Sorotan

Texas Instruments (TXN): Pemimpin Chip Analog Amerika

mm
Diterbitkan
Diperbarui
Tambahkan Securities.io ke sumber pilihan Anda di Google
Pengungkapan: Securities.io dapat menerima kompensasi saat Anda memakai tautan ke produk yang kami ulas. Hal ini tidak memengaruhi penilaian editorial kami. Kami bukan penasihat investasi terdaftar; ini bukan saran investasi. Baca pengungkapan afiliasi kami.

Texas Instruments: Pembuat Semikonduktor Analog Terdepan di Amerika

Industri teknologi dan semikonduktor cenderung sangat terfokus pada “hal besar baru”. Bisa jadi chip terbaru yang paling kuat, seperti chip node 3nm, di mana TSMC memimpin (TSM ), atau metode manufaktur paling maju, seperti EUV, monopoli ASML (ASML ), atau perangkat keras AI dari Nvidia (NVDA ) (ikuti tautan untuk laporan tentang perusahaan-perusahaan ini).

Namun, banyak semikonduktor yang digunakan dunia bukanlah teknologi terbaru yang paling canggih. Sebaliknya, itu adalah jenis komponen elektronik yang masuk ke mobil, radio, mesin cuci, peralatan ringan, serta tank, misil, dan kapal perang.

Inilah mengapa, ketika menganalisis perusahaan semikonduktor terbesar berdasarkan volume, satu nama menonjol yang jarang dibahas oleh investor teknologi. Sebuah perusahaan yang semakin strategis bagi AS dan negara-negara Barat secara keseluruhan, karena mereka berusaha mengamankan rantai pasokan semikonduktor industri mereka dari pemasok China: Texas Instruments (TXN ).

TXN Grafik Harga

Ringkasan Texas Instruments

Sejarah & Tonggak Sejarah Texas Instruments

Didirikan pada tahun 1930, Texas Instruments masih berpusat di Dallas hingga hari ini. Mungkin cerita khas Texas, perusahaan ini dimulai sebagai perusahaan eksplorasi minyak bernama Geophysical Service Incorporated (GSI).

Pada masa menjelang Perang Dunia II, perusahaan menyadari bahwa teknologi eksplorasi minyak juga dapat digunakan untuk deteksi kapal selam, dan GSI mulai memproduksi elektronik militer untuk pemerintah.

Perusahaan mengalihkan fokusnya ke elektronik militer, mengubah namanya menjadi Texas Instruments pada tahun 1951, dan terdaftar di New York Stock Exchange pada tahun 1953.

Pada tahun 1950-an, TI memproduksi radio transistor portabel pertama pada tahun 1954 dan segera menjadi pemasok utama bagi IBM yang berkembang pesat (IBM ).

TI mengadopsi inovasi teknologi lebih awal, beralih dari transistor germanium ke transistor silikon sejak 1954. Pada tahun 1958, seorang insinyur perusahaan, Jack Kilby, menemukan sirkuit terpadu berbasis silikon.

Pada tahun 1971, Texas Instruments menciptakan kalkulator portabel pertama dan memperoleh paten pertama pada mikroprosesor.

Namun, perusahaan gagal merebut pasar elektronik konsumen kelas atas pada tahun 1980-an dan 1990-an, dan akhirnya bangkit kembali berkat kontrak untuk komponen elektronik militer dan komersial dengan mengembangkan radar aperture sintetis terbalik pertama dan modul radar gallium arsenide satu chip pertama. Segmen pertahanan dijual ke Raytheon pada tahun 1997.

Sisa bisnis kini berfokus pada teknologi analog (lihat di bawah). Pada tahun 2011, Texas Instruments mengakuisisi National Semiconductor senilai $6,5 Miliar. Kesepakatan ini menjadikan TI sebagai pembuat komponen teknologi analog terbesar di dunia.

Sampai saat ini, semikonduktor analog menjadi inti perusahaan, menyumbang 3/4nya dari pendapatannya. Dua pasar terbesar perusahaan saat ini adalah otomotif dan barang industri, diikuti oleh elektronik pribadi.

Teknologi Semikonduktor Analog dan Embedded TI

Sebagian besar komputer, smartphone, pusat data, dll., di dunia berjalan dengan sinyal digital. Mereka mengkodekan data menggunakan nilai spesifik yang terpisah, biasanya direpresentasikan dalam kode biner (0 dan 1).

Sebaliknya, sinyal analog ditandai oleh sifatnya yang kontinu dan berubah secara halus. Mereka dapat mengambil tak terhingga nilai dalam rentang tertentu.

Sumber: Byjus

Secara umum, sinyal digital lebih tepat dan kurang sensitif terhadap interferensi, terutama untuk transmisi data. Mereka juga lebih mudah direplikasi.

