Intelligenza artificiale
L’IA generativa potrebbe ridurre il comportamento di gregge aziendale
Aggiungi Securities.io alle tue fonti preferite su Google
L’IA sta passando da strumento di produttività a strumento di allocazione del capitale
Mentre l’attenzione dei consumatori rimane fortemente concentrata sull’impatto dell’IA sulla produttività dei lavoratori, la ricerca istituzionale si sta orientando verso il suo impatto sistemico sull’allocazione del capitale e sulla riflessività del mercato.
Si prevede che l’IA generativa aumenti la produttività delle aziende automatizzando molte attività finora dipendenti dal lavoro umano: assistenza clienti, consulenza legale, traduzione, correzione di bozze, inserimento dati, assicurazione della qualità, ecc.
L’effetto che questo cambiamento avrà sui mercati del lavoro e sul panorama competitivo è stato il principale punto di attenzione per gli investitori e il pubblico riguardo all’arrivo dell’IA generativa.
Tuttavia è probabile che l’impatto dell’IA vada molto oltre. Per esempio, i migliori performer umani sono più propensi ad adottare nuove tecnologie e a impiegarle in modo innovativo. In generale, si considera sempre più che l’IA sia un “moltiplicatore di forza” nell’economia della conoscenza.
Pertanto è ragionevole ritenere che l’IA generativa possa avere un impatto significativo sul processo decisionale ai più alti livelli delle grandi corporation, dove la direzione la utilizzerà per supportare o influenzare le proprie decisioni.
Un recente articolo di ricercatori della Capital University of Economics and Business di Pechino (Cina) sembra confermarlo. L’articolo afferma che l’IA generativa potrebbe ridurre il comportamento di gregge aziendale migliorando l’indipendenza decisionale della direzione.
L’articolo è stato pubblicato su International Review of Economics & Finance1 con il titolo “Blind imitation or rational decision-making? The impact of generative artificial intelligence on corporate investment herd behavior”.
Cosa significa il comportamento di gregge negli investimenti aziendali
È un fenomeno ampiamente studiato che le corporation possono comportarsi come un gruppo, con ogni singola azienda che prende decisioni molto simili a quelle dei propri pari durante un determinato periodo. Questo è particolarmente evidente nelle decisioni di investimento delle imprese, dove l’imitazione dei concorrenti avviene per molteplici ragioni: tenere lontane tecnologie chiave dai concorrenti, evitare il rischio di apparire passivi in condizioni di mercato mutevoli, reagire all’innovazione, ecc.
Un fattore chiave di questo atteggiamento è che il processo decisionale in diverse corporation è spesso guidato da informazioni condivise.
“Quando le imprese si affidano a fonti di informazione altamente simili o attribuiscono maggiore peso ai segnali pubblici, anche decisioni individualmente razionali possono generare distorsioni sistematiche a livello aggregato.”
Tuttavia, questo comportamento di gregge aziendale può anche portare a errori enormi. Un’idea promettente può trasformarsi in una bolla devastante se spinta troppo oltre. Una nuova tecnologia potrebbe rivelarsi meno utile di quanto sperato. Un nuovo metodo di gestione potrebbe generare problemi imprevisti.
Quindi, sebbene sia probabilmente impossibile evitarlo del tutto, il comportamento di gregge non è generalmente positivo, e qualsiasi cosa lo riduca sarà probabilmente un beneficio per le corporation e per l’economia nel suo complesso.
Cosa ha scoperto lo studio
Lo studio si è concentrato sulle decisioni di investimento delle entità aziendali, utilizzando le imprese cinesi come campione di dati.
Ciò che lo studio ha scoperto è che, a livello aziendale, vi sono evidenze che l’adozione dell’IA generativa influisce sul comportamento di gregge negli investimenti.
Non solo riduce il comportamento di gregge nelle decisioni di investimento aziendali, ma migliora anche l’indipendenza decisionale in generale.
Ciò indicherebbe che l’adozione dell’IA generativa può avere un effetto diffuso sulla strategia aziendale, molto al di là del semplice miglioramento della produttività a livello dei dipendenti e dei dipartimenti.
Ha inoltre rilevato che la proprietà dell’azienda e il settore sono rilevanti. L’effetto era più forte nelle imprese non statali e nei settori ad alta tecnologia, mentre era più debole nei settori non ad alta tecnologia e nelle imprese statali.
Perché l’IA generativa potrebbe ridurre l’imitazione cieca
In precedenza si prevedeva che l’implementazione dell’IA potesse rimodellare radicalmente i processi e i ruoli della gestione nelle corporation.
“Poiché l’intelligenza artificiale enfatizza decisioni guidate da modelli e assistite da algoritmi, il suo utilizzo può ridefinire i ruoli dei manager nel processo decisionale spostando la decisione verso un’analisi sistematica piuttosto che verso l’esperienza e il giudizio individuali.”
Per quanto riguarda questo studio, un contesto importante da comprendere è che le decisioni di investimento sono tipicamente prese in ambienti caratterizzati da informazioni incomplete.
Un’azienda deve valutare non solo le prospettive di flusso di cassa dei progetti, ma anche anticipare i cambiamenti nella domanda di mercato, le azioni dei concorrenti, le preferenze dei clienti e le condizioni macroeconomiche. Per ciascuno di questi dati, le informazioni disponibili sono spesso incomplete o contraddittorie.
