eToro (ETOR): Il principale broker online in Europa in procinto di IPO

L’ascesa del broker digitale

Online brokerage has revolutionized the financial industry, by providing easy digital access to financial instruments that were before reserved for more established financial firms. This changed how people perceive investing, especially the younger generation, making it more accessible.

Il brokeraggio online ha rivoluzionato l’industria finanziaria, fornendo un facile accesso digitale agli strumenti finanziari che prima erano riservati a società finanziarie più consolidate. Questo ha cambiato il modo in cui le persone percepiscono gli investimenti, soprattutto la generazione più giovane, rendendoli più accessibili.

La digitalizzazione del trading ha contribuito a ridurre le commissioni, ha semplificato la negoziazione di azioni e altri strumenti finanziari da casa, e ha portato la necessaria concorrenza ai tradizionali fornitori di brokeraggio come banche e broker di Wall Street.

Naturalmente, ciò ha anche incoraggiato speculazioni sconsiderate, soprattutto durante picchi di entusiasmo degli investitori, ad esempio illustrato dall’intensa attività speculativa intorno a titoli come GameStop.

Tra i pionieri importanti di questo settore c’è eToro (ETOR ), una società israeliana avviata nel 2007 e operante a livello globale oggi.

Poiché eToro ha appena presentato la domanda di IPO a marzo 2025, gli investitori e gli utenti di eToro potranno ora negoziare le azioni della società stessa. Il simbolo dovrebbe essere “ETOR” e sarà quotato al NASDAQ.

Storia di eToro

Poco dopo il suo lancio, eToro ha rapidamente compreso che la natura digitale e connessa di un sistema di brokeraggio online cambiava il modo in cui gli utenti potevano interagire con esso.

Ad esempio, ha lanciato la sua app Android nel 2010 (aumentando la portata verso più utenti di smartphone, con l’app iPhone nel 2012) e la funzione “CopyTrader”, che consente agli utenti di replicare le strategie di trading degli investitori più performanti.

Questo aspetto di una “piattaforma di investimento sociale”, sviluppato mentre le piattaforme di social media erano in piena espansione, può essere visto come precursore delle tendenze di investimento di massa e dei social media che in seguito avrebbero dominato il panorama degli investimenti durante la pandemia di Covid-19.

Si è anche combinato bene con la natura molto visiva degli investimenti su eToro, utilizzando rappresentazioni grafiche per vari strumenti finanziari per rendere il trading più facile da comprendere.

Fonte: eToro

Nei suoi primi sette anni, la società ha raccolto 58,5 M$ da investitori diversi per finanziare la crescita. Questo le ha permesso di ampliare la sua offerta da pochi titoli a CFD (Contract For Differences), materie prime e valute.

Fonte: eToro

Dopo aver aggiunto Bitcoin nel 2013, nel 2014 eToro ha iniziato ad aggiungere criptovalute alla sua offerta, così come futures su valute. La presenza nel crypto è stata progressivamente rafforzata con diverse mosse strategiche:

• Una partnership del 2017 con CoinDash per sviluppare il social trading basato su blockchain.
• Acquisizione nel 2019 della società di blockchain & smart contract Firmo.
  • Questo è avvenuto subito dopo il lancio della versione solo crypto della piattaforma eToro negli USA e di un portafoglio crypto a firma multipla.
  • Nel 2019 è stata anche acquisita Delta, un’app di monitoraggio di portafogli crypto.

Espansione

L’azienda ha aderito alla tendenza delle commissioni zero nel 2019, permettendole di competere con realtà come Robinhood (HOOD ).

Progressivamente, eToro ha anche esplorato altri settori della finanza, iniziando con l’acquisizione nel 2020 di Marq Millions, ribattezzata eToro Money, e utilizzata per emettere carte di debito.

L’offerta della carta di debito è ancora disponibile solo nel Regno Unito per ora, ma il portafoglio digitale è stato esteso all’UE dal 2022.

eToro ha quasi effettuato la sua quotazione pubblica nel 2021, tramite una fusione SPAC. Tuttavia, a causa di problemi con questo metodo di quotazione e dell’instabilità del mercato, l’accordo è stato annullato nel 2022.

Nel 2023, l’azienda ha annunciato una partnership con X per sfruttare il simbolo comune “$+ticker” utilizzato dagli account X focalizzati su investimenti e finanza per parlare di azioni specifiche (ad esempio, “$FB” per Meta).

Nel 2024, X sta anche collaborando con eToro per educare gli investitori tramite i social media, e l’azienda ha lanciato la sua eToro Academy per offrire corsi gratuiti su investimenti, trading e crypto.

Fonte: eToro

Il 2024 è stato anche un periodo in cui eToro ha ampliato la sua offerta di azioni, con partnership con la London Stock Exchange, il Dubai Financial Market (DFM), la Borsa Italiana e Deutsche Börse (DB1.DE ).

Fonte: eToro

eToro in cifre

Dopo anni di crescita spettacolare, eToro è ora una grande società finanziaria, con $$11,6 M di asset in amministrazione. È attiva in 75 paesi e impiega oltre 1.400 persone.

