Aon e i fondi Blackstone lanciano il sindacato di riassicurazione Cortina

Aon ha annunciato il 6 novembre 2026 di aver lanciato, insieme a fondi gestiti da Blackstone, il sindacato Cortina 1956, un nuovo sindacato dei Lloyd’s pensato per offrire capacità riassicurativa dedicata e pluriennale e ampliare il capitale a disposizione dei clienti. QBE ricoprirà il ruolo di agente gestore.

Cortina ha ricevuto l’approvazione preliminare del Consiglio dei Lloyd’s il 16 ottobre 2026. Sta ancora collaborando con i Lloyd’s per completare le necessarie attività di «messa in atto» prima che possa essere concessa l’autorizzazione a sottoscrivere rischi. L’avvio è previsto per il 1º gennaio 2027, subordinatamente all’approvazione definitiva dei Lloyd’s: il lancio istituisce quindi il veicolo e le relative partnership, ma non significa che la sottoscrizione di riassicurazioni sia già iniziata.

I vantaggi economici per i clienti dipendono dalla partecipazione ai trattati

Il modello operativo è concepito per convogliare nel mercato capitali istituzionali a lungo termine e trasferire ai cedenti i vantaggi derivanti dalle efficienze strutturali. I clienti partecipanti beneficeranno di tali efficienze attraverso un dividendo calcolato in base alla quota di Cortina nei loro programmi di riassicurazione. Nell’ambito di un quadro definito, il sindacato offrirà capacità in qualità di follower su tutti i trattati idonei; la struttura pluriennale è pensata per garantire capacità stabile nei diversi cicli di rinnovo.

L’annuncio definisce la partecipazione in base alle quote dei trattati, anziché a un impegno di capitale espresso in denaro. Per i clienti partecipanti, Cortina sottoscriverà il 3% dei trattati idonei contro i danni catastrofali ai beni, con copertura in eccesso di sinistro, collocati da Aon, e il 5% di tutti gli altri trattati idonei collocati da Aon. Le percentuali indicano la quota del sindacato sulle attività idonee, ma non la capacità finanziaria complessiva che le sostiene.

Cortina affiancherà i riassicuratori tradizionali adottando il consueto modello di leader e follower. In ogni collocamento, seguirà le condizioni e le decisioni sui sinistri stabilite dal riassicuratore o dai riassicuratori leader, mantenendo al centro del programma il loro ruolo di sottoscrizione, anziché sostituirlo. In questo assetto, le responsabilità di QBE in qualità di agente gestore riguardano la sottoscrizione e la governance di Cortina. La struttura offre inoltre ai clienti la solidità finanziaria di un sindacato dei Lloyd’s con rating di solidità finanziaria A+.

London Bridge 2 collega i capitali ai Lloyd’s

Jon Gray, presidente e direttore operativo di Blackstone, ha dichiarato che la partnership con Aon e QBE amplierà i bacini di capitali disponibili per la riassicurazione e rafforzerà la resilienza nei diversi cicli di mercato, aggiungendo che Blackstone continua a essere un investitore di lungo periodo nel settore.

Jason Harris, amministratore delegato di QBE International, ha definito Cortina «un modello senza precedenti per la capacità riassicurativa dei Lloyd’s», affermando che combina capitali istituzionali a lungo termine con una capacità stabile e disciplinata, mentre QBE Re continua a concentrarsi sulle partnership di lungo periodo.

Patrick Tiernan, amministratore delegato dei Lloyd’s, ha dichiarato che l’operazione si avvale del quadro London Bridge 2 per collegare nuovi capitali a lungo termine ai criteri di sottoscrizione e vigilanza dei Lloyd’s, con l’obiettivo di creare valore duraturo per clienti, investitori e mercato.

La questione ancora aperta è se Cortina riuscirà a completare le attività rimanenti richieste dai Lloyd’s e a trasformare l’approvazione preliminare in un’autorizzazione definitiva in tempo per l’avvio previsto a gennaio 2027. Fino ad allora, le percentuali relative ai trattati e il dividendo definiscono la proposta destinata ai clienti; solo l’approvazione definitiva consentirebbe alla struttura di iniziare a fornire capacità riassicurativa.