Pertarungan Kripto: Analisis Kinerja Aset yang Sekarang Dicatat sebagai Sekuritas oleh SEC

Pada pekan yang dimulai 5 Juni 2023, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengajukan gugatan perdata terhadap dua bursa kripto besar, Binance dan Coinbase (COIN). Artikel ini membahas reaksi pasar dan keadaan pada pekan tersebut.

“Seluruh model bisnis dibangun di atas ketidakpatuhan terhadap undang‑undang sekuritas AS, dan kami meminta mereka untuk mematuhi,” kata Ketua SEC Gary Gensler dalam wawancara di CNBC.

SEC menuduh kedua platform mengoperasikan tempat perdagangan sekuritas tanpa pendaftaran yang diperlukan. Tuduhan mengenai penawaran dan penjualan BNB serta stablecoin BUSD secara khusus terdapat dalam perkara Binance. Binance.US ketika itu mengumumkan penghapusan beberapa pasangan perdagangan lanjutan yang melibatkan BTC, USDT, dan BUSD, serta penghentian sementara portal perdagangan di luar bursa (OTC).

Dalam perkara Coinbase, SEC menyebut daftar yang tidak bersifat menyeluruh berisi tiga belas aset yang menurutnya ditawarkan dan diperdagangkan sebagai sekuritas: Cardano (ADA), Polygon (MATIC), Solana (SOL), Near (NEAR), Internet Computer (ICP), The Sandbox (SAND), Axie Infinity (AXS), Flow (FLOW), Filecoin (FIL), Nexo (NEXO), Chiliz (CHZ), Dash (DASH), dan Voyager (VGX). Ini merupakan posisi hukum SEC, bukan putusan pengadilan final mengenai seluruh aset tersebut.

Perkara Binance memuat tiga belas tuduhan perdata terhadap perusahaan-perusahaan terkait dan pendirinya, Changpeng Zhao. SEC menggambarkannya sebagai “jaringan penipuan”. Dalam perkara Coinbase, SEC menyatakan perusahaan menggabungkan fungsi bursa, perantara, dan lembaga kliring tanpa pendaftaran yang diwajibkan sehingga investor kehilangan perlindungan.

“Kedua kasus berbeda, namun tumpang tindih dan mengarah ke arah yang sama: kampanye SEC yang semakin agresif untuk menempatkan cryptocurrency di bawah yurisdiksi undang‑undang sekuritas federal,” kata mantan jaksa federal Kevin O’Brien, yang kini menjadi mitra di Ford O’Brien Landy, menambahkan, “jika SEC menang dalam salah satu kasus, industri cryptocurrency akan berubah total.”

SEC menuduh Binance gagal membatasi pelanggan AS dari platformnya, memanipulasi volume perdagangan, mengalihkan dana pelanggan, mencampur aset secara tidak tepat, dan menyesatkan pelanggan mengenai kontrolnya. SEC juga mengajukan permohonan untuk membekukan aset yang dimiliki Binance.US dan afiliasinya.

Binance berjanji akan “dengan gigih” membela diri terhadap gugatan tersebut, yang menurut bursa mencerminkan “penolakan yang keliru dan disengaja” SEC untuk memberikan kejelasan kepada industri kripto. Sementara itu, penasihat umum Coinbase, Paul Grewal, menyatakan dalam sebuah pernyataan bahwa perusahaan akan terus beroperasi seperti biasa dan telah “menunjukkan komitmen terhadap kepatuhan”.

Pasar kripto bergejolak setelah pengajuan gugatan pada pekan itu. Ketika artikel ditulis pada Juni 2023, Bitcoin diperdagangkan pada $26.430 dan Ether pada $1.845, dengan kapitalisasi pasar total $1,147 triliun.

Menurut artikel ini, aset yang dianggap SEC sebagai sekuritas mencakup kapitalisasi pasar lebih dari $100 miliar. Berikut pergerakan harganya di sekitar pengumuman gugatan pada Juni 2023.

Binance Coin (BNB)

Cryptocurrency terbesar ke‑4, dengan kapitalisasi pasar $40,8 miliar, turun 5,7% dalam 24 jam terakhir sambil mencatat volume perdagangan $1,6 miliar.

