Il Rally del Bitcoin Raggiunge $111K: Gli Altcoin Riescono a Tenere il Passo?

“Sell in May, go away” non ha funzionato per le criptovalute questa volta. Il detto, preso in prestito dalla finanza tradizionale (TradFi) dove le azioni spesso sottoperformano tra maggio e ottobre, è arrivato anche nel mondo crypto, ma è un colpo o un errore in entrambi i mondi. I mercati estivi possono andare in entrambe le direzioni.

Il mercato crypto può subire forti ribassi, come è avvenuto nel 2022, 2021 e 2018, oppure può avviare il suo rally di più mesi, come ha fatto nel 2017. Maggio è verde questa volta.

Finora, Bitcoin (BTC ) è aumentato del 17,4% questo mese, dopo un guadagno del 14,08% ad aprile. Ancora più importante, ha raggiunto un nuovo massimo storico (ATH) a $111.814. 

Dopo aver superato il suo ATH di gennaio di $109K giovedì, la criptovaluta da $2,2 trilioni di capitalizzazione di mercato sta ora lentamente raggiungendo nuovi numeri con cieli sereni sopra per il rally di prezzo. Al momento della stesura, BTC/USD è scambiato intorno a $109.000, in calo del 2,3% rispetto all’ATH raggiunto il 22 maggio.

“È necessaria una rottura sostenuta sopra i $110.000 per innescare la prossima fase verso $125.000,” ha detto Tony Sycamore, analista di mercato di IG, in una nota, che ha anche osservato che il nuovo ATH dimostra che il calo del 31% di Bitcoin dal massimo di gennaio al minimo di aprile è stato “una correzione all’interno di un mercato rialzista.”

Il più lento del solito ma certo avanzamento di Bitcoin verso la cima sta ora iniziando ad attrarre anche i trader a leva, con l’open interest (OI), numero di contratti in circolazione, che sale superando i $78 miliardi, rispetto a $69,5 miliardi del 22 gennaio, secondo CoinGlass.

A guidare questo OI è CME con 18,2 miliardi, seguita da Binance con $13 miliardi. Al terzo posto c’è Bybit con $7,85 miliardi di OI.

Nel mercato delle opzioni, nel frattempo, i trader stanno costruendo posizioni drammatiche su Bitcoin. Le call a $110.000, $120.000 e $300.000, in scadenza verso la fine di giugno, hanno registrato il più alto OI sulla piattaforma di derivati Deribit.

Il rally di Bitcoin ha effettivamente avuto una partecipazione ampia, con $13,86 miliardi di open interest nozionale in sospeso per lo spot di BlackRock nel Bitcoin ETF (IBIT). Il mercato delle opzioni, oltre a IBIT, è stato lanciato alla fine dello scorso anno ed è uno dei più attivamente scambiati, mostrando un forte entusiasmo per BTC.

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Un’Onda di Notizie Positive Alimenta i Movimenti del Bitcoin

Lo scorso mese, Bitcoin è sceso sotto i $75.000 e da allora ha registrato un aumento di oltre il 48% del suo valore. Il re delle crypto è anche aumentato di circa il 595% rispetto al minimo del mercato orso del 2022 di circa $15.850 e del 61% rispetto al picco del mercato toro del 2021.

Con quest’ultima ripresa e i nuovi ATH, la performance di mercato di Bitcoin nel Q2 è ora del 33,9% in positivo, rispetto al calo dell’11,82% nel Q1 del 2025.

Questo continuo slancio di mercato solido ha reso trader e investitori sempre più rialzisti sulla performance di Bitcoin nelle prossime settimane e mesi, in mezzo alla chiarezza normativa e al supporto dell’amministrazione di Donald Trump.

“Gli Stati Uniti stanno DOMINANDO in Crypto, Bitcoin, ecc., e lo manterremo così!” ha scritto il Presidente Trump su Truth Social giovedì mentre il valore della più grande criptovaluta è salito a nuovi massimi.

Dal punto di vista normativo, questa settimana, un disegno di legge chiave sui stablecoin è passato alla fase successiva, avendo superato un voto procedurale chiave al Senato. Secondo la co-sponsor Sen. Kirsten Gillibrand, il disegno di legge “fornirà chiarezza normativa a questa importante industria, manterrà l’innovazione sul suolo, aggiungerà una robusta protezione dei consumatori e ribadirà il dominio del dollaro USA.”

