Jay File, CEO & CFO, Lite Strategy, Inc. (Nasdaq: LITS) – Seri Wawancara

Jay File, CEO & CFO Lite Strategy, Inc. (Nasdaq: LITS), membawa lebih dari tiga dekade pengalaman kepemimpinan yang mencakup akuntansi publik, keuangan korporat, pasar modal, dan perusahaan publik. Sebagai Certified Public Accountant, ia memulai kariernya di Arthur Andersen sebelum menjabat sebagai Senior Manager di KPMG, di mana ia berspesialisasi dalam pelaporan SEC di sektor teknologi, perangkat lunak, biomedis, dan pertahanan. Kemudian ia memegang peran senior di bidang keuangan di Sequenom, mengawasi sekitar $400 juta pembiayaan ekuitas, penawaran obligasi konversi $130 juta, dan pengelolaan posisi kas $100 juta. Sebagai CFO Evofem Biosciences yang terdaftar di Nasdaq, ia memimpin pelaporan keuangan, hubungan investor, dan inisiatif penggalangan modal selama delapan tahun sebelum bergabung dengan Lite Strategy. Di bawah kepemimpinannya, perusahaan beralih menjadi bisnis perbendaharaan aset digital yang pionir, menjadi perusahaan publik pertama yang mengadopsi Litecoin sebagai aset cadangan utama sambil bekerja bersama pembuat pasar aset digital GSR dan pencipta Litecoin Charlie Lee, yang juga menjabat di dewan perusahaan.

Lite Strategy adalah perusahaan yang terdaftar di Nasdaq yang telah memposisikan kembali dirinya sebagai perusahaan perbendaharaan Litecoin terbesar di dunia, menyediakan investor dengan eksposur yang diatur terhadap Litecoin melalui pasar ekuitas publik. Dulu dikenal sebagai MEI Pharma, perusahaan mengubah model bisnisnya pada tahun 2025 dengan menjadikan Litecoin sebagai aset cadangan perbendaharaan utama dan menerapkan strategi manajemen perbendaharaan aktif yang dirancang untuk meningkatkan eksposur Litecoin per saham daripada sekadar memegang kriptokurensi secara pasif. Selain mengakumulasi Litecoin, Lite Strategy menghasilkan hasil melalui strategi covered call dan telah memperluas perannya dalam ekosistem Litecoin yang lebih luas melalui investasi strategis seperti LitVM, platform Layer-2 yang dirancang untuk membawa kontrak pintar dan kemampuan keuangan terdesentralisasi ke jaringan Litecoin. Perusahaan bertujuan menjembatani pasar modal tradisional dengan aset digital dengan menawarkan investor institusional dan ritel kendaraan yang transparan dan diatur SEC untuk memperoleh eksposur terhadap Litecoin tanpa kompleksitas penyimpanan kriptokurensi secara langsung.

Setelah puluhan tahun memimpin fungsi keuangan di perusahaan publik termasuk Evofem Biosciences, Sequenom, KPMG, dan Arthur Andersen, apa yang meyakinkan Anda untuk beralih memimpin Lite Strategy dan membangun perusahaan pertama yang terdaftar di Nasdaq dengan Litecoin sebagai aset cadangan perbendaharaan utama? Bagaimana pengalaman Anda dalam menavigasi pelaporan SEC, pasar modal, dan tata kelola perusahaan publik membentuk keputusan tersebut?

Sebenarnya hal itu terjadi selama proses penggalangan modal. Dapat mengadakan pertemuan berurutan selama empat hari dari pukul lima hingga enam pagi hingga sore hari dan melihat betapa antusiasnya orang‑orang untuk berbicara dengan Charlie serta peluang Litecoin dengan DAT, dan kemudian Litecoin secara umum. Sambutan tersebut tidak pernah saya lihat selama bertahun‑tahun menjadi CFO biotech. Menggalang $100 juta terutama pada tahun di mana industri lain kesulitan mengumpulkan bahkan sepertiga atau setengah dari jumlah itu sangat berbicara banyak. Itu membuatnya sangat nyata, ini adalah kesepakatan nyata dan pivot yang dihitung secara operasional.

