Il vantaggio da pioniere di BNY Mellon nella custodia di RWA

Custodia RWA: il vantaggio da pioniere di BNY Mellon negli asset digitali

BNY Mellon (BK ) continua a rafforzare la sua presa sulla tokenizzazione istituzionale. Al momento, è l’unica GSIB (Global Systemically Important Bank) statunitense ampiamente segnalata come beneficiaria di un’esenzione “no‑objection” della SEC, che le consente di custodire determinati asset digitali per clienti istituzionali di prodotti negoziati in borsa (ETP) senza trattare tali asset come passività di bilancio. Questo crea uno scenario raro: le grandi istituzioni che richiedono un profilo di rischio di livello GSIB possono trovarsi con una lista molto breve di custodi viabili.

Cosa sono gli Asset del Mondo Reale (RWA)?

Quando pensi agli asset blockchain, probabilmente visualizzi criptovalute come Bitcoin (BTC ) o token di utilità come Ethereum (ETH ). Sebbene questi rimangano parti importanti del mercato, un altro segmento in rapida crescita è quello degli Asset del Mondo Reale (RWA) — asset finanziari o fisici tradizionali rappresentati on‑chain.

I token RWA combinano aspetti degli standard token e dell’infrastruttura finanziaria per rappresentare la proprietà o i diritti legati a asset come titoli di Stato, fondi, immobili, materie prime e, a seconda della struttura, altri strumenti regolamentati. Se realizzati correttamente, i RWA possono migliorare la velocità di regolamento, la programmabilità e la distribuzione mantenendo i requisiti di conformità.

Panoramica del mercato RWA

Scorri per visualizzare →

Principali reti e crescita dei RWA

Gli asset tokenizzati si stanno diffondendo tra le principali catene e stack di tokenizzazione. Man mano che più mercati azionari, gestori di fondi e piattaforme fintech sperimentano infrastrutture on-chain, la domanda del settore per custodia e operazioni di regolamento regolamentate e di livello istituzionale aumenta.

Perché la custodia istituzionale di asset digitali è importante

Le istituzioni non si limitano a “tenere token”. Hanno bisogno di governance, controlli, auditabilità, disaster recovery, report di conformità e resilienza operativa — soprattutto quando i RWA corrispondono a strumenti regolamentati. La custodia istituzionale è lo strato di “plumbing” che consente a grandi allocatori, emittenti e piattaforme di scalare la tokenizzazione senza trasformare il rischio della chiave privata in un rischio esistenziale.

Come la custodia digitale differisce dalle caveau fisiche

La custodia tradizionale è governata da regole robuste: audit, reporting, tracciamento, segregazione e misure di sicurezza. La custodia digitale trasporta molte di queste obbligazioni in avanti — ma sostituisce il rischio di accesso fisico con quello cyber e di gestione delle chiavi.

Gli asset digitali possono essere compromessi tramite furto di credenziali, phishing, malware, minacce interne, scarsa igiene delle chiavi e guasti software/operativi. Non esiste un “colpo al caveau” nel senso tradizionale, ma esistono molti modi per perdere asset se la gestione delle chiavi e i controlli non sono di livello istituzionale.

Protocolli di sicurezza per la custodia digitale

Per operare come custode istituzionale nel mercato odierno, un’impresa deve implementare controlli rigorosi progettati per ridurre furti, guasti operativi e frodi. Nell’ultimo decennio, il settore ha registrato numerose perdite di alto profilo — spesso legate a una gestione debole delle chiavi, controlli insufficienti o processi operativi compromessi.

Protocolli multi‑firma

I wallet multi‑firma (multisig) richiedono più approvazioni/chiavi per autorizzare una transazione. Questo riduce il rischio di un punto unico di fallimento e può mitigare in modo significativo scenari di phishing e compromissione delle credenziali — soprattutto se combinato con flussi di approvazione rigorosi e separazione dei compiti.

Tecnologia MPC

BNY Mellon utilizza il calcolo multipartitico (MPC), un modello di sicurezza crittografica ampiamente adottato nella custodia istituzionale. L’MPC funziona suddividendo le chiavi private in quote criptate distribuite in ambienti isolati, riducendo il rischio di un punto unico di fallimento.

Utilizzando firme soglia, le transazioni possono essere approvate senza ricostruire una chiave privata completa in un unico luogo — un approccio che può ridurre le superfici di attacco quando è combinato con controlli di policy e procedure di cold‑storage.

Gli hacker hanno rubato miliardi in criptovalute

Il settore ha registrato ripetuti eventi di furto su larga scala, inclusa attività attribuita ad attori statali sofisticati. Secondo i report di Chainalysis, i totali dei fondi rubati rimangono un vettore di rischio importante che spinge le istituzioni verso modelli di custodia con controlli più elevati.

