Keadaan Token Keamanan 2023 – Adopsi Saat Ini dan Proyeksi

Seperti halnya kami di Securities.io, tim di balik Security Token Advisors (STA) sangat percaya pada masa depan sekuritas digital atau ‘token keamanan.’  Untuk itu, STA telah, untuk tahun ketiga berturut‑turut, merilis laporan komprehensif ‘State of Security Tokens‘. Di sini kami melihat beberapa poin penting yang terdapat dalam bagian pertama dari seri tiga bagian.

Menurut laporan tersebut, penerbit produk publik tidak takut terhadap tokenisasi. Bahkan, mereka lebih antusias dibandingkan manajer aset swasta. Peningkatan proyek yang melakukan tokenisasi aset didorong oleh kebutuhan spektrum luas investor untuk mendapatkan eksposur lebih besar di pasar privat. Bagi mereka yang belum siap untuk produk investasi yang berhadapan langsung dengan klien, STA menyarankan setidaknya membiasakan diri dengan operasi blockchain dan digitalisasi.

Sebuah Perubahan Paradigma

Terjadi pergeseran signifikan dalam beberapa tahun terakhir, dengan pelaku tokenisasi aset yang menerapkan teknologi blockchain di pasar privat dan aset alternatif.
Blockchain mengubah permainan karena dapat diterapkan secara murah di pasar privat dan aset alternatif, di mana investor lebih sedikit namun lebih kaya, dan produk lebih disesuaikan.
Adopsi blockchain oleh private equity semakin cepat karena kelas aset ini semakin melihatnya sebagai jalur untuk mengakses triliunan dolar kapital yang dapat diinvestasikan yang dimiliki oleh orang kaya di seluruh dunia.
Teknologi ini memperluas kumpulan investor di private equity, yang saat ini terbatas sebagian besar pada investor institusional serta individu sangat kaya dan ultra‑high‑net‑worth (UNWI) yang mampu menanggung jumlah investasi minimum, yang biasanya dimulai dari jutaan dolar.
Blockchain digunakan untuk menciptakan sekuritas digital, atau token keamanan, yang mewakili aset dunia nyata dan memungkinkan pemegang token untuk berdagang dengan pasar lain, investor, dan pemilik aset secara global namun dengan tindakan perantara yang terbatas.
Pengembangan pasar sekunder untuk token dari dana privat juga siap menjadi pergeseran besar dalam private equity.

Peningkatan Tokenisasi On‑Chain

Sebuah laporan dari firma konsultan global BCG dan bursa digital pasar privat ADDX memprediksi bahwa tokenisasi aset dunia nyata ini akan tumbuh menjadi peluang perdagangan senilai $16,1 triliun pada tahun 2030.
Berjudul “The relevance of asset tokenization in a cryptocurrency winter,” laporan tersebut ditulis oleh Sumit Kumar, Rajaram Suresh, Bernhard Kronfellner, dan Aaditya Kaul dari firma konsultan manajemen global BCG, serta Darius Liu dari ADDX.
Laporan tersebut menyatakan bahwa sebagian besar kekayaan dunia saat ini terkunci dalam aset tidak likuid seperti properti, sumber daya alam, tanah, komoditas, dan infrastruktur publik. Aset tidak likuid ini biasanya diperdagangkan dengan diskon dan ditandai dengan volume perdagangan yang lebih rendah serta penemuan harga yang tidak sempurna.
Selain itu, kelas aset ini hanya dapat diakses oleh investor kaya terbatas atau institusi karena batasan ukuran tiket, seperti saham pra‑IPO, hedge fund, proyek infrastruktur, dan kredit privat.
Lingkungan dengan keterbatasan modal ini akan berfungsi sebagai pendorong untuk akhirnya menyalurkan modal dan tenaga kerja ke aplikasi blockchain yang layak seperti tokenisasi aset on‑chain, yang berpotensi secara dramatis membuka likuiditas, akses, dan pilihan untuk berbagai instrumen investasi secara skala besar. Perusahaan besar dan regulator juga semakin mengakui dan menguji peluang tokenisasi aset.
Laporan tersebut menunjukkan indikator penting dari meningkatnya pentingnya tokenisasi aset on‑chain, termasuk pasar tokenisasi aset on‑chain global yang melampaui $2,3 miliar pada 2021 dan mencapai $5,6 miliar pada 2026. Selain itu, volume perdagangan harian aset digital secara global tumbuh lima kali lipat menjadi EUR 150 miliar pada 2022.
“Berdasarkan proyeksi para ahli, potensi tokenisasi aset on‑chain di Asia saja mendekati USD 3 triliun,” kata laporan.
Namun tentu saja, ada risiko yang hadir berupa peningkatan pengawasan regulasi, variasi regulasi di pasar penting, kurangnya kesadaran di pasar kunci seperti India, potensi adopsi yang lebih lambat mengingat kecenderungan pengguna terhadap incumbent yang ada, dan risiko yang melekat pada DLT serta kontrak pintar.