Gli asset in amministrazione sono recentemente aumentati, grazie all’acquisizione della società australiana Spaceship nel novembre 2024, e i suoi AUD$1,5 M di asset in gestione.

Questi asset sono detenuti da non meno di 3,2 milioni di conti, con la maggior parte creata dal 2019, quando la piattaforma aveva solo 500.000 conti.

Di gran lunga, la maggior parte dell’attività dell’azienda è nell’UE + Regno Unito. La presenza nelle Americhe è, in confronto, molto piccola (11%), una regione ancora più piccola rispetto all’Asia Pacific per eToro (12%).

Fonte: eToro

Questo focus europeo, così come nella regione MENA (Medio Oriente e Nord Africa), si riflette nella classifica dell’azienda in molti di questi paesi, con una consapevolezza #1 di eToro nel trading e una posizione tra le prime 3 in alcuni dei paesi più grandi della regione.

Fonte: eToro

Social

Entro il 2025, l’azienda offrirà ai suoi clienti l’accesso a investimenti e trading nella maggior parte delle principali borse, oltre 100 asset crypto, e la possibilità di replicare la strategia di investimento o trading di migliaia di investitori popolari.

Fonte: eToro

L’utente medio di eToro ha 35 anni, e più dell’86% di loro negozia più di un tipo di prodotto di investimento.

Questo aspetto dell’investimento sociale rimane al centro del vantaggio di eToro, una categoria che ha creato e domina ancora. Dello 0,1% dei conti approvati come investitori popolari, il 35% ha superato l’S&P500 nel 2024.

Questi conti devono soddisfare una rigorosa serie di criteri per qualificarsi come investitori popolari, con un minimo di asset in gestione e Cisi Level 3 or 4 (International Certificate in Wealth & Investment Management) per le categorie Elite ed Elite pro, rispettivamente.

100 dei migliori investitori popolari sono stati anche invitati al 3^rd “Popular Investor Summit” di eToro in Inghilterra.

Club eToro

Per offrire un’esperienza ancora più superiore a trader più attivi, investitori o semplicemente utenti più ricchi, l’azienda fornisce un “club” a più livelli, calcolato in base al saldo del Tier.

Fonte: eToro

Questo saldo del tier è calcolato come tutto il denaro contante e gli investimenti nei conti eToro (incluso il conto eToro Money), meno i prodotti esclusi. I prodotti esclusi comprendono posizioni CFD con leva e posizioni crypto per i residenti del Regno Unito.

L’azienda osserva una progressiva crescita dei suoi membri nel tempo, con più asset e più ricchezza che portano a ranghi più alti.

Fonte: eToro

I livelli di membership più alti comportano commissioni più basse e altri sconti, ricompense di staking crypto, accesso a contenuti premium delle principali pubblicazioni finanziarie digitali, eventi VIP, ecc.

Educazione

eToro Academy ha avuto 3 milioni di utenti unici nel 2024, ascoltando o leggendo uno dei 2.700 articoli, video, podcast o webinar disponibili sulla piattaforma educativa, tradotti in 11 lingue.

Tuttavia, non è chiaro quanto si sovrappongano questi 3 milioni con i 3,2 milioni di conti, e quindi se eToro Academy sia più utile come strumento di fidelizzazione per gli utenti esistenti o come strumento di acquisizione clienti.

Potenziale di crescita di eToro

Secondo l’azienda, esiste un enorme potenziale di crescita derivante da alcune mega-tendenze.

La prima è un cambiamento generazionale, con non meno di 72,6 trilioni di dollari di asset da trasferire alla prossima generazione entro il 2045.

Poiché questo trasferimento avvantaggerà le generazioni di nativi digitali, le soluzioni di brokeraggio online come eToro sono in una posizione privilegiata per beneficiare e catturare una parte sempre più ampia del mercato.

Un secondo elemento è la crescente partecipazione degli investitori retail nell’investire in azioni e altri asset finanziari. Questo è, naturalmente, in parte nella forma di investimento passivo, ma anche di investimento attivo e trading. Questa tendenza, inoltre, dovrebbe beneficiare di app di investimento più ergonomiche e reattive, rispetto alle soluzioni legacy offerte da banche e molte storiche società di brokeraggio.

Infine, un terzo fattore del potenziale a lungo termine di eToro è il basso livello di esposizione delle famiglie europee ai mercati azionari. Mentre la maggioranza delle famiglie statunitensi (58%) possiede azioni, 1 famiglia su 5 nel Regno Unito possiede azioni, e appena 1 famiglia su 10 nelle famiglie UE lo fa.

Fonte: eToro

Ciò lascia un enorme spazio per la crescita e l’effetto di una maggiore educazione finanziaria per far crescere il mercato del brokeraggio EU + UK.

IA

Un altro motore di crescita per eToro è la sua volontà di abbracciare le nuove tecnologie. In particolare, l’IA sta cambiando rapidamente non solo l’industria del software e della tecnologia, ma anche la finanza.

Ad esempio, gli utenti eToro possono già chiedere all’assistente IA dell’azienda domande sui titoli che possiedono o a cui sono interessati.

