Produksi Kimbell pada Kuartal III Mencetak Rekor saat Laba Bersih Menurun

Kimbell Royalty Partners (KRP ) mengumumkan hasil kuartal ketiganya pada 5 November 2026, dengan melaporkan produksi harian rata-rata tertinggi, yakni 27.565 barel setara minyak (Boe) per hari berdasarkan rasio 6:1, untuk kuartal yang berakhir pada 30 September 2026. Laba bersih turun menjadi US$17,3 juta dari $22,3 juta pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Pendapatan dari minyak, gas alam, dan cairan gas alam (NGL) meningkat menjadi $96,9 juta dari $76,8 juta. EBITDA Disesuaikan Konsolidasian, yang didefinisikan Kimbell sebagai laba bersih setelah disesuaikan dengan berbagai pos, termasuk penyusutan dan deplesi, bunga, pajak penghasilan, penurunan nilai, kompensasi berbasis unit nonkas, serta keuntungan dan kerugian derivatif yang belum terealisasi, naik menjadi $80,4 juta dari $62,3 juta.

Angka produksi tersebut mencakup 41 hari dari akuisisi Drop Down senilai $221,2 juta, yang rampung pada 21 Agustus 2026 dengan tanggal efektif 1 Juni 2026. Setelah akuisisi rampung, produksi pada tingkat operasional penuh mencapai 28.910 Boe per hari. Komposisi produksi kuartalan terdiri atas sekitar 45% gas alam dan 55% cairan, yang mencakup 34% minyak dan 21% cairan gas alam.

Kerugian Derivatif dan Pajak Menekan Laba Berdasarkan GAAP

Pendapatan total mencapai $86,3 juta, dibandingkan dengan $80,6 juta, setelah kuartal 2026 mencatat kerugian bersih $13,1 juta dari instrumen derivatif komoditas, sedangkan pada kuartal yang sama tahun sebelumnya tercatat keuntungan $3,4 juta. Laba usaha naik menjadi $31,3 juta dari $28,8 juta, tetapi laba juga terbebani oleh beban pajak penghasilan sebesar $4,4 juta, dibandingkan dengan manfaat pajak sebesar $3,3 juta setahun sebelumnya. Perubahan pajak tersebut membantu menjelaskan mengapa kinerja operasional yang lebih kuat tidak menghasilkan laba bersih yang lebih tinggi.

Meski demikian, kas yang tersedia untuk dibagikan atas unit biasa meningkat menjadi $57,4 juta dari $43,5 juta, sementara kas bersih yang diperoleh dari aktivitas operasi turun menjadi $58,1 juta dari $62,8 juta. Dalam rekonsiliasi Kimbell, angka kas yang dapat dibagikan itu diperoleh dengan mengurangi EBITDA Disesuaikan yang menjadi hak kemitraan dengan beban bunga tunai, distribusi unit preferen Seri A, pajak penghasilan tunai, dan distribusi unit Kelas B.

Distribusi dan Utang Membentuk Alokasi Modal

Dewan direksi mitra umum menyetujui distribusi sebesar $0,45 per unit biasa, setara dengan 75% kas yang tersedia untuk dibagikan. Distribusi tersebut akan dibayarkan pada 23 November 2026 kepada pemegang unit yang tercatat pada 16 November 2026. Kimbell berencana menggunakan sisa 25% untuk melunasi pinjaman fasilitas kredit bergulir berjaminan sekitar $18,8 juta.

Per 30 September 2026, Kimbell memiliki utang fasilitas kredit bergulir sebesar $535,8 juta dan kapasitas yang belum ditarik sebesar $124,2 juta. Utang bersihnya mencapai $502,1 juta, atau sekitar 1,5 kali EBITDA Disesuaikan Konsolidasian selama 12 bulan terakhir. Basis pinjaman dan komitmen yang dipilih meningkat dari $660 juta menjadi $750 juta pada 15 Oktober 2026.

Pada 16 Oktober 2026, Kimbell menyampaikan pemberitahuan untuk menebus 50% sisa unit preferen konvertibel kumulatif Seri A. Manajemen menyebut langkah tersebut sebagai upaya menyederhanakan struktur modal dan menurunkan biaya modal. Penebusan senilai sekitar $100,2 juta itu diperkirakan rampung pada 16 November 2026 dan akan didanai dengan pinjaman fasilitas kredit bergulir. Artinya, penyederhanaan tersebut dibiayai dengan tambahan utang berjaminan.

Persediaan Lokasi Pengeboran Menjadi Landasan Prospek Manajemen

Per 30 September 2026, sebanyak 93 rig sedang aktif melakukan pengeboran di lahan Kimbell, dua rig lebih banyak daripada pada kuartal kedua. Properti utama perusahaan memiliki 4,56 sumur bersih yang telah dibor tetapi belum diselesaikan (DUC) dan 4,81 lokasi bersih yang telah mendapat izin, sehingga totalnya mencapai 9,37 lokasi bersih—rekor menurut laporan perusahaan—dibandingkan dengan perkiraan manajemen bahwa 8,20 sumur bersih diperlukan untuk mempertahankan produksi tetap stabil.

Robert Ravnaas, ketua sekaligus direktur utama mitra umum Kimbell, mengaitkan prospek kuartal keempat dengan eksposur terhadap harga minyak: “Berdasarkan harga minyak pada kuartal berjalan, kami memperkirakan arus kas akan meningkat secara material pada Kuartal IV 2026, terutama karena sekitar 84% dari perkiraan produksi minyak kami pada Kuartal IV 2026 tidak dilindungi nilai.”

Pada kuartal ini, rekor produksi yang didukung akuisisi berjalan beriringan dengan kenaikan laba yang disesuaikan dan kas yang dapat dibagikan, sementara laba berdasarkan GAAP menurun dan rencana permodalan mencakup pelunasan pinjaman fasilitas kredit bergulir sekaligus rencana penarikan pinjaman baru. Apakah proyeksi kenaikan arus kas pada kuartal keempat akan mengurangi kebutuhan pinjaman tersebut menjadi pertanyaan utama yang akan dijawab oleh hasil-hasil berikutnya.