Ekonomi Tersembunyi di Balik Greenwashing Rantai Pasokan

Mengapa Janji Iklim Rantai Pasokan Sering Gagal Mengurangi Emisi

Rencana iklim perusahaan semakin meluas jauh di luar pabrik, kantor, dan armada kendaraan yang dimiliki oleh perusahaan yang membuat janji. Bagi banyak perusahaan besar, sebagian besar emisi berada di dalam rantai pasokan, di mana ribuan pemasok independen memproduksi bahan, komponen, kemasan, dan barang jadi.

Itu menghasilkan strategi yang jelas: menekan pemasok untuk mengadopsi target emisi mereka sendiri. Namun, sebuah studi baru oleh Swarnodeep Homroy dan Asad Rauf menunjukkan bahwa memperoleh komitmen jauh lebih mudah daripada menghasilkan hasil lingkungan.¹

Setelah meneliti pengungkapan iklim dan hubungan komersial yang melibatkan 793 perusahaan dari tahun 2010 hingga 2020, para peneliti menemukan bahwa pemasok menjadi lebih cenderung memperkenalkan kebijakan iklim ketika pelanggan utama mengadopsi target pengurangan emisi. Pengaruhnya paling kuat ketika pelanggan memiliki daya tawar yang lebih besar. Namun, kebijakan yang baru diadopsi secara umum tidak menghasilkan penurunan emisi pemasok, peningkatan belanja modal, peningkatan pengeluaran riset dan pengembangan, atau lebih banyak paten hijau.

Pengecualian terjadi pada pemasok yang secara finansial fleksibel dengan margin kotor tinggi. Perbedaan ini mengubah cara investor menafsirkan klaim keberlanjutan perusahaan. Seorang pelanggan dapat menuntut kebijakan, target, atau pengungkapan lain. Namun, hal itu tidak dapat menciptakan arus kas yang diperlukan untuk mengganti mesin, merancang ulang lini produksi, atau mengkomersialkan teknologi yang lebih bersih kecuali ekonomi hubungan tersebut mendukung investasi tersebut.

Tekanan Pelanggan Menyebarkan Kebijakan Iklim Melalui Rantai Pasokan

Para peneliti menggabungkan pengungkapan iklim CDP yang terperinci dengan data rantai pasokan FactSet. Ukuran utama mereka terhadap tekanan hilir menanyakan apakah setidaknya satu pelanggan dari sebuah pemasok telah menetapkan target pengurangan emisi.

Tekanan ini berkembang dengan cepat. Proporsi pemasok yang terpapar meningkat dari sekitar 30% pada 2011 menjadi 80% pada 2020. Pemasok yang menghadapi tekanan pelanggan menjadi lebih cenderung mengadopsi target emisi, inisiatif pengurangan, pengawasan dewan, strategi iklim, dan insentif manajerial yang terkait iklim.

Pola ini bukan sekadar hasil dari perusahaan besar menggantikan pemasok beremisi tinggi dengan yang lebih bersih. Studi tersebut menemukan bahwa perubahan terjadi dalam hubungan pelanggan-pemasok yang berkelanjutan. Komitmen pelanggan menyebar ke hulu melalui jaringan komersial yang sudah ada.

Daya tawar membantu menjelaskan mengapa pemasok merespons. Kehilangan pelanggan utama dapat jauh lebih merugikan bagi pemasok dibandingkan mengganti satu pemasok bagi pembeli besar. Oleh karena itu, mengadopsi kebijakan iklim dapat menjadi bagian dari menjaga legitimasi komersial, bahkan ketika pemasok tidak mampu menanggung perubahan fisik yang diperlukan untuk mencapai target.

Perbedaan Antara Kepatuhan Iklim dan Dekarbonisasi

Temuan tersebut mengungkap dua bentuk tindakan iklim yang sangat berbeda. Yang pertama bersifat administratif. Sebuah pemasok dapat menetapkan pengawasan dewan, menerbitkan strategi, menambahkan metrik lingkungan ke kompensasi eksekutif, atau mengumumkan target. Tindakan ini dapat meningkatkan akuntabilitas, tetapi relatif murah.

Yang kedua bersifat operasional. Mengurangi emisi dapat memerlukan tungku yang efisien, listrik terbarukan, bahan dengan karbon lebih rendah, produk yang dirancang ulang, sistem logistik baru, atau bertahun-tahun penelitian. Langkah-langkah ini membutuhkan modal dan mungkin pada awalnya meningkatkan biaya produksi.