Combinato con il database delle risorse educative di eToro Academy, questo può essere usato per rispondere dinamicamente a quasi tutte le domande che gli investitori possono avere sulla finanza in generale, titoli individuali, crypto, ecc., in particolare.

Questo assistente IA gestisce attualmente il 57% delle richieste dei clienti in arrivo, accelerando i tempi di risposta e riducendo i costi del servizio clienti.

Fonte: eToro

Altri strumenti IA sono adottati dai dipendenti di eToro per aumentare la produttività, con 10 strumenti IA già sviluppati internamente e approvati.

Infine, l’azienda sta adottando l’IA per scopi di marketing, in particolare con una pubblicità interamente generata dall’IA in occasione delle Olimpiadi di Parigi 2024.

Portafogli intelligenti

Un’altra applicazione dell’IA è creare “portafogli intelligenti”, realizzando ciò che altrimenti richiederebbe uno specialista finanziario per abbinare un tema o una strategia di investimento predeterminati.

Attualmente, l’azienda offre oltre 110 portafogli intelligenti per coprire temi “di tendenza”, come IA, mobilità futura, e-commerce, energia rinnovabile, ecc.

Questo portafoglio è parzialmente guidato da raccomandazioni e partnership con le principali società di investimento, come BlackRock (BLK ), e più recentemente, la società focalizzata sull’innovazione Ark Invest fondata da Cathy Wood, molto popolare tra gli investitori retail tramite il Portafoglio Intelligente ARK-Future First, che investe in una serie di ETF dedicati a tecnologie innovative e dirompenti.

Fonte: eToro

IPO di eToro

Annunciato a marzo 2025, i dati preliminari dell’IPO di eToro hanno rivelato ricavi di 824 M$ e un utile netto di 192 M$ nel 2024.

Ciò rappresenta un aumento dei ricavi anno su anno del 45,6%. L’aumento dell’utile netto è ancora più spettacolare, poiché era solo 15,3 M$ nel 2023, e una perdita netta di 21 M$ nel 2022.

Sembra che la valutazione prevista sarà intorno a 5 Mrd$, sebbene il numero esatto non sia ancora chiaro.

Controversie

La finanza globale, le rivoluzioni digitali e la crescita esplosiva difficilmente arrivano senza critiche. A volte, eToro è stato criticato per la qualità del suo servizio clienti. Tuttavia, ciò sembra essere stato o un periodo occasionale in cui la crescita ha superato il numero di dipendenti dell’azienda, o problemi ed errori più individuali che un fallimento sistemico.

Una critica più equa è che, come tutte le piattaforme di trading a commissione zero, eToro deve guadagnare in altro modo. Questo avviene solitamente gestendo lo spread (la differenza tra prezzo di acquisto e di vendita) in modo più aggressivo rispetto alle piattaforme tradizionali.

Le commissioni di prelievo, o i tassi di conversione tra valute, sono un altro modo in cui la piattaforma guadagna (alcuni utenti hanno segnalato difficoltà nel prelievo, e il processo può richiedere, nel peggiore dei casi, fino a 10 giorni).

Di conseguenza, eToro potrebbe non essere la piattaforma migliore per trader molto attivi che comprendono a fondo i dettagli del trading di azioni, valute o opzioni. Questo è particolarmente vero per i trader che utilizzano leve elevate, poiché le “commissioni nascoste” dello spread si moltiplicheranno di conseguenza, contrariamente alle normali commissioni per transazione.

È, tuttavia, una piattaforma molto adatta ai principianti, grazie alla sua interfaccia visiva e al materiale educativo completo. L’ampia varietà di asset disponibili è anche vantaggiosa per gli investitori che si stanno gradualmente espandendo in nuovi settori. Infine, la possibilità di copiare investitori esperti e verificati è un bonus aggiuntivo.

Conclusione

eToro ha costruito il suo business sul presupposto di un’interfaccia visiva facile da capire per il trading e gli investimenti, creando da solo la categoria dell’investimento sociale.

Questi due elementi sono ancora il nucleo del business e il suo vantaggio in un mercato molto competitivo di società di brokeraggio. La presenza precoce nel brokeraggio online ha anche aiutato.

Da questa base, eToro è diventato un leader nel brokeraggio online europeo, aggiungendo costantemente più funzionalità e opzioni di investimento per i suoi utenti: più azioni coperte, CFD, crypto, leva, ecc.

Di conseguenza, è cresciuto in modo esplosivo dal 2019, moltiplicando per 6 volte la sua base utenti, cavalcando l’onda della pandemia, i mercati azionari che hanno raggiunto massimi storici, e l’investimento in azioni e crypto che è diventato mainstream per una generazione più giovane.

Poiché i ricavi sono aumentati di quasi il 50% anno su anno, in vista della tanto attesa IPO, sembra che la crescita stia ora rallentando significativamente.

Quindi è probabile che l’azienda continui a performare bene con i nativi digitali che cercano un’interfaccia semplice e user-friendly, e forse altrimenti un po’ intimoriti dal mondo della finanza.

È anche probabile che continui a raccogliere occasionali recensioni negative da parte di trader più esigenti, per i quali il sistema a commissione zero non è adatto.