Di Dalam Rencana Fed untuk Akun Master “Skinny”

Gubernur Federal Reserve Christopher Waller telah mengusulkan jalur baru untuk pendaftaran dengan bank sentral. Ia meminta staf Fed untuk mengeksplorasi versi yang lebih ringan dari “master accounts” yang memberi perusahaan keuangan akses ke jalur pembayaran AS.

Akun master “skinny” akan diterbitkan pada jadwal yang dipercepat kepada institusi yang belum memperoleh akun penuh. Langkah ini dapat membuka hak istimewa bagi perusahaan kripto yang telah lama mereka cari.

Seorang rekan Presiden Donald Trump, Waller berada dalam daftar pendek administrasi untuk menggantikan Ketua Fed Jerome Powell ketika masa jabatannya berakhir tahun depan. Ia telah menyerukan suku bunga yang lebih rendah dan baru-baru ini memberikan suara bersama mayoritas gubernur mendukung pergerakan seperempat poin.

Waller menekankan pentingnya menjauhkan politik dari keputusan bank sentral. Dalam pidato awal tahun ini, Waller memuji manfaat bank sentral yang independen dan kemudian, dalam sebuah wawancara, berargumen untuk memilih ketua yang dapat diandalkan sebagai pejuang inflasi. 

Baru pekan lalu, gubernur Fed mendukung pemotongan suku bunga bulan ini pada pertemuan dua hari Federal Open Market Committee (FOMC) meeting, yang akan diadakan pada 28-29 Oktober.

Di tengah kekhawatiran yang meningkat tentang kelemahan pasar tenaga kerja, pemotongan suku bunga adalah “hal yang tepat untuk dilakukan,” katanya. Dengan pasar tenaga kerja menunjukkan kelemahan, gubernur mengatakan 25 basis poin adalah awal yang baik untuk mendapatkan “gambaran yang lebih baik” tentang situasi.

Pemotongan suku bunga membuat uang tunai kurang menarik karena menjadi aset berimbal hasil rendah, mendorong investor beralih ke aset yang lebih berisiko seperti cryptocurrency.

Selain secara tidak langsung mendukung kripto melalui pemotongan suku bunga, Waller juga secara langsung menyatakan dukungan terhadap industri. Beberapa bulan lalu, saat berbicara di Wyoming Blockchain Symposium di Teton Village, Wyoming, Waller berkata, “tidak ada yang menakutkan” tentang dunia DeFi dan bahwa ini “hanya teknologi baru untuk mentransfer objek dan mencatat transaksi.”

He added:

“Tidak ada yang perlu ditakuti ketika memikirkan penggunaan kontrak pintar, tokenisasi, atau buku besar terdistribusi dalam transaksi sehari-hari.” 

Dia menggambarkan stablecoin sebagai kemajuan dalam pembayaran yang telah berkembang melampaui tujuan aslinya. Tidak hanya stablecoin memiliki “potensi untuk mempertahankan dan memperluas peran dolar secara internasional,” tetapi mereka juga meningkatkan pembayaran ritel dan lintas batas,” katanya.

Mencatat pengesahan the GENIUS Act, yang telah menciptakan kerangka kerja federal untuk penerbit stablecoin, Waller mengatakan bahwa ini dapat membantu token yang dipatok dolar “mencapai potensi penuh” mereka di AS. Ia menambahkan:

“Seiring pasar stablecoin matang, perusahaan menemukan bahwa sifat stablecoin yang menggunakan teknologi buku besar terdistribusi—termasuk ketersediaan 24/7, kemampuan transfer cepat, dan sifatnya yang beredar bebas—dapat menarik untuk kasus penggunaan lain juga.”

Sekarang, ia lebih jauh menjanjikan bahwa Fed akan terus merangkul inovasi di sektor kripto dan secara aktif mengeksplorasi pemberian akses jalur pembayaran AS kepada perusahaan keuangan.

Perubahan Fed Menuju Inovasi

Pada Selasa, Dewan Federal Reserve menyelenggarakan Konferensi Inovasi Pembayaran pertamanya di Washington, D.C. 

Tujuan konferensi ini, kata Waller, adalah untuk melihat bagaimana teknologi baru dari dunia DeFi dan kripto memasuki ekosistem pembayaran mainstream dan mengadakan diskusi yang dinamis tentang pembayaran dengan kedua para pendatang baru serta para pemain pembayaran tradisional. Namun itu bukan semuanya.

“Saya ingin menyampaikan pesan bahwa ini adalah era baru bagi Federal Reserve dalam pembayaran—industri defi tidak dipandang dengan kecurigaan atau celaan.”

– Waller berkata saat berbicara di konferensi.

