Federal Reserve Menyelesaikan Aturan Uji Stres dan Buffer Modal

Federal Reserve Board pada 30 September 2026, menyelesaikan dua aturan yang mengubah cara ia menjalankan uji stres supervisi tahunan dan cara mengubah hasil uji menjadi persyaratan buffer modal stres untuk organisasi perbankan besar, serta secara terpisah meminta komentar atas proposal untuk merevisi model yang memproyeksikan pendapatan biaya masing‑masing bank dalam kondisi stres. Dalam Pengumuman Dewan, yang dirilis pada pukul 9:00 a.m. EDT, Dewan menyatakan bahwa dua aturan akhir tersebut secara besar‑besar mirip dengan aturan yang diusulkan pada 2025 dan bahwa, secara bersamaan, perubahan tersebut kemungkinan akan mengurangi volatilitas tahunan persyaratan modal sekitar 50 persen tanpa secara material memengaruhi total persyaratan modal.

Federal Reserve Board melakukan uji stres untuk memastikan bahwa bank-bank besar memiliki kecukupan modal yang memadai dan dapat memberikan pinjaman kepada rumah tangga serta bisnis bahkan dalam resesi yang parah, dan Dewan mengumumkan pada Desember 2024 bahwa ia akan memodifikasi uji tersebut untuk meningkatkan ketahanannya. Undang‑Undang Dodd‑Frank mengharuskan Dewan melakukan uji stres supervisi tahunan terhadap perusahaan besar, mencakup perusahaan holding bank, perusahaan holding tabungan dan pinjaman, serta perusahaan holding menengah AS milik organisasi perbankan asing, menurut memo staf kepada Dewan tanggal 31 Agustus 2026. Sejak 2020, hasil uji stres telah menjadi dasar bagi masing‑masing perusahaan dalam menentukan persyaratan buffer modal stres, yang dihitung sebagai penurunan rasio modal ekuitas umum tier 1 perusahaan pada skenario sangat merugikan ditambah empat kuartal dividen saham biasa yang direncanakan, dinyatakan sebagai persentase aset berbobot risiko dengan batas minimum 2,5 persen.

Aturan akhir pertama mengharuskan Dewan mengundang masukan publik setiap tahun mengenai skenario uji stres dan setiap perubahan model material. Aturan ini memperbarui pernyataan kebijakan yang membimbing perancangan skenario dan isi hasil yang diungkapkan kepada perusahaan, mengadopsi model supervisi yang akan digunakan untuk uji stres 2027, serta menyesuaikan kalender uji stres. Aturan tersebut mempertahankan tanggal awal pada 31 Desember tahun sebelum uji. Mulai uji stres 2028, perubahan model material akan diajukan paling lambat 31 Agustus tahun sebelumnya untuk periode masukan publik minimal 30 hari, dan Dewan akan menerbitkan deskripsi model yang digunakan dalam uji tiap tahun paling lambat 15 Mei.

Bagi perusahaan dengan buku perdagangan besar, aturan ini memperluas rentang tanggal acuan untuk komponen kejutan pasar global pada skenario sangat merugikan dari lima bulan menjadi sembilan bulan, mencakup periode 1 April hingga 31 Desember tahun sebelum uji stres. Berdasarkan pendekatan yang diadopsi, Dewan mengharapkan untuk memilih dua skenario kejutan pasar global pada tanggal acuan yang sama setiap tahun dan menggunakan kejutan yang menghasilkan kerugian terbesar bagi masing‑masing perusahaan saat menghitung hasil uji stres perusahaan tersebut.

Penghitungan Rata‑Rata Dua Tahun dan Kalender Uji Stres 2027

Aturan akhir kedua mengharuskan Dewan, saat menghitung persyaratan buffer modal stres, untuk merata‑ratakan hasil dari dua uji stres supervisi tahunan paling baru bagi perusahaan yang menjadi subjek uji dalam kedua tahun tersebut. Berdasarkan perhitungan yang dijelaskan dalam memo staf, Dewan akan merata‑ratakan penurunan rasio modal ekuitas umum tier 1 maksimum yang diproyeksikan dalam dua uji paling baru dengan bobot yang sama, kemudian menambahkan empat kuartal dividen yang direncanakan untuk tahun berjalan, dan akhirnya menerapkan batas minimum 2,5 persen. Rata‑rata hasil umumnya tidak akan diterapkan bila terjadi perubahan material dalam rencana bisnis. Aturan ini juga memindahkan tanggal efektif persyaratan buffer modal stres baru dari 1 Oktober ke 1 Januari, memberikan perusahaan tambahan tiga bulan untuk mematuhi. Kerangka kerja buffer modal stres berlaku bagi perusahaan yang tunduk pada standar Kategori I, II, III, atau IV; perusahaan Kategori I hingga III berpartisipasi dalam uji stres supervisi setiap tahun, sementara perusahaan Kategori IV biasanya berpartisipasi setiap dua tahun.

