Mempromosikan Manufaktur Domestik – Siapa yang Akan Mendapat Manfaat?

Donald Trump telah memenangkan pemilihan presiden AS dan siap kembali ke Gedung Putih setelah empat tahun untuk empat tahun lagi.

Pada Januari tahun depan, saat Presiden terpilih Trump dilantik pada upacara pelantikannya, ia akan masuk ke kantor, menjadikannya presiden kedua yang kembali ke Gedung Putih untuk masa jabatan kedua yang tidak berurutan. Dan dengan itu, ia akan mulai menunaikan janjinya yang dibuat selama kampanye.

Selama kampanye, Trump mengusulkan ide-ide baru, termasuk tidak ada pajak atas tip, menghapus pajak atas tunjangan Jaminan Sosial, menghilangkan pajak penghasilan secara total, dan banyak lagi.

Ia juga telah membagikan rencananya untuk memperluas Tax Cuts and Jobs Act (TCJA), yang ia tetapkan pada 2017 dan membawa perubahan seperti tarif pajak yang lebih rendah, pengurangan standar yang lebih tinggi, serta pengecualian pajak warisan dan hadiah yang lebih besar, di antara lainnya.

Yang paling penting, meningkatkan tarif pada barang yang diimpor dari negara lain adalah salah satu poin utama visi Trump untuk menumbuhkan ekonomi AS, yang ia klaim tidak akan menambah beban bagi warga.

Sementara Trump bersikeras bahwa tarif dibayar oleh negara asing, sebenarnya importir, yaitu perusahaan Amerika, yang membayar tarif, dan kemudian mereka meneruskan biaya lebih tinggi tersebut kepada pelanggan dengan harga yang lebih tinggi. Namun, tarif juga merugikan negara asing dengan membuat produk mereka lebih mahal dan, pada gilirannya, lebih sulit dijual di luar negeri.

Selain menghukum negara asing, tarif digunakan sebagai alat untuk mempromosikan produsen domestik. Namun, ketika tarif memicu pembalasan, seperti yang biasanya terjadi, efek bersih tarif terbukti hampir nol.

Keyakinan Trump terhadap tarif tetap tidak berubah, yang ia anggap sebagai “hal terbesar yang pernah diciptakan.” Dan kombinasi peningkatan tarif secara signifikan pada negara asing serta penurunan pajak domestik, menurut yang menyebut dirinya “Tariff Man,” akan menjadikan Amerika kembali sebagai kekuatan manufaktur.

Jadi, mari kita lihat beberapa tarif menonjol yang diusulkan oleh Trump dan perusahaan yang mungkin mendapat manfaat darinya!

Tarif Universal (10%-20% pada semua impor)

Untuk memulai, Trump telah membicarakan penerapan tarif 10% hingga 20% pada semua impor. Ya, Anda membacanya dengan benar! Bukan barang selektif melainkan tarif menyeluruh yang berlaku untuk semua barang asing yang masuk ke AS. Sebagai konteks, AS mengimpor sekitar $3,2 triliun barang pada tahun 2022.

Menurut think tank Tax Foundation, tarif universal 10% akan menghasilkan perkiraan $2 triliun dari 2025 hingga 2034, yang akan meningkat menjadi $3,3 triliun jika tarif universal 20% diterapkan. Namun, hal ini akan meningkatkan pajak pada rumah tangga AS sebesar $1.253 dan $2.045 rata-rata.

Kemudian ada kenaikan harga, sebagai akibat dari peningkatan biaya bagi perusahaan. Seperti yang dikatakan Philip Daniele, CEO AutoZone (AZO ), kepada Wall Street:

“Jika kami mendapatkan tarif, kami akan meneruskan biaya tarif tersebut kembali ke konsumen.”

Pasar sudah menyaksikan hal ini. Sebuah studi oleh University of Chicago mencatat bahwa selama masa jabatan pertama Trump, ketika ia memberlakukan tarif 20% pada mesin cuci impor, biayanya naik rata-rata 12%.