In altre grandi notizie, la Camera dei Rappresentanti del Texas ha approvato un disegno di legge (SB 21) che creerebbe una riserva strategica di Bitcoin per lo stato, simile a quella creata dall’ordine esecutivo del Presidente Trump.

“Già la casa del mining di crypto, questa sessione legislativa, il Texas dovrebbe diventare la capitale crypto. Il Governatore Abbott non vede l’ora di esaminare questa proposta.”

– Andrew Mahaleris, il portavoce del governatore, ha detto in una dichiarazione

Tuttavia, prima che il disegno di legge possa passare, deve prima andare a una conferenza. Secondo Lee Bratcher del Texas Blockchain Council, il disegno di legge si prevede che attraversi la conferenza facilmente.

In mezzo a ciò, la Commissaria uscente della CFTC Summer Mersinger ha anche condiviso il potenziale per i prodotti di futures perpetui crypto di essere approvati negli Stati Uniti presto.

“Penso che possano arrivare sul mercato ora, e stiamo vedendo alcune applicazioni, e credo che avremo alcuni di questi prodotti in negoziazione dal vivo molto presto,” ha detto in un’intervista a Bloomberg TV. Ha aggiunto che questi prodotti “saranno davvero benefici per l’industria [crypto] in generale e per la nostra economia qui negli Stati Uniti.”

Oltre alle normative favorevoli alle crypto che sollevano il mercato Bitcoin, si crede anche che le condizioni macroabbiano giocato un ruolo in tutto ciò. Ciò include liquidità crescente, rinnovata incertezza geopolitica, il downgrade del debito sovrano USA da parte di Moody’s (MCO ), Trump che riduce la sua guerra commerciale globale, in particolare l’attenuazione delle tensioni commerciali tra USA e Cina, e l’indebolimento del dollaro USA.

Questi fattori macro hanno aiutato a rendere Bitcoin attraente, evidenziando la sua proposta di riserva di valore. Questo si può vedere nella divergenza di Bitcoin dalle azioni, che tipicamente correlano con i mercati azionari.

Oltre a tutti questi sviluppi, c’è una ragione principale per cui il prezzo di Bitcoin gode di tale forte slancio, ed è la presenza di molti acquirenti. Questi acquirenti non sono al dettaglio, ma istituzionali. 

Come ha osservato James Butterfill, capo della ricerca per il gestore di asset focalizzato su crypto CoinShares (CSHR ), il movimento di Bitcoin è stato “guidato da una combinazione di slancio positivo, ottimismo crescente sulla regolamentazione crypto negli USA e interesse continuo da parte degli acquirenti istituzionali.”

La Fame Istituzionale Incontra la Scarsità di Bitcoin per Alimentare i Guadagni di Prezzo

A maggio, i 12 ETF Spot Bitcoin statunitensi Spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) hanno attirato flussi continui e forti, con gli investitori che hanno versato finora un totale di $5,3 miliardi questo mese. Ci sono stati solo due deflussi finora, per un totale di soli $142 milioni.

Questi afflussi arrivano dopo un aprile difficile, la cui prima metà è stata dominata da deflussi. Tuttavia, gli ultimi sette giorni di aprile hanno registrato afflussi significativi. Questo acquisto a ribasso è continuato a maggio, portandoci ora a nuovi massimi nel prezzo di Bitcoin. 

Tra gli emittenti di ETF, BlackRock (BLK )(IBIT) continua a guidare, con Fidelity (FBTC) al secondo posto. Questi due vedono in realtà la maggior parte, se non tutti, gli afflussi.

Con un afflusso netto cumulativo di $47,55 miliardi, IBIT si classifica al primo posto, con $72,69 miliardi di attività nette. Poi segue Fidelity, con $11,88 88 miliardi di afflussi netti e $22,38 miliardi in attività nette.

Mentre Ark (ARKB) e Bitwise (BITB) sono riusciti a registrare alcuni afflussi, gli altri emittenti raramente lo fanno, se non mai. Questo si può vedere con il loro AUM, con gli emittenti dei “bottom-five”; BRRR, BTCO, EZBC, BTCW e DeFi, lontani dal superare il traguardo del miliardo di dollari.

