Komoditas

Sibanye Stillwater (SBSW): Skala Platinum, Perlindungan Emas

mm
Diterbitkan
Diperbarui
Securities.io maintains rigorous editorial standards and may receive compensation from reviewed links. We are not a registered investment adviser and this is not investment advice. Please view our affiliate disclosure.

Logam Mulia dan Penambang Teknologi Tinggi

Ketika membicarakan logam mulia, orang langsung memikirkan emas, dan kemungkinan perak juga. Logam lain adalah platinum, yang juga digunakan dalam perhiasan dan pembuatan koin.

Yang kurang dikenal adalah bahwa logam mulia, serta semua logam dari kelompok logam platina (PGM), juga merupakan logam industri yang sangat penting, digunakan dalam aplikasi seperti elektronik & semikonduktor, energi hijau, produksi kimia, dirgantara, perawatan kesehatan, dan industri berat.

Secara paralel, ketidakstabilan geopolitik dan keuangan telah membuat banyak investor mencari aset aman seperti emas dan logam mulia lainnya untuk melindungi diri dari inflasi, tingkat utang global yang tinggi, dan risiko pihak lawan.

Jadi, bagi investor konservatif yang ingin menyeimbangkan kembali portofolio mereka, perusahaan ideal bisa jadi yang terlibat baik dalam emas maupun logam industri mulia. Jika ketidakstabilan global memburuk, bagian emas dan platinum akan mendapat manfaat dari aliran modal ke aset aman.

Jika situasi global stabil, konsumsi teknologi tinggi terhadap logam kelompok platina akan pulih secara drastis, meningkatkan permintaan dalam skenario ini juga.

Karena deposit platinum sangat langka di Bumi, hanya sedikit perusahaan yang memiliki profil seperti itu. Salah satu perusahaan pertambangan platinum dan emas paling terkemuka adalah penambang Afrika Selatan Sibanye Stillwater.

(SBSW )

Logam Kelompok Platinum (PGM): Mengapa Mereka Penting untuk Teknologi & Energi

Sebelum menelusuri lebih dalam operasi Sibanye Stillwater, akan berguna untuk lebih memahami logam yang diproduksinya.

Platinum adalah logam yang sangat langka di Bumi, dengan kelimpahan di kerak Bumi sekitar satu per sejuta persen. Hal ini membuat penemuan bijih platinum sangat sulit, setidaknya untuk bijih yang cukup terkonsentrasi agar secara ekonomi layak ditambang.

Sebagian besar produksi platinum dilakukan di Afrika Selatan, diikuti oleh Rusia dan Zimbabwe. Meskipun begitu, produksinya relatif kecil, dengan Afrika Selatan menghasilkan hanya 140.000 kg pada 2022 dan Rusia hanya 20.000 kg.

  • Platinum
  • Palladium
  • Iridium
  • Osmium
  • Rhodium
  • Ruthenium

Akan terlalu panjang untuk menjelaskan karakteristik dan aplikasi masing‑masing logam ini, tetapi mereka memiliki beberapa kesamaan.

Yang pertama adalah bahwa, selain ditemukan bersama, semuanya sangat langka, dengan platinum dan palladium menjadi yang paling umum, dan yang lainnya bahkan lebih langka.

Akibatnya, semuanya diproduksi dalam jumlah sangat kecil dibandingkan bahkan produksi emas atau perak secara global.

Karena mereka ditemukan bersama bijih platinum, mereka juga sangat terkonsentrasi secara geografis, terutama di Rusia dan Afrika Selatan. Akibatnya, pasokan Afrika Selatan menjadi sangat penting dan berpengaruh terhadap harga di negara‑negara Barat dalam konteks ketegangan yang meningkat dengan Rusia.

