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Gli oneri per la cessione di attività di Alamo Group riducono l’utile del terzo trimestre a 2 milioni di dollari
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Il 2 novembre 2026, Alamo Group ha comunicato i risultati del terzo trimestre, con un utile netto di 2,0 milioni di dollari, pari a 0,17 dollari per azione diluita, in calo rispetto ai 25,4 milioni di dollari, pari a 2,10 dollari, dell’anno precedente. Le vendite nette sono diminuite del 4,0%, a 403,1 milioni di dollari, mentre oneri netti ante imposte per 33,3 milioni di dollari legati alla cessione e alla chiusura di attività e linee di prodotto hanno determinato una contrazione dell’utile molto più marcata.
Gli oneri sono stati sostenuti mentre Alamo portava sostanzialmente a termine iniziative di ottimizzazione del portafoglio volte a migliorare il profilo dei margini nel lungo periodo, in particolare nel segmento della gestione della vegetazione. Le iniziative comprendevano la vendita, annunciata in precedenza, e la chiusura delle attività legate a Dixie Chopper e Boxer, e hanno comportato rettifiche di valore delle scorte, svalutazioni di attività immateriali e di altre attività a lungo termine, oltre ad altri costi di chiusura. Gli oneri sono stati contabilizzati nelle voci vendite, costo del venduto, spese operative e altri proventi e oneri; i relativi effetti fiscali una tantum hanno inoltre determinato un temporaneo aumento dell’aliquota fiscale effettiva.
L’utile lordo dichiarato è sceso a 76,1 milioni di dollari, rispetto ai 101,7 milioni. L’utile lordo rettificato, che esclude gli oneri di ristrutturazione e di cessione che la direzione ritiene non rappresentativi dei risultati sottostanti, è stato di 99,8 milioni di dollari, pari al 24,7% delle vendite nette, contro 102,2 milioni, pari al 24,3%. L’utile netto rettificato, calcolato applicando esclusioni analoghe al netto delle imposte, è stato di 24,9 milioni di dollari, pari a 2,06 dollari per azione diluita, contro 28,2 milioni, pari a 2,34 dollari. La differenza tra l’utile dichiarato e quello rettificato riflette le cessioni e le altre voci escluse; anche su base rettificata, gli utili sono diminuiti.
I due segmenti mostrano andamenti diversi dei margini
Le vendite del segmento delle attrezzature industriali sono diminuite del 5,8%, passando da 247,0 a 232,8 milioni di dollari. L’EBITDA rettificato del segmento, un indicatore aziendale basato sull’utile prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni e al netto di voci specifiche, è sceso da 38,2 milioni di dollari, pari al 15,5% delle vendite, a 31,1 milioni, pari al 13,4%. Alamo ha dichiarato che la debolezza dei mercati finali e la tempistica degli ordini nella prima parte dell’anno sono state compensate solo in parte dall’acquisizione di Petersen. Escludendo tale acquisizione, le vendite sono diminuite di circa il 12,6%. La società ha attribuito la riduzione del margine all’inflazione dei costi dei materiali e dei trasporti e all’effetto delle minori vendite sui costi fissi.
L’amministratore delegato Robert Hureau ha dichiarato che, nel trimestre, gli interventi sui prezzi hanno compensato l’aumento dei costi, ma con ritardo rispetto all’inflazione; nel frattempo, gli ordini hanno accelerato, soprattutto per le autocisterne a vuoto e le spazzatrici.
La redditività del segmento della gestione della vegetazione ha seguito un andamento opposto. Le vendite sono diminuite dell’1,5%, passando da 173,1 a 170,4 milioni di dollari. Alamo ha dichiarato che, escludendo una riduzione di 7,3 milioni di dollari legata alle cessioni, le vendite sono aumentate del 2,7%, soprattutto grazie al miglioramento della produttività dei processi produttivi. L’EBITDA rettificato è salito da 16,8 milioni di dollari, pari al 9,7% delle vendite, a 21,3 milioni, pari al 12,5%, grazie al miglioramento dei risultati in diverse attività.
Al 30 settembre 2026, il portafoglio ordini complessivo ammontava a 521,3 milioni di dollari, in calo rispetto ai 618,3 milioni dell’anno precedente. Questo dato ridimensiona il tono più ottimistico dei commenti sugli ordini, anche se la società ha dichiarato che l’attività relativa agli ordini è rimasta solida nel terzo trimestre e che i livelli attuali del portafoglio garantivano ai clienti tempi di consegna adeguati.
L’acquisizione di Econ amplia il segmento delle attrezzature industriali
Dopo la chiusura del trimestre, il 27 ottobre 2026, Alamo ha acquisito il 100% di Econ Engineering Group Limited per 120,0 milioni di sterline (158,7 milioni di dollari), oltre ai consueti conguagli alla chiusura. Econ è un produttore britannico di autocarri speciali per la manutenzione stradale; l’acquisizione amplia il portafoglio del segmento delle attrezzature industriali. Alamo ha finanziato l’operazione ricorrendo alla propria linea di credito revolving.
I dati patrimoniali precedono l’acquisizione. Al 30 settembre, le disponibilità liquide e i mezzi equivalenti ammontavano a 230,7 milioni di dollari e il debito totale a 232,3 milioni, con un debito al netto delle disponibilità liquide di circa 1,7 milioni; i finanziamenti disponibili sulla linea revolving erano pari a 363,6 milioni di dollari. La direzione ha dichiarato che la liquidità residua, insieme ai flussi di cassa operativi, era sufficiente a coprire le esigenze operative e gli investimenti previsti dopo l’acquisizione.
Nei primi nove mesi del 2026, Alamo ha generato 83,2 milioni di dollari di flussi di cassa operativi e ha speso 16,1 milioni in investimenti. Nei dodici mesi precedenti, i flussi di cassa operativi sono stati pari a 158,3 milioni di dollari, ovvero al 204% dell’utile netto dello stesso periodo.
I risultati delineano una sfida interconnessa per i prossimi trimestri: il segmento della gestione della vegetazione dovrà mantenere i progressi sui margini rettificati dopo le dismissioni, mentre quello delle attrezzature industriali dovrà trasformare la ripresa degli ordini in vendite, man mano che i prezzi recuperano terreno rispetto ai costi. Econ arricchisce il portafoglio industriale, ma l’acquisizione finanziata tramite la linea revolving rende la generazione costante di cassa un elemento centrale per la prossima fase della strategia di portafoglio di Alamo.