In totale, i Bitcoin Spot ETF hanno visto un afflusso netto cumulativo di $44,31 miliardi da quando hanno iniziato a negoziare all’inizio di gennaio 2024. Il loro totale di asset under management nel frattempo ha raggiunto $134,30 miliardi, secondo SoSo Value.

I Bitcoin Spot ETF non sono gli unici a inghiottire BTC. C’è una società, o un uomo, che è molto più aggressivo nella sua ambizione di accumulo di Bitcoin: Michael Saylor.

C’è una domanda continua dalla Strategy di Saylor (MSTR ), anche se non si può dire quanto sia buona per Bitcoin a lungo termine, poiché ha già accumulato 576.230 BTC, per un valore di oltre $62 miliardi. E con ciò, Strategy ora possiede 2,75% dell’offerta totale di Bitcoin.

Il punto è che Saylor non ha finito di accumulare Bitcoin nemmeno ora. L’azienda ha annunciato i suoi nuovi piani per raccogliere fino a $2,1 miliardi attraverso la vendita del 10% di azioni privilegiate perpetual strife. E questi fondi saranno utilizzati per ulteriori acquisizioni di Bitcoin.

STRF è stato lanciato solo pochi mesi fa come prodotto esclusivamente disponibile per gli investitori istituzionali. Offre un dividendo in contanti annuo del 10%. Curiosamente, ha un meccanismo di escalation, che consente ai pagamenti di aumentare se i pagamenti vengono mancati.

Saylor ha descritto STRF come “il gioiello della nostra strategia preferita,” permettendo all’azienda di essere “selettiva” su quanto STRF emettere. Il prodotto, secondo lui, sblocca una nuova classe di investitori che potrebbero non sentirsi a proprio agio nell’acquistare Bitcoin altamente volatile o debito convertibile. Ha detto:

“Man mano che il mercato diventa più a suo agio con Bitcoin e più a suo agio con la nostra strategia preferita, inizieranno a vedere quanto siano buoni questi strumenti.”

Complessivamente, dall’inizio dell’anno, il numero di BTC detenuti da società pubbliche è cresciuto di circa il 31% fino a circa $349 miliardi, secondo Bitcoin Treasuries.

Questa crescente domanda in un ambiente competitivo di tesoreria aziendale Bitcoin arriva proprio mentre l’offerta ha subito una stretta con il dimezzamento nell’aprile 2024, e gli analisti credono che ciò predisponga a un viaggio selvaggio in futuro.

Secondo Alexander S. Blume, fondatore e CEO del consulente di investimento registrato SEC Two Prime, le tesorerie aziendali hanno acquistato Bitcoin sul mercato OTC “in massa,” e la domanda sovrana per la criptovaluta sta anche aumentando.

Tutta questa enorme domanda da parte delle istituzioni ha portato gli esperti a prevedere obiettivi audaci per i prezzi di Bitcoin.

Ad esempio, la scommessa rialzista di Standard Chartered (STD.DE ) su Bitcoin ha il Global Head of Digital Assets Research della banca, Geoffrey Kendrick, che prevede $200.000 per BTC entro la fine del 2025 e $500.000 entro il 2029. Ciò che guiderebbe questo trend al rialzo è la domanda di un asset non sovrano.

“Ci aspettiamo una riallocazione strategica degli asset lontano dagli asset statunitensi per innescare il prossimo forte rialzo di Bitcoin nei prossimi mesi.”

– Kendrick ha detto ad aprile

La società di investimento Bernstein condivide la stessa visione di Standard Chartered, prevedendo che BTC chiuda quest’anno a $200K, spinto dagli afflussi di capitale istituzionale. Anche Larry Fink di BlockRock, finalmente interessato a Bitcoin dopo aver lanciato il popolare iShares Bitcoin Trust, vede Bitcoin raggiungere $700.000 eventualmente.

Nel frattempo, l’amministratore delegato di Coinbase vede Bitcoin valutato a “molteplici milioni” in qualche momento futuro. Questa settimana, il più grande exchange crypto negli USA è entrato nell’S&P 500, una mossa vista come un punto di svolta per l’industria crypto.