Pasar Sekuritas Privat Akan Tumbuh menjadi $30 Triliun pada 2030

Saat ini, digitalisasi aset privat semakin cepat, terutama ekuitas dan utang, bersamaan dengan aset utama seperti saham pemerintah dan pendapatan tetap. Kami telah melihat digitalisasi aset yang tidak dapat diperdagangkan seperti karya seni, namun tidak ada dari eksperimen awal tersebut yang mendapatkan banyak perhatian; ini pada dasarnya adalah tokenisasi aset yang sebagian besar tidak menarik bagi investor institusional.
Survei terhadap semua bisnis berbasis blockchain yang ada pada 2017 — lebih dari 200 perusahaan, termasuk kustodian, bursa, pengembang, dan lainnya — menunjukkan bahwa tidak ada perusahaan pada saat itu yang berspesialisasi dalam tokenisasi. Namun hal ini kini berubah, dengan munculnya platform seperti Securitize dan Security Token Market.
Dan dengan itu, pasar sekuritas privat diperkirakan akan tumbuh dari $7 triliun pada 2021 menjadi $30 triliun pada 2030, menurut laporan STA.
Di pasar privat, saat ini investor hanya dapat mengakses aliran kesepakatan melalui bursa dan IPO, yang melibatkan banyak ketidaktransparanan, kompleksitas, aturan, dan regulasi pada sekuritas privat. Sistem Perdagangan Alternatif (ATS) menawarkan solusi unik di sini. Setelah sebuah proyek mengumpulkan modal, mereka masuk ke ATS untuk memungkinkan penerbit memonetisasi saham tersebut.
Laporan STA menunjukkan bahwa dana privat adalah buah yang mudah dipetik di sisi tokenisasi aset institusional pada pasar modal. Perusahaan seperti KKR, Apollo, dan Hamilton Lane (HLNE ) berhasil meluncurkan produk dana tokenisasi di tiga platform berbeda. Sementara itu, SPiCE VC muncul sebagai dana Venture Capital tokenisasi pertama, berhasil melakukan dua pembayaran kepada investor sekaligus terdaftar di beberapa Sistem Perdagangan Alternatif digital (ATS).
“Megadana sedang menuju ke arah itu, dan private equity serta manajer aset alternatif dapat dengan mudah mengikuti jejak mereka sekarang,” tambah laporan.

Tokenisasi Obligasi Diperkirakan Tumbuh pada 2023 dan 2024

Selain pasar sekuritas privat, tokenisasi obligasi diperkirakan menjadi segmen berpengaruh pada 2023 dan 2024, menurut laporan STA.
Kami telah melihat perusahaan seperti Goldman Sachs (GS ) dan HSBC beralih dari solusi pihak ketiga ke platform tokenisasi obligasi milik mereka sendiri. “Hal ini jarang terjadi kecuali institusi mencium peluang uang,” sorot laporan.
Goldman Sachs telah bekerja dengan banyak pihak dan proyek di bidang ini, mulai dari puluhan juta hingga ratusan juta dolar. Jadi, “mungkin industri akan melihat penerbitan obligasi tokenisasi senilai lebih dari satu miliar dolar dari Goldman pada tahun kalender berikutnya,” menurut laporan.
Sementara itu, survei institusional melalui Arca dan Coalition Greenwich juga menemukan bahwa 77% peserta pasar modal percaya sekuritas tradisional akan didigitalisasi dalam 5‑10 tahun. Hal ini, bersama dengan perkiraan $30 triliun sekuritas privat, dapat digunakan untuk memperkirakan pasar sekuritas tokenisasi sebesar lebih dari $20 triliun pada akhir dekade.
Sementara gangguan pasar modal yang dipimpin teknologi telah dipertimbangkan dan diimplementasikan dengan keberhasilan terbatas di masa lalu, teknologi blockchain menjadikan perubahan ini nyata. Melalui tokenisasi, institusi dapat menciptakan likuiditas yang lebih tinggi dengan mempermudah alokasi aset dan pertukaran antar investor. Token ini kemudian dapat digunakan untuk mentransfer tokenisasi, menyelesaikan, dan memperdagangkan token lain yang mewakili aset berbeda, dan seterusnya.
108 responden survei berasal dari berbagai jenis organisasi, termasuk Bank/Broker/Bursa/Infrastruktur Pasar, Teknologi, dan bisnis sisi pembeli dengan peran fungsional yang berbeda, menyebut transparansi dan penyelesaian real‑time sebagai manfaat utama blockchain.
Investor institusional secara rutin mencari cara untuk mengurangi biaya dan menyederhanakan proses, dan tokenisasi menurunkan biaya transaksi karena rangkaian perantara dihilangkan. 61% peserta survei mengatakan mereka ingin melihat sekuritas tradisional sebagai aset tokenisasi karena memungkinkan transfer peer‑to‑peer, menghilangkan perantara, dan meningkatkan efisiensi operasional.
Selain itu, dana investasi yang ditokenisasi dapat memungkinkan penerbit mengakses beragam kelas aset serta menawarkan kepada kelompok investor baru. Kepemilikan fraksional, penyelesaian real‑time, likuiditas, transparansi, transfer P2P, dan tidak memerlukan broker‑dealer semuanya disebut sebagai manfaat utama sekuritas digital oleh responden.
Secara keseluruhan, dengan semakin banyak kelas aset yang ditokenisasi, meningkatnya minat dan adopsi oleh institusi, serta pertumbuhan kumpulan talenta di sektor ini, ruang sekuritas digital diperkirakan akan tumbuh dengan cepat, sebagaimana dicatat dalam laporan STA ‘The State of Security Tokens – 2023’.