Investor Institusional Tetap Yakin pada Strategi Aset Digital Meski Mengalami Kerugian Besar

Lonjakan pasar kripto pada 2021 mendorong banyak investor institusional menjajaki aset digital. Sebagian membeli aset secara langsung, sedangkan yang lain berinvestasi pada perusahaan di sektor tersebut. MicroStrategy, Ark Invest, dan Tesla (TSLA ) menjalankan strategi berbeda, tetapi tetap memiliki eksposur meskipun pasar melemah. Berikut tinjauan kepemilikan dan rencana mereka serta pelaku lain berdasarkan laporan pada awal Februari 2023.

Penurunan nilai MicroStrategy setelah keuntungan penjualan mendekati US$200 juta pada kuartal IV

Menjelang laporan kuartal IV 2022 MicroStrategy, sejumlah analis memperkirakan perusahaan akan membukukan laba. Perusahaan yang saat itu menjadi pemilik bitcoin terbesar di antara perusahaan terbuka tersebut sebelumnya menyimpang dari strategi menyimpan seluruh bitcoin: pada 22 Desember, perusahaan menjual 704 BTC seharga US$11,8 juta untuk memperoleh potensi manfaat pajak. Dua hari kemudian, perusahaan membeli 810 BTC. Bersama pembelian sebelumnya, total pembelian bruto sejak awal November hingga 24 Desember sekitar 3.205 BTC, dengan kenaikan bersih sekitar 2.500 BTC setelah penjualan. Pengamat memperkirakan laba kuartalan pertama dalam dua tahun, meskipun pendapatan diperkirakan sedikit turun dibandingkan tahun sebelumnya. Proyeksi FactSet yang dikutip menyebut pendapatan US$130 juta dan laba bersih US$10,7 juta. Phong Le menjabat CEO, sedangkan Michael Saylor menjadi ketua eksekutif dewan.

Dalam laporan 2 Februari, MicroStrategy mencatat kerugian penurunan nilai aset digital setelah dikurangi keuntungan penjualan sebesar US$197,6 juta untuk kuartal IV. Harga bitcoin turun sekitar 65% sepanjang 2022, tetapi pada saat pelaporan telah pulih sekitar 31% sejak awal tahun. Rugi bersih kuartalan mencapai US$249,7 juta, dibandingkan US$90 juta setahun sebelumnya. Perusahaan membeli bitcoin secara rutin sejak Agustus 2020. Penjualan 704 BTC menghasilkan kas US$11,8 juta dan keuntungan akuntansi US$0,9 juta setelah penurunan nilai yang telah dicatat sebelumnya.

Kepemilikan bitcoin MicroStrategy. Sumber: The Block

Pendapatan melampaui proyeksi dan mencapai US$132,6 juta, dibandingkan sekitar US$134,5 juta setahun sebelumnya. Direktur keuangan Andrew Kang mengatakan strategi membeli, menyimpan, dan menambah bitcoin tetap dipertahankan. Akumulasi penurunan nilai sejak perolehan aset mencapai US$2,153 miliar.

Bitcoin tetap menjadi inti strategi

Kang mengatakan perusahaan dapat mempertimbangkan transaksi lain berdasarkan volatilitas harga bitcoin dan kondisi pasar, selama sesuai dengan strategi perolehan asetnya. Kinerja bitcoin menjadi bagian penting dari penilaian pasar terhadap perusahaan. Saham MicroStrategy sering bergerak searah dengan bitcoin.

Bitcoin dibandingkan saham MicroStrategy. Sumber: TradingView

Pada akhir kuartal IV 2022, perusahaan memiliki sekitar 132.500 BTC, naik sekitar 1,9% dari kuartal sebelumnya. Perusahaan lain juga mencatat penurunan nilai atas bitcoin yang mereka miliki.

