Il token di sicurezza Blockstream Mining Note (BMN1) ha superato Bitcoin nel terzo trimestre del 2022

La società di infrastrutture Bitcoin Blockstream ha lanciato il token di sicurezza Blockchain Mining Note (BMN) nell:aprile 2021. BMN funziona su Liquid, una sidechain di Bitcoin sviluppata da Blockstream. BMN è un token di sicurezza conforme alle normative UE, emesso tramite un fondo di cartolarizzazione del Lussemburgo. La serie Blockstream Mining Note 1 (BMN1) è stata offerta agli investitori in diverse tranche di BMN1. La prima tranche di BMN1 è stata emessa per $233,000.

1,00 token BMN1 dà diritto a un investitore a fino a 2,000 TH/s di hashrate Bitcoin. I rendimenti di BMN1 possono essere riscattati dopo un periodo di 36 mesi (tre anni). I rendimenti di BMN1 sono pagati in bitcoin. Blockstream stima che un BMN1 generi ~11.8 bitcoin nel periodo di tre anni.

L’emissione dei token di sicurezza BMN1 fa parte dell’impegno di Blockstream a tokenizzare la sua attività di mining. Blockstream afferma che ogni token BMN è collegato a un miner reale e a un hashrate, e i token vengono emessi dopo che le attrezzature di mining sono state acquistate e il mining è iniziato. A differenza di altre piattaforme di cloud mining le cui attività di mining non sono verificabili, Blockstream punta alla trasparenza della sua attività di mining. Blockstream fornisce inoltre una dashboard affinché i suoi investitori possano monitorare e visualizzare i dati rilevanti sul loro investimento BMN1.

BMN1 può essere definito un token hashrate nel gergo cripto. I token hashrate rappresentano una quantità predeterminata di potenza di calcolo controllata dall’emittente del token. Attraverso i token hashrate, gli investitori possono ottenere esposizione al mining di bitcoin senza dover installare hardware di mining.

I detentori di BMN1 guadagnano dividendi in bitcoin minati da un miner affiliato. I bitcoin minati sono inviati a un fondo privato (cold storage) e rilasciati all’investitore dopo un periodo di detenzione di tre anni. Blockstream afferma che il suo modello di distribuzione dei dividendi in Bitcoin di BMN1 produce risultati migliori rispetto al trading di Bitcoin al prezzo spot e al pagamento degli investitori in fiat per tutta la durata del periodo di detenzione.

Un rapporto curato da Security Token Market (STM) si concentra su BMN1, la sua struttura, i vantaggi di investimento e le performance. Il rapporto confronta inoltre i rendimenti di BMN1 con la strategia buy-and-hold degli investitori in Bitcoin. Segue un confronto tra BMN1 e altri prodotti istituzionali Bitcoin come il spot Bitcoin ETF.

Struttura di BMN1

Il fondo ORO, istituito da Blockstream e gestito da SICOS securities, è il veicolo di cartolarizzazione che sovrintende alle operazioni di mining collegate a BMN1. BMU OpCo Limited, un veicolo a scopo speciale (SPV) all’interno del fondo ORO, è stato creato per ricevere i Bitcoin accumulati dalle operazioni di mining. Parte delle responsabilità di BMU OpCo includono la custodia dei Bitcoin accumulati dall’operazione di mining fino alla scadenza del contratto di investimento e la supervisione delle spese necessarie, come quelle legali, contabili e di deposito normativo.

Blockstream afferma che “il periodo di detenzione di tre anni offre una performance migliore rispetto alla vendita dei bitcoin per tutta la durata del contratto e al pagamento degli investitori in fiat.” Blockstream ha riscontrato, mediante backtesting dei dati disponibili, che “fornire tutti i costi di mining in anticipo e minare bitcoin come consentito con BMN1 è stato più redditizio in qualsiasi periodo di 36 mesi rispetto al mining e alla vendita dei bitcoin e alla distribuzione di valuta fiat.”

BMN1 vs Bitcoin: Confronto dei Rendimenti

I risultati chiave del rapporto mostrano che BMN1 ha avuto performance migliori rispetto a Bitcoin sia nell’analisi delle performance storiche sia nella simulazione dei prezzi futuri. “Gli investitori che hanno ‘acquistato e detenuto’ Bitcoin o altri derivati istituzionali Bitcoin popolari al momento dell’emissione di BMN1 hanno registrato una perdita almeno del 10% in più rispetto agli investitori BMN1,” afferma il rapporto.

Il grafico qui sotto, incluso nel rapporto STM, mostra il potenziale ritorno su ciascun prezzo di tranche di BMN1 in base al prezzo di BTC.

Fonte: Security Token Market – BMN1 Q3 Report (PDF)

I dati nel grafico si basano sulla proiezione che, in un periodo di tre anni, un token 1,00 BNB1 dovrebbe accumulare fino a 11,8 bitcoin di rendimenti minerari. Un investitore BMN1 che acquista la prima tranche di BMN1 a $233,000 (il prezzo di BTC era circa $58,000), per poi vendere i ~11.8 BTC accumulati alla scadenza del periodo di tre anni (supponendo che il prezzo di BTC sia $25,000) otterrà un ritorno del 26,58% indipendentemente dal prezzo di BTC alla data di rilascio della tranche. Se il prezzo di BTC alla scadenza fosse più alto, l’investitore sperimenterebbe ritorni enormi.

Se il prezzo di BTC scende da $58,000 a meno di $20,000 nel periodo di tre anni, gli investitori BMN1 mitigano comunque le perdite drastiche quando vendono i loro bitcoin accumulati.

Nel frattempo, un investitore “buy-and-hold” che ha acquistato BTC intorno a $58,000 nello stesso periodo in cui è stata rilasciata la prima tranche di BMN1, subirebbe una perdita fino al 60% se il prezzo di BTC scendesse sotto $20,000.

BMN1 offre agli investitori una certa protezione durante i crolli di mercato e guadagni percentuali più elevati quando il mercato è in ‘modalità toro’. Gli investitori in BMN1 hanno ottenuto risultati significativamente migliori rispetto a chi ha acquistato e detenuto Bitcoin spot. BMN1 inoltre supera le performance dei più popolari ETF Bitcoin — rendendolo il prodotto più attraente disponibile per investitori istituzionali e qualificati, secondo il rapporto.

BMN1 è negoziabile sul mercato secondario, inclusi Bitfinex Securities, SideSwap e Stokr.

Per saperne di più su Bitcoin, visita la nostra Investire in Bitcoin guida.

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