Saat penulisan, BNB diperdagangkan pada $261,37, turun dari hampir $306 pada awal pekan. Kenaikan sejak awal 2023 tersisa 6,28%, sedangkan harga berada hampir 62% di bawah rekor $686.

BNB diluncurkan pada 2017 sebagai token ERC-20 di Ethereum, lalu berpindah ke Binance Chain pada April 2019. Binance Smart Chain diluncurkan pada September 2020 dan juga menggunakan BNB untuk biaya transaksi. Pada 2022, jaringan-jaringan tersebut disatukan dalam nama ekosistem BNB Chain.

BNB dapat dipakai untuk membayar biaya perdagangan Binance, biasanya dengan diskon, dan biaya transaksi jaringan. Dalam infrastruktur ketika itu, BNB juga digunakan pada Binance DEX. Mekanisme pembakaran mengurangi pasokan token, tetapi tidak menjamin kenaikan harga.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang investasi di Binance Coin (BNB).

Cardano (ADA)

Dengan kapitalisasi pasar $11,46 miliar, ADA menempati posisi kedelapan dalam daftar cryptocurrency terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar. Namun, hari ini hanya turun 4%, diperdagangkan pada $0,3269 dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $423 juta.

Koin ini telah kehilangan 14,4% nilainya minggu ini dan 89,4% sejak mencapai ATH $3,09. Meskipun demikian, harga ADA naik 30,39% YTD.

ADA adalah aset asli Cardano, platform kontrak pintar dengan desain berlapis. ADA digunakan untuk biaya transaksi dan staking. Imbalan staking bergantung antara lain pada partisipasi serta kinerja pool yang dipilih, bukan hak atas penerbitan baru yang otomatis dijamin sebanding dengan kepemilikan.

Input Output Global (IOG), Cardano Foundation, dan Emurgo berkontribusi pada pengembangan Cardano. Menanggapi gugatan, IOG menyatakan dokumennya mengandung “banyak ketidakakuratan faktual” dan menegaskan pandangannya bahwa ADA tidak pernah menjadi sekuritas menurut hukum AS.

IOG juga menyatakan terbuka untuk bekerja dengan regulator guna menciptakan kerangka kerja pro‑inovasi yang “menghormati… sifat blockchain.”

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang investasi di Cardano (ADA).

Solana (SOL)

Dengan kapitalisasi pasar $7,44 miliar, SOL berada di posisi ke‑10 dalam ruang kripto secara keseluruhan. Token ini saat ini diperdagangkan pada $18,64, turun 6,7% pada hari Kamis dengan volume 24 jam sebesar $464 juta.

Sejak Senin, SOL telah kehilangan 16% nilainya namun masih naik 85,59% pada 2023, meskipun turun drastis 92,8% dari puncaknya $260.

Solana pernah mengalami sejumlah gangguan jaringan. Selain itu, FTX, bursa milik pendukung Solana Sam Bankman-Fried, bangkrut pada November 2022. Bankman-Fried telah menghadapi tuduhan penyalahgunaan dana pelanggan; uraian ini mencerminkan keadaan pada Juni 2023.

SOL adalah aset asli Solana, blockchain lapisan satu yang menargetkan transaksi cepat dan biaya rendah. Konsensusnya menggunakan proof of stake. Proof of History (PoH) menyediakan urutan waktu yang dapat diverifikasi, seperti jam kriptografis, dan bukan pengganti konsensus yang berdiri sendiri.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang investasi di Solana (SOL).

Polygon (MATIC)

Diperdagangkan pada $0,775, harga MATIC hanya turun 2% dalam 24 jam terakhir dengan volume $344 juta selama periode yang sama namun telah turun 14,3% minggu ini.

Cryptocurrency dengan kapitalisasi pasar $7,2 miliar ini adalah crypto terbesar ke‑11 yang hanya naik 0,5% pada 2023 sementara turun 73,45% dari ATH-nya.

Pada 2023, MATIC merupakan token asli Polygon PoS, antara lain untuk biaya transaksi dan staking. Matic Network berganti nama menjadi Polygon pada Februari 2021 sembari memperluas pengembangan teknologi penskalaan Ethereum.

