Enphase Energy: i ricavi del terzo trimestre raggiungono 293,3 milioni di dollari, mentre l’EPS scende a 0,17 dollari

Enphase Energy (ENPH ) ha riportato ricavi per 293,3 milioni di dollari nel terzo trimestre del 2026, il 27 ottobre 2026, con un utile diluito per azione GAAP di 0,17 dollari e un EPS diluito non GAAP di 0,41 dollari, secondo il comunicato sui risultati trimestrali della società. La società ha dichiarato che l’EPS diluito GAAP e quello non GAAP sono stati ridotti rispettivamente di 0,15 e 0,14 dollari a causa di una svalutazione degli investimenti. Il comunicato, datato Fremont, California, includeva una sintesi dei risultati a cura di Badri Kothandaraman, presidente e amministratore delegato.

I ricavi si sono attestati a 291,9 milioni di dollari nel secondo trimestre del 2026 e a 410,4 milioni di dollari nel terzo trimestre del 2025. Il margine lordo GAAP è stato del 43,3%, rispetto al 60,0% del secondo trimestre e al 47,8% di un anno prima; il margine lordo non GAAP è stato del 45,0%, contro il 46,8% e il 49,2% registrati nei rispettivi periodi. Il reddito operativo GAAP è stato di 6,5 milioni di dollari, rispetto ai 51,5 milioni del secondo trimestre e ai 66,2 milioni di un anno prima, mentre il reddito operativo non GAAP è stato di 53,6 milioni di dollari, contro i 56,7 milioni e i 123,4 milioni registrati nei rispettivi periodi. L’utile netto GAAP è stato di 23,4 milioni di dollari, rispetto ai 36,1 milioni del secondo trimestre e ai 66,6 milioni di un anno prima; l’utile netto non GAAP è stato di 54,0 milioni di dollari, contro i 61,5 milioni e i 117,3 milioni registrati nei rispettivi periodi. Il conto economico consolidato sintetico riporta per il trimestre una perdita ante imposte di 3,571 milioni di dollari, altri oneri netti per 26,622 milioni e un beneficio fiscale di 26,958 milioni di dollari.

I ricavi del terzo trimestre comprendevano 85,0 milioni di dollari derivanti da safe harbor, rispetto agli 84,3 milioni del secondo trimestre. Negli Stati Uniti i ricavi sono aumentati di circa il 3%: la società ha definito l’incremento inferiore alle attese, a causa della debole domanda nel settore del solare residenziale. In Europa i ricavi sono diminuiti di circa l’11%, calo che la società ha attribuito alla stagionalità estiva e alla persistente debolezza di alcuni mercati del solare.

Le vendite globali ai clienti finali sono aumentate di circa l’1% rispetto al trimestre precedente, al di sotto della crescita del 10% prevista dalla società, contribuendo a portare i ricavi al limite inferiore della fascia di previsioni. Negli Stati Uniti le vendite ai clienti finali sono aumentate del 5% rispetto al trimestre precedente, ma sono diminuite del 35% su base annua: secondo la società, il dato era sostanzialmente in linea con le analisi di terze parti sulle tendenze del mercato statunitense del solare residenziale. In Europa le vendite ai clienti finali sono diminuite del 12% rispetto al trimestre precedente, risentendo della stagionalità e della domanda più debole, soprattutto in Francia.

Secondo la società, la diminuzione del margine lordo non GAAP rispetto al secondo trimestre è stata determinata dalla composizione dei prodotti venduti. Nel terzo trimestre i dazi reciproci hanno ridotto il margine lordo di circa 1,3 punti percentuali, rispetto a circa 2,0 punti percentuali nel secondo trimestre. Le spese operative non GAAP sono state pari a 78,4 milioni di dollari, contro i 79,8 milioni del trimestre precedente.

Nel trimestre Enphase ha spedito circa 1,42 milioni di IQ Microinverters, pari a 655,2 megawatt in corrente continua, e 129,9 megawattora di IQ Batteries; le spedizioni di batterie si erano attestate a 113,8 megawattora nel secondo trimestre. Oltre 26.000 installatori in tutto il mondo sono ora certificati per installare IQ Batteries, rispetto agli oltre 25.000 precedenti.

La società ha chiuso il trimestre con 931,8 milioni di dollari in contanti, equivalenti di cassa e titoli negoziabili. Il flusso di cassa dalle attività operative è stato di circa 0,1 milioni di dollari e le spese in conto capitale sono state pari a 11,5 milioni, rispetto ai 14,4 milioni del secondo trimestre. La tabella di riconciliazione non GAAP della società indica per il trimestre un flusso di cassa libero negativo di 11,37 milioni di dollari, una misura che la società definisce come liquidità netta generata dalle attività operative meno gli acquisti di immobili e attrezzature.

Dimostrazione di IQ SST e portafoglio di progetti per i centri dati IA

Enphase ha dichiarato di aver dimostrato con successo la conversione da 13,8 kV CA a 800 V CC utilizzando la tecnologia IQ Solid-State Transformer nel proprio laboratorio di ricerca e sviluppo ad Austin, in Texas. La dimostrazione ha riunito 132 moduli di potenza, con 44 moduli collegati in serie su ciascuna delle tre fasi e funzionanti come un unico sistema integrato. Secondo la società, IQ SST ha mantenuto un’uscita stabile di 800 V CC durante rapide variazioni del carico, che simulavano le esigenze energetiche dinamiche dei rack di calcolo per l’IA.

