine del terzo trimestre del 2026. Entrambi i binari si basano sul lavoro esplorativo dell’Eurosistema sulle nuove tecnologie per il regolamento all’ingrosso di moneta di banca centrale, condotto tra maggio e novembre 2024, in cui 64 partecipanti hanno effettuato più di 50 prove ed esperimenti.

In un discorso del 26 agosto 2026 al simposio sui pagamenti della Deutsche Bundesbank a Francoforte, Cipollone ha dichiarato che l’Eurosistema intendeva rendere operativo Pontes nel 2026 e avrebbe addebitato solo commissioni una tantum di onboarding per il lancio iniziale, citando la Guida ai prezzi di Pontes dell’Eurosistema pubblicata il 19 agosto 2026. Ha affermato che il servizio sarebbe stato poi potenziato gradualmente, con le ore operative estese a 22,5 al giorno lavorativo e la finalità di regolamento immediato offerta nell’DLT dell’Eurosistema; una nota a piè di pagina del discorso osserva che inizialmente la finalità di regolamento sarà raggiunta una volta che il corrispondente movimento di fondi sarà riflesso in T2. Entro la metà del 2028, ha detto, l’Eurosistema prevede di offrire un servizio 24/7 con maggiore programmabilità, resilienza all’avanguardia e capacità multivaluta. Ha inoltre osservato che nel marzo 2026 l’Eurosistema ha iniziato ad accettare attività negoziabili emesse tramite servizi basati su DLT presso i depositari centrali di titoli europei come collaterale ammissibile per l’Eurosistema.

Lo sviluppo di un ecosistema integrato per i servizi finanziari basati su DLT prosegue sotto la guida di Appia, coinvolgendo sperimentazione e lavoro analitico da parte dell’Eurosistema, della Danmarks Nationalbank e delle parti interessate dei settori pubblico e privato, con l’obiettivo di fornire un progetto di riferimento entro il 2028, secondo l’annuncio di lancio.