Menurut catatan yang dipublikasikan oleh lembaga pemeringkat S&P Global (SPGI ) baru-baru ini, hal ini dapat menambah hingga 1,8 poin persentase pada inflasi AS, yang dapat menyebabkan inflasi naik kembali. Hal ini juga dapat memengaruhi output sebesar satu poin persentase. Namun, lembaga tersebut percaya bahwa tidak mungkin tarif akan dikenakan pada tingkat setinggi itu dan bahwa tarif tersebut kemungkinan hanya sebagai titik awal untuk negosiasi.

Caterpillar Inc.

Sebagai produsen terkemuka peralatan konstruksi dan pertambangan, Caterpillar dapat memperoleh keunggulan kompetitif atas pesaing asing yang menghadapi tarif impor, berpotensi meningkatkan pangsa pasar domestiknya.

Saat ini, saham CAT diperdagangkan pada $405, naik lebih dari 38% tahun ini. Di bawah kepresidenan Trump, jika tarif tinggi diterapkan, kapitalisasi pasar $197 miliar Caterpillar dapat melihat harga sahamnya naik lebih lanjut. Saat ini, perusahaan memiliki EPS (TTM) sebesar 21,56 dan P/E (TTM) sebesar 18,93, sementara membayar dividen sebesar 1,38%.

Untuk Q3 2024, perusahaan melaporkan penjualan dan pendapatan sebesar $16,1 miliar, penurunan 4% dari Q3 2023 terutama karena volume penjualan yang lebih rendah. Margin laba operasionalnya adalah 19,5%, dan laba per saham sebesar $5,06.

Arus kas operasi selama periode ini sebesar $3,6 miliar, sementara Caterpillar mengakhiri kuartal dengan $5,6 miliar kas perusahaan. $0,8 miliar kas digunakan untuk pembelian kembali saham, dan $0,7 miliar dibayarkan sebagai dividen.

Bagi Caterpillar, rangkaian produk yang luas dan aset tidak berwujudnya bekerja menguntungkan. Permintaan untuk turbin gas surya mereka diperkirakan akan meningkat dari pusat data dan fokus yang berkembang pada pencapaian tujuan iklim. Permintaan untuk peralatan modal juga dapat meningkat karena pemotongan suku bunga, karena pelonggaran kebijakan moneter cenderung berdampak positif pada pengeluaran pasar akhir.

Impor China (tarif 60%)

Presiden China Xi Jinping mengucapkan selamat kepada Trump atas kemenangannya dan mendesak kedua negara untuk menemukan “cara yang tepat untuk bersahabat.” Hubungan AS-China yang stabil dan berkelanjutan melayani kepentingan kedua negara, kata Xi.

Seruan “berdampingan damai” dari Xi ini muncul ketika Trump berjanji mengambil sikap tegas terhadap China yang dapat meningkatkan perang dagang AS-China satu tingkat lagi. Konflik dimulai ketika Trump pertama kali memberlakukan tarif pada 2018, sebagai respons terhadap China yang memberlakukan tarif mereka sendiri pada barang-barang Amerika seperti daging babi dan kedelai.

Sebuah studi oleh ekonom di MIT, Harvard, World Bank, dan University of Zurich menyimpulkan bahwa pajak yang China terapkan sebagai balasan pada barang AS memiliki dampak “negatif” pada pekerjaan, terutama pada petani.

Sebuah studi terbaru yang dipesan oleh American Soybean Association dan National Corn Growers Association sekaligus menyatakan bahwa tarif baru dapat menelan biaya petani jagung dan kedelai lokal “miliaran dolar dalam nilai produksi tahunan.”

Kali ini, Trump mengusulkan tarif 60% pada barang dari China, yang jauh lebih tinggi daripada 7,5%-25% yang diberlakukan sebelumnya, dalam upayanya memperoleh kemandirian ekonomi dari negara tersebut. China adalah pengekspor barang terkemuka dunia, dengan nilai ekspor 2023 hampir $3,4 triliun.

Sumber: Statista

Menariknya, perusahaan mode Steve Madden (SHOO ) telah berbagi rencana untuk mengurangi produk buatan China hingga 45%.