Polygon mencakup beragam pendekatan, termasuk Plasma, optimistic rollup, zk-rollup, dan sidechain mandiri. Polygon PoS adalah sidechain dengan validator sendiri, sedangkan rollup seperti Polygon zkEVM memiliki model keamanan dan penyelesaian berbeda. Semuanya tidak dapat disamakan sebagai satu jenis lapisan dua.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang investasi di Polygon (MATIC).

Cosmos (ATOM)

Saat penulisan, ATOM berada di peringkat ke-23 dengan kapitalisasi pasar $2,78 miliar. Harga turun 4% menjadi $9,52, dibandingkan $10,84 pada Senin. Artikel mencatat penurunan 0,08% sejak awal 2023 dan 78,57% dari puncak historisnya.

ATOM adalah token asli Cosmos Hub dan digunakan untuk staking, biaya transaksi, serta tata kelola. Ekosistem Cosmos yang lebih luas menyediakan perangkat sumber terbuka untuk membangun blockchain yang dapat terhubung. Tidak semua blockchain Cosmos menggunakan ATOM sebagai token aslinya.

Cosmos berupaya membentuk “internet blockchain”. Melalui koneksi yang sesuai, jaringan peserta dapat bertukar data dan token. Ini tidak berarti setiap blockchain otomatis terhubung dengan semua jaringan lain tanpa integrasi tambahan.

Blockchain dalam ekosistem Cosmos berkomunikasi melalui IBC, sebuah protokol interoperabilitas. Cosmos Hub diamankan oleh algoritma konsensus PoS Byzantine Fault‑Tolerant (BFT), Tendermint.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang investasi di Cosmos (ATOM).

The Sandbox (SAND)

Token metaverse populer ini adalah crypto terbesar ke‑48 dengan kapitalisasi pasar hampir $900 juta. Turun 5,8% dalam 24 jam terakhir, harga SAND saat ini $0,48 dengan volume $124 juta.

SAND sebenarnya menjadi yang paling terpukul minggu ini, turun 21,5% sejak Senin namun masih naik 23,67% pada 2023 meskipun turun drastis 94,24% sejak puncaknya.

Sébastien Borget, salah satu pendiri dan direktur operasional The Sandbox, mengatakan SAND memang disebut dalam gugatan, tetapi timnya sendiri tidak digugat secara langsung. Menurutnya, hal itu tidak mengubah kegiatan bisnis sehari-hari.

“Kami tidak serta-merta setuju dengan penggambaran dalam gugatan tersebut, termasuk penggolongan SAND sebagai sekuritas,” katanya.

SAND adalah token utilitas The Sandbox, sebuah dunia virtual populer di mana pemain dapat membangun, memiliki, dan memonetisasi pengalaman bermain mereka menggunakan NFT dan token SAND.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang investasi di The Sandbox (SAND).

Decentraland (MANA)

Token dengan kapitalisasi pasar $758 juta ini turun 5,8%, mencatat volume perdagangan $83 juta dalam 24 jam terakhir. Pada saat penulisan, MANA diperdagangkan pada $0,4157, turun dari $0,530 awal minggu ini. Dengan kerugian terbaru ini, harga MANA kini turun 93% dari ATH $5,85 namun masih naik 35,85% YTD.

MANA adalah token asli Decentraland, dunia virtual berbasis blockchain tempat pengguna dapat membuat, menikmati, dan memperoleh penghasilan dari konten serta aplikasi.

MANA digunakan untuk membeli dan menjual barang dalam Decentraland serta dapat memberikan bobot suara dalam DAO. Model lama memerlukan wrapped MANA, tetapi sejak pembaruan DAO pada Mei 2021, pemungutan suara Snapshot menghitung saldo pada waktu tertentu. Pemegang tidak wajib membungkus atau menyetorkan MANA ke DAO untuk berpartisipasi; MANA yang sudah dibungkus juga dapat dihitung.