Gli Altcoin Aspettano in Trattativa, il Capitale Ruoterà o Si Concentrerà?

Quindi, c’è una domanda chiaramente immensa per la criptovaluta da trilioni di dollari e questo ha fatto sì che Bitcoin superasse le criptovalute più piccole. Questo divario sta effettivamente ampliandosi. Quindi, questo mercato toro riguarda solo Bitcoin? Gli altcoin avranno un’impennata? 

Bene, i partecipanti al mercato crypto sono divisi su questo. Alcuni credono che potremmo non vedere un trend rialzista a livello di settore, come è la norma nei mercati toro. 

Una ragione è che ci sono semplicemente troppi coin oggi, il che è vero. Consentendo la creazione di token in pochi minuti gratuitamente, Pump.fun basato su Solana ha portato a un’esplosione di token. Per esempio, più di 10,4 milioni di token sono stati lanciati su Pump.fun dal suo lancio a gennaio 2024.

L’altra ragione è che Bitcoin è principalmente guidato dalle istituzioni questa volta, che non sono interessate ai nostri meme coin o token AI, tranne forse qualche eccezione. Questo suggerisce che i profitti da Bitcoin non ruoteranno verso gli altcoin, il che significa che solo un numero limitato di token avrà un rally, e anche questo con un potenziale limitato.

Altri credono che questa volta non sia diversa, e gli altcoin recupereranno una volta che Bitcoin si stabilizzerà intorno all’ATH. Attualmente, la più grande criptovaluta è in fase di scoperta del prezzo, il che significa che ha catturato sia capitale che attenzione. Quindi, con Bitcoin non ancora finito di toccare il massimo, gli altcoin non hanno ancora sperimentato il rally travolgente per cui sono noti.

Bene, resta da vedere se gli altcoin godranno di un massiccio trend rialzista. Per ora, però, stanno vedendo qualche movimento. E questo ha aiutato la capitalizzazione totale del mercato crypto a salire a $3,6 trilioni, avvicinandosi al picco di $3,9 trilioni raggiunto a metà dicembre.

Ora, se guardiamo a quelli più vicini al loro ATH, tra i primi 100 asset crypto, l’HYPE ha raggiunto un nuovo massimo a $37,24 proprio oggi, un grande salto dal minimo di $10 registrato ad aprile. Questi nuovi massimi sono arrivati per il token nativo del DEX perpetuo Hyperliquid, che ha registrato un’impennata dell’OI, superando i $9 miliardi. 

Il 23 maggio, Hyperliquid Labs ha anche condiviso che ha presentato commenti formali sul trading di derivati 24/7 alla CFTC. Il team dietro il DEX ha detto:

“Apprezziamo la CFTC per il suo impegno proattivo su questi temi, la cui comprensione è fondamentale per l’evoluzione dei mercati globali.”

Hyperliquid ha inoltre dichiarato di essere impegnata nell’avanzamento dello spazio DeFi e che la sua implementazione “esemplifica come i principi fondamentali della DeFi possano essere messi in pratica per migliorare l’efficienza del mercato, l’integrità del mercato e la protezione degli utenti.”

Un altro token di exchange, BNB, è a soli il 15,2% dal suo ATH di $788,84 del dicembre 2024. Scambiato a $669, il prezzo del token è aumentato del 28% rispetto ai minimi di aprile.

XRP, anche, ha mantenuto bene negli ultimi sei mesi, scambiato a $2,36, solo il 30,6% al di sotto del suo picco di $3,40 raggiunto più di 7 anni fa nel 2018.

SUI, d’altra parte, ha guadagnato trazione da quando il suo ecosistema è stato colpito da un exploit. Giovedì, Cetus, il più grande DEX sulla sua rete, è stato hackerato, con $200 milioni di token drenati dai pool di liquidità. In risposta, il team di Cetus ha sospeso gli smart contract e sta investigando attivamente l’incidente.

Di conseguenza, alcuni meme coin sono crollati più del 90% entro l’ora, mentre diversi altri token dell’ecosistema hanno registrato perdite a doppia cifra.