Sementara China lebih siap kali ini untuk menghadapi tarif Trump, Reuters berpendapat bahwa ekonominya saat ini berada dalam “posisi yang jauh lebih rentan” dan dengan demikian, negara Asia Timur tersebut menghadapi ancaman yang lebih besar. Faktor-faktor yang bekerja melawan China saat ini adalah krisis pasar properti, pemerintah daerah yang terbebani utang tidak berkelanjutan, upah rendah, dan pengangguran pemuda yang tinggi, yang menyebabkan permintaan domestik lemah dan tekanan deflasi.

Masih harus dilihat apakah tarif Trump hanya sebagai pemicu negosiasi seperti yang S&P Global percaya atau apakah mereka akan memicu perang dagang lain antara dua ekonomi terbesar dunia berdasarkan PDB.

Nucor Corporation

Produsen baja utama AS, Nucor, dapat memperoleh manfaat dari berkurangnya kompetisi terhadap impor baja China, yang dapat menghasilkan harga baja domestik yang lebih tinggi dan peningkatan permintaan untuk produknya.

Pada 2018, Trump memberlakukan pajak pada baja impor, namun hal itu tidak banyak memengaruhi saham NUE, yang pada tahun itu dimulai sekitar $70 dan berakhir sekitar $50. Kinerja saham perusahaan juga tetap lemah pada tahun berikutnya.

Namun, pelonggaran kuantitatif dalam beberapa tahun berikutnya meningkatkan harganya. Hal baiknya, jika tarif Trump tidak berdampak positif pada harga saham NUE, maka pemotongan suku bunga dapat diharapkan membantu kenaikannya.

Saat ini, saham NUE diperdagangkan pada $161,17, turun 7,4% tahun ini. Dengan itu, kapitalisasi pasar $38,25 miliar perusahaan memiliki EPS (TTM) sebesar 10,38 dan P/E (TTM) sebesar 15,53, sementara membayar dividen sebesar 1,34%.

Untuk Q3 2024, perusahaan melaporkan penjualan bersih $7,44 miliar, penurunan 8% dari kuartal sebelumnya, sementara laba bersih yang dapat dialokasikan kepada pemegang saham Nucor hampir $250 juta. Selain itu, tercatat $83 juta beban non-tunai terkait penurunan nilai beberapa aset tidak lancar di segmen bahan baku dan produk baja. Kas dari operasi pada saat yang sama mencapai lebih dari $1,30 miliar.

Kepemimpinan pasar Nucor, keberagaman produk, dan neraca yang kuat memungkinkan kami memberikan pengembalian yang berarti kepada pemegang saham dan melaksanakan strategi pertumbuhan kami bahkan di tengah ketidakpastian pasar.

– CEO Leon Topalian

Mobil (tarif 100% pada mobil yang diproduksi di luar negeri)

Trump semakin meningkatkan taruhan kali ini dengan mengusulkan ide tarif 100% pada mobil yang diproduksi di luar AS. Pada September, Trump mengatakan bahwa ia akan memberlakukan tarif 100% pada setiap mobil yang diimpor dari Meksiko dan menginginkan perusahaan mobil Jerman untuk “membangun pabrik mereka” di Amerika.

Ia kemudian merekomendasikan “menetapkan tarif 200%” pada produsen mobil sehingga “mereka tidak dapat dijual di Amerika Serikat.”

Menariknya, banyak produsen mobil membangun kendaraan berharga lebih rendah di Meksiko, sebuah langkah yang difasilitasi oleh perjanjian perdagangan yang dinegosiasikan Trump selama kepresidenan pertamanya. Seminggu sebelum hari pemilihan, Trump kembali menargetkan produsen mobil Eropa, menunjukkan bahwa tarif impor baru mungkin segera datang.

Mereka tidak mengambil mobil kami. Mereka tidak mengambil produk pertanian kami. Mereka menjual jutaan dan jutaan mobil di Amerika Serikat. Tidak, tidak, tidak, mereka akan harus membayar harga yang besar.