MANA juga digunakan untuk membeli LAND. Setiap token LAND adalah NFT yang mewakili sebidang tanah virtual berukuran 16 kali 16 meter di Decentraland.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang investasi di Decentraland (MANA).

Axie Infinity (AXS)

Dulu token yang populer, AXS telah mengalami perjalanan panjang sejak pasar bull 2021, terbukti dari penurunan 96,24% dari ATH $165.

Saat ini, AXS diperdagangkan pada $6,22, turun 4,7% pada hari Kamis dan turun 16,5% sejak Senin. AXS bahkan turun 2,89% tahun ini namun masih naik luar biasa 4.911% sejak titik terendah sepanjang masa $0,124 pada Nov. 2020.

Axie Infinity Shards (AXS) adalah token tata kelola Axie Infinity, permainan terinspirasi Pokémon yang memungkinkan pemain mengumpulkan dan melatih makhluk digital. Sky Mavis awalnya mengembangkan permainan di Ethereum. Axies dipindahkan ke Ronin, jaringan Sky Mavis yang terhubung dengan Ethereum, pada 2021. Jadi, pada 2023 permainan tidak berjalan hanya secara langsung di Ethereum.

Pemain dapat mengumpulkan, membiakkan, mempertarungkan, dan memperdagangkan Axies. Token seperti AXS dan SLP bersifat fungibel, sedangkan Axies berupa NFT. Tidak setiap unsur permainan atau data kemajuan pemain merupakan token blockchain yang dapat diperdagangkan bebas.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang investasi di Axie Infinity (AXS).

Chiliz (CHZ)

Minggu ini, harga CHZ turun 14,6%, yang membuat kinerjanya YTD kini negatif 15,18%. Diperdagangkan pada $0,08769, mata uang digital untuk olahraga dan hiburan ini telah kehilangan 90% nilainya sejak puncaknya $0,8786.

CHZ adalah cryptocurrency dengan kapitalisasi pasar $469,2 juta, yang merupakan token asli dari blockchain Chiliz yang mendukung platform keterlibatan penggemar dan hadiah Socios.com.

Penggemar dapat membeli dan memperdagangkan Fan Token klub peserta untuk mengakses jajak pendapat, pengalaman, dan hadiah tertentu sesuai ketentuan klub serta platform. Token tersebut tidak memberikan kepemilikan klub atau hak umum menentukan semua keputusan olahraga dan bisnisnya.

Socios.com awalnya menggunakan sidechain tersendiri untuk Fan Token. Pada 10 Mei 2023, Chiliz juga meluncurkan mainnet publik Chiliz Chain, blockchain lapisan satu yang kompatibel dengan EVM dan memakai Proof of Staked Authority. Klub dapat menawarkan program token dan pengalaman dalam ekosistem tersebut. Jumlah token dan pembagian pendapatan mengikuti perjanjian mereka, bukan hak otomatis setiap klub atas sidechain sendiri atau semua biaya transaksi jaringan.

Klik di sini untuk mempelajari investasi di Chiliz (CHZ).

Flow (FLOW)

Token ini juga berada di zona merah sebesar 6,21% pada 2023 sejauh ini sambil diperdagangkan pada $0,627, turun 4,7% dalam 24 jam terakhir dan hampir 15% minggu ini. Dari semua koin di sini, FLOW turun luar biasa 98,5% dari puncaknya $42,4.

FLOW adalah token asli jaringan Flow yang dikembangkan Dapper Labs, antara lain untuk aplikasi NFT. Arsitekturnya membagi pekerjaan ke beberapa peran node guna meningkatkan kapasitas sembari mempertahankan kemampuan aplikasi untuk saling berinteraksi serta lingkungan pengembangan dengan sifat ACID.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang investasi di Flow (FLOW).

Internet Computer (ICP)

Token ICP adalah yang paling turun, 99,4%, di antara semua koin dalam daftar ini dari ATH di atas $700. Saat ini diperdagangkan pada $4,17, ICP berada di zona merah 4% dalam 24 jam terakhir dengan volume $24,46 juta selama periode ini. Koin dengan kapitalisasi pasar $1,8 miliar ini turun 14% minggu ini dan hanya naik 3,33% YTD.