Secondo la società, convertendo direttamente la corrente alternata a media tensione in 800 V CC, IQ SST è progettato per eliminare più stadi di conversione convenzionale dell’energia, ridurre le perdite energetiche e fornire più potenza utilizzabile ai sistemi di calcolo per l’IA. Le prossime tappe indicate dalla società sono convalidare il funzionamento a 34,5 kV e dimostrare un sistema su scala di megawatt entro la fine del 2026.

Nel trimestre Enphase ha più che raddoppiato, portandolo a oltre 50, il portafoglio di clienti e partner interessati a IQ SST. La società ha inoltre dichiarato di collaborare attivamente con un importante hyperscaler e un leader globale nel calcolo per l’IA, i cui requisiti tecnici contribuiscono a definire l’architettura e la roadmap del prodotto. La società ha affermato di essere in linea con i piani per avviare progetti pilota con i clienti nel 2027, con l’inizio delle spedizioni commerciali previsto nel 2028. Il 26 ottobre 2026, Enphase ha annunciato insieme a Infineon Technologies (IFX.SW ) che integrerà nei propri moduli di potenza IQ SST quelli che le società hanno definito i primi dispositivi al mondo con interruttore bidirezionale monolitico GaN a 900 V.

Enphase ha dichiarato che il suo principale mercato statunitense del solare residenziale continua a risentire dei tassi d’interesse più elevati e della scadenza del credito d’imposta federale previsto dalla Section 25D. In vista del 2027, ha indicato cinque fattori di crescita: la batteria IQ Battery G5 di quinta generazione per i mercati globali dell’accumulo residenziale; il programma di leasing prepagato Propel per favorire l’adozione di impianti solari e batterie residenziali negli Stati Uniti; il solare commerciale con IQ9 Commercial Microinverters e la futura IQ Battery C80 negli Stati Uniti; i caricabatterie per veicoli elettrici unidirezionali e bidirezionali per i mercati globali; e IQ SST per i data center di nuova generazione dedicati all’intelligenza artificiale.

Previsioni per il quarto trimestre del 2026

Per il quarto trimestre del 2026, Enphase ha stimato ricavi compresi tra 225,0 e 255,0 milioni di dollari, incluse spedizioni di batterie IQ per un totale compreso tra 100 e 120 MWh. Le previsioni includono circa 51,2 milioni di dollari di ricavi derivanti dal regime di safe harbor e ipotizzano una riduzione del sell-through del 10% rispetto al terzo trimestre del 2026.

La società ha stimato un margine lordo GAAP compreso tra il 38,0% e il 41,0% e un margine lordo non GAAP compreso tra il 40,0% e il 43,0%; entrambi includono un impatto dei dazi reciproci di circa 2,0 punti percentuali. Il dato non GAAP esclude i costi per compensi basati su azioni e l’ammortamento relativo alle acquisizioni. Le spese operative GAAP sono stimate tra 119,0 e 123,0 milioni di dollari, mentre quelle non GAAP sono stimate tra 76,0 e 80,0 milioni di dollari, al netto di 43,0 milioni di dollari stimati per i costi dei compensi basati su azioni e dell’ammortamento relativo alle acquisizioni.

Nei nove mesi conclusi il 30 settembre 2026, Enphase ha ricevuto circa 52,0 milioni di dollari in rimborsi di dazi e relativi interessi da U.S. Customs and Border Protection, in relazione ai dazi imposti ai sensi dell’International Emergency Economic Powers Act e successivamente invalidati a seguito della sentenza della Corte Suprema degli Stati Uniti nella causa Learning Resources, Inc. v. Trump. Circa 1,6 milioni e 47,0 milioni di dollari dei rimborsi sono stati rilevati rispettivamente nei periodi di tre e nove mesi come riduzione del costo dei ricavi; circa 0,1 milioni e 1,7 milioni di dollari sono stati rilevati come proventi da interessi nei rispettivi periodi; inoltre, circa 3,3 milioni di dollari sono stati capitalizzati come costo delle rimanenze. Dei rimborsi rilevati come riduzione del costo dei ricavi, 43,3 milioni di dollari di costi dei dazi erano stati contabilizzati in periodi precedenti ed esclusi dalle misure non GAAP della società, insieme ai relativi 1,7 milioni di dollari di interessi.

Nel primo trimestre del 2026, Enphase ha venduto per 235,0 milioni di dollari crediti d’imposta per la produzione manifatturiera avanzata generati nel 2025, al 93% del valore nominale. La vendita ha comportato uno sconto di circa 16,5 milioni di dollari e commissioni relative alla transazione per circa 2,5 milioni di dollari; la società ha escluso tali importi dalle proprie misure non GAAP per quel trimestre.

Nei nove mesi conclusi il 30 settembre 2026, i ricavi sono stati pari a 868,1 milioni di dollari, rispetto ai 1.129,7 milioni dell’anno precedente, mentre l’utile netto GAAP è stato di 52,1 milioni di dollari, rispetto ai 133,4 milioni. Il rendiconto finanziario indica l’estinzione, nel periodo di nove mesi, di obbligazioni in scadenza nel 2026 per 632,5 milioni di dollari. Al 30 settembre 2026, il totale delle attività ammontava a 2,88 miliardi di dollari, rispetto ai 3,51 miliardi al 31 dicembre 2025.

Enphase ha dichiarato che il 27 ottobre 2026, alle 16:30 ora della costa orientale degli Stati Uniti, terrà una teleconferenza per analisti e investitori. Sarà possibile seguirla in diretta via web dalla sezione dedicata alle relazioni con gli investitori del sito della società; la registrazione resterà disponibile per circa un anno.