Apa Itu Hiperinflasi, dan Dapatkah Aset Digital Membantu?

Ketika terjadi peningkatan harga umum barang dan jasa dalam suatu perekonomian, hal itu dikenal sebagai inflasi. Inflasi mengakibatkan penurunan daya beli suatu mata uang. Daya beli mata uang mengacu pada nilai mata uang yang diungkapkan dalam jumlah barang dan jasa yang dapat dibeli dengan satu unit mata uang tersebut.

Banyak ekonom dan pembuat kebijakan percaya bahwa tingkat inflasi rendah hingga sedang sekitar 2% per tahun dapat diterima dan bermanfaat bagi perekonomian. Namun, ketika inflasi melebihi 2%, hal itu menjadi merugikan perekonomian.

Ada kasus ketika harga umum barang dan jasa meningkat secara cepat, menghasilkan jenis inflasi yang keluar dari kendali. Ketika inflasi keluar dari kendali disebut hiperinflasi. Dalam hiperinflasi, kenaikan harga menghasilkan tingkat inflasi lebih dari 50% per bulan. Salah satu penyebab umum hiperinflasi adalah peningkatan signifikan dalam pasokan uang tanpa pertumbuhan ekonomi yang seimbang. Dengan kata lain, bank sentral atau bank cadangan mencetak uang secara berlebihan sementara output ekonomi tetap sama. Penggoncang ketidakstabilan ekonomi, seperti perang, seringkali menjadi pemicu hiperinflasi.

Bank sentral atau bank cadangan dapat mengendalikan inflasi dengan menerapkan alat tradisional dan kebijakan moneter. Misalnya, pembuat kebijakan Federal Reserve AS memantau beberapa indeks harga untuk menilai perubahan inflasi. Di satu sisi, ketika inflasi tampak tinggi, Federal Reserve menaikkan suku bunga untuk menurunkan inflasi; di sisi lain, ketika inflasi terlalu rendah, Federal Reserve merangsang perekonomian dengan biasanya menurunkan suku bunga.

Hiperinflasi sangat sulit dikendalikan. Hanya langkah drastis seperti “dolarisasi” – menggantikan mata uang negara yang terkena hiperinflasi dengan mata uang asing yang lebih stabil – dapat digunakan untuk mengatasi hiperinflasi dalam suatu perekonomian.

Hyperinflation leads to the hoarding of basic household goods such as food and groceries, leading to shortages. As the value of currency decreases rapidly, most consumers withdraw their funds from banks and convert them into other currencies or commodities. A hyperinflation-induced stampede for withdrawals is created, leading to bank runs.

Contoh-Contoh Hiperinflasi

Meskipun hiperinflasi bukan kejadian reguler, terutama di negara maju, terdapat contoh sepanjang sejarah dan masa kini di mana hiperinflasi menghancurkan ekonomi. Republik Weimar Jerman mengalami hiperinflasi pada tahun-tahun terakhirnya. Tingkat inflasi bulanan hingga 29.500% tercatat. Harga berlipat ganda setiap 3,7 hari.

Kasus ekstrem lain dari hiperinflasi terjadi di Hungaria tepat setelah Perang Dunia Kedua. Harga berlipat ganda setiap 15 jam selama periode hiperinflasi yang berlangsung tiga belas bulan (Juli 1945 – Agustus 1946).

Republik Federal Yugoslavia pada saat itu mengalami salah satu hiperinflasi terpanjang dan terparah, antara tahun 1992 dan 1994. Tingkat inflasi harian sekitar 62%. Pemerintah mengeluarkan uang kertas dengan denominasi baru dan lebih tinggi setiap beberapa hari untuk mengatasi hiperinflasi. Pada September 1993, uang kertas dengan denominasi tertinggi diterbitkan – uang kertas 500 miliar dinar Yugoslavia.

Zimbabwe, negara di Afrika Selatan, mengalami salah satu contoh hiperinflasi terbaru, dengan perkiraan tingkat inflasi bulanan 79,6 miliar persen pada puncak hiperinflasinya. Harga hampir berlipat ganda setiap dua puluh empat jam. Pemilik toko mulai menolak Zimbabwe dollar (Z$) dan beralih ke dollar AS serta rand Afrika Selatan sebagai media pertukaran yang dapat diterima.

Pada tahun 2016, krisis sosial ekonomi dan politik menyebabkan hiperinflasi di Venezuela. Pada 2018, tingkat hiperinflasi Venezuela meningkat menjadi 10 juta persen. Dalam dua tahun saja, bolivar, mata uang nasional Venezuela, kehilangan 99,9% nilainya.