Sinyal analog ideal untuk merepresentasikan variabel yang terus berubah, seperti suara, suhu, tekanan, atau komposisi kimia.

Contohnya, sistem audio analog dapat menangkap dan mereproduksi gelombang suara dengan akurasi lebih tinggi, mempertahankan nuansa dan detail suara asli.

Karena komponen analog memberikan umpan balik langsung, mereka ideal untuk aplikasi di mana waktu sangat penting, seperti pemrosesan audio dan video.

Komponen elektronik analog juga mengonsumsi daya lebih sedikit. Secara umum, mereka lebih murah dan lebih tahan lama dibandingkan elektronik digital yang lebih presisi namun mahal & rapuh.

Merancang sistem analog memang lebih kompleks, karena secara keseluruhan kurang fleksibel dibandingkan komponen digital yang dapat diprogram.

Bisnis Texas Instruments

Dalam Angka

Seiring pertumbuhan ekonomi dunia dan semakin banyak peralatan yang mengintegrasikan komponen semikonduktor, konsumsi chip dan bagian elektronik lainnya meningkat.

Ini adalah pasar yang bersifat siklus, dengan pengiriman saat ini di bawah level 2019, namun mengikuti tren jangka panjang peningkatan konsumsi.

Meskipun demikian, pertumbuhan pendapatan Texas Instruments tidak terpengaruh, dengan kinerja CAGR keseluruhan 7 % selama satu dekade terakhir, dan CAGR 13 % di pasar inti industri dan otomotif.

Sektor industri dan otomotif tumbuh dari sekitar 40 % pada 2014 menjadi sekitar 70 % pendapatan TI pada 2024.

Secara total, perusahaan menjual lebih dari 80.000 produk berbeda, diproduksi oleh lebih dari 34.000 karyawan, mencerminkan kedalaman katalog perusahaan. Total produksi mencapai puluhan miliar chip setiap tahun.

Secara keseluruhan, Texas Instruments memiliki basis klien yang sangat beragam, dengan lebih dari 100.000 pelanggan, menjadikannya pemasok utama bagi banyak industri dan layanan.

Kebanyakan chip yang diproduksi oleh Texas Instruments adalah “mature”, dengan ukuran node mulai dari 28 nm hingga 130 nm, menjadikannya teknologi yang telah teruji.

Fasilitas utama perusahaan berada di AS, Jepang, Eropa, dan China, dengan beberapa lokasi perakitan/pengujian di Taiwan dan Asia Tenggara.

Otomotif

Pasar otomotif didorong oleh meningkatnya kompleksitas elektronik dalam mobil, dengan banyak sensor, saklar daya, kamera, radar, dll.

Secara umum, pertumbuhan kendaraan listrik (EV) dan hibrida juga mendorong produsen mobil meningkatkan konten digital dalam mobil dan menyediakan sistem mobil dengan pasokan daya yang jauh lebih besar dibandingkan mobil berbahan bakar internal.

Industri

Pasar industri mencakup banyak bagian “tak terlihat” dari peralatan seperti alat listrik, motor, peralatan rumah tangga, perangkat medis, dirgantara, IoT, dll.

Sektor lain yang sangat menarik adalah robotika, di mana sensor dan kontrol analog dapat menjadi jauh lebih fleksibel, hemat energi, dan lebih cocok dengan input/output dunia nyata dibandingkan sinyal digital (lihat di bawah).

Basis pelanggan industri sangat beragam, dengan setiap pelanggan industri membeli ribuan produk dari portofolio TI.

Lainnya

Di sektor lain, energi menjadi aktivitas yang berkembang bagi Texas Instruments, khususnya sebagai sistem surya lengkap (panel + inverter + penyimpanan) yang mengandung lebih dari 200 chip per sistem, dengan nilai sekitar $350.

Otomatisasi dan perlindungan jaringan listrik pintar juga mendapat manfaat dari produk TI.

Sistem bangunan seperti termostat pintar, kunci pintu, dan peralatan yang dapat mendeteksi gerakan, kelembaban, atau suhu juga merupakan pasar yang tumbuh cepat.

Teknologi luar angkasa, sektor yang berkembang pesat berkat penurunan biaya peluncuran ke orbit, juga dapat memanfaatkan elektronik analog. Ketahanan dan keandalan yang lebih tinggi dalam lingkungan radiasi tinggi menjadikannya pilihan yang baik untuk sebagian besar satelit dan sistem luar angkasa dibandingkan digital.

“Operator satelit harus mengandalkan komponen yang tahan radiasi, diproduksi sesuai spesifikasi militer. Di TI, kami menawarkan berbagai klasifikasi perangkat yang membantu pelanggan menyeimbangkan kebutuhan sistem mereka.