Perbedaan itu membantu menjelaskan mengapa studi menemukan adopsi kebijakan tanpa perubahan yang sepadan dalam emisi atau indikator utama seperti investasi dan paten. Temuan tersebut tidak membuktikan bahwa pemasok secara sengaja menipu pelanggan. Niat sulit diamati, dan sebuah perusahaan mungkin dengan tulus mengadopsi target yang tidak memiliki sumber daya untuk mencapainya. Namun, hasilnya adalah kesenjangan antara kebijakan dan hasil yang dapat membuat rantai pasokan tampak lebih hijau sebelum operasinya menjadi lebih hijau.

Investor seharusnya memperlakukan hal berikut sebagai pertanyaan terpisah:

• Apakah pemasok telah mengumumkan komitmen iklim?
• Apakah mereka telah mengalokasikan modal untuk mewujudkan komitmen tersebut?
• Apakah syarat komersialnya membuat investasi tersebut secara finansial layak?

Perbedaan ini juga berlaku untuk pasar lingkungan yang sedang berkembang. Sebuah pilot emisi tembaga BHP and Amazon copper emissions pilot baru-baru ini berupaya menghubungkan permintaan pembeli dengan produksi berkarbon lebih rendah melalui sertifikat atribut lingkungan. Mekanisme semacam itu menjadi lebih kredibel ketika mereka memberi penghargaan pada perbaikan yang terverifikasi daripada sekadar adopsi kebijakan.

Pengadaan Mungkin Menjadi Teknologi Iklim yang Hilang

Wawasan paling berguna dari penelitian ini adalah bahwa pengadaan itu sendiri dapat berfungsi sebagai infrastruktur iklim. Banyak kontrak pasokan terutama memberi penghargaan pada harga rendah, pengiriman tepat waktu, dan kualitas yang dapat diterima. Jika seorang pelanggan secara bersamaan menuntut dekarbonisasi sambil mempertahankan harga pemasok mendekati biaya produksi, tujuan‑tujuan tersebut menjadi saling bertentangan.

Data yang lebih baik dapat mengidentifikasi masalah tetapi tidak dapat membiayai solusinya. Pemantauan digital, akuntansi karbon, dan sistem pelacakan dapat mengungkap di mana emisi terjadi. Seperti yang telah dieksplorasi oleh Securities.io dalam liputannya tentang digital technology and supply-chain resilience, sistem yang terhubung dapat meningkatkan visibilitas dan pengambilan keputusan di seluruh jaringan industri. Langkah selanjutnya adalah menggunakan informasi tersebut untuk mengubah cara modal dan insentif komersial bergerak melalui jaringan tersebut.

Beberapa pengaturan dapat membantu mengubah ambisi pelanggan menjadi investasi pemasok:

Kontrak yang lebih panjang dapat memberi pemasok keyakinan bahwa mereka akan memiliki pendapatan masa depan yang cukup untuk memulihkan biaya peralatan baru. Pembiayaan preferensial dapat mengurangi biaya modal untuk proyek yang terverifikasi. Komitmen pembelian di muka dapat menciptakan permintaan untuk material berkarbon rendah sebelum produk tersebut mencapai skala konvensional. Perjanjian berbagi biaya dapat mendistribusikan beban antara pelanggan yang menginginkan pengurangan dan pemasok yang menyediakannya. Premi harga yang terkait dengan emisi yang diukur secara independen dapat memberi penghargaan pada kinerja daripada sekadar dokumen.

Inilah juga titik di mana keuangan berkelanjutan menjadi relevan. Analisis terbaru Securities.io tentang financial technology for sustainable finance menunjukkan bagaimana infrastruktur digital dapat memverifikasi klaim iklim dan menyalurkan modal. Studi tersebut menjelaskan mengapa kedua fungsi tersebut penting. Pengukuran tanpa pembiayaan berisiko hanya mendokumentasikan masalah yang tetap tidak dapat diselesaikan oleh pemasok.

Bagaimana Investor Dapat Menguji Klaim Lingkup 3 Perusahaan

Bagi investor, program keterlibatan pemasok yang besar tidak serta merta menjadi bukti dekarbonisasi. Total partisipasi, janji yang ditandatangani, dan sesi pelatihan mengukur aktivitas. Namun, hal tersebut tidak selalu mengukur hasil lingkungan.

