Kesiapan Teknologi Dapat Mengubah Pengembalian Pasar Berkembang

Secara historis, pertumbuhan ekonomi pasar berkembang telah terkait dengan investasi asing yang meningkatkan produktivitas negara-negara tersebut dengan membawa pabrik, praktik bisnis terbaik, dan modernisasi secara keseluruhan.

Hal ini telah menjadi kekuatan utama yang mendorong pembangunan di pasar berkembang dan bagi ekonomi global, dan semakin banyak negara yang mengindustrialisasi, dengan contoh paling mengesankan adalah China, yang dalam beberapa generasi beralih dari ekonomi agraris menjadi pemimpin global dalam teknologi dan manufaktur.

Namun, hasilnya tidak selalu sesederhana itu.

Manfaat investasi asing tergantung pada apakah negara tuan rumah memiliki infrastruktur, tenaga kerja terampil, kapasitas R&D domestik, dan pembiayaan yang diperlukan untuk menyerap teknologi yang diimpor.

Faktor ini dapat disintesis sebagai “kesiapan teknologi”.

Studi baru oleh peneliti dari University of Nottingham Malaysia, International Islamic University Malaysia, University of Bahrain, dan Katip Celebi University (Turki) sedang menyelidiki pengaruh kesiapan teknologi terhadap pertumbuhan ekonomi berkelanjutan dari investasi asing.

Mereka menemukan bahwa efek investasi asing dimodulasi oleh kesiapan teknologi, dan efek spillover-nya bervariasi menurut tingkat pendapatan. Di antara banyak faktor, kesiapan R&D adalah penggerak utama untuk meningkatkan pengembalian dari investasi asing.

Mereka mempublikasikan temuan mereka di International Review of Economics & Finance¹, dengan judul “Menuju pertumbuhan ekonomi berkelanjutan: Peran Kesiapan Teknologi dan Investasi Langsung Asing”.

Pertanyaan tentang Pembangunan Berkelanjutan

PDB & IFD

PDB (Produk Domestik Bruto) semakin dianggap sebagai ukuran pembangunan yang buruk karena cenderung tidak memasukkan banyak modal tak terlihat (manusia, pengetahuan) dan dapat menyesatkan dalam menghitung aktivitas pembangunan yang pada akhirnya mencemari atau merusak, sehingga tidak berkelanjutan dalam jangka panjang.

Oleh karena itu, diperlukan pemahaman yang lebih mendalam tentang faktor-faktor yang mengarah pada pertumbuhan ekonomi berkelanjutan. Hal ini tentu menjadi minat pembuat kebijakan, tetapi juga bagi investor, yang ingin menilai prospek ekonomi suatu negara atau wilayah selama horizon 5‑10 tahun dengan tepat.

Salah satu alasan utama keterbelakangan adalah kurangnya akses ke teknologi yang memungkinkan peningkatan produktivitas. Oleh karena itu, masuk akal bahwa investasi langsung asing (IFD), yang memainkan peran penting dalam menjembatani kesenjangan teknologi antara ekonomi maju dan berkembang, harus menjadi faktor kunci dalam pertumbuhan ekonomi di negara berkembang.

“IFD didefinisikan sebagai investasi lintas batas di mana entitas penduduk di satu ekonomi memperoleh kepentingan yang bertahan lama dan tingkat pengaruh yang signifikan atas sebuah perusahaan yang berdomisili di ekonomi lain.”

Kapasitas Absorpsi & Kesiapan Teknologi

Tetapi tentu saja, investasi asing hanya seproduktif ekonomi lokal yang dapat memanfaatkannya. Sumber daya alam, sumber energi yang tersedia, tenaga kerja, dan infrastruktur semuanya diperlukan agar investasi menjadi produktif. Secara keseluruhan, hal ini dapat disebut sebagai “kapasitas absorpsi” dari ekonomi yang menerima IFD.

Namun ketika berfokus pada transfer teknologi, konsep yang lebih efisien adalah kesiapan teknologi. Konsep ini menilai apakah suatu negara memiliki infrastruktur, sumber daya manusia, ekosistem inovasi, basis industri, dan sistem keuangan untuk mengelola penyerapannya terhadap teknologi baru.

Inilah mengapa UNCTAD Technology Readiness Index dibuat. Indeks ini mencakup lima komponen yang berlandaskan teori dan terbukti secara empiris:

• Penerapan TIK.
• Pengembangan keterampilan.
• Aktivitas R&D.
• Manufaktur berteknologi tinggi dan penyediaan layanan digital.
• Akses ke pembiayaan.

Menilai Kesiapan Teknologi

Mengumpulkan Data

Para peneliti menggunakan basis data negara-negara yang tercantum dalam Frontier Technology Readiness Index, yang dikembangkan oleh United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD), dan kemudian dibagi berdasarkan tingkat pendapatan sebagaimana didefinisikan oleh Global Financial Development Database (GFDD). Ini mencakup periode 2009‑2019 pada 154 negara.