Saya memiliki sekitar 25 tahun menavigasi pasar publik yang diatur dan selama waktu itu mengumpulkan paparan pasar modal yang signifikan, M&A, bekerja dengan pemangku kepentingan institusional, tata kelola dewan, bersama dengan disiplin dan tanggung jawab fiskal yang terbukti serta pengawasan. Pengalaman itu tepat apa yang dibutuhkan oleh DAT dan waktu saya di tingkat c‑suite mempersiapkan saya untuk menjalankan perusahaan perbendaharaan kripto yang diatur seperti Lite Strategy. Pada akhirnya, tahun‑tahun saya sebagai CFO di pasar biotech membantu membangun seperangkat keterampilan yang berpindah dengan baik ke operasi kami, alokasi modal, manajemen risiko, hubungan investor, manajemen kas, dan kepatuhan korporat. Bersama dewan direksi yang berpengalaman dan beragam, kami memiliki semua alat yang diperlukan untuk melaksanakan pendekatan Lite Strategy.

Regulasi stablecoin Markets in Crypto-Assets (MiCA) mulai berlaku pada 30 Juni 2026. Dari perspektif Anda, apa implikasi paling signifikan bagi penerbit stablecoin, investor institusional, dan ekosistem aset digital yang lebih luas?

Meskipun Lite Strategy sendiri tidak memegang atau menerbitkan stablecoin, kami beroperasi dalam ekosistem ini sehingga lingkungan aset digital yang lebih diatur dan kredibel secara institusional menguntungkan semua orang yang membangun infrastruktur serius di dalamnya.

Dari perspektif saya, saya pikir batas waktu penegakan penuh MiCA dapat dianggap sebagai momen penting karena mengubah bertahun‑tahun diskusi regulasi menjadi hasil yang konkrit. Setelah 1 Juli 2026, entitas mana pun yang melayani klien UE tanpa lisensi MiCA harus menghentikan operasi, dan pasar akan merasakannya cukup segera. Bagi investor institusional, MiCA seharusnya menjadi dampak bersih positif karena memberikan kejelasan regulasi yang mereka tunggu sebelum menyalurkan modal serius ke infrastruktur aset digital. Secara keseluruhan, hal ini harus memberi pemegang institusional jangka panjang lebih banyak keyakinan pada ketahanan kelas aset tersebut. Terutama bila dipadukan dengan GENIUS Act (dan jika keajaiban kecil terjadi dalam sebulan ke depan, mungkin juga Clarity).

Banyak komentator percaya MiCA akan menjadi tolok ukur global untuk regulasi kripto. Apakah Anda memperkirakan yurisdiksi utama lainnya, termasuk Amerika Serikat, akan mengadopsi kerangka regulasi serupa, atau mereka akan mengejar jalur yang berbeda?

Saya akan mengatakan bahwa tampaknya ekonomi utama sedang bergerak menuju kerangka regulasi formal untuk aset digital, dan MiCA adalah yang paling komprehensif saat ini. Apakah yurisdiksi lain mengadopsinya sebagai templat atau membangun arsitektur mereka sendiri. Jelas, AS berusaha mengambil jalannya sendiri dengan GENIUS Act sebagai kerangka federal serius pertama untuk stablecoin, dan legislasi struktur pasar yang lebih luas berusaha melewati DC dengan Clarity Act. Tujuannya adalah menempatkan AS sebagai pemimpin kripto dan penggerak inovasi serta penerimaan. Jika menggabungkan semua aksi regulasi di seluruh dunia, trajektori keseluruhan mengarah pada legitimasi, kejelasan, dan akses institusional. Itu merupakan kemenangan bagi kripto dan bagi mereka yang beroperasi dalam industri.

CLARITY Act bertujuan menetapkan batas regulasi yang lebih jelas untuk aset digital di Amerika Serikat. Ketentuan mana yang Anda percaya dapat memiliki dampak terbesar pada adopsi institusional jika disahkan?

Saya akan menjawab ini dari sudut pandang praktis sebagai seseorang yang menjalankan perusahaan aset digital dibandingkan dengan pengacara sekuritas atau orang yang hidup langsung dalam ruang regulasi. Saya rasa ketentuan paling berdampak adalah pemisahan yurisdiksi yang jelas antara SEC dan CFTC. Otoritas yang tumpang tindih antara dua agensi tersebut telah menyebabkan ketidakpastian di pasar kripto AS selama bertahun‑tahun, dan kerangka CLARITY Act yang menempatkan komoditas digital di bawah pengawasan CFTC sambil mempertahankan yurisdiksi SEC atas aset kontrak investasi, jika disahkan, akan memberikan perusahaan rumah regulasi yang terdefinisi untuk pertama kalinya. Kejelasan itu dapat membuka modal institusional yang selama ini berada di pinggir.