• Bybit (segnalato ~$1.5B, 2025)
• Ronin (segnalato ~$624M, 2022)
• Poly Network (segnalato ~$611M, 2021)

Il vantaggio da pioniere di BNY Mellon nella custodia di RWA

Molte aziende hanno perseguito la custodia digitale istituzionale, ma il vantaggio di BNY Mellon è legato a come ha navigato le restrizioni normative e contabili che contano per operazioni su scala GSIB. Nel 2024, diversi report hanno descritto BNY Mellon come destinatario di un comfort “no‑objection” della SEC relativo a strutture di custodia per ETP Bitcoin/Ether, consentendo alla banca di evitare di trattare le criptovalute custodite come passività di bilancio in quel contesto.

SAB 121 e vincoli contabili

Uno dei più grandi ostacoli strutturali per le banche statunitensi è stato l’onere contabile e di gestione del rischio associato al possesso di asset digitali dei clienti, inclusa la modalità di riconoscimento e divulgazione delle passività. Questi requisiti possono influenzare materialmente il capitale, i controlli e i framework di rischio interno — soprattutto per le banche sistemicamente importanti.

Mentre l’ambiente normativo continua a evolversi, la precoce capacità di BNY Mellon di superare questi vincoli le ha conferito un vantaggio nell’offrire strutture di custodia di livello GSIB che le istituzioni possono sottoscrivere più facilmente dal punto di vista del rischio e della conformità.

Asset digitali di BNY Mellon

Con la sua presenza nella custodia istituzionale, BNY Mellon può supportare asset tokenizzati come titoli di Stato, strutture di fondi e altri RWA — insieme a capacità apprezzate dalle istituzioni, tra cui flussi di lavoro di regolamento controllati, trasferimenti on-chain (dove consentiti) e percorsi di integrazione per piattaforme di tokenizzazione.

Si tratta meno di “custodia crypto” al dettaglio e più di portare controlli istituzionali — segregazione, audit, reporting e resilienza operativa — in un contesto di regolamento on-chain.

Cosa significa per gli investitori

Se i RWA continueranno a passare dalla fase pilota alla produzione, la domanda di servizi di custodia e regolamento conformi aumenterà. Emittenti e allocatori di grandi dimensioni richiedono spesso governance e standard operativi che restringono il campo dei fornitori accettabili.

In questo contesto, BNY Mellon funge da gatekeeper de facto per alcuni flussi istituzionali — non perché altri custodi non esistano, ma perché i framework di livello GSIB possono rappresentare un requisito interno rigido per certe istituzioni. Col tempo, la concorrenza potrebbe intensificarsi man mano che altre grandi banche e custodi ottengono chiarezza normativa comparabile e prontezza operativa.

Utili del Q4 di BNY Mellon

Il più recente comunicato sugli utili di BNY Mellon (segnalato 13 gennaio 2026) ha evidenziato una performance resiliente, con ricavi intorno a $5,2 Mrd per il trimestre e la direzione che ha indicato aspettative di crescita continua.

La banca rimane leader globale nella custodia e nei servizi di asset, con una scala di servizi di asset misurata in decine di trilioni di dollari (spesso citata come assets under custody/administration), accanto a un ampio business di asset‑management misurato separatamente come AUM. Questa distinzione è importante: “AUC/A” e “AUM” non sono la stessa metrica.

Come BNY Mellon plasma il futuro dei mercati RWA

Il posizionamento di BNY Mellon può legittimare e accelerare l’adozione istituzionale dei RWA riducendo l’attrito operativo e il rischio percepito di custodia. Allo stesso tempo, la struttura di mercato potrebbe concentrarsi sempre più su concentrazione e resilienza — perché la custodia è un punto critico in qualsiasi sistema finanziario tokenizzato.

Nel lungo periodo, molti analisti prevedono che ulteriori banche e custodi regolamentati perseguiranno approvazioni simili, il che potrebbe ridurre il rischio di colli di bottiglia e ampliare l’accesso istituzionale.

Bank of New York Mellon

The Bank of New York traces its roots back to a founding tied to Alexander Hamilton. Over time, the institution evolved through rebranding and consolidation into today’s Bank of New York Mellon, now focused primarily on institutional investment services, custody, and asset management.

Per gli investitori che cercano esposizione allo strato “picks‑and‑shovels” della tokenizzazione — custodia, controlli e regolamento istituzionale — BNY Mellon offre un’angolazione differenziata meno dipendente dalla volatilità dei prezzi dei token e più allineata all’adozione dell’infrastruttura.

Ultime notizie e performance di Bank of New York Mellon (BK)

BNY Mellon si allinea per il successo

BNY Mellon’s strategy in digital assets looks less like speculative crypto expansion and more like a logical extension of its core franchise: safeguarding assets, enabling settlement, and providing institutional‑grade operational controls. If tokenized RWAs keep scaling, custody becomes a key “toll road” layer—and BNY Mellon is positioned to monetize that transition.

Learn about the digital asset development category qui.