Gubernur Fed mengatakan bank sentral berencana menjadi bagian aktif dari revolusi pembayaran yang digerakkan teknologi ini.

Kemajuan ini yang mengubah sistem pembayaran mencakup stablecoin dan aset yang ditokenisasi. Mereka, bersama AI, sedang berkonvergensi dengan ekosistem TradFi, yang dicatat Waller mencakup institusi dan infrastruktur yang telah lama menjadi andalan ekonomi AS untuk menjalankan sistem pembayaran yang aman dan efisien. 

Dalam hal inovasi pembayaran, sektor swasta adalah yang paling “termotivasi dan paling siap untuk mengalokasikan sumber daya serta mengambil risiko untuk mengeksplorasi teknologi baru,” kata Waller. Dari bank, manajer aset, perusahaan pembayaran ritel, dan perusahaan teknologi hingga fintech berbasis kripto, entitas‑entitas ini secara aktif terlibat dalam inovasi pembayaran.

Apa yang ditunjukkan adalah bahwa “buku besar terdistribusi dan aset kripto tidak lagi berada di pinggiran tetapi semakin ditenun ke dalam struktur sistem pembayaran dan keuangan,” tambah gubernur.

Sektor swasta hanyalah satu bagian dari persamaan ini; yang lainnya adalah sektor publik, di mana Fed membangun platform dan menyediakan layanan untuk memungkinkan sektor swasta memperluas penawarannya dengan lebih cepat. Namun hal itu “harus dilakukan jarang dan dalam keadaan terbatas,” kata Waller.

Apa yang harus dilakukan institusi publik adalah mengakui dan merangkul inovasi dari sektor swasta.

Peran Fed dalam mendukung sektor swasta mencakup “menjadi penyelenggara untuk menyelesaikan masalah koordinasi dan mengoperasikan infrastruktur inti pembayaran dan penyelesaian. Kami juga melihat ke depan, melakukan riset langsung tentang tokenisasi, kontrak pintar, dan pertemuan AI serta pembayaran untuk digunakan dalam sistem pembayaran kami sendiri,” kata Waller.

Namun ini baru permulaan; gubernur Fed percaya mereka harus melakukan lebih banyak untuk mendukung mereka yang yang secara aktif mengubah sistem pembayaran. Dan untuk tujuan itu, ia meminta staf Fed meneliti “akun pembayaran”.

Saat ini, Fed hanya memberikan akses ke akun-akun ini dan layanan keuangan kepada entitas tertentu. Sebaliknya, akun pembayaran yang direkomendasikan Waller akan tersedia untuk semua institusi yang memenuhi syarat.

Dengan ini, idenya adalah menyediakan layanan pembayaran umum Fed kepada institusi yang secara hukum memenuhi syarat dan yang melakukan layanan pembayaran terutama melalui bank lain dengan akun master yang lengkap, katanya.

Banyak perusahaan yang terlibat dalam aktivitas pembayaran mungkin tidak menginginkan atau membutuhkan semua fitur yang ditawarkan oleh akun master untuk berinovasi dan memberikan layanan kepada pelanggan mereka, catat gubernur Fed pada konferensi. Jadi, akun pembayaran akan menyesuaikan layanan akun baru dengan kebutuhan perusahaan-perusahaan ini.

Secara khusus, “akun pembayaran berisiko lebih rendah ini akan memiliki jadwal peninjauan yang dipercepat,” kata Waller. “Inovasi pembayaran bergerak cepat, dan Federal Reserve harus mengikuti.”

Apa Itu Akun Master Fed?

Akun master Federal Reserve telah ada sejak Fed didirikan lebih dari satu abad yang lalu dan mulai memelihara akun deposit untuk bank anggota.

Akun master Fed pada dasarnya adalah akun deposit bank di Reserve Bank, yang memberikan bank tersebut akses langsung ke sistem pembayaran bank sentral, seperti Fedwire dan FedNow. Akun ini dimiliki oleh semua bank yang memiliki piagam federal.

Layanan yang ditawarkan pada akun master mirip dengan apa yang didapat nasabah dari bank mereka.

Jadi, akun ini digunakan oleh institusi keuangan untuk menahan dana dan melakukan transfer elektronik uang antar bank, karena akun-akun tersebut saling terhubung untuk memfasilitasi pembayaran antar institusi yang berbeda. Akses ke sistem pembayaran juga memungkinkan pemiliknya untuk membersihkan dan menyelesaikan transaksi secara elektronik.

Selain itu, pemilik akun master memiliki akses ke berbagai layanan dari bank sentral, seperti distribusi uang tunai dan pengumpulan koin, serta pengumpulan cek. Pemilik dapat lebih lanjut menggunakan subakun opsional untuk tujuan yang berbeda, semuanya dikelola di bawah satu akun master. 