Area kedua yang patut dicatat adalah apa yang terjadi pada aset seperti Litecoin di bawah kerangka ini. Komoditas digital yang terikat pada blockchain terdesentralisasi seperti Bitcoin, akan berada di bawah pengawasan CFTC. Menurut kami, Litecoin termasuk dalam kategori tersebut, dan memiliki pandangan itu dikodifikasikan dalam undang‑undang, alih‑alih dibiarkan pada kebijaksanaan penegakan atau interpretasi agensi per kasus, akan secara signifikan mengubah narasi risiko bagi institusi yang mempertimbangkan eksposur ke LTC. Secara lebih luas, kejelasan regulasi, skala institusional, dan pertumbuhan tokenisasi semuanya merupakan penggerak atau katalis utama bagi aset digital. Bagi perusahaan seperti Lite Strategy, lingkungan regulasi yang lebih pasti bukanlah hambatan, melainkan dorongan.

Setelah menghabiskan sebagian besar karier Anda menggalang modal dan mengelola perusahaan publik, bagaimana investor institusional menilai perusahaan perbendaharaan aset digital secara berbeda dari bisnis operasional tradisional?

Pertanyaan yang bagus dan memang memerlukan sedikit perubahan cara berpikir bagi saya sampai tingkat tertentu. Metrik tradisional yang digunakan untuk menilai bisnis operasional tidak berlaku, seperti laba, pertumbuhan pendapatan, margin, misalnya metrik laporan laba rugi standar. Sebaliknya, perusahaan perbendaharaan aset digital memerlukan pendekatan yang secara fundamental berbeda karena nilai tidak diciptakan melalui operasi, melainkan melalui akumulasi disiplin dari aset yang menghargai. Untuk Lite Strategy, metrik yang penting adalah NAV per saham, kepemilikan LTC per saham, premi atau diskon di mana saham diperdagangkan relatif terhadap kepemilikan tersebut, dan trajektori akumulasi per saham seiring waktu. Anda akan melewatkan intinya jika menerapkan kerangka P/E tradisional pada perusahaan seperti Lite Strategy.

Selain itu, ada pertimbangan seperti kualitas mendasar dari strategi perbendaharaan itu sendiri dan potensi katalis. Apa saja strategi manajemen perbendaharaan aktif yang berpotensi membawa kami melampaui ETF spot pasif: menghasilkan hasil, aliran pendapatan operasional, dan bagi kami, investasi strategis khusus dalam ekosistem Litecoin. Semua ini mewakili jalur potensial menuju kelipatan valuasi yang berorientasi fintech daripada penilaian hanya berdasarkan NAV. Inilah mengapa program manajemen perbendaharaan aktif kami dan terutama investasi terbaru kami di LitVM, Layer 2 zero‑knowledge pertama yang dibangun di atas Litecoin, penting. Ini merupakan masuknya modal yang efisien ke jaringan yang dapat secara material memperluas kegunaan LTC dan, secara ekstensi, nilai seluruh perbendaharaan Lite Strategy. Anda tidak dapat mengukurnya dari data laporan keuangan.

Lite Strategy memilih Litecoin sebagai aset cadangan utama daripada Bitcoin atau Ethereum. Karakteristik apa yang membuat Litecoin menjadi pilihan strategis jangka panjang yang tepat untuk strategi perbendaharaan Anda?

Bagi kami, hal ini benar‑benar kembali pada nilai on‑chain laten Litecoin — potensi yang tertanam dalam jaringan yang belum sepenuhnya dimanfaatkan. Ia telah terbukti selama lebih dari 14 tahun dengan uptime 100%. Ia aman, dapat diandalkan, dan skalabel dengan biaya transaksi lebih rendah serta penyelesaian lebih cepat dibandingkan Bitcoin. Selain itu, Litecoin memiliki opsi privasi yang diinginkan pengguna.

Juga perhatikan rekam jejak LTC sebagai penyimpan nilai jangka panjang yang belum sepenuhnya terwujud dalam kapitalisasi pasar (terutama dibandingkan hanya 5 tahun yang lalu), semua ini membuat Litecoin menjadi narasi yang sangat menarik.

