Il ciclo di 4 anni di Bitcoin è finalmente rotto?

Ogni quattro anni un evento importante si ripercuote sui mercati delle criptovalute. Il ciclo si è già verificato tre volte ed è ora nel quarto. Alcuni, però, considerano ormai superata questa strategia. Ecco come il ciclo quadriennale di Bitcoin (BTC ) ha guidato i trader e se resta ancora valido.

Cos’è il ciclo di 4 anni nelle criptovalute?

Il ciclo quadriennale di Bitcoin indica i modelli di mercato osservati dopo gli halving. Essendo la prima valuta interamente digitale, ogni sua metrica è stata registrata fin dal lancio e i trader hanno potuto ricavare tendenze ricorrenti prima e dopo gli eventi.

Il Halving

L’halving deriva dal funzionamento dell’algoritmo di consenso SHA-256. La ricompensa di mining diminuisce ogni 210.000 blocchi; con un blocco ogni dieci minuti circa, ciò avviene approssimativamente ogni quattro anni.

La struttura serve ad adeguare l’offerta al valore crescente della moneta e della rete. Ha funzionato, visto il forte aumento di Bitcoin in quasi 16 anni. Ogni halving riduce inoltre la nuova offerta annuale mentre la rete si avvicina al limite di 21 milioni.

Sebbene la ricompensa si sia dimezzata ogni quattro anni, dagli iniziali 50 agli attuali 3,125 bitcoin, il suo valore monetario è molto maggiore grazie al prezzo odierno.

Quali sono le fasi del ciclo di 4 anni?

L’ampia serie storica consente di dividere il ciclo in quattro fasi riconoscibili: accumulo dei prezzi prima, durante e subito dopo l’halving, seguito da una correzione.

1. Fase di Breakout

La prima fase è il breakout. I trader rafforzano le posizioni in previsione dei movimenti futuri; di solito inizia due-quattro mesi prima dell’halving e prosegue per mesi dopo.

2. Fase di Hype

Subito dopo arriva la fase di entusiasmo, tradizionalmente caratterizzata da forti rialzi. Vecchi e nuovi sostenitori celebrano altri quattro anni di successo e il prezzo può raggiungere nuovi massimi storici.

3. Fase di Correzione

Quando l’entusiasmo cala e gli speculatori a breve termine escono, i prezzi scendono. La correzione può durare da un mese a diversi anni e mette alla prova la convinzione degli investitori durante un mercato ribassista.

4. Fase di Accumulazione

L’ultima fase è l’accumulazione. Il mercato ribassista termina, gli investitori recuperano fiducia, i prezzi si stabilizzano e l’interesse crescente avvia infine un nuovo ciclo.

Cicli di 4 anni passati

Finora il ciclo quadriennale è stato un metodo utile per valutare l’imprevedibilità di Bitcoin. La tabella riassume i cicli passati:

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Cosa causa il ciclo di 4 anni?

Esistono diverse teorie sulle cause del ciclo. In passato si ritenevano decisive la domanda crescente e l’attività di mining. Arthur Hayes ha però proposto una nuova spiegazione nel saggio “Long Live the King!”, sostenendo che il ciclo potrebbe non essere più applicabile.

Altri fattori che potrebbero aver alimentato i cicli?

Secondo Hayes, contrazioni ed espansioni dipendono dai flussi monetari. I cicli del 2014, 2018 e 2022 coincisero con una stretta dell’offerta monetaria nelle grandi economie e con correzioni vicine all’80%.

Hayes identifica dollaro e yuan cinese come i veri motori dell’economia Bitcoin, ruolo ora passato agli investitori istituzionali. Il primo mercato rialzista nacque durante un’espansione del credito cinese e terminò con la stretta; contribuì anche l’allentamento quantitativo della Federal Reserve.

Il secondo ciclo fu sostenuto da un’altra espansione del credito cinese, che finanziò gli investimenti nelle ICO. Il mercato si raffreddò quando le restrizioni divennero più severe.

Hayes lega il terzo ciclo all’economia statunitense e alla pandemia. Assegni di stimolo e prestiti crearono improvvisa liquidità in dollari per Bitcoin; quando la Federal Reserve restrinse il credito, lo slancio svanì e iniziò il mercato ribassista.

Perché questo ciclo di 4 anni è diverso?