– President Trump

Dengan AS menjadi pasar ekspor terbesar bagi Jerman, pernyataan Trump menurunkan saham produsen mobil Eropa. Namun, CEO BMW Oliver Zipse tidak terganggu dan mengatakan:

“Kami memiliki jejak yang kuat di sana, yang pada dasarnya melindungi kami dari apa pun yang mungkin terjadi di sisi geopolitik.”

CEO Puma Arne Freundt juga santai mengenai tarif potensial, seperti yang ia katakan:

“Kami dapat memindahkan volume ke negara lain dengan cepat jika tarif meningkat di negara tertentu.”

Selain tarif, Trump juga berencana menghapus insentif EV seperti pemotongan pajak dan meminta EPA meninjau kembali aturan kendaraannya.

Terutama, Tesla (TSLA ) CEO Elon Musk kemungkinan akan memengaruhi pendekatan administrasi Trump terhadap sektor otomotif, mengingat miliarder teknologi tersebut adalah pendukung paling terlihat dan vokal dari presiden terpilih yang menyumbangkan lebih dari $100 juta untuk kampanye pemilihan kembali Trump. Trump juga menawarkan Musk peran dalam pemerintahannya.

Klik di sini untuk daftar saham EV teratas.

Ford Motor Company

Seiring kendaraan buatan luar negeri menjadi lebih mahal di bawah administrasi Trump karena tarif dan mobil yang diproduksi secara domestik menjadi lebih menarik bagi konsumen, Ford, yang memiliki operasi manufaktur signifikan di AS, berpotensi melihat peningkatan penjualannya.

Saham perusahaan dengan kapitalisasi pasar $43,5 miliar, pada saat penulisan, diperdagangkan pada $10,91. Tahun ini tidak begitu positif bagi Ford, yang sahamnya turun lebih dari 10%. Perusahaan memiliki EPS (TTM) sebesar 0,88, P/E (TTM) sebesar 12,52, dan dividen sebesar 5,47%.

Untuk Q3 24, produsen mobil mengumumkan peningkatan pendapatan sebesar 5% menjadi $46,2 miliar, yang mana CEO Jim Farley tidak “puas sama sekali.” Laba bersih tanpa penyesuaian sebesar $892 juta, menurun 24% dari tahun sebelumnya karena masalah kendaraan listrik, biaya garansi, dan faktor lainnya.

Operasi Ford di China sebenarnya menyumbang lebih dari $600 juta ke EBIT perusahaan. Bulan lalu, Farley mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa ia telah mengendarai EV Xiaomi dari pesaing China selama enam bulan terakhir, dan ia tidak ingin melepaskannya.

Perusahaan melaporkan pertumbuhan kuat di divisi Ford Blue dan Ford Pro, sementara unit EV-nya, “Model e,” mencatat kerugian $1,22 miliar selama kuartal ketiga, yang lebih kecil dibandingkan kerugian Ford tahun sebelumnya.

Farley telah dilaporkan memberi tahu karyawan bahwa perusahaan perlu mempercepat upaya menurunkan biaya dan meningkatkan kualitas. Selain itu, bonus manajer, yang dalam sistem kinerja baru yang diperkenalkan Farley langsung terkait dengan metrik ini, akan dipotong menjadi 65%.

Hal positif bagi Ford adalah Administrasi Keselamatan Lalu Lintas Jalan Raya Nasional AS mengakhiri penyelidikan selama dua setengah tahun terhadap kegagalan mesin perusahaan setelah perusahaan menarik kembali 91.000 kendaraan dan mengganti mesinnya.

Perusahaan Spesifik (tarif 200% pada perusahaan yang memindahkan produksi ke luar negeri)

Pada akhir September, Trump mengatakan ia akan memberlakukan tarif 200% yang luar biasa pada impor perusahaan yang memindahkan manufaktur mereka ke negara lain. Pajak berat ini diumumkan oleh Trump sebagai respons terhadap pengumuman Deere (DE ) bahwa mereka berencana meningkatkan kapasitas produksi di negara tetangga.