Terakhir, mereka memiliki banyak aplikasi umum yang sama, berkat karakteristik kimia yang serupa:

  • Kimia dan katalisis: logam‑logam ini mampu meningkatkan kecepatan dan efisiensi reaksi kimia sebesar 100‑1.000×. Oleh karena itu, mereka sangat penting bagi industri kimia global, dan juga menjadi kunci dalam banyak aplikasi energi baru seperti produksi hidrogen dan bahan bakar sintetis, sel bahan bakar, dll.
    • Katalisis saat ini menjadi pendorong utama permintaan platinum, karena digunakan dalam konverter katalitik pada mobil berbahan bakar fosil.
  • Ketahanan terhadap korosi dan panas: dengan titik leleh tinggi dan tahan terhadap oksidasi (fitur utama semua logam mulia), logam‑logam ini sering dicampur menjadi paduan untuk menciptakan sambungan dan komponen logam yang tahan korosi, sehingga digunakan dalam:
    • Dirgantara: dari bilah turbin mesin jet, kontak listrik suhu tinggi, hingga pengikat dirgantara.
    • Produksi energi dan material: tungku, krusibel kaca, dan turbin generator.
    • Pipa (termasuk untuk minyak & gas), bagian pengeboran, ekstruder (termasuk untuk pencetakan 3D), dll.
  • Konduktivitas tinggi: kombinasi tahan korosi dan konduktivitas tinggi membuat logam‑logam ini berguna untuk aplikasi produksi elektronik dan semikonduktor seperti papan sirkuit, chip, antena, dll.
    • Mereka juga semakin banyak digunakan dalam baterai dan kendaraan listrik.
  • Aplikasi medis khusus: perawatan kanker, radiografi, dll.

(Anda juga dapat membaca analisis lebih detail tentang kemungkinan investasi dalam logam‑logam ini dalam laporan terkait pada platinum, iridium, rhodium, dan ruthenium.)

Gambaran Umum Emas

Emas secara historis selalu dianggap sebagai bentuk uang paling aman, sebagai mata uang yang dapat ada tanpa risiko pihak lawan dari negara lain atau pemerintah manapun.

Kaitan ini dengan mata uang dan sistem moneter secara resmi diputus pada 1971 ketika konvertibilitas dolar ke emas ditinggalkan. Namun, bank sentral masih menyimpan cadangan emas yang sangat besar “untuk berjaga‑jaga”, dan telah menjadi pembeli yang konsisten selama beberapa tahun terakhir.

Beberapa data juga menunjukkan bahwa China dan negara‑negara BRICS mungkin mempertimbangkan kembali peran emas dalam perdagangan internasional, dibandingkan dengan dolar, misalnya, dengan Shanghai secara aktif berupaya menjadi pusat perdagangan emas internasional.

Sumber: Jim Bianco

Selain itu, konvertibilitas de‑facto yuan ke emas akan didukung oleh pembukaan vault pengiriman fisik baru di Hong Kong dan rencana untuk lebih banyak gudang di luar negeri, termasuk di pusat keuangan internasional seperti Dubai.

Menurutnya, salah satu pilar kunci BRICS adalah pilot mata uang digital bank sentral lintas‑negara yang sering disebut mBridge. Pilot ini diluncurkan oleh China, Hong Kong, Thailand, dan Uni Emirat Arab, dengan Arab Saudi baru‑baru ini bergabung.

Ini memungkinkan peserta menyelesaikan transaksi dengan mata uang lokal daripada dolar. Sebaliknya, ia mengusulkan jalur AS yang mengandalkan stablecoin dolar, token digital yang didukung oleh Treasury jangka pendek.

“‘Paper gold is over’ as BRICS nations build dollar-free payments” di Mining.com.

Secara keseluruhan, baik kenaikan Bitcoin maupun emas dalam beberapa tahun terakhir menunjukkan kekhawatiran yang meningkat di antara investor dan negara‑negara tentang tingkat utang global, inflasi, dan risiko mata uang.

Hal ini seharusnya sangat menguntungkan semua penambang dan produsen logam mulia.

Sibanye-Stillwater (SBSW): Produksi, Aset & Hasil 2024

Sibanye Stillwater asal Afrika Selatan adalah salah satu produsen platinum terbesar di dunia. Negara tersebut menghasilkan sekitar 75% platinum dunia, dan Sibanye Stillwater bertanggung jawab atas seperempat produksi tersebut.

Ini juga merupakan produsen terbesar dengan fokus kuat pada logam ini, karena Anglo American (NGLOY) adalah perusahaan pertambangan terdiversifikasi dengan operasi di banyak negara dan logam lainnya.