A ciò si aggiunge ulteriore complessità, poiché le imprese differiscono notevolmente nella loro capacità di acquisire e processare queste informazioni.
Questa complessità è spesso ritenuta la ragione per cui l’osservazione dei pari svolge un ruolo così importante nel processo decisionale finale e reale.
“Il comportamento di investimento delle imprese pari diventa un segnale esterno osservabile e sintetizzato. Osservando se i pari investono, quanto investono e i tempi dei loro investimenti, un’azienda può inferire parzialmente le aspettative di mercato e ridurre l’incertezza che circonda il proprio processo decisionale.”
Nei mercati finanziari, questo comportamento di gregge è stato descritto come riflessività, un ciclo di feedback auto‑reinforzante alimentato dall’imitazione e dalla percezione condivisa, e può essere una ragione chiave per l’emergere di bolle finanziarie.
L’adozione dell’IA generativa spinge verso decisioni più uniche rimodellando le pratiche di elaborazione delle informazioni delle imprese. Poiché il pool di informazioni da cui vengono prese le decisioni è più ricco, le decisioni assunte sono più diverse rispetto al passato.
“L’analisi guidata da algoritmi consente un aggiornamento continuo delle informazioni, permettendo alle imprese di formare valutazioni relativamente chiare in fasi più precoci e riducendo l’incentivo ad attendere che altri agiscano per apprendere.”
Perché l’IA potrebbe anche creare nuove forme di gregge
Quindi sembra che l’IA possa ridurre la dipendenza dall’imitare pari, concorrenti e tendenze di settore fornendo dati più originali e azionabili.
Sebbene ciò non debba essere esagerato, poiché è possibile che l’adozione dell’IA correlizzi con tratti nascosti specifici dell’impresa che spiegano la differenza nelle decisioni di investimento. Per esempio, un’azienda più innovativa con una gestione più perspicace sarebbe probabilmente incline sia a prendere decisioni di investimento più originali sia a guidare le adozioni di IA.
“Fattori come la qualità della gestione di un’azienda, le capacità di innovazione tecnologica o il posizionamento di mercato possono influenzare sia l’adozione dell’IA generativa sia il comportamento di investimento. Se questi fattori non sono inclusi nel modello, ciò potrebbe portare a una sovrastima o a una sottostima dell’effetto dell’IA generativa.”
Va inoltre notato che la conclusione è basata sull’osservazione di sole imprese cinesi, e culture e ecosistemi aziendali diversi potrebbero dare risultati differenti.
Il risultato di questo studio non significa nemmeno che l’adozione dell’IA non possa portare a nuove forme di comportamento di gregge.
Ad esempio, l’uso di modelli IA simili potrebbe portare a conclusioni simili tra le imprese.
Un altro potenziale problema è che i dati IA non sono generati in un vuoto. Se i dati a livello di settore indicano alcune tendenze, è probabile che anche modelli IA diversi le rilevino, ognuno indipendentemente, e conducano alla stessa conclusione fornita alla direzione dell’impresa. Pertanto, le IA stesse potrebbero dimostrarsi tanto sensibili ai comportamenti di gregge quanto un manager umano da solo.
Cosa significa questo per gli investitori
Per gli investitori, la scoperta che l’IA potrebbe interrompere o modificare il comportamento di gregge negli investimenti ha portato a diverse conclusioni.
La prima è che l’adozione precoce dell’IA, non solo per compiti banali, ma anche per decisioni di intelligenza e gestione, potrebbe rivelarsi un vantaggio decisivo. Pertanto potrebbero voler investire prioritariamente in tali aziende.
Potrebbe anche significare che questo rappresenti un duro colpo per le strategie di investimento basate sul momentum e sui comportamenti di gregge. Se le IA rendono le decisioni di tutti più uniche, potremmo vedere meno denaro che si riversa simultaneamente in un boom a livello di settore, o tecnologie specifiche o temi di investimento che improvvisamente diventano “la nuova tendenza calda”.
Conclusione: Decisioni migliori dipendono da una governance migliore
Quindi sembra che l’adozione dell’IA per guidare le decisioni di investimento stia riducendo il comportamento di gregge. Questo è stato particolarmente diffuso nelle imprese tecnologiche private, e sarebbe necessario un ulteriore approfondimento per chiarire il motivo.
È anche possibile che l’adozione precoce dell’IA sia semplicemente un riflesso di una governance migliore e più flessibile, e non tanto una causa diretta di scelte di investimento più originali.
Non sorprende che sia chiaro che una governance migliore porta a decisioni migliori, sia che si tratti di mosse strategiche, decisioni di investimento o di sfruttare in modo intelligente i dati IA per scelte più originali.
Ciò sottolinea che per gli investitori nel mercato azionario, studiare i fondamentali di un’azienda non riguarda solo l’analisi dei dati finanziari, delle quote di mercato o dell’innovazione. Include anche una solida valutazione della governance e della qualità delle decisioni della direzione.
Quindi, un pensiero veramente indipendente, spesso dimostrato da investimenti unici e originali, è un criterio molto importante, sia che sia scaturito dall’apertura all’uso dell’IA sia da una valutazione indipendente esclusivamente umana.
Studio di riferimento
1. Yongxiang Wang, Zhanhong Wu, Jun Zhang. Blind imitation or rational decision-making? The impact of generative artificial intelligence on corporate investment herd behavior. International Review of Economics & Finance. 19 marzo 2026. 10.1016/j.iref.2026.105139.