Kami menyediakan produk untuk memenuhi spesifikasi tingkat sistem dan kebutuhan keandalan dengan penawaran luas kami berupa perangkat tahan radiasi dan toleran radiasi.”

Laura Mueller – Direktur Aerospace dan Defense di Texas Instruments

Posisi Kompetitif Texas Instruments

Texas Instruments telah membangun bisnis chip analognya sehingga dapat mengandalkan 4 keunggulan kompetitif utama:

Ukuran Portofolio

Portofolio yang luas berarti pelanggan dapat mengandalkan TI untuk menyediakan hampir semua chip analog dan komponen semikonduktor yang mereka butuhkan saat merancang produk. Hal ini juga meningkatkan jumlah penjualan per pelanggan, mengurangi biaya akuisisi dan manajemen akun.

Jangkauan Penjualan & Penjualan Langsung

Berkat reputasi perusahaan, kehadiran global, dan tim penjualan besar, perusahaan menghasilkan lebih banyak penjualan per perwakilan.

Kehadiran kuat ini juga memberi perusahaan wawasan lebih dalam tentang kebutuhan pelanggan dan tren pasar, membantu tetap berada di garis depan industri.

Texas Instruments baru-baru ini melakukan pergeseran radikal dalam metode penjualannya, memudahkan pembelian langsung dari TI alih-alih melalui distributor. Hal ini dilakukan dengan membangun kembali kehadiran daring perusahaan, sehingga mudah membeli langsung dari situs web resmi.

Secara keseluruhan, hal ini berkontribusi pada pertumbuhan yang lebih tinggi melalui akses ke lebih banyak pelanggan, proyek, soket per proyek, dan wawasan yang lebih besar.

Ketahanan Produk

Sebagian besar produk TI tetap relevan jauh lebih lama dan dengan harga yang lebih stabil dibandingkan kebanyakan industri semikonduktor. Pada saat chip terbaru di smartphone mungkin “usang” dalam 2‑3 tahun, banyak chip TI masih relevan selama 10‑20 tahun atau lebih.

Jika sebuah chip sudah divalidasi dan dipercaya dalam peralatan industri atau desain otomotif, ia akan tetap diproduksi selama desain tersebut masih dipasarkan, dan tetap memiliki permintaan tinggi untuk pemeliharaan serta perbaikan setelahnya.

Ketahanan produk yang lebih lama juga berarti investasi modal pada foundry baru dapat diamortisasi selama periode yang jauh lebih panjang, mengurangi intensitas modal bisnis TI dibandingkan industri semikonduktor lainnya.

Biaya & 300mm Fabs

TI menggunakan wafer silikon 300 mm (0,3 meter) dibandingkan 200 mm, standar yang dipakai mayoritas pesaing.

Karena wafer 300 mm lebih besar, dapat memuat lebih banyak chip per langkah pengukiran, memungkinkan TI memproduksi chip 40 % lebih murah, serta meningkatkan margin kotor sebesar 8 % secara keseluruhan.

Hal ini memberi TI keunggulan kuat selama penurunan pasar, di mana ia dapat menahan harga lebih rendah dibandingkan pesaing, dan mempertahankan kapasitas menganggur untuk bangkit cepat pada periode booming.

Perusahaan sedang membangun perluasan kapasitas besar‑besar untuk fab 300 mm (“foundries”), dengan rencana hingga 2035 untuk meningkatkan produksi.

TI memproduksi 95 % wafer silikon sendiri, memberi kontrol dan keamanan rantai pasokan yang besar. Hal ini juga secara signifikan mengurangi potensi kerentanan geopolitik.

Bagian lain dari integrasi vertikal adalah kemampuan melakukan pengujian dan pengemasan chip secara internal, berbeda dengan praktik pada chip digital paling mutakhir, membantu perusahaan memangkas biaya.

Masa Depan Texas Instruments

Robotika & Reindustrialisasi

Pabrik pintar saat ini menjadi pendorong kuat peningkatan permintaan chip analog, karena robot industri, jalur perakitan bergerak, dan sensor lainnya menjadi semakin penting.

Alasan robot mengandalkan perangkat analog secara kuat adalah kemampuan mereka menangani input dunia nyata secara kontinu sambil mengonsumsi sedikit energi.

Secara umum, tujuan memindahkan industri ke AS adalah mendukung konsumsi semikonduktor yang tinggi di setiap tingkat rantai pasokan, dari mesin perkakas hingga produk jadi, masing‑masing membutuhkan chip semikonduktor buatan Amerika.

Pertahanan

Komponen elektronik yang semata‑mata berfokus pada pertahanan, seperti sensor radar, tidak lagi berada dalam portofolio Texas Instruments.

