CFTC Menyetujui Coinbase Clearing sebagai Organisasi Kliring Derivatif

Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas menyetujui pendaftaran Coinbase Clearing LLC sebagai organisasi kliring derivatif pada 28 September 2026, sehingga perusahaan tersebut diizinkan mengkliring kontrak berjangka, opsi atas kontrak berjangka, dan swap yang dijamin penuh dengan agunan.

Perintah Pendaftaran diterbitkan di Washington, D.C., dan ditandatangani oleh Christopher J. Kirkpatrick, Sekretaris Komisi. Coinbase Clearing mengajukan permohonannya berdasarkan Pasal 5b Undang-Undang Bursa Komoditas, 7 U.S.C. § 7a-1. Komisi menyimpulkan bahwa permohonan tersebut, termasuk seluruh perubahan dan pernyataan, menunjukkan kepatuhan terhadap persyaratan Undang-Undang dan peraturan Komisi yang berlaku untuk pendaftaran sebagai organisasi kliring derivatif (DCO), sebagaimana diwajibkan oleh Pasal 5b dan Peraturan Komisi 39.3(a), 17 C.F.R. § 39.3(a), serta memberikan jaminan yang memadai atas kepatuhan berkelanjutan.

Berdasarkan syarat pertama dalam perintah tersebut, Coinbase Clearing diizinkan mengkliring kontrak berjangka, opsi atas kontrak berjangka, dan swap yang dijamin penuh dengan agunan dalam kapasitasnya sebagai DCO. Posisi yang dikliring oleh perusahaan dianggap dijamin penuh dengan agunan jika memenuhi definisi “posisi yang dijamin penuh dengan agunan” dalam Peraturan Komisi 39.2. Catatan pengajuan organisasi kliring derivatif CFTC mencantumkan Coinbase Clearing LLC dengan status “Terdaftar”, bertanggal 28 September 2026, dengan keterangan: “Terdaftar melalui perintah Komisi; diizinkan mengkliring kontrak berjangka, opsi atas kontrak berjangka, dan swap yang dijamin penuh dengan agunan.”

Pendaftaran tersebut diatur oleh dua syarat tambahan. Jika Komisi menetapkan atau mengubah peraturan yang membahas atau dengan cara lain memengaruhi aspek apa pun dari perintah tersebut, peraturan itu akan berlaku dan menggantikan ketentuan perintah yang terkait. Komisi juga mencadangkan hak, atas kebijakannya sendiri dan untuk alasan apa pun, untuk menetapkan syarat, mengubah, menangguhkan, mengakhiri, atau dengan cara lain membatasi ketentuan perintah tersebut atas prakarsanya sendiri, sebagaimana mestinya dan sejauh diizinkan oleh hukum. Dalam perintah itu dinyatakan bahwa keputusan tersebut didasarkan pada pernyataan dan materi pendukung yang diberikan perusahaan, serta bahwa perubahan atau penghilangan fakta material maupun keadaan yang mendasarinya dapat mengharuskan diterbitkannya perintah baru atau perintah yang telah diubah.

Perintah tersebut memuat beberapa pernyataan dari perusahaan. Coinbase Clearing menyatakan bahwa seluruh dana yang disimpan dalam rekening anggota kliring mana pun akan dianggap sebagai milik anggota, sebagaimana istilah tersebut didefinisikan dalam U.S. Bankruptcy Code, dan bahwa perusahaan akan selalu memisahkan dana anggota kliringnya dari dana miliknya sendiri. Perusahaan juga menyatakan akan memastikan terlaksananya seluruh fungsi swa-regulasi yang diwajibkan bagi DCO terdaftar, termasuk memantau dan menegakkan kepatuhan anggota kliring terhadap standar penerimaan dan kelayakan berkelanjutan, serta menegakkan kepatuhan terhadap aturan, peraturan, dan prosedur lainnya. Staf Komisi meninjau dan menganalisis permohonan, aturan perusahaan, seluruh perubahan, dan pernyataan yang disampaikan, serta melakukan evaluasi teknis terhadap operasi yang diusulkan berdasarkan setiap Prinsip Inti DCO dan peraturan terkait, sesuai dengan Pasal 5b(c)(2)(A)(i) Undang-Undang tersebut.