Penilaian yang lebih kuat dimulai dengan emisi absolut dan berbasis intensitas, kemudian mencari belanja modal, perubahan pengadaan, pengaturan pembiayaan, dan perbaikan pada tingkat produk yang dapat menjelaskan hasil tersebut. Investor juga harus memeriksa apakah pengurangan telah diverifikasi secara independen dan apakah pelaporan perusahaan secara jelas memisahkan emisi yang diperkirakan, dihindari, dan yang diukur secara langsung.

Perbandingan antara emisi absolut dan intensitas emisi sangat penting. Sebuah perusahaan yang berkembang dapat mengurangi emisi per unit pendapatan sementara jejak totalnya terus meningkat. Kedua angka dapat akurat, tetapi menjawab pertanyaan yang berbeda. Salah satunya mengukur efisiensi operasional, sementara yang lain mengukur dampak total terhadap atmosfer.

Investor dapat menerapkan logika yang sama pada obligasi hijau dan instrumen berlabel lainnya. Pemeriksaan Securities.io terhadap green bonds and greenwashing risks juga menekankan perlunya menghubungkan label keuangan dengan hasil dunia nyata yang dapat diukur.

Walmart Menawarkan Investor Kasus Uji Skala Besar

Walmart memberikan contoh yang relevan bagi investor karena jaringan pembelian yang sangat besar memberikannya pengaruh signifikan terhadap pemasok serta paparan yang besar terhadap emisi rantai nilai. Inisiatif Project Gigaton meminta pemasok untuk mengejar pengurangan emisi di berbagai bidang termasuk energi, limbah, kemasan, transportasi, penggunaan produk, dan alam.

Perusahaan melaporkan bahwa lebih dari 4.300 pemasok mengungkapkan kemajuan melalui program tersebut pada tahun fiskal 2026. Walmart juga menyediakan pemasok dengan sumber daya pengukuran, pelatihan, panduan implementasi, dan program pembiayaan, menjadikan inisiatif ini lebih luas daripada sekadar permintaan untuk mempublikasikan target. pelaporan iklim terbaru tetap menggambarkan tantangan pengukuran: intensitas emisi Scope 3 turun 8,29 % dari tahun fiskal 2022, sementara estimasi emisi Scope 3 absolut meningkat menjadi 635 juta metrik ton ekuivalen karbon dioksida seiring pertumbuhan kombinasi bisnis dan produk.

Hal itu tidak membatalkan program tersebut. Ini menunjukkan mengapa investor memerlukan beberapa ukuran dan mengapa pembiayaan pemasok penting. Walmart mewakili tipe pelanggan kuat yang dapat menyebarkan harapan lingkungan melalui rantai pasokan global. Pertanyaan investasi jangka panjang adalah apakah alat pengadaan, dukungan pembiayaan, dan program pemasoknya dapat menerjemahkan pengaruh menjadi pengurangan absolut secara skala besar.

Walmart Inc.

Walmart menawarkan kepada investor eksposur pada salah satu eksperimen dunia nyata terbesar dalam dekarbonisasi rantai pasokan. Perusahaan ini bukan investasi iklim murni, dan operasi ritelnya tetap menjadi alasan utama investasi. Namun, skala pembeliannya menciptakan kemampuan yang tidak biasa untuk menguji apakah insentif komersial, dukungan pemasok, dan pelaporan emisi dapat bekerja bersama di ribuan bisnis.

Target Iklim Membutuhkan Sistem Pengiriman Ekonomi

Kesimpulan studi bukan bahwa kebijakan iklim pemasok tidak berharga. Target dan tata kelola dapat menetapkan akuntabilitas serta menciptakan dasar untuk tindakan. Masalah muncul ketika perusahaan memperlakukan komitmen tersebut sebagai produk jadi.

Dekarbonisasi nyata memerlukan sistem pengiriman ekonomi. Pemasok membutuhkan margin yang cukup, pembiayaan terjangkau, kontrak yang tahan lama, dan permintaan yang kredibel untuk produk yang lebih bersih. Pelanggan yang memiliki kekuatan untuk menuntut aksi iklim juga mungkin memiliki kekuatan untuk menjadikannya dapat diinvestasikan.

Bagi investor, strategi iklim korporat yang paling kredibel bukanlah yang memiliki kumpulan janji pemasok terbanyak. Melainkan yang menghubungkan target dengan kontrak, kontrak dengan investasi modal, dan investasi modal dengan pengurangan emisi yang diukur secara independen.

Referensi:

¹ Homroy, S., & Rauf, A. (2026). Green washing dalam rantai pasokan? Journal of Corporate Finance, 103079. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2026.103079