Questa fase differisce dalle precedenti perché Bitcoin è ormai adottato da governi, istituzioni e sviluppatori. Non è più un investimento marginale o uno strumento del dark web, ma una riserva di valore neutrale e una valuta digitale affidabile.

Potrebbe trattarsi solo di un ritardo, ma vari segnali indicano un cambiamento. Sono trascorsi 18 mesi dal rialzo senza chiari segnali ribassisti e indicatori come l’RSI mostrano crescita controllata.

Nei tre cicli precedenti l’RSI aveva superato 90, mentre questa volta non ha raggiunto nemmeno quota 80. Ciò suggerisce crescita regolare, non una bolla, e il movimento potrebbe continuare.

Supporto istituzionale

La differenza principale è il crescente sostegno istituzionale. Le maggiori società finanziarie offrono ormai Bitcoin e prodotti come gli ETF, quindi l’asset non è più sostenuto soltanto da sviluppatori e trader.

BlackRock (BLK ), Fidelity e MicroStrategy continuano a investire miliardi in ETF e altri veicoli digitali. Questo mese la SEC ha annunciato regole generali di presentazione per asset blockchain come gli ETF, superando l’approccio specifico per ogni domanda.

Gli ETF spot statunitensi, lanciati nel 2024, hanno raccolto decine di miliardi. IBIT di BlackRock si avvicina a 100 miliardi di dollari di AUM ed è l’ETF a crescita più rapida mai registrato. È un cambiamento strutturale verso la domanda istituzionale che potrebbe interrompere il ciclo.

L’ingresso delle società d’investimento tradizionali cambia tutto: operano su metriche, investono a lungo termine e hanno la solidità necessaria per superare i mercati ribassisti, a differenza di molti partecipanti dei cicli precedenti.

I cicli d’acquisto prestabiliti delle istituzioni rendono il mercato più regolare. La pressione costante stabilizza i cali e rafforza la domanda.

Liquidità in espansione

Hayes osserva inoltre che le principali economie stanno espandendo la liquidità invece di limitarla. A settembre la Federal Reserve ha ridotto i tassi di 25 punti base, nell’ambito di un obiettivo di 100 punti entro un anno.

La Federal Reserve prevede altri due tagli entro fine 2025, uno questo mese e uno a dicembre. Queste misure aumentano il flusso monetario e il capitale disponibile per Bitcoin.

Anche la Cina contrasta la deflazione aumentando la liquidità, con possibile sostegno al prezzo di Bitcoin. India, Unione Europea, Giappone e Brasile possono a loro volta influire sull’offerta monetaria globale.

La matematica dell’halving è cambiata

L’idea che il ciclo sia superato dipende anche dalla matematica. Ogni halving riduce del 50% la ricompensa dei nodi, abbassa l’inflazione della rete e genera uno shock dell’offerta.

Oggi molti prezzi dipendono soprattutto dal mercato. Poiché le ricompense contengono molti meno bitcoin, i miner hanno meno monete extra da vendere. I primi miner ne ricevevano 50 e potevano venderne molte conservandone comunque una parte.

Dopo il prossimo halving la ricompensa sarà soltanto 1,5625 bitcoin, quindi arriveranno sul mercato meno monete. I miner possono preferire conservarle invece di venderle durante la fase di entusiasmo.

HODLer

Cresce anche il numero di HODLer di lungo periodo. Chi ha mantenuto Bitcoin attraverso le oscillazioni ha ottenuto rendimenti notevoli; con l’offerta in calo, conservare diventa più popolare che cercare profitti rapidi.

Le forze macro ora guidano Bitcoin (Tassi, Liquidità, Politica)

Bitcoin non esiste più in una bolla digitale. Fa parte dell’economia mondiale e risente, come gli altri asset, di inflazione, tassi, offerta di moneta fiat e tendenze macroeconomiche.

Ogni ciclo di 4 anni è previsto come l’ultimo?

Prima e durante ogni halving si discute se sarà l’ultimo ciclo. Questa fase appare diversa, soprattutto nella correzione tardiva, ma è ancora presto per una conclusione definitiva.

Considerazioni finali: Il ciclo di 4 anni di Bitcoin è finito?

Se Hayes e chi attribuisce il ciclo a fattori esterni hanno ragione, il mercato entra in territorio inesplorato. Bitcoin è più prezioso e compreso che mai e potrebbe aver superato il ciclo quadriennale. Solo il tempo lo dirà.

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