Tesla tidak membeli atau menjual bitcoin pada kuartal IV

Tesla menerbitkan laporan kuartal IV dan setahun penuh pada 25 Januari. Dalam laporan tahunan Form 10-K yang diajukan 30 Januari, perusahaan mencatat penurunan nilai aset digital US$204 juta selama 2022 serta keuntungan penjualan yang direalisasikan sebesar US$64 juta. Dampak bersihnya adalah beban US$140 juta.
Tesla menanamkan US$1,5 miliar dalam bitcoin pada 2021. Pada kuartal II 2022, perusahaan mengonversi sekitar 75% dari pembeliannya menjadi mata uang fiat dan memperoleh kas US$936 juta. Pada kuartal IV, tidak ada pembelian atau penjualan bitcoin tambahan.
CEO Elon Musk menjelaskan bahwa penjualan diperlukan untuk memperkuat likuiditas di tengah ketidakpastian pembatasan COVID-19 di Tiongkok. Ia menyatakan keputusan itu bukan penilaian terhadap bitcoin dan Tesla tetap terbuka untuk membeli lagi. Berdasarkan aturan akuntansi yang berlaku saat itu, nilai aset digital diuji untuk penurunan nilai ketika harga turun di bawah nilai tercatat. Sebagai perbandingan, pada 2021 Tesla mencatat penurunan nilai US$101 juta dan keuntungan penjualan US$128 juta.
Produsen mobil listrik tersebut menyatakan volatilitas harga dan penurunan nilai dapat memengaruhi investasi mendatang. Tesla berhak mengubah portofolio sesuai kebutuhan bisnis dan kondisi pasar. Pada akhir kuartal IV, nilai tercatat aset digitalnya mencapai US$184 juta, turun 15,6% dari US$218 juta pada awal kuartal. Angka tersebut merupakan nilai buku setelah penurunan nilai.

Bitcoin dibandingkan saham Tesla. Sumber: TradingView

Harga bitcoin berubah dari sedikit di bawah US$20.000 pada akhir kuartal III menjadi sekitar US$16.500 pada akhir tahun. Tesla melaporkan laba per saham yang disesuaikan sebesar US$1,19, di atas proyeksi FactSet yang dikutip sebesar US$1,13. Pendapatan kuartalan sekitar US$24,3 miliar, dibandingkan proyeksi US$24,7 miliar yang dirujuk dalam pemberitaan.

Pelajari lebih lanjut melalui panduan investasi bitcoin kami.

Meta tetap berinvestasi meski Reality Labs rugi US$13,7 miliar pada 2022

Perusahaan induk Facebook berganti nama menjadi Meta pada 2021 seiring arah Mark Zuckerberg menuju metaverse. Investasi ini menelan biaya besar. Reality Labs, divisi realitas virtual dan realitas tertambah, mencatat rugi operasi sekitar US$13,7 miliar pada 2022. Pendapatannya sebesar US$2,16 miliar, turun dari US$2,27 miliar pada 2021. Meta tetap mempertahankan strategi jangka panjangnya. Direktur keuangan Susan Li mengonfirmasi bahwa perusahaan memperkirakan rugi operasi Reality Labs membesar pada 2023 dan investasi signifikan tetap berlanjut.
Sebaliknya, Microsoft (MSFT ) diberitakan pada minggu yang sama telah membubarkan kelompok metaverse industrinya yang dibentuk pada Oktober 2022. Kelompok tersebut mengembangkan perangkat lunak perusahaan untuk penerapan metaverse. Sekitar 100 karyawan terdampak menurut laporan  pada Kamis dari  The Information.