Terutama ketika ditempatkan dalam entitas seperti Lite Strategy yang dapat memanfaatkan peluang tersebut. Belum lagi memiliki Charlie Lee, pencipta Litecoin, yang bergabung sebagai anggota dewan dan memberikan pemikiran serta panduannya, memberikan tingkat validitas dan wawasan yang tidak dimiliki mata uang kripto lainnya. Kami telah menjadi “n of one” sejak awal mengenai pendekatan aset digital dengan Litecoin di Nasdaq dan pemegang publik terbesar LTC dari basis posisi murni bahkan bila dibandingkan dengan ETF. Saya percaya hal itu menjadikan Lite Strategy alternatif yang bagus bagi siapa pun yang ingin diversifikasi dan memanfaatkan aspek Litecoin.

Strategi perbendaharaan yang melibatkan aset digital semakin populer di antara perusahaan publik. Kesalahan umum apa yang Anda lihat dilakukan eksekutif saat mengevaluasi kriptokurensi sebagai aset neraca?

Ini adalah pertanyaan menarik dan saya pikir hal itu kembali pada keyakinan mendasar investasi. Secara khusus, apakah itu keputusan “pemasaran” atau keputusan alokasi modal. Saya rasa kami telah melihat perusahaan mengumumkan rencana perbendaharaan kripto yang tampaknya dirancang lebih untuk menghasilkan lonjakan harga saham potensial tanpa kerangka kerja dasar mengenai aset apa yang harus dipegang, mengapa, atau bagaimana mengkomunikasikannya kepada pemegang saham dalam jangka waktu multi‑tahun. Itu bukan strategi perbendaharaan, itu siaran pers. Kesalahan lain yang terlihat adalah kurangnya keyakinan secara keseluruhan dalam pemilihan aset. Perusahaan yang memegang keranjang kriptokurensi, sedikit Bitcoin, sedikit Ethereum, sedikit apa pun yang sedang tren, menandakan tidak ada fokus perbendaharaan aset digital yang utama. Saya rasa terlalu banyak diversifikasi mengencerkan tesis dan membingungkan investor tentang apa yang sebenarnya mereka dapatkan. Perusahaan yang menciptakan nilai pemegang saham paling banyak di ruang ini membuat taruhan yang fokus dan berbeda serta mempertahankannya melalui volatilitas. Itu memerlukan keyakinan yang tulus, bukan konsensus. Inilah mengapa fokus kami pada Litecoin dan ekosistem dasarnya menjadi pernyataan yang kuat. Kami tahu apa fokus dan kekuatan kami; pertumbuhan Litecoin secara langsung memengaruhi pendekatan perbendaharaan kami.

Selain itu, berdasarkan pengalaman langsung saya selama setahun terakhir sejak kami menerapkan strategi aset digital dalam Litecoin, jangan meremehkan kebutuhan infrastruktur. Penyimpanan, kontrol internal, kesiapan audit, kepatuhan pajak, pengungkapan regulasi, dan tata kelola tingkat dewan seputar aset digital memang kompleks bagi perusahaan publik. Eksekutif yang memperlakukan penyimpanan sebagai hal sampingan, atau yang belum mempertimbangkan secara cermat bagaimana kepemilikan aset digital memengaruhi kewajiban pelaporan keuangan mereka, menciptakan risiko material bagi pemegang saham mereka. Mengakuisisi aset itu sendiri bukanlah bagian yang sulit, membangun infrastruktur institusional yang bertanggung jawab di sekitarnya adalah tempat kebanyakan perusahaan tersandung. Kami menjadikan itu prioritas desain sejak hari pertama dan infrastruktur serta konsultan manajemen perbendaharaan yang mendukung kami mencerminkan komitmen tersebut.

Seiring kejelasan regulasi meningkat di sekitar aset digital, bagaimana Anda melihat hubungan antara pasar modal tradisional dan infrastruktur keuangan berbasis blockchain berkembang dalam lima tahun ke depan?

Anda akan melihat batas antara pasar modal tradisional dan infrastruktur berbasis blockchain menyatu lebih cepat lagi dalam lima tahun ke depan dan kejelasan regulasi menjadi katalis utama. Saat kami memiliki lebih banyak kerangka kerja seperti MiCA, GENIUS Act, dan pada suatu titik CLARITY Act yang memberikan standar yang dapat ditegakkan, saya pikir Anda akan melihat peserta institusional yang sebelumnya dilarang atau enggan terlibat kini dapat melangkah maju; terutama di perbankan. Bank tradisional kini aktif mengeksplorasi penyimpanan aset digital, deposito tokenisasi, dan penyelesaian berbasis blockchain, namun kini sebagai investasi infrastruktur inti. Saya pikir dalam lima tahun ke depan pertanyaan utama yang harus dijawab bukan apakah keuangan tradisional dan infrastruktur blockchain akan konvergen, melainkan seberapa cepat dan atas syarat siapa. Saya percaya inilah tempat Litecoin memiliki keunggulan sebagai infrastruktur keuangan terdesentralisasi yang andal selama lebih dari empat belas tahun. Seiring sistem keuangan yang lebih luas bergerak ke model tersebut, nilai jangka panjang aset dengan rekam jejak itu menjadi semakin menarik.

