Agustus 2023: Fitch menurunkan peringkat kredit AS menjadi AA+

Pada 1 Agustus 2023, Fitch Ratings menurunkan peringkat kredit jangka panjang pemerintah AS dari AAA menjadi AA+ dengan prospek stabil. Keputusan itu menyusul perselisihan politik mengenai batas utang pada tahun tersebut. Penurunan peringkat merupakan penilaian risiko kredit, bukan pernyataan bahwa AS telah gagal bayar.

Setelah penurunan itu, pada Agustus 2023 Moody’s menjadi satu-satunya dari tiga lembaga pemeringkat besar yang masih memberikan peringkat tertinggi Aaa kepada AS. Ini merupakan fakta historis: Moody’s kemudian menurunkannya menjadi Aa1 pada 16 Mei 2025.

Apa Itu Peringkat Kredit Fitch?

Fitch Ratings adalah salah satu dari tiga lembaga pemeringkat kredit global utama, dua lainnya adalah Moody’s (MCO ) dan Standard & Poor’s. Lembaga-lembaga ini menilai kelayakan kredit entitas seperti perusahaan dan pemerintah, serta kualitas kredit dari penerbitan utang mereka.

Investor menggunakan peringkat kredit untuk menilai risiko peminjam tidak memenuhi kewajiban pembayaran. Peringkat lebih tinggi biasanya menunjukkan risiko kredit lebih rendah dan dapat mendukung biaya pinjaman lebih murah. Namun, suku bunga juga dipengaruhi tingkat bunga pasar, tenor, likuiditas, dan faktor lain; penurunan peringkat tidak otomatis menghasilkan kenaikan bunga tertentu.

Fitch menggunakan skala peringkat kredit internasional jangka panjang dari AAA hingga D. Berikut gambaran kategori utamanya:

• AAA menunjukkan risiko kredit terendah pada skala dan kemampuan luar biasa kuat untuk memenuhi kewajiban keuangan. Ini tidak berarti risikonya nol.
• ‘AA’ menandakan risiko gagal bayar yang sangat rendah, sedikit lebih tinggi dibandingkan entitas ‘AAA’. Kapasitas untuk memenuhi komitmen keuangan sangat kuat.
• ‘A’ menandakan risiko gagal bayar yang rendah. Kapasitas untuk memenuhi komitmen keuangan kuat, namun peringkat ini agak lebih rentan terhadap kondisi ekonomi yang buruk.
• BBB menunjukkan risiko kredit sedang dan merupakan kategori terendah yang tergolong layak investasi atau investment grade. Kondisi ekonomi yang memburuk dapat melemahkan kemampuan pembayaran.
• BB, B, CCC, CC, dan C berada di bawah investment grade dan menunjukkan risiko kredit yang makin tinggi. BB merupakan kategori berisiko lebih rendah dalam kelompok ini, sedangkan kategori yang lebih rendah menandakan kerentanan lebih besar terhadap gagal bayar.
• D menunjukkan gagal bayar. Fitch juga memakai kategori RD, yakni gagal bayar terbatas, ketika sebagian kewajiban gagal dipenuhi sementara kewajiban lain masih dibayar.

Tanda plus dan minus digunakan pada kategori tertentu dari AA hingga CCC untuk menunjukkan posisi relatif. Tanda tersebut tidak digunakan pada AAA.
Peringkat kredit mengurutkan risiko secara relatif, bukan memberikan probabilitas gagal bayar yang pasti atau tepat. Karena itu, peringkat tidak seharusnya menjadi satu-satunya dasar keputusan investasi. Krisis keuangan 2008 menunjukkan bahwa sekuritas berperingkat tinggi pun dapat mengandung risiko besar.

Mengapa Penurunan?

Dalam sembilan bulan pertama tahun fiskal 2023, Oktober 2022–Juni 2023, defisit federal mencapai sekitar US$1,39 triliun. Angka itu sekitar 170% lebih besar dibandingkan periode yang sama setahun sebelumnya, sebelum penyesuaian pergeseran tanggal pembayaran. Pada 31 Juli, Departemen Keuangan menaikkan perkiraan penerbitan bersih utang yang dapat diperdagangkan dan dipegang investor swasta untuk Juli–September menjadi US$1,007 triliun, dari US$733 miliar dalam perkiraan Mei. Perubahan ini mencerminkan arus anggaran sekaligus proyeksi saldo kas pemerintah. Alasan Fitch mencakup:

Fitch memperkirakan kemerosotan fiskal tiga tahun, kenaikan utang dan pelemahan tata kelola dua dekade. Konflik batas utang, pemotongan pajak, belanja baru dan gejolak turut berperan.

Keputusan tersebut memicu perdebatan politik. Demokrat mengkritik sikap Republik dalam perselisihan batas utang, sementara Republik mengaitkannya dengan “Bidenomics”, istilah yang merujuk pada kebijakan ekonomi Presiden Biden. Itu merupakan penafsiran politik masing-masing pihak.

Respons dan Komentar

Menteri Keuangan AS saat itu, Janet Yellen, mengecam keputusan tersebut sebagai “sewenang-wenang” dan berdasarkan data “usang”. Ia menunjuk kekuatan ekonomi serta kesepakatan bipartisan pada Juni yang menangguhkan batas utang hingga Januari 2025, bukan menaikkannya ke angka baru. Penasihat ekonomi utama Allianz SE (ALV.SW ) (ALV.DE ), Mohamed El-Erian, juga mempertanyakan waktu keputusan dan dampaknya bagi investor menurut pemberitaan pada saat itu.

Pemberitaan saat itu menggambarkan reaksi awal pasar obligasi sebagai terbatas: imbal hasil Treasury AS bertenor sepuluh tahun disebut relatif tidak berubah, sedangkan imbal hasil Jerman sedikit turun. Indeks Stoxx 600 juga dilaporkan mencatat penurunan terbesar dalam sebulan. Ini adalah pengamatan pasar pada waktu tertentu, bukan kepastian tentang pengaruh setiap penurunan peringkat terhadap harga atau imbal hasil.

Dana dan produk indeks dengan mandat khusus untuk hanya memegang sekuritas berperingkat AAA mungkin perlu menilai kembali kelayakan kepemilikannya. Kewajiban menjual bergantung pada aturan dana atau indeks masing-masing, bukan aturan otomatis yang berlaku bagi semua investor.