Pertarungan Custodia Bank untuk Rekening Master Fed Dijelaskan

Dari Kripto ke Perbankan

Perusahaan kripto terus berkembang dan semakin menyerupai lembaga keuangan tradisional seperti bank dan koperasi kredit. Hubungan mereka dengan regulator juga semakin baik, seperti yang baru-baru ini terlihat dari persetujuan AS bagi Gemini (GEMI ) untuk beroperasi sebagai Pasar Kontrak yang Ditunjuk (DCM) dan memasuki pasar prediksi.

Perusahaan kripto lainnya bergerak lebih jauh, terutama dengan Custodia Bank yang berusaha memperoleh rekening master Fed, yang akan memberikannya hak istimewa (dan tanggung jawab) yang sama dengan bank “nyata”.

Ini merupakan bagian dari kecenderungan umum banyak perusahaan kripto yang mengajukan permohonan menjadi bank, atau setidaknya sesuatu yang mirip dengan bank.

Namun, jalan untuk mencapai tujuan ini tidak begitu mulus bagi Custodia, yang permohonannya untuk membuka rekening master Fed telah ditolak. Perusahaan tersebut kini secara resmi meminta seluruh Pengadilan Banding Sirkuit Kesepuluh untuk meninjau keputusan Fed AS. Putusan hukumnya dapat berdampak luas, bukan hanya bagi kripto, tetapi juga bagi sistem perbankan AS secara keseluruhan.

Apa Itu Rekening Master Federal Reserve dan Mengapa Penting

Rekening master Federal Reserve telah ada sejak Fed didirikan lebih dari satu abad lalu dan mulai mengelola rekening simpanan bagi bank-bank anggotanya.

Rekening master Fed adalah rekening simpanan sebuah bank di Reserve Bank yang memberi bank tersebut akses langsung ke sistem pembayaran bank sentral, seperti Fedwire dan FedNow.

Semua bank yang memiliki piagam federal mempunyai rekening ini, dan layanan yang tersedia melalui rekening master serupa dengan layanan yang diterima nasabah dari bank mereka.

Lembaga keuangan menggunakan rekening ini untuk menyimpan dana dan melakukan transfer uang elektronik antarbanka. Rekening-rekening tersebut saling terhubung guna memfasilitasi pembayaran antarberbagai lembaga, sementara akses ke sistem pembayaran juga memungkinkan pemiliknya melakukan kliring dan penyelesaian transaksi secara elektronik.

Saat ini, banyak lembaga keuangan yang berfokus pada kripto beroperasi di bawah kerangka regulasi terbatas, seperti piagam perwalian negara bagian, pendaftaran usaha jasa uang (MSB), atau piagam Special Purpose Depository Institution (SPDI) Wyoming. Meskipun struktur ini mengizinkan kegiatan tertentu yang menyerupai perbankan, seperti kustodian dan layanan fidusia, struktur tersebut tidak memberikan kewenangan perbankan penuh, seperti pemberian pinjaman atau akses otomatis ke rekening master Federal Reserve.

Piagam terbatas ini memungkinkan perusahaan menjalankan beberapa fungsi perbankan, seperti penyimpanan aset digital dan layanan fidusia. Namun, piagam tersebut tidak mengizinkan pemberian pinjaman, misalnya, sedangkan piagam bank tradisional juga memberikan Asuransi FDIC atas simpanannya.
Geser untuk menggulir →

Banding Hukum Custodia Bank terhadap Federal Reserve

Latar Belakang

Saat ini, Custodia Bank merupakan lembaga penyimpanan bertujuan khusus berpiagam Wyoming yang bukan anggota Federal Reserve.

Sebelumnya, Custodia Bank berpendapat bahwa bank tersebut seharusnya memperoleh akses otomatis ke rekening master karena memiliki piagam bank negara bagian. Permohonan itu ditolak oleh Federal Reserve Bank of Kansas City.

Penolakan ini mengejutkan perusahaan karena sebelumnya mereka menerima tanggapan yang menggembirakan.

“Pada 29 Oktober 2020, Custodia mengajukan permohonan rekening master. Federal Reserve Bank of Kansas City memberi tahu Custodia bahwa mereka “secara hukum memenuhi syarat” untuk rekening tersebut dan bahwa “tidak ada ‘halangan utama’ dalam aplikasi mereka.”