Pengumuman Coinbase

Pada hari yang sama, Coinbase mengumumkan persetujuan tersebut. Perusahaan menyebut Coinbase Clearing sebagai lembaga kliring pertama yang berbasis USDC dan mengatakan bahwa pendaftaran ini melengkapi seluruh infrastruktur derivatifnya yang diatur CFTC: pedagang komisi berjangka, Coinbase Financial Markets, Inc.; pasar kontrak yang ditetapkan, Coinbase Derivatives, LLC; dan kini DCO terdaftar.

Menurut perusahaan, Coinbase Clearing dibangun dengan agunan USDC dan penyelesaian 24/7, sehingga Coinbase untuk pertama kalinya dapat membuat dan menyelesaikan kontrak yang dijamin penuh dengan agunan secara langsung. Perusahaan mengatakan kemampuan ini memungkinkan pengembangan produk yang lebih cepat, operasi yang lebih efisien, serta fleksibilitas untuk menghadirkan produk baru yang diatur ke pasar seiring waktu. Coinbase mengatakan akan terus menggunakan mitra yang sudah ada untuk mendukung produk tertentu, termasuk bisnis derivatif bermargin dan peluncuran kontrak perpetual saham tunggal yang akan datang.

“Persetujuan CFTC hari ini melengkapi infrastruktur derivatif Coinbase dari awal hingga akhir, sehingga kami dapat menghadirkan lebih banyak produk derivatif yang diatur ke pasar dengan agunan USDC native dan penyelesaian 24/7,” kata Molly Abraham, Penasihat Umum Coinbase.

Perusahaan menyebut persetujuan tersebut sebagai kemajuan bertahap dalam memenuhi komitmennya untuk memperluas akses ke produk yang diatur dan membangun infrastruktur keuangan bagi ekonomi onchain. Perusahaan juga mengatakan akan berupaya memperkuat infrastruktur yang mendukung produk-produknya saat ini dan membangun fondasi yang dapat dikembangkan untuk masa depan.

Permohonan yang Diajukan

Dalam uraian Exhibit A-3 yang diajukan bersama permohonannya, Coinbase Clearing menyatakan akan menyediakan layanan kliring untuk kontrak yang diperdagangkan di pasar kontrak yang ditetapkan dan fasilitas eksekusi swap yang bersedia mematuhi aturan, prosedur, dan persyaratan manajemen risiko perusahaan. Perusahaan juga memperkirakan akan mulai menyediakan layanan kliring setelah terdaftar. Coinbase Clearing menyatakan akan menawarkan layanan kliring dan penyelesaian secara langsung kepada pelaku pasar maupun kepada nasabah FCM yang menjadi anggota kliring FCM. Semua produk yang dikliring melalui perusahaan wajib dijamin penuh dengan agunan. Menurut keterangan dalam exhibit tersebut, hal ini menghilangkan kebutuhan untuk menghitung tingkat margin variasi atau memelihara dana gagal bayar, serta memudahkan penyediaan layanan kliring langsung kepada pelaku pasar.

Lembar sampul Formulir DCO mencantumkan alamat kantor eksekutif utama Coinbase Clearing LLC dan kantor utama tempat kegiatan kliringnya akan dilakukan, yaitu One Madison Avenue, New York, NY 10010. Dalam Lampiran A-7, perusahaan menyatakan bahwa mereka mengajukan permohonan untuk menjalankan usaha di Amerika Serikat dan tidak memiliki permohonan lain atau permintaan pengecualian yang masih menunggu keputusan atau telah ditolak di yurisdiksi lain mana pun; alamat untuk penyampaian dokumen hukum adalah Corporation Service Company, 251 Little Falls Drive, Wilmington, DE 19808. Dokumen terkait dalam berkas pengajuan tersebut juga mencakup bagan kepatuhan terhadap peraturan (Lampiran A-1), buku peraturan yang diusulkan (Lampiran A-2), sertifikat status hukum baik (Lampiran A-8), dan sertifikat pendirian (Lampiran A-8a).