Sibanye Stillwater memproduksi sekitar 2,5 juta ton logam kelompok platinum setiap tahun, serta hampir satu juta ons emas, 2,7 juta ons perak, dan krom, seng, serta tembaga dalam jumlah lebih kecil.

Sebagian besar produksi ini berasal dari tambangnya di Afrika Selatan, tetapi juga memiliki aset pertambangan platinum utama di Amerika Utara: Stillwater, produsen PGM terbesar di AS dan salah satu yang terbesar di dunia setelah Afrika Selatan dan Rusia.

Sebagian produksi juga berasal dari kegiatan daur ulang, di mana perusahaan memanfaatkan keahliannya dalam pemurnian platinum untuk sebanyak mungkin menggunakan kembali logam yang terdapat dalam konverter katalitik lama dan material lain yang mengandung platinum atau PGM lainnya.

Kegiatan ini diperluas dengan akuisisi senilai $82 juta terhadap perusahaan daur ulang AS Metallix pada Juni 2025.

Metallix berspesialisasi dalam memproduksi logam mulia daur ulang dari aliran limbah industri.

Operasinya di Greenville, North Carolina, telah memproses sekitar 4,2 juta pon bahan limbah yang mengandung logam mulia, menghasilkan produksi sejumlah besar tembaga, emas, iridium, palladium, platinum, rhodium, dan perak dalam 12 bulan menjelang 31 Desember 2024.

Harga platinum dan PGM mencapai titik terendah ketika pasar memperkirakan bahwa kendaraan listrik (EV) akan sangat cepat menggantikan semua kendaraan ICE (Internal Combustion Engine).

Meskipun hal ini kemungkinan akan terjadi pada akhirnya, permintaan yang meningkat untuk mobil hibrida dan permintaan yang meningkat untuk PGM dalam aplikasi baru sejak itu telah meredakan kekhawatiran akan penurunan tajam dalam permintaan platinum dan PGM.

Perlu juga dicatat bahwa berkat disiplin modal seperti memperlambat tambang Stillwater, dan biaya produksi yang sangat rendah di Afrika Selatan, Sibanye Stillwater berhasil tetap menguntungkan bahkan pada titik terendah harga platinum, dan sebelum lonjakan harga emas saat ini.

Baterai & Logam Hijau: Keliber Lithium dan Lebih Lanjut

Berkat peran platinum dalam produksi hidrogen, Sibanye Stillwater telah aktif di bidang energi hijau selama beberapa waktu. Perusahaan berupaya memperluas ke logam lain yang penting bagi transisi hijau, terutama litium dan tembaga.

Mengenai litium, langkah penting akan menjadi selesainya konstruksi proyek litium Keliber di Finlandia.

Dengan tambang, konsentrator, dan pabrik penyulingan litium, proyek yang dimiliki 79,82% oleh Sibanye Stillwater dapat menghasilkan hingga 15.000 ton litium hidroksida monohidrat kelas baterai setidaknya selama 18 tahun.

Investasi ini menawarkan peluang untuk diversifikasi geografis lebih lanjut di destinasi pertambangan yang menarik serta kesempatan untuk menjalin hubungan jangka panjang dengan pemain industri litium yang mapan yang memiliki visi bersama dalam memasok rantai pasokan kendaraan listrik.

Neal Froneman, Chief Executive Officer, Sibanye-Stillwater

Hal ini menjadikannya proyek litium hidroksida paling maju dan terintegrasi penuh di wilayah UE.

Ini seharusnya meningkatkan kemandirian rantai pasokan kendaraan listrik Eropa, yang diperkirakan akan tumbuh sangat cepat dan mencari pasokan lokal yang memenuhi standar emisi paling ketat.

Segmen Emas: Produksi 2024, Harga Realisasi, Outlook

Berkat lonjakan harga emas dan harga platinum yang masih rendah, emas menjadi bagian besar dari pendapatan Sibanye Stillwater pada 2024, dengan harga rata‑rata yang diterima sebesar $3.049/oz, jauh di bawah harga emas yang lebih baru pada 2025.

Volume produksi telah menurun perlahan dalam beberapa tahun terakhir, tetapi perpanjangan tambang, proyek baru, berakhirnya negosiasi gaji dengan karyawan tambang, dan investasi tambahan seharusnya menstabilkan produksi untuk masa depan yang dapat diperkirakan.

