Ethereum lancia l’aggiornamento Shapella oggi: ecco cosa aspettarsi

Tra poche ore Ethereum (ETH ) riceverà un importante aggiornamento, il maggiore dopo il Merge del settembre 2022. Ethereum ha portato su larga scala i contratti intelligenti programmabili, ma deve confrontarsi con reti concorrenti che offrono commissioni più basse e maggiore capacità di elaborazione.

Shapella combina Shanghai per il livello di esecuzione e Capella per quello di consenso. L’attivazione è prevista all’epoca 194048, corrispondente allo slot 6209536 della Beacon Chain, il 12 aprile 2023 intorno alle 22:27:35 UTC. L’aggiornamento comprende più proposte: EIP-4895 disciplina il trasferimento degli ETH prelevati dalla Beacon Chain al livello di esecuzione, mentre altre modifiche ottimizzano determinate operazioni e i relativi costi del gas. Il futuro aumento di capacità tramite danksharding è un progetto distinto; Shapella non porta da solo la capacità generale della rete alle spesso citate 100.000 transazioni al secondo.

La novità principale per chi partecipa allo staking è la possibilità, per la prima volta, di prelevare ether dalla Beacon Chain. Al momento della stesura, il dashboard di Dune Analytics indica 18.237.913 ETH in staking, per un valore stimato di almeno 34,4 miliardi di dollari ai prezzi di mercato di allora.

Statistiche della Beacon Chain di Ethereum. Fonte: Dune Analytics

I validatori possono ricevere le ricompense oppure interrompere completamente lo staking. I prelievi parziali trasferiscono automaticamente il saldo superiore a 32 ETH all’indirizzo di prelievo indicato. Ogni blocco può elaborare fino a 16 prelievi; l’intervallo dipende dal ciclo di controllo dei validatori e non da un calendario settimanale fisso. Per un prelievo completo, il validatore deve prima superare la coda di uscita e il periodo di attesa. Viene poi trasferito il saldo residuo, comprese le ricompense e al netto di eventuali penalità.

Shapella riaccenderà l’interesse istituzionale?

Il Merge è avvenuto sette mesi fa, nel pieno del mercato ribassista, senza provocare un immediato cambiamento significativo del sentiment istituzionale. Shapella potrà aumentare l’interesse e la partecipazione delle istituzioni?

Brian Mosoff, allora amministratore delegato di Ether Capital, riteneva che Ethereum sarebbe diventato più interessante per gli investitori istituzionali. La possibilità di prelevare ETH ridurrebbe l’incertezza sulla liquidità e faciliterebbe lo sviluppo di prodotti d’investimento. Mosoff vedeva spazio per nuovi strumenti, compresi prodotti strutturati destinati a chi cerca un accesso più tradizionale al mercato. La funzione tecnica di prelievo, tuttavia, non elimina automaticamente i vincoli normativi.

Johann Bornman, responsabile del prodotto di MetaMask Institutional, considerava Shapella importante per attirare le istituzioni. Tim Ogilvie, amministratore delegato del fornitore di staking Staked, prevedeva l’ingresso di nuovi investitori e un sostegno alla domanda nel lungo periodo. Paul Brody, responsabile globale blockchain di EY, sottolineava invece che molti grandi investitori avrebbero potuto attendere regole più chiare sulle criptovalute.

Possibili movimenti del prezzo di ether dopo Shapella

Pressione di vendita?

Il prezzo di ether è salito di recente, ma le previsioni sull’effetto di Shapella divergono. Secondo una nota recente, gli analisti di JPMorgan guidati da Nikolaos Panigirtzoglou prevedevano una forte pressione di vendita. Indicavano oltre un milione di ETH di ricompense accumulate che sarebbero diventati prelevabili. Ritenevano inoltre possibile l’arrivo sul mercato degli ether in staking detenuti da soggetti in difficoltà finanziaria. Per questo prevedevano una performance di ether inferiore a quella di Bitcoin (BTC ) nelle settimane successive.

Un impatto più contenuto

Fidelity Digital Assets proponeva una lettura più articolata. Molte posizioni in staking avevano registrato perdite non realizzate, ma il recente rialzo ne aveva riportate circa la metà in profitto, come mostrava il dashboard di Dune Analytics. Gli analisti evidenziavano anche le diverse tempistiche di prelievo dei fornitori di staking e la possibilità che le ricompense venissero nuovamente messe in staking. Questi fattori avrebbero potuto contenere l’impatto sul prezzo. Mosoff vedeva benefici di lungo periodo per Ethereum, ma si aspettava un effetto immediato limitato sulla quotazione di ether.

La situazione prima dell’aggiornamento

Nell’analisi dell’11 aprile, Glassnode prevedeva una pressione di vendita minore di quella temuta da alcuni operatori. Lo scenario principale stimava possibili vendite per 170.000 ETH: 100.000 ETH di ricompense e 70.000 ETH provenienti da posizioni di staking chiuse completamente. Era un modello basato su ipotesi sul comportamento dei partecipanti, non un insieme di ordini di vendita certi. In base alla coda di uscita, Glassnode prevedeva che almeno 45.098 ETH sarebbero diventati accessibili tra il 12 e il 14 aprile. Anche lo scenario estremo veniva confrontato con i consueti afflussi settimanali verso gli exchange.

In attesa di Shapella, ether viene scambiato intorno a 1.920 dollari, in rialzo dopo la pubblicazione, mercoledì, dei dati sull’indice dei prezzi al consumo di marzo. I principali token di governance dei protocolli di liquid staking scendono invece: secondo i dati di quel momento, LDO di Lido DAO (LDO ) perde il 3% in 24 ore. RPL di Rocket Pool (RPL ) quota 43,05 dollari, in calo del 5,65% nello stesso periodo.

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