Efisiensi teknis diperkirakan menggunakan Malmquist Productivity Index (MPI) sebagai proksi untuk keberlanjutan ekonomi.

Data lain yang juga dimasukkan dalam studi:

• Inflasi di suatu negara diukur dengan logaritma indeks harga konsumen.
• Keterbukaan perdagangan diukur dengan rasio jumlah ekspor dan impor terhadap PDB.
• Indeks Pembangunan Manusia diambil dari Human Development Report untuk mewakili kualitas dan ketersediaan sumber daya manusia.
• Dan mengendalikan tingkat korupsi, karena korupsi yang lebih rendah mengurangi biaya berbisnis di negara tersebut.

Dampak IFD

Hasil pertama studi menunjukkan bahwa IFD berhubungan negatif dengan efisiensi keseluruhan di seluruh sampel.

Jadi aliran modal dan tenaga kerja yang terkait dengan IFD tidak otomatis menghasilkan PDB riil yang lebih tinggi. Ini juga menunjukkan bahwa banyak ekonomi tuan rumah tidak efektif dalam memanfaatkan IFD dan skala ekonomi yang menyertainya untuk mendorong pertumbuhan.

Hal ini mengonfirmasi studi sebelumnya yang menunjukkan bahwa IFD pada dirinya cenderung memperdalam ketergantungan ekonomi, politik, dan sosial, yang pada akhirnya menghasilkan efek spillover negatif.

Namun, kesiapan teknologi mengurangi dampak negatif IFD terhadap efisiensi keseluruhan di negara penerima.

Jadi meskipun efek rata‑rata IFD bersifat campuran, mereka lebih mungkin meningkatkan efisiensi keseluruhan di negara dengan kemampuan absorpsi yang kuat.

“Akibatnya, mereka dapat memanfaatkan IFD dari korporasi multinasional (MNC) untuk bergerak menuju frontier yang lebih tinggi dalam kemajuan teknologi. Dinamika ini mendukung peningkatan inovasi dan penemuan, keduanya esensial untuk mempertahankan pertumbuhan ekonomi jangka panjang.”

Bagian Mana dari Kesiapan Teknologi yang Penting?

Temuan pertama studi menunjukkan bahwa kesiapan industri tidak secara signifikan memoderasi hubungan antara IFD dan efisiensi ekonomi di seluruh sampel. Peneliti berpendapat bahwa mungkin diperlukan horizon waktu yang lebih lama untuk mengamati hasil yang terukur, karena perusahaan lokal harus terlebih dahulu memperoleh, mengasimilasi, dan mengoperasionalkan teknologi yang relevan.

Temuan penting lainnya adalah bahwa faktor kunci yang membuat kesiapan teknologi mengubah IFD menjadi dorongan efisiensi adalah aktivitas R&D lokal. Efek moderasi ini lebih menonjol di negara berpendapatan menengah‑bawah dibandingkan dengan negara berpendapatan rendah.

“Kesiapan dalam hal aktivitas R&D domestik memfasilitasi pembelajaran dan penyerapan pengetahuan dari perusahaan asing hulu dan dengan demikian berfungsi sebagai kondisi ambang penting untuk menerjemahkan aliran IFD menjadi peningkatan efisiensi ekonomi.”

Faktor lain adalah ketersediaan pembiayaan, karena dana yang tersedia memfasilitasi penyerapannya, adaptasi, dan adopsi teknologi asing oleh perusahaan dan talenta lokal.

Infrastruktur TIK juga memperkuat hubungan antara IFD dan efisiensi ekonomi. Pentingnya bervariasi menurut kelompok pendapatan, memperkuat kesimpulan bahwa tidak ada satu komponen kesiapan teknologi yang beroperasi secara independen.

Pendapatan Negara Berpengaruh

Studi juga menemukan bahwa IFD secara keseluruhan memiliki dampak paling sedikit positif di kelompok negara berpendapatan terendah. Hal ini konsisten dengan literatur sebelumnya, yang menyatakan bahwa ambang minimum pengembangan teknologi dan institusional diperlukan sebelum negara dapat sepenuhnya memanfaatkan IFD.

Menariknya, efek IFD juga berkisar dari sedang hingga rendah untuk negara berpendapatan menengah‑atas. Dalam kasus ini, sebagian besar transfer teknologi dasar dan difusi pengetahuan dari investor asing mungkin sudah terjadi, sehingga manfaat tambahan dari aliran IFD baru menjadi lebih kecil.

Jadi hal ini menunjukkan bahwa manfaat paling kuat dari IFD terkonsentrasi pada negara berpendapatan menengah‑bawah, terutama jika mereka memiliki kapasitas keuangan, keterampilan, dan R&D untuk memanfaatkan akses ke teknologi baru.

Situasi menarik lainnya adalah negara berpendapatan tinggi. Mereka juga hampir sepenuhnya menetralkan efek efisiensi negatif IFD. Dalam kasus ini, fondasi teknologi dan institusional yang lebih kuat adalah faktor paling penting.