Opsionalitas melalui Uranium: Kesepakatan Beisa/Neo Energy

Tambang emas Cooke juga memiliki Sumber Daya Mineral uranium sebesar 32,2 juta pon. Sementara itu, perusahaan juga menjual pada akhir 2024 proyek uranium Beisa kepada Neo Energy Metals berbasis Inggris (NEO.L) sebagai imbalan atas kepemilikan saham 40% di Neo Energy dan akan menerima royalti di masa depan atas semua uranium yang terjual.

Dengan cara ini, perusahaan juga memiliki eksposur terhadap potensi energi nuklir rendah‑karbon, sambil menjaga modalnya tersedia untuk ekspansi produksi PGM dan emas.

Risiko Jangka Panjang: Bisakah Penambangan Asteroid Mengganggu PGM?

Meskipun platinum dan PGM sangat langka di Bumi, sebenarnya mereka melimpah di luar angkasa. Jadi penambangan mereka bisa menjadi pusat utama ekonomi berbasis ruang angkasa di masa depan.

Hal ini kadang disebutkan terkait penambang PGM, sebagai ancaman potensial bagi perusahaan.

Sementara di Bumi, kita menggali hingga kedalaman 2‑4 km untuk emas atau platinum, satu asteroid saja, 16 Psyche, mungkin merupakan bongkahan logam 200 km yang menunggu untuk ditambang dengan nilai (pada harga saat ini) $10‑700 kuintiliun. Tentu saja, nilai tersebut tidak akan bertahan, dan harga emas serta platinum akan runtuh.

Secara keseluruhan, mungkin dalam jangka sangat panjang, platinum akan menjadi logam yang sangat murah dan melimpah, berkat kemajuan teknologi yang menjadikan penambangan asteroid tugas rutin.

Hal ini kemudian akan mengikuti lintasan aluminium, yang pada awalnya merupakan komoditas langka dan eksotis, tetapi kini menjadi logam yang sangat umum digunakan dalam skala jutaan ton.

Namun karena teknologi penambangan asteroid kemungkinan masih berjarak beberapa dekade sebelum matang, hal ini tidak seharusnya menjadi kekhawatiran besar bagi investor saat ini.

Kesimpulan

Sibanye Stillwater adalah perusahaan sumber daya yang menarik bagi investor yang ingin mendiversifikasi portofolio mereka.

Di satu sisi, ia merupakan salah satu produsen terbesar di dunia dari kelompok logam kunci yang penting dalam mempertahankan dunia modern, mulai dari produksi kimia hingga kontrol polusi dan paduan dirgantara.

Secara keseluruhan, logam‑logam ini akan menjadi krusial bagi ekonomi berbasis ruang angkasa atau ekonomi hidrogen di masa depan, dengan sangat sedikit sumber alternatif selain tambang Afrika Selatan.

Di sisi lain, ia juga merupakan produsen logam mulia “antifragil” yang mengekstrak emas, perak, platinum, dan palladium dari Bumi. Jadi jika perdagangan global, ekonomi, dan geopolitik terus memburuk, ia dapat memberikan stabilitas lebih pada portofolio dibandingkan investasi yang lebih volatil seperti saham teknologi.

Terakhir, ia juga memiliki eksposur terhadap harga uranium, logam lain yang mulai mengalami kelangkaan, dan saat ini sebagian besar bersumber dari Rusia.

Saham perusahaan telah melewati titik terendahnya, ketika harga platinum berada pada level terendah multi‑tahun, dan harga emas belum mulai naik. Namun, jika harga logam‑logam ini terus naik, keuntungan perusahaan dapat berlipat ganda beberapa kali.

Jadi secara keseluruhan, Sibanye Stillwater dapat memiliki tempat dalam sebagian besar portofolio, dengan eksposur yang tepat tergantung pada profil risiko investor dan proyeksi makroekonomi.

Berita dan Perkembangan Saham Sibanye Stillwater (SBSW) Terbaru

mm

Jonathan adalah seorang peneliti biokimia yang telah bekerja di bidang analisis genetik dan uji klinis. Sekarang, ia adalah seorang analis saham dan penulis keuangan dengan fokus pada inovasi, siklus pasar, dan geopolitik dalam publikasinya 'The Eurasian Century".