ICP adalah aset asli Internet Computer, jaringan yang dikembangkan DFINITY Foundation. Aplikasi berjalan dalam canister, sejenis kontrak pintar yang menyimpan kode dan data. Batas sekitar 4 GiB yang disebutkan berkaitan dengan memori kerja WebAssembly pada saat itu, bukan batas umum seluruh penyimpanan. Canister juga memiliki memori stabil yang terpisah.

ICP digunakan antara lain untuk tata kelola dan dapat dibakar untuk menghasilkan cycles. Cycles merupakan kredit komputasi untuk membayar eksekusi serta penyimpanan, bukan token investasi biasa yang bebas diperdagangkan.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang investasi di Internet Computer (ICP).

Near Protocol (NEAR)

Turun lebih dari 4% dalam 24 jam terakhir dan 14% minggu ini, NEAR saat ini diperdagangkan pada $1,42. Cryptocurrency dengan kapitalisasi pasar $1,3 miliar ini naik 9,58% YTD namun masih turun 93% dari ATH $20,44.

NEAR adalah token asli NEAR Protocol, platform kontrak pintar dengan proof of stake. Fase pertama sharding Nightshade telah diterapkan pada November 2021 dan terus dikembangkan setelahnya. NEAR dipakai untuk biaya, penyimpanan, dan staking. Partisipasi tata kelola mengikuti mekanisme yang berlaku; kepemilikan saja tidak otomatis memberi hak suara atas setiap keputusan protokol.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang investasi di Near Protocol (NEAR).

Filecoin (FIL)

Token lain yang juga turun lebih dari 98% dari puncaknya hampir $237 adalah FIL yang mengalami penurunan 4,3% seiring pasar kripto luas ketika SEC menuntut dua bursa kripto paling populer.

Pada saat penulisan, FIL diperdagangkan pada $4,12, turun dari $4,73 pada awal minggu dan $5 pada akhir pekan. Kenaikan YTD FIL masih berada pada 32,8%.

FIL adalah token asli Filecoin, jaringan penyimpanan terdesentralisasi dari Protocol Labs. Penyedia dapat menawarkan kapasitas dan menerima FIL, sementara insentif ekonomi dan bukti penyimpanan mendukung keandalan layanan. Filecoin dan IPFS merupakan protokol terpisah yang saling melengkapi; FIL tidak otomatis mengamankan seluruh berkas yang dibagikan melalui IPFS.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang investasi di Filecoin (FIL).

Nexo (NEXO)

Pada hari Senin, NEXO diperdagangkan sedikit di atas $0,665 dan sejak itu turun menjadi $0,6469. Namun, kerugian harga NEXO terus berlanjut, terlihat dari kinerja harga negatif 4,81% pada 2023 sejauh ini dan penurunan lebih dari 84% dari puncak $4. Namun, kerugian token senilai $358 juta dalam 24 jam terakhir adalah yang terendah, hanya 0,8% dengan volume $4,5 juta.

NEXO adalah token asli platform pinjaman kripto Nexo yang menawarkan jalur kredit berbasis kripto dan akun kripto berbunga. Ia berfungsi sebagai alternatif terpusat untuk platform pinjaman terdesentralisasi dan menyediakan layanan untuk pasar institusional maupun konsumen.

Nexo membayar dividen kepada pemegang yang memenuhi syarat antara 2018 dan 2021. Pada Juni 2021, komunitas memilih menggantinya dengan bunga harian atas NEXO. Tawaran ketika itu mencapai 12% per tahun, tergantung syarat dan jangka waktu, bukan 12% per hari. Program berlaku bagi pemegang yang memenuhi syarat, bukan hanya orang yang memberikan suara mendukung.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang investasi di Nexo (NEXO).

Catatan penutup

Menurut analisis artikel ini, gugatan SEC pada Juni 2023 memengaruhi aset yang disebut maupun pasar kripto yang lebih luas, yang menurun sejak puncak November 2021. Penulis memperkirakan dampak yang mungkin besar dan melihat tanggapan bersama dari industri terhadap pendekatan regulator. Ini merupakan penilaian serta harapan pada saat itu.