Namun, kebutuhan mendiversifikasi rantai pasokan dari China berarti industri domestik produksi drone yang baru diperlukan untuk menyesuaikan militer AS dengan taktik perang modern, seperti yang terlihat dalam perang di Ukraina.

Akibatnya, pasokan semikonduktor murah dan dapat diandalkan yang diproduksi secara domestik akan menjadi penting dan menjadi potensi pertumbuhan lebih lanjut bagi Texas Instruments.

Inovasi di sektor ini juga dapat membantu merebut pangsa pasar, misalnya, prediksi beban baterai yang lebih baik.

Strategi Modal

Akuisisi

Secara historis, pertumbuhan Texas Instruments merupakan kombinasi akuisisi dan pertumbuhan organik. Sebagai contoh, perusahaan telah melakukan tidak kurang dari 15 akuisisi besar sejak 1996, selain National Semiconductor pada 2011.

Inovasi teknologi kini sedikit kurang penting bagi TI dibandingkan era 1950‑1970-an. Sebaliknya, perusahaan fokus menghasilkan chip terbaik dengan biaya terendah, sebagaimana terlihat dari upaya masif beralih ke manufaktur menggunakan wafer 300 mm.

Alokasi Modal

Sebagai hasil dari strategi perusahaan, belanja modal menjadi fokus utama. Secara keseluruhan, perusahaan memperkirakan akan menghabiskan antara $2‑5 Miliar untuk capex per tahun hingga 2030.

Arus kas operasi telah tumbuh dalam beberapa tahun terakhir, dan cukup untuk mendukung capex yang direncanakan.

Perusahaan menargetkan 25‑35 % pendapatan untuk diubah menjadi arus kas bebas.

40‑80 % arus kas bebas ini diharapkan dialokasikan menjadi dividen, sisanya digunakan untuk pembelian kembali saham, sehingga semua pengembalian tunai didistribusikan kepada pemegang saham. Ini menempatkan Texas Instruments di persentil ke‑95 S&P 500 dalam hal pengembalian tunai sebagai persentase pendapatan.

Dividen telah meningkat secara stabil selama beberapa tahun terakhir, tumbuh dengan CAGR 10 % dalam 5 tahun terakhir, dan CAGR 16 % dalam satu dekade terakhir.

Sementara itu, jumlah saham beredar telah berkurang 47 % sejak 2004.

Mengingat lonjakan capex sejak 2021, dan banyak fab 300 mm baru yang akan beroperasi pada 2025 serta tahun‑tahun berikutnya, produksi Texas Instruments diperkirakan akan tumbuh signifikan.

Biaya produksi yang lebih rendah diharapkan membantu perusahaan memperoleh pangsa pasar lebih besar melawan pesaing, di atas tren pertumbuhan jangka panjang sektor dan tren reindustrialisasi AS.

“Kami akan tetap fokus pada keyakinan bahwa pertumbuhan jangka panjang arus kas bebas per saham adalah ukuran utama untuk menciptakan nilai. Kami akan berinvestasi untuk memperkuat keunggulan kompetitif, disiplin dalam alokasi modal, dan tetap tekun dalam mengejar efisiensi.”

Kesimpulan

Texas Instruments merupakan bagian yang sangat penting, namun sering terlupakan, dari industri semikonduktor. Selama bertahun‑tahun, perusahaan telah mengembangkan keahlian luar biasa dalam chip “lama” dan produk semikonduktor lainnya, yang esensial di setiap level produksi industri dan otomotif.

Jauh dari usang, semikonduktor analog memiliki keunggulan inheren yang menjamin posisi niche yang solid di dunia modern, di mana chip “cukup baik”, yang dibuat dengan proses produksi lebih murah dan dapat diandalkan, memberikan hasil superior dibandingkan chip baru yang lebih kuat secara komputasi namun kurang dapat diandalkan.

Dalam konteks robotika yang meluas di luar lantai pabrik, pentingnya teknologi drone murah, dan tujuan reindustrialisasi pemerintah AS, Texas Instruments berada pada posisi ideal untuk mendapatkan manfaat.

Itu juga telah banyak diinvestasikan dalam peluang tepat ini, dengan banyak fab 300 mm baru yang telah selesai atau sedang dalam penyelesaian dalam beberapa tahun mendatang.

Berita Saham Texas Instruments (TXN) Terbaru dan Perkembangan

mm

Jonathan adalah mantan peneliti biokimia yang bekerja dalam analisis genetik dan uji klinis. Ia kini menjadi analis saham dan penulis keuangan dengan fokus pada inovasi, siklus pasar, dan geopolitik dalam publikasinya 'The Eurasian Century'.