(Deere) mengumumkan beberapa hari yang lalu bahwa mereka akan memindahkan banyak bisnis manufaktur mereka ke Meksiko. Saya hanya memberi tahu John Deere sekarang bahwa jika Anda melakukan itu, kami akan memberlakukan tarif 200 persen pada semua yang ingin Anda jual ke Amerika Serikat.

– Trump berkata pada acara yang diadakan pada 23 September

Setelah pernyataan Trump, John Deere menanggapi dengan mengatakan bahwa mereka tidak memindahkan produksi ke Meksiko, melainkan “kami secara strategis memanfaatkan jejak kami di Meksiko untuk produksi kabin,” yang awalnya diumumkan dua tahun lalu dan dijadwalkan selesai tahun ini.

Perusahaan lebih lanjut menyatakan bahwa kurang dari 5% penjualan AS mereka diproduksi di Meksiko, tempat perusahaan telah hadir selama lebih dari tujuh puluh tahun. Sementara itu, lebih dari 75% semua penjualan AS berasal dari fasilitas manufaktur domestik. Di AS, ekonomi pertanian yang melemah tahun ini telah menyebabkan banyak pemutusan hubungan kerja di Deere.

Deere & Company (DE )

Meskipun rencana Deere untuk memindahkan sebagian produksi ke luar negeri yang membuat Trump menaikkan tarif lebih tinggi, perusahaan sebenarnya tidak perlu khawatir tentang tarif karena tidak memindahkan operasinya keluar dari negara.

Selain itu, perusahaan mempertahankan operasi manufaktur yang signifikan di AS, yang berarti jika pesaingnya menghadapi tarif tinggi karena memindahkan produksi ke luar negeri, Deere dapat memperkuat posisinya di pasar peralatan pertanian. Karena permintaan lokal meningkat akibat harga tinggi peralatan asing, perusahaan akan mendapat manfaat.

Saham perusahaan $109 miliar, pada saat penulisan, diperdagangkan pada $399, naik 2,82% sejak awal tahun (YTD). Deere memiliki EPS (TTM) sebesar 29,31, P/E (TTM) sebesar 13,64, dan dividen sebesar 1,47%.

Untuk Q3 24, perusahaan melaporkan laba bersih $1,734 miliar, penurunan signifikan dibandingkan kuartal yang sama tahun lalu ketika laba bersih $2,978 miliar. Penjualan bersih dan pendapatan globalnya turun 17% menjadi $13,152 miliar, dan laba bersih untuk tahun fiskal 2024 diproyeksikan menjadi $7 miliar.

Hasil ini, menurut CEO dan ketua John C. May, menampilkan “eksekusi disiplin perusahaan dalam menghadapi kondisi menantang di sektor pertanian dan konstruksi global.” Ia lebih lanjut mencatat bahwa Deere mengambil keputusan “sulit” untuk mengurangi biaya sebagai respons terhadap kondisi pasar yang lemah.

Kesimpulan

Seperti yang kita lihat sebelumnya di bawah kepresidenan Trump dan sebagaimana yang telah dijanjikannya berkali-kali, tarif merupakan bagian penting dari agenda ekonomi Trump. Meskipun tingkat tarif mungkin tidak seagresif yang dikatakan Trump selama kampanye, dapat diperkirakan bahwa tarif akan datang.

Studi telah menunjukkan bahwa tarif biasanya berakhir dengan dampak bersih nol pada penguatan pasar kerja. Meskipun satu industri tertentu mungkin mendapatkan manfaat, pembalasan dari negara target memengaruhi yang lain.

Ini berarti akan ada beberapa pemenang dan beberapa pecundang di pasar saham. Jadi, saat Trump berjanji menempatkan “America first” dan mencapai kesuksesan bersama, investor harus memastikan bahwa mereka berada di sisi pemenang selama empat tahun ke depan dan memanfaatkan sebaik mungkin apa yang akan datang!

Klik di sini untuk mempelajari bagaimana memanfaatkan simulasi dapat merevolusi manufaktur chip di AS.