Dalam memorandum internal, stafnya menilai modal Custodia “memadai” dan risiko likuiditasnya “rendah,” sambil memuji manajemen risiko mereka yang “kuat” dan tim eksekutif yang “mengagumkan.”

Alasan penolakan permohonan tersebut adalah bahwa model bisnis Custodia yang berfokus pada kripto menimbulkan risiko yang tidak semestinya terhadap sistem dan layanan pembayaran Fed.

Negara Bagian vs Pemerintah Federal

Dalam bandingnya, Custodia menyatakan bahwa panel hakim telah salah menafsirkan Monetary Control Act, yang menurut perusahaan memberi setiap bank yang memenuhi syarat hak atas rekening master.

Custodia juga berpendapat bahwa keputusan ini melemahkan kewenangan perbankan negara bagian.

“Ketika Fed menolak rekening master kepada lembaga keuangan yang memiliki piagam negara bagian, secara efektif Fed memveto piagam bank yang telah disetujui regulator Negara Bagian.”

Hal ini memang dapat menjadi bagian terpenting dari argumen tersebut karena persoalannya melampaui Custodia Bank, bahkan kripto secara umum.

AS dibentuk dengan struktur federal dan, setidaknya secara teori, hak masing-masing negara bagian tidak seharusnya tunduk pada keputusan sewenang-wenang pemerintah federal.

Tentu saja, dalam praktiknya para ahli hukum akan memperdebatkan apa yang termasuk dan tidak termasuk pelanggaran terhadap hak negara bagian.

Keputusan Sewenang-wenang vs Aturan Hukum

Kritik lain Custodia Bank terhadap keputusan ini adalah bahwa keputusan tersebut memberikan kekuasaan berlebihan kepada pegawai administratif, seperti pejabat tingkat menengah Fed (presiden bank regional), yang tidak diangkat sebagai pejabat utama maupun pejabat bawahan berdasarkan Pasal II Konstitusi.

Menurut Custodia, keputusan tersebut juga menyimpang dari penerapan hukum selama ini.

“Keputusan ini juga menyimpang dari 35 tahun sejarah: selama beberapa dekade, Fed tidak menafsirkan MCA sebagai memberikan kekuasaan untuk menonaktifkan institusi keuangan.

Putusan panel tersebut melanggar prerogatif regulasi inti Negara Bagian dan menempatkan Fed dalam pasir hisap konstitusional.”

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya dalam Kasus Rekening Master Fed Custodia

Banding Terbaru

Custodia Bank meminta prosedur yang disebut rehearing en banc, yaitu pemeriksaan ulang oleh seluruh hakim sirkuit. Ini merupakan “prosedur luar biasa” yang hanya dikabulkan untuk perkara dengan kepentingan publik yang sangat istimewa atau ketika suatu putusan bertentangan langsung dengan putusan lain dari sirkuit yang sama atau Mahkamah Agung.

Secara statistik, peluang untuk memperoleh pemeriksaan ulang semacam itu sangat rendah.

Namun, Custodia bersikeras bahwa pemeriksaan ulang diperlukan karena keputusan tersebut mengikis hak negara bagian dalam mengatur perbankan.

“Keputusan panel memungkinkan Fed mengurangi piagam negara bagian menjadi tidak ada, hampir menghapus hak piagam historis Negara Bagian.

Putusan panel dengan demikian memberi Fed hak veto atas piagam negara bagian. Jika Fed berpikir bank tertentu—atau seluruh kategori bank—tidak seharusnya memiliki piagam, Fed dapat menolak memberikan rekening master kepada bank-bank tersebut.”

Keputusan itu juga menimbulkan pertanyaan konstitusional tentang kewenangan yang diberikan kepada pejabat tingkat menengah Fed.

“Menurut Pasal II Konstitusi, presiden bank Federal Reserve regional tidak dapat melakukan tugas yang menjadikan mereka “Pejabat Amerika Serikat”.

Hanya Presiden yang dapat mengangkat pejabat “utama”, dan “hanya Presiden, pengadilan, atau kepala departemen” yang dapat mengangkat pejabat “bawahan”.