In una mossa sorprendente, SUI stessa non è stata troppo colpita dalla notizia. La 13ª più grande criptovaluta, con una capitalizzazione di mercato di $12,2 miliardi, era scambiata sopra $4, non lontano dal suo picco di $5,35 raggiunto a gennaio di quest’anno, prima che il suo prezzo scendesse a $3,60.

ETH è in Ritardo, le Istituzioni Non Interessate, Pectra Può Cambiare le Cose?

La seconda più grande criptovaluta, Ethereum (ETH ), ha anche iniziato a vedere un po’ di verde, in rialzo del 75% rispetto ai minimi di aprile.

Mentre Ethereum ha finalmente registrato alcuni guadagni, questi sono arrivati dopo un ribasso, il che significa che il suo prezzo è ancora bloccato intorno a $2.500. Questo nonostante l’offerta di ETH sugli exchange abbia raggiunto il livello più basso nella storia.

ETHBTC è nel frattempo a 0,02356, rappresentando solo una piccola ripresa dal minimo pluriennale di 0,01777, visto l’ultima volta a gennaio 2020.

Più importante, Ethereum non ha ancora raggiunto un nuovo ATH ed è attualmente in calo del 47,4% rispetto al massimo di $4.878,26 raggiunto più di tre anni fa a novembre 2021. E anche se il prezzo di SOL (SOL ) sembra in ritardo per ora, in rialzo solo del 72% rispetto al minimo di aprile mentre attualmente scambia a $181, il concorrente di ETH è ancora a solo il 38,3% dal suo ATH di $293 raggiunto il 19 gennaio 2025.

La performance trimestrale di Ether mostra che la sua performance positiva nel Q2 è stata solo del 47%, a seguito di una vendita del 45,4% nel Q1. In mezzo a questa performance mediocre, l’OI di Ethereum è salito a $33,78 miliardi, quasi raddoppiando in un mese.

Ma che dire del flusso istituzionale di Ether? Beh, è stato altrettanto noioso. Gli ETF Spot Ethereum hanno gestito di catturare solo $2,70 miliardi in afflussi netti totali cumulativi in tutto questo periodo, con attività nette totali pari a $9,33 miliardi.

Per quanto riguarda i flussi di maggio, le istituzioni hanno investito solo $333 milioni questo mese, mentre i deflussi sono stati $113,2 milioni, secondo Farside.

Lo staking può potenzialmente cambiare questa tendenza ma per ora la SEC continua a ritardare la decisione al riguardo. Più recentemente, ha posticipato la decisione sull’applicazione di Bitwise per integrare lo staking nel suo ETF Ethereum fino al 6 luglio 2025.

Nel campo tecnico, Ethereum ha avuto l’upgrade Pectra, che è stato attivato il 7 maggio, con l’obiettivo di migliorare la flessibilità dei validator e semplificare le operazioni di staking. Introduce anche un nuovo livello di funzionalità per gli Externally Owned Accounts (EOA) per consentire il raggruppamento di transazioni e la delega a schemi di chiavi alternative. Attraverso capacità di blob estese, gli sviluppatori ora hanno nuovi percorsi per costruire dApp a costi contenuti.

Come ha notato il provider di dati crypto Glassnode, l’upgrade Pectra non ha ancora tradotto in un picco di coinvolgimento della rete. Infatti, le medie di nuovi e indirizzi resuscitati dall’upgrade sono rispettivamente in calo dell’1,8% e dell’8,4% rispetto ai valori anno fino ad oggi, ma allo stesso tempo il churn è anche più basso. Glassnode ha dichiarato:

“Pectra non ha ancora portato nuovi utenti o utenti di ritorno – ma il churn degli utenti è diminuito. Se ciò riflette gli upgrade della rete o tendenze più ampie del ciclo resta da vedere.”

Considerazioni Finali

Complessivamente, il record di Bitcoin sopra $111.000 segna un punto di svolta importante nel panorama finanziario. Con le istituzioni che si affollano, il supporto normativo che guadagna slancio e l’incertezza macro che aumenta l’appeal della criptovaluta come riserva di valore non sovrana, il palcoscenico è pronto per ulteriori rialzi.

Tuttavia, se questo rally si estenderà agli altcoin o rimarrà concentrato in Bitcoin resta da vedere. Per ora, Bitcoin sta guidando la carica, e l’intero mondo lo sta osservando decollare!

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