Elemen lain yang perlu dipertimbangkan adalah bahwa IFD ke negara “kaya” cenderung mengisi kesenjangan lokal dalam kapasitas teknologi dan umumnya tidak dilakukan untuk memanfaatkan tenaga kerja, energi yang lebih murah, dll. Jadi IFD semacam itu kemungkinan akan langsung diterjemahkan menjadi peningkatan produksi lokal dan perolehan kapasitas teknologi baru.

Intisari bagi Investor

Mungkin informasi paling penting dari studi ini bagi investor adalah bahwa IFD tidak selalu membantu produktivitas atau efisiensi suatu negara. Jika dilakukan secara tidak tepat, bahkan dapat menimbulkan efek negatif secara keseluruhan. Jadi investor tidak boleh menilai komitmen investasi hanya berdasarkan nilai dolar headline.

Poin penting lainnya adalah bahwa negara berpendapatan rendah harus dipandang sebagai yang paling tidak mampu mengintegrasikan teknologi kompleks. Dalam hal ini, IFD ke proses yang lebih sederhana lebih mungkin menghasilkan hasil positif.

Pendekatan yang lebih halus adalah mempertimbangkan belanja R&D negara, karena ini adalah faktor penentu utama dalam meningkatkan efek positif IFD. Perhatian pada pembiayaan yang tersedia, serta infrastruktur TI, juga akan berpengaruh. Namun, secara kontradiktif, kapasitas industri yang ada bukan faktor utama.

Jadi ketika melakukan analisis makro dan mengidentifikasi negara atau wilayah yang menjanjikan, investor harus melihat IFD melalui lensa ini, menilai secara tepat tidak hanya kemampuan suatu negara menarik investasi asing, tetapi juga apakah ia memiliki fondasi yang diperlukan untuk memanfaatkannya secara efektif.

Berinvestasi dalam Infrastruktur TI & AI

Microsoft Corporation

Sebagai pemimpin dalam perangkat lunak B2B, infrastruktur teknologi, dan AI, Microsoft (MSFT ) adalah jenis perusahaan yang paling mungkin mendapat manfaat dari pertumbuhan ekonomi global.

Perusahaan ini juga merupakan penggerak utama investasi asing, dengan pengeluaran besar untuk membangun kapasitas teknologi di luar negeri. Misalnya, baru-baru ini perusahaan mengumumkan investasi infrastruktur AI besar di seluruh dunia: $30B di Inggris, $15B di UAE, €4B di Jerman, dan $1.7B di Indonesia.

Secara keseluruhan, perusahaan menargetkan investasi $50B di Global South pada akhir dekade ini untuk mendukung adopsi AI lokal. Mereka akan menjalankan program lima bagian untuk mendorong dampak AI.

Sumber: Microsoft

Sementara itu, program Elevate for Educators di India bertujuan melatih 2 juta guru dan melengkapi 8 juta siswa dengan kemampuan AI yang esensial.

Selain inisiatif ini, Microsoft telah memperluas jaringan infrastruktur cloud Azure lokal, konektivitas, dan pusat data serta AI secara umum.

Perusahaan juga telah membangun jaringan internasional yang mendalam dalam kemitraan riset, ekosistem yang dikembangkan, dan operasi teknik lokal, berperan sebagai IFD langsung serta fasilitator IFD lain di suatu negara.

Terakhir, kapasitas komputasi awan perusahaan memungkinkan perusahaan lokal untuk menyebarkan dan mengembangkan kemampuan canggih.

Namun, investor harus menyadari, seperti yang ditunjukkan studi, bahwa tidak setiap investasi asing akan membuahkan hasil, baik bagi negara penerima maupun pemegang saham perusahaan. Ruang digital dan AI menjadi pasar yang semakin kompetitif, dan perusahaan China mulai masuk ke negara miskin dengan model AI sumber terbuka yang mungkin bersaing secara efisien melawan pendekatan perangkat lunak & AI yang lebih tertutup dari perusahaan Amerika (kecuali Meta).

Meski begitu, inisiatif ini diharapkan membantu Microsoft memperoleh atau mempertahankan pijakan di pasar baru yang tumbuh cepat, serta memanfaatkan kumpulan talenta global. Jadi Microsoft dapat menjadi contoh investasi perusahaan yang memadukan modal asing dengan infrastruktur dan keterampilan untuk memperluas profit dan pembangunan ekonomi.

(Anda juga dapat membaca lebih lanjut tentang Microsoft di laporan investasi khusus perusahaan ini)

Berita dan Perkembangan Saham Microsoft (MSFT) Terbaru

Studi Dirujuk

^{1. Sok-Gee Chan, et al. Towards sustainable economic growth: The role of Technology Readiness and Foreign Direct Investment. International Review of Economics & Finance. 27 Agustus 2026. Article: 105779. 10.1016/j.iref.2026.105779}