Tapi siapa yang dapat memiliki akun master dan mendapatkan akses ke semua fitur ini? Secara historis, akun master telah terutama untuk bank dan koperasi kredit. Menerima sebuah akun master juga telah sebuah proses rutin proses untuk institusi dengan piagam bank. 

Baru-baru ini, Fed membuka pintu akun master-nya untuk institusi keuangan non-bank, tetapi untuk itu, mereka harus memenuhi kriteria awal yang diperlukan pedoman akses. 

Semua ini akhirnya berubah, seperti yang diumumkan Waller dalam pidato ini. Fed kini sedang mengeksplorasi pembuatan akun master hanya untuk pembayaran bagi perusahaan yang berinovasi dalam pembayaran, seperti perusahaan kripto dan teknologi keuangan baru lainnya, yang mungkin tidak memerlukan akses penuh ke semua layanan yang menyertai akun master.
Geser untuk menggulir →

Memperkenalkan ‘Akun Master ‘Skinny’’ Fed

Apa yang diusulkan gubernur Fed adalah akun master “skinny”. Akun ini akan memberikan pemegangnya akses ke jalur pembayaran Federal Reserve sambil mengendalikan risiko terhadap sistem pembayaran dan bank sentral.

Apa yang dimaksud adalah bahwa Reserve Bank tidak akan membayar bunga atas saldo dalam akun pembayaran, catat Waller. Selain itu, mungkin ada batas saldo pada akun master “skinny” untuk mengendalikan baik ukuran akun maupun dampaknya pada neraca Fed.

Berdasarkan ide prototipe akun pembayaran, mereka tidak akan memiliki fasilitas overdraft siang hari, yang berarti jika saldo menjadi nol, pembayaran akan ditolak. Pemegang akun ini juga tidak akan memenuhi syarat untuk pinjaman jendela diskonto. Selain itu, akun yang baru diusulkan ini tidak akan memiliki akses ke semua layanan pembayaran Fed yang risikonya tidak dapat dikendalikan oleh Reserve Bank terkait overdraft siang hari. 

Meskipun masih merupakan proposal awal pada titik ini, Waller berkata, “landscape pembayaran, serta jenis penyedia, telah berkembang secara dramatis dalam beberapa tahun terakhir, dan, oleh karena itu, akun pembayaran baru dapat lebih mencerminkan realitas baru ini.”

Gubernur juga mengatakan bahwa sementara bank sentral meneliti ide ini, mereka akan melibatkan pemangku kepentingan yang tertarik pada manfaat dan kelemahan pendekatan ini. “Anda akan segera mendengar lebih banyak tentang hal ini,” katanya.

Ini dapat menjadi hal besar bagi institusi yang berfokus pada kripto, yang telah berusaha mengamankan layanan ini namun belum berhasil sejauh ini. Dengan proposal ini, mereka akhirnya dapat memperoleh kemampuan untuk berfungsi sebagai bank nasional.

Database Permintaan Akses Fed menunjukkan bahwa beberapa institusi aset digital terkemuka, termasuk Kraken, Anchorage Digital, Custodia Bank (sebelumnya Avanti Bank), Paxos, dan WisdomTree (WT ) Digital Trust, telah secara resmi meminta akses ke layanan keuangan. 

Untuk meningkatkan transparansi dalam proses ini, bank sentral meluncurkan basis data publik untuk akses akun master pada tahun 2023. Basis Data Akun Master dan Layanan adalah platform yang dapat dicari yang merinci institusi keuangan mana yang sudah memiliki akses ke layanan keuangan Fed atau telah meminta akses. Mereka yang ada di basis data Permintaan Akses sedang mencari akun master mereka sendiri atau ingin mengakses layanan keuangan bank dengan menyelesaikan transaksi di akun master institusi deposito lain.

Di antara pelamar awal adalah Custodia Bank, institusi deposito tujuan khusus yang berpiagam Wyoming (“SPDI”), yang mengajukan permohonan akun master kembali pada akhir 2020 tetapi ditolak pada awal 2023 oleh Dewan Federal Reserve Kansas City (FRBKC). Custodia kemudian menuntut Dewan, menyebut tindakannya sewenang-wenang, berubah-ubah, dan tidak sesuai dengan hukum, serta meminta pengadilan memaksa Dewan memberikan akses.

Pengadilan Distrik AS, bagaimanapun, menolak gugatan Custodia terhadap Dewan dan memutuskan mendukung FRBKC. Pengadilan menemukan bahwa FRBKC memiliki kebijaksanaan untuk menolak permintaan tersebut dan menolak argumen bahwa bank dan institusi dengan piagam baru memiliki hak hukum untuk mendapatkan akun master.