PayPal diberitakan menunda proyek stablecoin

Pada Jumat 10 Februari, Bloomberg melaporkan bahwa PayPal (PYPL ) menghentikan sementara pengembangan stablecoin sendiri setelah muncul kabar bahwa Departemen Layanan Keuangan New York memeriksa mitra kriptonya, Paxos. Paxos antara lain menerbitkan Pax Dollar dan Binance USD. PayPal mengatakan masih menjajaki stablecoin yang dipatok terhadap dolar AS dan akan bekerja sama dengan regulator terkait.
Dalam laporan tahunan yang diajukan ke SEC pada minggu yang sama, PayPal mengungkapkan aset kripto senilai US$604 juta yang disimpan untuk kepentingan pelanggan pada akhir tahun. Layanan pembelian, penyimpanan, dan penjualan kripto untuk pelanggan AS diluncurkan pada Oktober 2020. Aset penjagaan dan kewajiban penjagaan dengan nilai yang sama dicatat dalam neraca. Nilai US$604 juta merupakan sekitar 67% dari US$902 juta kewajiban keuangan dalam tabel nilai wajar laporan tersebut; sisanya US$298 juta adalah derivatif. Kripto pelanggan terdiri atas bitcoin US$291 juta, ether US$250 juta, dan aset lain US$63 juta.
PayPal juga telah menyampaikan dalam pengumuman pada 31 Januari bahwa sekitar 2.000 pekerjaan, atau 7% dari tenaga kerja, akan dipangkas karena kondisi makroekonomi yang sulit. Pada 9 Februari, CEO Dan Schulman mengumumkan rencana pensiun pada akhir tahun. Ia memimpin PayPal sebagai perusahaan mandiri sejak 2015. Ini menambah daftar pemimpin yang mundur di berbagai bagian industri.

Pelajari lebih lanjut melalui panduan investasi Ethereum kami.

Ark Invest menambah saham Coinbase

Menurut pemberitaan saat itu, pada Jumat 10 Februari Ark Invest membeli tambahan 162.325 saham Coinbase dan 263.504 saham Robinhood, masing-masing bernilai sekitar US$9,267 juta dan US$2,63 juta. Pembelian itu melanjutkan strategi membeli saat harga turun pada awal tahun. Pada Juli 2022, Ark justru menjual lebih dari 1,4 juta saham Coinbase di sejumlah dananya, termasuk Ark Innovation ETF. Pengelola investasi itu juga telah menjual saham Robinhood senilai lebih dari US$500.000. Secara terpisah, CEO Cathie Wood menyampaikan perkiraan harga bitcoin US$1 juta pada 2030.

Saham Coinbase (COIN)

Pembelian tersebut terjadi setelah saham Coinbase turun ketika pasar bereaksi terhadap kesepakatan Kraken dengan SEC senilai US$30 juta dan penghentian layanan staking bagi pelanggan AS. Penambahan posisi COIN menunjukkan minat Ark pada perusahaan terkait kripto, sementara kecerdasan buatan (AI) juga semakin menarik perhatian investor. Sektor AI yang berkembang pesat menarik investor individu dan institusional. Survei yang diterbitkan pada awal 2023 oleh JPMorgan menunjukkan bahwa para trader institusional memandang AI lebih berpengaruh bagi masa depan perdagangan daripada blockchain.

Minat terhadap AI meningkat, sementara investor tradisional mengkritik kripto

Dalam konferensi Afore Consulting pada 8 Februari, kepala aset digital BNY Mellon Michael Demissie menyatakan bahwa institusi tetap tertarik pada aset digital. Ia merujuk survei bank pada Oktober dan pandangan jangka panjang para investor. Demissie juga menekankan perlunya aturan yang jelas serta pengembangan yang bertanggung jawab. Kebutuhan akan regulasi yang jelas menjadi hal penting untuk adopsi lebih lanjut. Bank lain juga menunjukkan minat meskipun sektor tersebut bergejolak.
Investor skeptis tetap mengkritik kripto. Charlie Munger dari Berkshire Hathaway (BRK.A ) (BRK-B ) menyebut mata uang kripto sebagai kontrak perjudian dalam artikel opini di Wall Street Journal pada 1 Februari dan menyerukan larangan federal. Mantan CEO MicroStrategy Michael Saylor menanggapi bahwa menurutnya kritik itu berasal dari kurangnya pemahaman tentang aset digital.

“Jika [Munger] adalah pemimpin bisnis di Amerika Selatan, Afrika, atau Asia dan menghabiskan 100 jam mempelajari masalah tersebut, ia akan lebih optimistis terhadap bitcoin daripada saya,” kata Saylor, yang saat itu menjabat ketua eksekutif dewan, dalam wawancara CNBC setelah laporan kuartalan MicroStrategy.

Rekan investasi Munger, Warren Buffett, juga menyampaikan kritik keras terhadap bitcoin dan mata uang kripto.