Instrumen Lindung Nilai Terhadap Inflasi dan Hiperinflasi

Secara tradisional, aset dan investasi seperti emas serta properti menjadi metode utama untuk melindungi nilai terhadap inflasi. Konsumen juga mengeksplorasi opsi seperti memindahkan dana ke rekening tabungan berbunga tinggi, membeli saham, dan berinvestasi dalam komoditas. Di pasar berkembang, konsumen cenderung membeli mata uang yang lebih kuat, seperti dolar AS, dan menimbunnya.

Meskipun digunakan sebagai lindung nilai terhadap inflasi, aset dan investasi tradisional, terutama sekuritas berpendapatan tetap, masih dapat rentan terhadap risiko suku bunga (potensi kerugian investasi yang dapat terjadi akibat fluktuasi suku bunga).

Aset Digital sebagai Lindung Nilai Terhadap Inflasi dan Hiperinflasi

Digital assets seperti cryptocurrency memiliki karakteristik bawaan yang menjadikannya lindung nilai yang baik terhadap inflasi. Pasokan Bitcoin, misalnya, tetap pada 21 juta. Setelah 21 juta Bitcoin ditambang, tidak ada Bitcoin tambahan yang akan ditambahkan ke pasokan. Beberapa aset kripto lainnya bersifat deflasi secara inheren; aset kripto ini deflasi dalam arti bahwa pasokan yang beredar berkurang per transaksi atau secara periodik.

Sebagian persentase gas fee dari beberapa aset kripto dibakar pada setiap transaksi yang terjadi di blockchain. Melindungi aset kripto dari inflasi adalah salah satu aspek penting tokenomik cryptocurrency. Beberapa koin yang awalnya tidak memiliki mekanisme deflasi, seiring waktu, melakukan upgrade yang mengintegrasikan bentuk deflasi. Ethereum, misalnya, meluncurkan proposal EIP-1159 yang memperkenalkan mekanisme membakar sebagian gas fee untuk setiap transaksi yang dilakukan di blockchain Ethereum.

Aset kripto tanpa mekanisme pembakaran token bawaan menjalani pembelian kembali dan pembakaran secara berkala, biasanya dilakukan oleh tim proyek. BNB, koin native dalam ekosistem Binance, menjalani pembakaran kuartalan. Tim Binance membeli kembali sebagian BNB dengan 20% keuntungan Binance; tim menghancurkan BNB yang dibeli dengan mengirimnya ke alamat pembakaran. Binance menyatakan akan terus membeli kembali dan membakar BNB setiap kuartal hingga 50% pasokan BNB (100 juta BNB) terbakar. Seperti EIP-1159 Ethereum, Binance juga menerapkan mekanisme pembakaran otomatis dan real-time pada biaya gas di Binance Smart Chain (BSC), dengan pengenalan Binance Evolution Proposal 95 (BEP-95). Langkah-langkah ini membantu cryptocurrency mempertahankan nilai.

Dari diperdagangkan di bawah $100 per BTC pada 2012 hingga nilai lebih dari $60.000 per BTC pada 2021, daya beli Bitcoin meningkat secara signifikan dalam satu dekade.

Ketika terjadi hiperinflasi, keluarga kaya dapat melihat kekayaan mereka menghilang dalam sekejap, sementara keluarga miskin terdorong ke keputusasaan yang parah. Dalam kasus hiperinflasi Venezuela, kegagalan total pemerintah mengendalikan hiperinflasi dan hilangnya kepercayaan pada mata uang nasional pada puncak hiperinflasi membuat sebagian besar konsumen beralih ke Bitcoin dan cryptocurrency lainnya. Pekerja migran Venezuela juga secara luas menggunakan Bitcoin dan cryptocurrency lainnya untuk mengirim remitansi kembali ke rumah.

Sebuah posting blog Chainalysis yang dipublikasikan pada 2020 melaporkan bahwa Venezuela telah mencapai salah satu tingkat penggunaan cryptocurrency tertinggi di dunia, menempati peringkat ketiga pada Indeks Adopsi Crypto Global Chainalysis.

Dalam upaya mengekang inflasi, pemerintah Venezuela mengusulkan mata uang digital bank sentral (CBDC) yang disebut petromoneda (petro). Mata uang digital tersebut konon didukung oleh cadangan minyak negara. Petro telah diluncurkan namun gagal memperoleh daya tarik yang cukup.

Cryptocurrency secara umum merupakan lindung nilai yang baik terhadap inflasi. Mereka dapat bersifat deflasi secara inheren atau dibatasi pada total pasokan tertentu, memberikan kemampuan untuk mencapai inflasi 0%.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang Bitcoin, kunjungi Investasi dalam Bitcoin panduan.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang Ethereum, kunjungi Investasi dalam Ethereum panduan.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang BNB, kunjungi Investasi dalam BNB panduan.