Kerugian Bersih Wheels Up pada Kuartal III Membesar, Transisi Armada Dongkrak Margin

Wheels Up Experience (UP ) mengumumkan hasil kuartal ketiga pada 5 November 2026: pendapatan turun 11% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi $164,8 juta dan kerugian bersihnya membesar dari $83,7 juta menjadi $89,4 juta, meskipun laba kotor dan margin yang disesuaikan membaik selama transisi armadanya.

Laba kotor mencapai $15,2 juta, dibandingkan dengan kerugian kotor sebesar $1,3 juta setahun sebelumnya. Kerugian operasional menyusut 18%, dari $61,3 juta menjadi $50,3 juta, tetapi beban bunga naik 66%, dari $23,5 juta menjadi $39,1 juta. Biaya pendanaan yang lebih tinggi ini membantu menjelaskan mengapa perbaikan operasional tidak menghasilkan kerugian bersih yang lebih kecil. Kerugian EBITDAR yang Disesuaikan membaik 44%, dari $23,4 juta menjadi $13,2 juta. Wheels Up mendefinisikan EBITDAR yang Disesuaikan sebagai EBITDA yang Disesuaikan, setelah penyesuaian lebih lanjut untuk biaya sewa pesawat.

Armada Premium Bertambah, Aktivitas Menyusut

Pendapatan penerbangan jet pribadi turun 7% menjadi $143,9 juta, sementara pendapatan dari armada premium Phenom dan Challenger naik 120%. Jumlah pesawat dalam armada tersebut bertambah 79%, dari 24 menjadi 43 unit dibandingkan tahun sebelumnya, sedangkan pendapatan dari armada lama turun 44%. Armada Signature menghasilkan sebagian besar pendapatan penerbangan jet pribadi, dan CEO George Mattson mengatakan bahwa pendapatan dan jumlah keanggotaan Signature telah “melampaui pendapatan dan jumlah keanggotaan armada lama untuk pertama kalinya.”

Jumlah anggota Signature Membership meningkat menjadi lebih dari 1.500 orang, naik 130% sejak awal tahun hingga September 2026. Sementara itu, jumlah anggota program lama turun 62% setelah perusahaan mengumumkan penghentian bertahap program dan armada lama pada April 2026, ketika armada lama tersebut dipensiunkan dari layanan komersial. Jumlah anggota Signature mencakup akun Custom Enterprise Solutions yang dirancang mengikuti model keanggotaan tersebut.

Total Pemesanan Bruto, yang mencakup belanja pelanggan untuk layanan jet pribadi, penerbangan carter grup, dan kargo, turun 15% menjadi $225,4 juta. Jumlah Segmen Penerbangan Aktif, yakni segmen penerbangan jet pribadi satu arah yang telah diselesaikan dan menghasilkan pendapatan, turun 33% menjadi 7.774. Namun, Pemesanan Bruto Jet Pribadi per segmen naik 27% menjadi $22.943. Utilisasi meningkat 31%, dari 43,1 menjadi 56,3. Metrik perusahaan ini mengukur rata-rata jam terbang bulanan yang menghasilkan pendapatan untuk setiap pesawat yang tersedia dan berada di bawah kendali perusahaan, tidak termasuk segmen penerbangan kosong untuk memindahkan pesawat.

Kontribusi yang Disesuaikan naik 15% menjadi $27,0 juta, sementara marginnya meningkat menjadi 16,4% dari 12,7%. Metrik yang ditetapkan perusahaan ini dihitung mulai dari laba kotor, dengan mengecualikan depresiasi dan amortisasi, kompensasi berbasis ekuitas dalam biaya pendapatan, serta pos lain yang ditentukan; margin dihitung dengan membagi metrik tersebut dengan total pendapatan. Wheels Up memperkirakan bahwa penjualan bisnis layanan noninti pada tahun sebelumnya dan inefisiensi sementara selama transformasi masing-masing menekan margin tahunan sekitar satu dan dua poin persentase.

Kinerja layanan juga membaik. Wheels Up melaporkan Tingkat Penyelesaian sebesar 99,3%, dibandingkan dengan 98,5%, serta Kinerja Ketepatan Waktu sebesar 86,4%, dibandingkan dengan 82,7%. Tingkat Penyelesaian mengukur jumlah penerbangan terjadwal yang diselesaikan, tidak termasuk pembatalan atas permintaan pelanggan; metrik ketepatan waktu mengukur kedatangan dalam rentang 30 menit dari jadwal. Hingga September, perusahaan mencatat 163 Hari Tanpa Insiden Merek, yang didefinisikan sebagai hari dengan Tingkat Penyelesaian sempurna dan tanpa pembatalan operasional.

Wheels Up memesan enam pesawat Embraer Phenom 300E baru langsung dari pabrik bersamaan dengan pengumuman hasil tersebut. Perusahaan memperkirakan pesawat-pesawat itu akan dikirim pada kuartal ketiga dan keempat 2027 untuk membantu kapasitas yang direncanakan mengimbangi permintaan anggota dan pelanggan yang diperkirakan, sekaligus melanjutkan transisi yang telah dijalankan melalui pemensiunan armada lama.

Penggunaan Kas dan Utang Membayangi Tahap Berikutnya

Delta Air Lines (DAL ) berkomitmen menyediakan fasilitas kredit bergulir tambahan sebesar $100 juta untuk mendukung transformasi tersebut. Komitmen ini merupakan dukungan pendanaan, bukan penarikan dana yang telah dilaporkan. Kas dan setara kas tercatat sebesar $51,8 juta pada 30 September 2026, turun dari $133,9 juta pada 31 Desember 2025.

Aktivitas operasional menggunakan kas sebesar $208,3 juta selama sembilan bulan pertama 2026, dibandingkan dengan $147,9 juta pada periode yang sama tahun 2025. Pembelian properti dan peralatan meningkat menjadi $169,2 juta dari $53,7 juta. Selama sembilan bulan tersebut, Wheels Up mencatat penerimaan sebesar $401,8 juta dari utang jangka panjang dan pembayaran kembali sebesar $159,7 juta; utang jangka panjang neto tercatat sebesar $684,0 juta pada 30 September, dibandingkan dengan $316,4 juta pada akhir 2025.

Kuartal ini memperlihatkan peningkatan utilisasi dan margin bersamaan dengan beban pendanaan yang lebih berat. Transisi ke armada premium menghasilkan laba kotor dan kinerja operasional yang lebih baik, tetapi kemajuan itu perlu dinilai dengan mempertimbangkan kerugian bersih yang membesar, penggunaan kas operasional, dan utang yang meningkat. Pertanyaan yang masih terbuka untuk kuartal-kuartal berikutnya adalah apakah kas yang dihasilkan akan mampu mengejar kebutuhan investasi dan pendanaan transisi tersebut.