Komisioner SEC Peirce Mengkritik Agensi Setelah Langkah Terbaru Sementara Ketua Gensler Bersikeras Agensi ‘Technology Neutral’

Kemarin, pasar aset digital mengalami penurunan yang belum terlihat dalam beberapa minggu. Penyebabnya? Utamanya, Kraken dikenai denda $30M oleh SEC karena menjual sekuritas yang tidak terdaftar melalui program staking-as-a-service-nya.

Keputusan tersebut disambut dengan kebencian di seluruh industri, karena dianggap sebagai contoh lain regulator yang berusaha mengekang pertumbuhan aset digital, yang dibungkus dengan kedok ‘melindungi investor’.

Menariknya, segera setelahnya, SEC melihat salah satu anggotanya mengeluarkan surat keberatan – Komisioner Hester M. Peirce.

Dalam surat keberatannya, Komisioner Peirce menegaskan bahwa keputusan tersebut tidak mencerminkan pendiriannya, dan menganggapnya sebagai jalur yang malas untuk diikuti.

“Seorang regulator yang paternalistik dan malas memilih solusi seperti dalam penyelesaian ini: tidak memulai proses publik untuk mengembangkan proses pendaftaran yang dapat bekerja dan memberikan informasi berharga kepada investor, cukup tutup saja.” – Komisioner Peirce

Perlu dicatat, ini bukan pertama kalinya Komisioner Peirce mengeluarkan surat keberatan yang berasal dari tindakan SEC terhadap aset digital.

Tidak Ada Jalan ke Depan

Jika Anda mendengarkan para pelaku industri aset digital, pepatah ‘terkutuk jika Anda melakukannya, terkutuk jika tidak’ terasa sangat tepat.

Selama bertahun‑tahun, perusahaan‑perusahaan menyatakan kebutuhan akan regulasi yang lebih jelas. Mereka yang mencoba mendaftarkan produk dan layanan masuk ke dalam limbo yang tak berujung, sementara mereka yang beroperasi dengan itikad baik mengharapkan kejelasan justru dihukum dengan tindakan hukuman.

“Kraken menjalankan layanan di mana pelanggannya dapat menawarkan token mereka untuk staking. Pelanggan memperoleh hasil, dan perusahaan memperoleh biaya. Komisi berpendapat bahwa program staking ini seharusnya didaftarkan ke SEC sebagai penawaran sekuritas. Apakah seseorang setuju dengan analisis itu atau tidak, pertanyaan yang lebih mendasar adalah apakah pendaftaran SEC akan memungkinkan.” – Komisioner Peirce

Dia melanjutkan, memperluas penjelasan di atas dengan menyatakan, “Dalam iklim saat ini, penawaran terkait kripto tidak berhasil melewati jalur pendaftaran SEC.”
Komisioner Peirce mencatat bahwa staking adalah praktik yang sangat kabur dan memerlukan kejelasan dari SEC. Komisioner Peirce mengajukan berbagai pertanyaan untuk menyoroti hal ini – ‘apakah program staking perlu didaftarkan secara keseluruhan?’ Atau ‘apakah setiap program token perlu didaftarkan secara terpisah?’

Sulit Melihat Visi

Sebagai tindak lanjut perkembangan kemarin, Ketua SEC Gary Gensler duduk bersama CNBC untuk membahas lebih lanjut isu yang ada. Di sini ia menjelaskan bahwa denda yang diberikan kepada Kraken disebabkan oleh penjualannya atas sekuritas tidak terdaftar – layanan staking secara keseluruhan tidak dilarang.

“…jika mereka ingin menawarkan staking, kami netral. Datanglah, daftarkan – karena investor membutuhkan pengungkapan tersebut.” –

Bagi banyak orang, masalahnya adalah bahwa dengan terus mengeluarkan tindakan penegakan seperti ini terhadap penyedia layanan, SEC pada dasarnya memaksa warga Amerika Serikat memindahkan bisnis mereka ke luar negeri. SEC menyatakan bahwa hal ini dilakukan untuk melindungi investor di dalam wilayahnya, namun dengan dipaksa ke luar negeri, investor kini pada dasarnya tidak memiliki perlindungan sama sekali.

Investor memang layak mendapatkan perlindungan. Mereka memang layak mendapatkan pengungkapan, dan jaminan bahwa aset mereka tidak akan disalahgunakan. Namun, ada konsensus yang berkembang bahwa jika perusahaan mencoba mendaftar, dan hanya menemui kebuntuan, mengapa harus mencoba sama sekali?

Bahkan pemain utama domestik yang terdaftar publik seperti Coinbase menggemakan kebutuhan akan regulasi yang jelas dan jalur yang nyata ke depan, menegaskan bahwa sistem saat ini tidak berfungsi sebagaimana adanya.

Sumber: Twitter @brian_armstrong

Peringatan Industri

Meskipun sebagian besar pembicaraan selama hari ini berpusat pada Kraken, Ketua SEC Gary Gensler menegaskan bahwa platform pesaing memiliki target di punggung mereka. Ia menyatakan bahwa tidak masalah apakah perusahaan mengiklankan produk dengan label staking, earn, yield, atau lainnya – penawaran semacam itu harus terdaftar.

Dengan kondisi ini, akan menarik melihat bagaimana platform seperti Coinbase menangani situasi tersebut, dan apakah masing‑masing memutuskan untuk mencoba mendaftar ke SEC, atau sekadar menutup layanan mereka demi menghindari denda besar.

Efek Samping yang Tidak Diinginkan

Aspek lain dari tindakan penegakan yang diambil SEC ini yang patut diperhatikan adalah dampaknya terhadap Bitcoin.

Mekanisme konsensus yang melibatkan staking telah sangat dipromosikan selama beberapa tahun terakhir (oleh banyak pihak, termasuk beberapa Senator yang menganggapnya ramah lingkungan). Akibatnya, mayoritas ekosistem kripto kini didukung oleh proof-of-stake (PoS).

Sebagian daya tarik PoS, bagaimanapun, adalah program seperti yang ditawarkan oleh Kraken yang baru saja ditutup. Seiring dasar ini berkembang selama beberapa tahun terakhir, Bitcoin melihat dominasi pasar menurun karena investor mengalokasikan kembali aset mereka dalam mencari pengembalian pasif.

Apakah tindakan penegakan yang mengakibatkan penutupan layanan semacam itu akan membuat Bitcoin kembali meraih tingkat dominasi pasar yang pernah dibanggakannya? Akankah nilainya naik ketika investor berbondong‑bondong menuju salah satu aset terpilih yang diketahui bukan sekuritas?