Tantangan yang dihadapi pendatang baru dalam mengakses sistem pembayaran Fed diperkirakan akan berkurang jika proposal Waller untuk akun master “skinny” maju.

Terobosan untuk Perbankan Kripto

Sementara beberapa hak istimewa tidak akan diberikan kepada perusahaan kripto, kemampuan mereka berfungsi sebagai bank federal akan menjadi perkembangan besar bagi perusahaan kripto. Hal ini juga akan memiliki implikasi signifikan bagi penerbit stablecoin, bursa kripto, dan ekosistem aset digital yang lebih luas.

Perbankan telah menjadi masalah utama bagi sektor kripto selama bertahun-tahun. Banyak perusahaan berbasis kripto, termasuk bursa, hedge fund, dan manajer aset, mengalami kesulitan mendapatkan hubungan perbankan. Sebagai contoh, Asosiasi Manajemen Investasi Alternatif (AIMA) menemukan bahwa 75% hedge fund kripto melaporkan masalah mengakses atau meningkatkan layanan perbankan, berbanding dengan tidak ada satupun dari manajer investasi alternatif tradisional.

Hal ini mulai berubah di bawah administrasi saat ini, dengan pengenalan beberapa perubahan kebijakan, termasuk Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) mengumumkan bahwa mereka tidak lagi mengharuskan bank untuk memiliki persetujuan sebelumnya untuk terlibat dalam aktivitas kripto yang secara hukum diizinkan.

Semakin banyak perusahaan di ruang kripto juga mencari piagam perbankan. Hal ini mencakup Coinbase (COIN ), Circle, Paxos, dan BitGo (BTGO ), yang adalah melaporkan bahwa sedang mempertimbangkan mengajukan piagam atau lisensi bank.

Bagi ruang kripto, akses perbankan yang lebih baik berarti jalur masuk dan keluar fiat yang lebih mudah serta integrasi yang lebih baik dengan layanan TradFi. Integrasi yang lebih baik antara kripto dan perbankan juga berarti evolusi aset yang ditokenisasi dan sistem pembayaran.

Jadi, jika akun master “skinny” menjadi kenyataan, itu akan mengubah lanskap perbankan AS. Institusi berbasis AS yang berinovasi dalam pembayaran tidak perlu bergantung pada bank lain yang memegang akun ini; sebaliknya, mereka akan dapat memperoleh akses langsung ke layanan bank sentral. 

Hal ini akan menghilangkan bank perantara yang memiliki akses ke sistem pembayaran Fed, sehingga mengurangi biaya, gesekan, dan ketergantungan operasional bagi perusahaan kripto. Penerbit stablecoin, khususnya, dapat memperoleh manajemen likuiditas yang disederhanakan dan alur penyelesaian.

Masih akan ada keterbatasan signifikan karena sifat “skinny” berarti perusahaan tidak akan mendapatkan semua hak istimewa bank; tidak ada bunga, tidak ada overdraft, tidak ada dukungan pinjaman Fed, dan batas saldo. Selain itu, akun ini masih akan memerlukan kelayakan, persetujuan, dan kemungkinan pengawasan. Jadi perusahaan kripto masih akan menghadapi pengawasan dan kontrol.

Namun meskipun ada keterbatasan ini, akun master skinny diharapkan memberikan perusahaan kripto keunggulan kompetitif dan bahkan mengubah dinamika pasar.

Pemikiran Akhir

Peluncuran konferensi inovasi pembayaran pertama bank sentral, dengan janji mendukung inovasi kripto dan DeFi serta mengeksplorasi versi yang lebih ringan dari akun master, menandai tonggak penting bagi ruang aset digital.

Eksplorasi Fed terhadap akun master “skinny” menandakan pergeseran dalam cara bank sentral Amerika berinteraksi dengan inovasi. Dengan mengakui bahwa kripto dan aset yang ditokenisasi kini menjadi bagian integral dari ekosistem pembayaran, bank sentral mengambil langkah hati-hati namun bermakna menuju inklusivitas.

Sementara risiko masih ada, Fed telah membuka percakapan dan jalur kepada pendatang baru. Bagi perusahaan kripto dan ekonomi digital yang lebih luas, ini dapat menjadi awal dari era baru di mana perusahaan kripto memperoleh akses sah ke sistem keuangan AS, menjembatkan kesenjangan antara perbankan tradisional dan masa depan terdesentralisasi!

Klik di sini untuk daftar lima negara teratas yang mendorong adopsi kripto.