Dewan akan mulai merata‑ratakan persyaratan buffer modal stres pada tahun 2028 sehingga hanya model yang mengikutsertakan masukan publik yang digunakan dalam perhitungan, dan persyaratan yang berdasarkan penurunan modal rata‑rata akan berlaku mulai 1 Januari 2029, menurut dokumen tanggal efektif Dewan. Untuk uji stres 2027, dokumen tersebut menetapkan tanggal awal pada 31 Desember 2026; publikasi skenario yang diusulkan untuk masukan publik paling lambat 10 Januari 2027; skenario akhir pada 28 Februari 2027; rencana modal dan batas waktu uji stres yang dijalankan perusahaan pada 30 April 2027; publikasi dokumentasi model akhir pada 15 Mei 2027; pengungkapan hasil dan pemberitahuan buffer modal stres sementara pada 30 Juni 2027; pemberitahuan persyaratan buffer modal stres akhir pada 30 September 2027; serta tanggal efektif 1 Januari 2028 untuk persyaratan tersebut. Skenario 2027 yang diusulkan diperkirakan akan mencakup dua skenario kejutan pasar global, dan jendela tanggal acuan yang diperluas akan berlaku untuk uji stres 2028.

Perkiraan Dampak Modal dan Proposal Pendapatan Biaya

Analisis staf dalam memo Dewan memperkirakan bahwa perubahan model yang diadopsi dan diusulkan saja akan mengurangi volatilitas perubahan tahunan dalam persyaratan buffer modal stres sekitar 35 persen, mencapai sekitar 50 persen bila dikombinasikan dengan aturan final volatilitas. Jika dibandingkan dengan hasil siklus uji stres 2024, 2025, dan 2026, memo tersebut menyatakan bahwa perubahan yang diadopsi dan diusulkan akan mengurangi kebutuhan buffer modal stres agregat sekitar 1 persen dari ekuitas tier 1 umum yang diperlukan. Memo itu juga memperkirakan bahwa perubahan model yang diadopsi akan mengurangi penurunan rasio ekuitas tier 1 umum agregat di bawah stres sekitar 25 basis poin rata-rata, bahwa perubahan model 2027 yang diusulkan akan meningkatkan penurunan tersebut sekitar lima basis poin rata-rata, dan bahwa aturan final volatilitas akan menurunkan kebutuhan buffer modal stres rata-rata sebesar tiga basis poin.

Memo tersebut memperkirakan bahwa aturan final transparansi akan mengurangi beban pelaporan FR Y-14A/Q/M sekitar 5.600 jam dan bahwa proposal 2027 akan menambah sekitar 3.500 jam, sehingga total pengurangan menjadi sekitar 2.100 jam, sementara aturan final volatilitas tidak diperkirakan memengaruhi beban pelaporan. Dewan menerima 30 komentar pada proposal transparansi Oktober 2025 dan 16 komentar pada proposal volatilitas April 2025 dari organisasi perbankan, asosiasi perdagangan, kelompok kepentingan publik, dan individu pribadi.

Proposal terpisah tersebut meminta komentar atas model pendapatan non-bunga yang direvisi, yang dimaksudkan untuk lebih menangkap keberagaman model bisnis antar perusahaan dalam menghasilkan pendapatan biaya; jika diadopsi, model ini akan menggantikan model pendapatan non-bunga yang sedang diselesaikan dalam paket yang sama, dan komentar harus diserahkan dalam waktu 60 hari setelah publikasi di Federal Register. Model final untuk uji stres 2027 sepenuhnya menggantikan rangkaian model pendapatan bersih pra-provisi saat ini, mengadopsi model pendapatan non-bunga interim dengan segmentasi berdasarkan jenis perusahaan seperti bank penting secara sistemik global dan organisasi perbankan asing, serta menggunakan peringkat eksternal dari S&P, Fitch, dan Moody’s (MCO ) . untuk menentukan pihak berlawanan pemerintah yang dikecualikan dari komponen default pihak berlawanan terbesar, dan memperbarui perhitungan cadangan penilaian untuk aset pajak tangguhan.

“Uji stres merupakan komponen penting dari kerangka regulasi modal kami,” kata Wakil Ketua Pengawasan Michelle W. Bowman. “Perubahan hari ini mempertahankan ketangguhannya dengan memastikan bahwa uji tersebut transparan, terperinci, dan sensitif terhadap risiko.”

Gubernur Michael S. Barr mengatakan dalam sebuah pernyataan tentang aturan final transparansi bahwa ia tidak dapat mendukungnya, dengan alasan bahwa pengungkapan model uji stres dan proses komentar publik tahunan atas perubahan model serta skenario akan membuat uji tersebut kurang responsif terhadap risiko yang muncul dan memungkinkan bank mengoptimalkan neraca mereka untuk uji tersebut alih-alih fokus pada risiko yang mendasarinya. “Seiring waktu, aturan ini akan mengurangi dinamika, ketelitian, konservatisme, dan kredibilitas uji stres serta merusak stabilitas keuangan,” katanya. Barr mencatat bahwa ia telah lama mendukung penggunaan beberapa skenario untuk guncangan pasar global dan mempertimbangkan kerugian yang lebih besar di antara skenario tersebut, sebagaimana yang disediakan oleh aturan final.

Gubernur Lisa D. Cook mengatakan dalam pernyataannya bahwa ia optimis kerangka kerja yang diselesaikan mempertahankan kapasitas Dewan untuk mengelola rezim uji stres yang dapat dipercaya dan efektif, dengan mengutip fitur desain kebijakan yang ditujukan untuk menjaga ketelitian dengan mengurangi potensi permainan atau perilaku menata kembali. Ia memperingatkan bahwa skenario harus tetap cukup ketat untuk terus mempertahankan kepercayaan pasar, dan menyatakan bahwa ia melihat manfaat signifikan dalam menggunakan skenario stres eksploratori yang diambil dari rentang kondisi ekonomi yang lebih luas dibandingkan dengan yang dipertimbangkan dalam uji tahunan yang menentukan buffer modal stres.