CVS Health prevede di separarsi in due società per azioni indipendenti

CVS Health (CVS ) ha annunciato il 4 novembre 2026 di voler separarsi in due società indipendenti quotate in borsa. Al termine dell’operazione, gli azionisti di CVS Health deterranno azioni di entrambe le società, attraverso una transazione concepita per essere esente da imposte sul reddito federali statunitensi per la società e i suoi azionisti.

La decisione fa seguito a un’analisi strategica approfondita condotta dal consiglio di amministrazione. Una delle due attività, che sarà chiamata provvisoriamente CVS Health, riunirà Aetna, CVS Caremark, CVS Specialty, Oak Street Health e Signify Health. L’altra, denominata CVS Pharmacy, comprenderà circa 9.000 farmacie CVS, il servizio di farmacia per corrispondenza, MinuteClinic, inclusa l’assistenza virtuale, e l’attività di servizi tecnologici Health100. CVS Health punta a completare l’operazione nella prima metà del 2028.

David Joyner, attualmente presidente del consiglio di amministrazione e amministratore delegato, manterrà entrambi gli incarichi nella società di soluzioni sanitarie dopo la separazione. Prem Shah, attualmente presidente del gruppo CVS Health, diventerà amministratore delegato di CVS Pharmacy. Gli altri incarichi dirigenziali e i membri dei consigli di amministrazione saranno annunciati in seguito.

Strategie operative diverse

Joyner ha collegato il piano a due anni di lavoro sulla leadership, sulle finanze e sulle attività operative. «Partendo da una posizione di forza e concentrandoci sul lungo termine, intendiamo creare due società focalizzate, per migliorare il coinvolgimento dei consumatori, l’accessibilità economica e il coordinamento delle cure», ha dichiarato.

La separazione dovrebbe consentire a ciascuna società di concentrarsi su una propria strategia, con una dirigenza dedicata e una struttura patrimoniale autonoma, così da poter destinare il capitale alle rispettive priorità. CVS Health prevede inoltre che strutture organizzative più semplici permetteranno di agire con maggiore agilità per innovare, adottare tecnologie, aumentare l’efficienza e adattarsi ai cambiamenti normativi e ad altri fattori esterni.

La società di soluzioni sanitarie manterrà i collegamenti tra le sue attività che, secondo CVS Health, generano valore per clienti e iscritti, consentendole di ridurre i costi e, al contempo, migliorare gli esiti di salute e l’esperienza delle persone. CVS Pharmacy continuerà ad ampliare i servizi offerti dai suoi quasi 30.000 farmacisti e a perseguire una gamma più ampia di collaborazioni con soggetti pagatori, gestori dei benefici farmaceutici e produttori. Entrambe le società confermano il proprio impegno nei confronti di Health100, i cui prodotti e servizi nativi per l’IA sono progettati per affrontare le sfide legate all’accessibilità economica, all’accesso e all’esperienza nell’assistenza sanitaria.

CVS Health prevede che, durante il processo di separazione, clienti, pazienti e committenti continueranno a ricevere farmaci, cure, prestazioni e servizi senza interruzioni.

Flussi di cassa e condizioni della separazione

CVS Health ha inoltre comunicato i risultati del terzo trimestre, fornendo un quadro finanziario della separazione. Nel terzo trimestre del 2026, i ricavi totali hanno raggiunto 108,4 miliardi di dollari, in aumento del 5,4% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, mentre il flusso di cassa generato dalle attività operative da inizio anno è stato pari a 15,3 miliardi di dollari. La previsione per il flusso di cassa operativo dell’intero anno è salita ad almeno 15,5 miliardi di dollari, rispetto ad almeno 11,5 miliardi.

L’utile diluito per azione calcolato secondo i principi contabili GAAP è stato di 1,68 dollari, rispetto a una perdita di 3,13 dollari per azione nel terzo trimestre del 2025. Il comunicato sui risultati ha attribuito il miglioramento all’assenza della svalutazione dell’avviamento di 5,7 miliardi di dollari contabilizzata in quel trimestre.

CVS Health prevede che, al momento della separazione, entrambe le società avranno rating solidi nella categoria investment grade, capacità patrimoniale e un forte flusso di cassa libero da investire nelle priorità strategiche e da destinare al pagamento dei dividendi. Questi profili finanziari restano previsioni e non costituiscono condizioni di finanziamento già definite.

Il completamento è subordinato all’approvazione definitiva del consiglio di amministrazione, all’entrata in vigore della dichiarazione di registrazione Form 10 depositata presso la Securities and Exchange Commission, alla consueta conferma del trattamento fiscale previsto e ad altre condizioni di prassi. Fino al completamento, CVS Health continuerà a operare e a competere con la struttura attuale e dichiara che rispetterà i propri obiettivi finanziari.

La principale incognita sul piano dell’esecuzione è se CVS Health riuscirà a raggiungere quegli obiettivi portando al contempo a termine il lavoro normativo, fiscale e di governance necessario per creare due società con strategie operative e strutture patrimoniali distinte.