Karier Anda meliputi akuntansi publik, biotech, keuangan korporat, dan kini aset digital. Prinsip keuangan mana yang tetap konstan terlepas dari industri, dan asumsi mana yang sepenuhnya ditulis ulang oleh teknologi blockchain?

Saya akan mengatakan bahwa prinsip yang tidak pernah berubah adalah yang paling penting dan berpusat pada disiplin modal, tanggung jawab fidusia, pelaporan keuangan yang transparan, serta hubungan fundamental antara risiko dan imbal hasil. Hal‑hal tersebut berlaku dalam biotech, keuangan korporat, dan kini dalam aset digital sebagaimana dalam industri apa pun. Saya pikir perubahan terbesar yang benar‑benar ditulis ulang oleh blockchain adalah asumsi bahwa Anda memerlukan perantara tepercaya untuk memverifikasi dan menyelesaikan transaksi, serta asumsi bahwa kelangkaan harus ditegakkan oleh otoritas pusat. Jika Anda menengok kembali sejarah penggalangan modal tradisional, kepercayaan bersifat institusional; Anda memerlukan bank, clearinghouse, atau regulator untuk memvalidasi keberadaan aset dan terjadinya transaksi. Blockchain menjadikan kelangkaan dan verifikasi bersifat matematis bukan institusional, dan merupakan pergeseran mendasar dalam cara nilai dapat disimpan dan dipindahkan serta menggunakan teknologi yang membuat properti tersebut dapat ditegakkan secara kriptografis untuk pertama kalinya.

Ke depan, perkembangan apa dalam regulasi aset digital, adopsi institusional, atau pasar modal yang Anda pantau paling dekat dalam 12 hingga 24 bulan ke depan yang Anda percaya investor saat ini meremehkan?

Dua hal: kecepatan di mana kejelasan regulasi akan membebaskan modal institusional yang selama ini berada di pinggir, dan siklus persetujuan ETF untuk altcoin serta apa yang disinyalkannya tentang Litecoin secara khusus.

Saya sudah menyebutkan CLARITY Act, tetapi kerangka kerjanya, jika disahkan, secara tegas menjawab pertanyaan SEC versus CFTC yang telah membuat departemen kepatuhan di institusi besar tidak memberi lampu hijau pada eksposur aset digital. Dipadukan dengan infrastruktur stablecoin GENIUS Act dan dasar penegakan MiCA di Eropa, kami mendekati momen di mana risiko regulasi yang mungkin menyebabkan keraguan institusional dihilangkan. Banyak diskusi berpusat pada kurva adopsi yang lambat dan bertahap setelah pedoman regulasi dijelaskan, namun saya tidak berpikir Anda dapat mengabaikan kurva yang sebenarnya tampak lebih seperti fungsi tangga setelah kerangka hukum terpasang. Waktu yang akan menjawab.

Mengenai persetujuan ETF, ingatlah bahwa persetujuan ETF Bitcoin dan Ethereum secara fundamental mengubah aksesibilitas institusional terhadap aset tersebut. Saya pikir Anda dapat melihat dinamika itu menyebar melalui lanskap aset digital yang lebih luas. Persetujuan ETF Litecoin hanya berfungsi untuk memvalidasi kelas aset bagi kategori alokator baru sepenuhnya dan kemungkinan akan mendorong apresiasi harga yang signifikan yang secara langsung menguntungkan neraca Lite Strategy. Setiap persetujuan memperluas alam semesta institusi yang dapat berpartisipasi, dan efek penggandaan pada permintaan untuk aset dengan pasokan tetap adalah sesuatu yang saya tidak percaya pasar belum sepenuhnya hargai dan dapat menjadi sinyal yang sangat besar bagi investor secara keseluruhan.

Terima kasih atas wawancara yang luar biasa, pembaca yang ingin mempelajari lebih lanjut harus mengunjungi Lite Strategy.