Namun, presiden bank Federal Reserve regional tidak dipilih dengan cara-cara tersebut.”

Dengan demikian, pembahasan tampaknya meluas dari akses bank kripto ke rekening master menjadi perdebatan yang lebih luas mengenai sejauh mana kekuasaan Federal Reserve sebenarnya dapat menjangkau, terlepas dari negara-negara bagian AS maupun pejabat terpilih.

Namun, keputusan ini tampaknya bergerak berlawanan arah dengan rencana Fed untuk rekening master “skinny”. Rekening tersebut tidak akan menyediakan fasilitas cerukan atau bunga atas saldo, tetapi tetap menjadi kemajuan besar bagi perusahaan kripto yang ingin memperoleh akses ke hak istimewa yang hingga kini hanya tersedia bagi bank.

Konsekuensi

Menurut Custodia Bank sendiri, hal ini dapat mengancam kelangsungan hidup perusahaan.

“Menutup rekening master bank—atau menolak membuka satu—hampir menjatuhkan hukuman mati pada bank tersebut.”

Perusahaan memandang penolakan ini sebagai bagian dari upaya yang lebih besar untuk sepenuhnya mengeluarkannya dari sistem perbankan, dan menuduh para pejabat Fed memang mengejar tujuan tersebut.

“Pada 27 Januari 2023, Fed Kansas City menolak aplikasi rekening master Custodia.

Sejak saat itu, pejabat Fed telah memberikan “tekanan regulasi” terhadap mitra perbankan Custodia, tampaknya dalam upaya menonaktifkan Custodia sepenuhnya.”

Jadi, Custodia Bank bukan hanya mungkin gagal memperoleh akses sendiri ke rekening master Fed, tetapi pada akhirnya juga dapat kehilangan seluruh akses jika mitra perbankannya mengikuti arah tersebut dan menolak bekerja sama pada masa mendatang.

Apakah Custodia Benar-benar Akan Menang Mendapatkan Rekening Master Fed?

Secara umum, selama satu dekade terakhir terdapat kecenderungan bahwa anggota pemerintahan dan hakim semakin banyak mengambil keputusan yang sebelumnya mungkin ditangani oleh bagian pemerintahan lain, baik di Federal Reserve maupun Mahkamah Agung.

Karena itu, sekalipun Anda meyakini argumen Custodia Bank benar, hal tersebut belum tentu menjadi pertanda baik bagi peluangnya memenangkan banding dan memperoleh rehearing en banc.

Bagaimanapun, Custodia telah berusaha memperoleh rekening master Fed selama lima tahun dan sejauh ini belum berhasil.

Jadi, meskipun para pendukung kripto mungkin berharap sebaliknya, keputusan ini tampaknya kecil kemungkinannya untuk segera dibatalkan.

Di sisi lain, dengan memperluas perdebatan mengenai konstitusionalitas keputusan tersebut dan membingkainya sebagai persoalan hak negara bagian versus jangkauan hukum Federal Reserve, banding ini dapat mendorong para legislator dan politisi Wyoming untuk memberi tekanan sendiri kepada Fed dan para hakim, mengingat negara bagian itu ingin menjadi yurisdiksi utama yang “ramah kripto”.

Kesimpulan

Apa yang pada pandangan pertama terdengar seperti debat hukum yang kering dan membosankan (dan memang demikian) dapat memiliki konsekuensi luas tidak hanya bagi Custodia Bank, tetapi seluruh sektor kripto.

Hal ini bahkan dapat memengaruhi diskusi tentang bagaimana prerogatif masing-masing negara bagian AS dan Federal Reserve dibagi, serta siapa yang memutuskan ketika mereka tidak sepakat.

Saat ini, peluang Custodia Bank mendapatkan rekening master Fed tampak cukup tipis.

Namun, mungkin rencana rekening master Fed “skinny” dapat memungkinkan kompromi di tengah jalan: tidak sepenuhnya menolak permintaan Custodia atau “menjatuhkan hukuman mati pada bank”, tetapi juga tidak mengakui dasar hukum bandingnya, karena dampak keputusan tersebut akan melampaui diskusi tentang memberikan perusahaan kripto akses ke sistem pembayaran perbankan Federal.